Հունվարի սլայդը չի նշանակում, որ ֆոնդային շուկան դատապարտված է 2022թ

«Ինչպես հունվարն է, այնպես էլ տարին» ֆոնդային շուկայում. Այսպիսով, առևտրականների միջև տարածված համոզմունք կա: Եթե ​​հավատում եք դրան, ապա, հավանաբար, հենց հիմա վախենում եք, քանի որ Standard & Poor's 500 ընդհանուր վերադարձի ինդեքսն այս տարվա առաջին երեք շաբաթվա ընթացքում նվազել է 7.66%-ով:

Սիրտ առեք։ Հունվարի ցուցիչի համոզմունքը, որը հաճախ կոչվում է հունվարյան բարոմետր, սնահավատություն է: Ես ուսումնասիրել եմ շուկայական գործողությունները 1950 թվականից մինչև այսօր՝ տեսնելու, թե արդյոք այս բարոմետրը որևէ բան է նշանակում: Դա 72 տարվա ժամանակահատված է։

Ամենակոպիտ իմաստով բարոմետրը ճիշտ էր 77% դեպքերում: Այնուամենայնիվ, կանխատեսման միամիտ մոդելը, որը կանխատեսում է, որ ամեն տարի ավելի բարձր տարի կլինի, ճիշտ է եղել դեպքերի 79%-ում: Դա լավ չի խոսում ենթադրյալ բարոմետրի համար:

Բայց սպասեք, դա ավելի վատանում է:

Հունվարն, իհարկե, այն տարվա մի մասն է, որը պետք է կանխատեսել: Այսպիսով, ավելի արդար թեստը կլինի. որքանո՞վ է հունվարը կանխատեսում հաջորդ 11 ամիսները: Այդ հիման վրա ճիշտ է եղել դեպքերի միայն 67%-ում։

Առևտրականների խճճված նյարդերի համար ամենակարևորը այս հարցն է. որքանո՞վ է ճշգրիտ բարոմետրը այն տարիներին, երբ հունվարը նվազում է: Ահա թե որտեղ է հունվարյան մարգարեական որակի մոլորությունն իրականում փլուզվում: 1950 թվականից մինչև 2021 թվականը հունվարը նվազել է 29 անգամ, բայց միայն 12 դեպքում է շուկայի անկումը ամբողջ տարվա ընթացքում: Դա 44% ճշգրտության ցուցանիշ է, ավելի վատ, քան պատահականությունը:

Կարո՞ղ եմ երաշխիքներ տալ, որ այս տարի շուկան կբարձրանա: Ոչ; ոչ ոք չի կարող. Սակայն տարվա կտրվածքով այն վեր կամ անկում է ապրել, ոչ մի կերպ չի որոշվում առաջին երեք կամ չորս շաբաթվա շուկայական գործողություններով:

Ինչ արժե, իմ սեփական կանխատեսումն այն է, որ շուկան այս տարի դրական միանիշ եկամուտներ կգրանցի: Ներդրողների գլխավոր մտահոգությունը տոկոսադրույքների բարձրացումն է. Բայց ես կարծում եմ, որ Էդսոն Գուլդը, 1930-1950-ականների շուկայի փորձագետը, ճիշտ ուղու վրա էր, երբ ասաց, որ արժեթղթերը ռելսերից հանելու համար անհրաժեշտ է երեք տոկոսադրույքի բարձրացում: Նա դա անվանեց «երեք քայլ և գայթակղություն» կանոն։ Գուլդի օրոք Fed-ը սովորաբար բարձրացնում էր տոկոսադրույքները կես կետով: Այսօր Fed-ը հակված է օգտագործել քառորդ կետի քայլերը: Այսպիսով, ես կարծում եմ, որ արժեթղթերի համար լուրջ խնդիրներ առաջացնելու համար կարող է պահանջվել ավելի քան երեք տոկոսադրույքի բարձրացում:

Հունվարյան էֆեկտ

Հունվարին կցված շուկայական գիտության ևս մեկ կտոր հունվարյան էֆեկտն է: Իրոք, սա երեք էֆեկտների միախառնում է.

· Ընդհանուր առմամբ, բաժնետոմսերը հունվարին աճի միտում ունեն

· Փոքր բաժնետոմսերը սովորաբար լավ են աշխատում

· Անցյալ տարվա պարտվողները հաճախ հետ են վերադառնում «հունվարյան շրջադարձով»

Առայժմ այս տարի ես հունվարի էֆեկտի որևէ նշան չեմ տեսնում: Առաջին տարրը՝ շուկայի ընդհանուր աճը, ակնհայտորեն տեղի չի ունենում: Փոքր բաժնետոմսերը շատ ավելի լավ չեն, քան խոշորները: Russell 2000 Total Return Index-ը, որը փոքր կապիտալի ինդեքսն է, հունվարի 6.97-ի դրությամբ նվազել է 21%-ով:

Ինչ վերաբերում է անցյալ տարվա պարտվածներին, ապա նրանք նորից ծեծի են ենթարկվում։ Դեկտեմբերին ես գրեցի հինգ բաժնետոմսերի մասին, որոնք զգալի անկումներ են ապրել 2021 թվականին. Պելոտոն ինտերակտիվ (PTON), Altice USA (ATUS), Zillow Group (Զ.Գ.), Կուպայի ծրագրաշար (COUP) և Կենտրոնական օղակ (RNG)

Այս բոլոր հինգ դժբախտ բաժնետոմսերը 500 թվականի առաջին երեք շաբաթների ընթացքում ավելի շատ էժանացել են, քան S&P 2022-ը: Ընդհանուր առմամբ, դրանք նվազել են 17%-ով, ի հավելումն անցյալ տարվա իրենց կորուստների (որոնք տատանվում էին 50%-ից մինչև 76%):   

Հունվարի էֆեկտի վերաբերյալ համակարգված տվյալներ չունեմ, ինչպես հունվարյան բարոմետրի վրա: Բայց անձնական փորձից կարող եմ ասել, որ դա հեռու է վստահ լինելուց: Օրինակ, 2018-ին ես կորցրի մի փաթեթ՝ նախորդ տարվա ճնշված բաժնետոմսերի համար զանգերի օպցիոններ գնելու համար:

Ինչ կա

Թեև մինչ այժմ դժվար տարի է եղել, ամեն ինչ չէ, որ ընկնում է: Բաժնետոմսերի մոտ 10%-ը թանկացել է։ Շահողներից շատերը էներգետիկ բաժնետոմսեր են: Նավթի և գազի արտադրողները վերջին երեք տարում կրճատել են Հյուսիսային Ամերիկայում նավթի և գազի ակտիվ հորերի թիվը՝ ավելի քան 500-ից հասնելով 800-ի: Արդյունքում, նավթի և գազի գները բարձրանում են, և էներգակիրների շատ պաշարներ աճում են: լավ.

Նավթային հանքավայրերի սպասարկման երկու հսկաներ, Շլումբերգեր ՍՊԸ (SLB) և Հալիբուրթոն Ք. (HAL) երկուսն էլ աճել են մոտ 15% -ով: Մի շարք այլ էներգիայի պաշարներ նույնպես ավելացել են, այդ թվում Հեսս (HES), Արեւելյան նավթ (OXY) և Phillips 66 Partners LP (PSXP):

Իմ զգացողությունն այն է, որ էներգետիկ-արդյունաբերության հանրահավաքը դեռ պետք է ընթանա: Այս բաժնետոմսերը ծնկի էին իջել վեց տարի՝ սկսած 2014 թվականի կեսերից: Շատերը դեռ ողջամտորեն գնահատվում են:

Բացահայտում. Իմ ղեկավարած հեջ-ֆոնդը վաճառվել է Ring Central-ի կարճատև (խաղադրույքի անկման վրա):.