Ջեկ Ուելչի GE ժառանգությունն ավարտվեց անցյալ շաբաթ. RIP

Ջեք Ուելչը՝ General Electric-ի լեգենդար երկարամյա գործադիր տնօրենը, մահացել է 1 թվականի մարտի 2020-ին՝ ընկերությունը լքելուց գրեթե երկու տասնամյակ անց: Նրա կորպորատիվ ժառանգությունը մահացավ GE-ի վերջին ներդրողների օրվա միջոցառման ժամանակ՝ 9 թվականի մարտի 2023-ին:

Եվ դրանով հեքիաթ է թաքնված: Իրականում երկու հեքիաթ.

Առաջինն այն մասին է, թե ինչպես Ուելչը, ում շատերը համարում էին կառավարման հանճար, ի վերջո թողեց մի խառնաշփոթ, երբ նա թոշակի անցավ GE-ից (GE), որն այժմ ապամոնտաժվում է Ուելչի ժառանգության ամբողջական հակադարձմամբ:

Երկրորդն այն մասին է, թե ինչպես է ընկերությունում բաժնետոմսեր գնելը, քանի որ դուք կարծում եք, որ գործադիր տնօրենը հանճար է, և նա կնշանակի հանճարի, որը կփոխարինի նրան, կարող է վտանգավոր լինել ձեր ֆինանսական առողջության համար:

Ձեզանից նրանց համար, ովքեր ծանոթ չեն Ուելչին, ով 45 տարեկանում դարձավ GE-ի ամենաերիտասարդ գործադիր տնօրենը 1981-ին և թոշակի անցավ 2001-ին, կորպորատիվ Ամերիկայի մեծ մասը և բիզնես մամուլը սկսեց նրան համարել ֆինանսական աստված՝ աստվածային հպումով:

Նրա պաշտոնավարման ընթացքում GE-ի բաժնետոմսերը գերազանցեցին Standard & Poor's 500 (^GSPC) ինդեքսը՝ Ուոլ Սթրիթի ամենասիրված համեմատական ​​կատարողական ցուցանիշը, ապշեցուցիչ 8-ից 1 տարբերությամբ: GE-ն թանկացել է 5,600%-ով՝ 2.38 դոլարից մեկ օր առաջ, երբ Ուելչը ստանձնեց իր պաշտոնը, հասնելով 135.69 դոլարի՝ իր հեռանալու օրը՝ համեմատած S&P-ի 700% աճի հետ:

(Պատմության բոլոր թվերը, Yahoo Finance-ից, չեն ներառում շահաբաժիններ և ճշգրտված են GE-ի 1 թվականին 8-ի դիմաց 2021-ի հակադարձ բաժնետոմսերի և GE HealthCare-ի այս տարվա սփինոֆի համար):

Ուելչին լայնորեն երկրպագում էին։ Ի թիվս այլ պարգևների, Fortune ամսագիրը նրան անվանել է դարի մենեջեր 1999 թվականին, իսկ 2000 թվականին Financial Times-ը երրորդ տարին անընդմեջ GE-ին անվանել է «Աշխարհի ամենահարգված ընկերություն»:

Մարդիկ գրքեր էին գրում Ուելչի կառավարման հմտությունների և նրա հանճարի մասին: Իր 20-ամյա գործունեության ընթացքում GE-ն հարյուրավոր գնումներ կատարեց և դարձավ հսկա ձեռնարկություն, որն իր պաշտոնավարման որոշ հատվածներում ուներ ամենաբարձր ֆոնդային շուկայական արժեքը, քան ցանկացած ամերիկյան ընկերություն:

Այնուամենայնիվ, Ուելչի թոշակի անցնելուց հետո պարզ դարձավ, որ նա խաղում էր եկամուտներ և հաշվապահական խաղեր և բեռնում էր ֆինանսական ակտիվները, ինչը թույլ տվեց շատ ավելի ճկունություն հաղորդել օգուտների և վնասների մասին, քան GE-ի հին արտադրական բիզնեսները:

Պատմությունը շարունակվում է

Ուելչի իրավահաջորդները՝ Ջեֆ Իմմելթը 16 տարի և Ջոն Ֆլաներին՝ 14 ամիս, չկարողացան շարունակել խաղը այնպես, ինչպես վարվեց Ուելչը: Ուելչը, ով շատ էր խոսում այն ​​մասին, թե որքան կարևոր է գործադիր տնօրենի համար նշանակել հիանալի իրավահաջորդ, հովանավորեց հանրային մրցույթը Immelt-ի և GE-ի երկու այլ ղեկավարների միջև, որոնք երկուսն էլ լքեցին ընկերությունը այն բանից հետո, երբ Ուելչը նշանակեց Immelt-ին:

Բայց քանի որ Իմմելտը ժառանգել էր բոլոր տեսակի խնդիրներ և թույլ էր տվել մի շարք սխալներ, նրա պաշտոնավարումը ոչ մի հաղթանակ չէր GE ներդրողների համար, ինչպես պարզվեց՝ Ուելչի համար: Immelt-ի օրոք GE-ի արժեթղթերն աճել են 6.5%-ով, սակայն S&P-ն ավելի քան կրկնապատկվել է՝ նրա պաշտոնավարման ընթացքում 128%-ով: Flannery-ի օրոք արժեթղթերն ընկել են 51%-ով, մինչդեռ S&P-ն աճել է 18%-ով:

Բաժնետոմսերը Ուելչի օրոք չպարտվելուց վերածվեցին նրա իրավահաջորդների օրոք չես կարող հաղթել:

Ահա թե ինչու 2018-ին GE-ի խորհուրդը նշանակեց Larry Culp-ի գործադիր տնօրեն՝ փորձելով մաքրել խառնաշփոթը: Քալփը, GE-ի խորհրդի անդամը, ով դարձավ GE-ի առաջին գործադիր տնօրենը, ով նախկինում աշխատակից չի եղել, ընկերության նկատմամբ արտաքին հայացք ուներ և տեսավ, թե որքան խաթարված է ընկերությունը: Culp-ը, որը նախկինում Danaher Corp.-ի (DHR) շատ հաջողակ գործադիր տնօրենն էր, սկսեց վաճառել GE-ի կտորները: Վերջերս Ներդրողների օրվա հանդիպման ժամանակ Քալփն ասաց, որ GE-ի պարտքը կկրճատի 100 միլիարդ դոլարով:

Ինչպես են փոխվում ժամանակները. Ես գործնականում դիտեցի ներդրողների օրվա ողջ չորսժամյա շնորհանդեսը և չլսեցի Ջեկ Ուելչի անունը նույնիսկ մեկ անգամ նշել:

Culp-ը հունվարին անջատեց այն, ինչ այժմ կոչվում է GE HealthCare (GEHC), հաջորդ տարի կվերածի GE-ի էներգետիկ բիզնեսը, որը կդառնա GE Vernova, և կմնա որպես մնացած ընկերության գլխավոր տնօրեն, որը կկոչվի GE Aerospace:

Ուոլ Սթրիթը սիրում է Քալփի բաժանման ծրագիրը: Եվ երբ GE-ի տարբեր ղեկավարներ ներդրողների օրվա ընթացքում լավատեսություն արտահայտեցին, GE-ի արժեթղթերը բարձրացան մոտ 5%-ով: Երկուշաբթի օրվա ընթացքում GE-ի բաժնետոմսերը Culp-ի պաշտոնավարման ընթացքում աճել են 25%-ով՝ S&P-ի 32%-ի համեմատ:

Սրանք Welch-ի նման վիճակագրություն չեն. Welch-ի S&P-ի գերազանցումը, հավանաբար, երբեք չի համընկնի, բայց դրանք շատ ավելի լավն են, քան արել են Flannery-ն և Immelt-ը:

Այնուամենայնիվ, չնայած Ուելչի GE ժառանգությունը դադարեցվել է, նրա ազդեցությունը կորպորատիվ Ամերիկայի մեծ մասի վրա շարունակվում է: Ուելչը GE-ին հրամայեց ընդունել այն, ինչը հայտնի է որպես «աստիճան և անկում», ամեն տարի աշխատանքից հեռացնելով GE-ի մենեջերների ստորին 10%-ին և շռայլորեն պարգևատրելով լավագույն կատարողներին: Նա կտրեց տասնյակ հազարավոր աշխատակիցների GE-ի աշխատավարձից և հայտնի դարձավ որպես Նեյտրոն Ջեք, անուն, որը նա ատում էր, քանի որ նա գոլորշիացնում էր աշխատանքները, բայց թողնում էր շենքերը կանգուն:

Այս օրերին դուք տեսնում եք Ուելչի մատնահետքերի ապացույցներ ողջ խոշոր կորպորատիվ Ամերիկայում: Շատ ընկերություններ, օրինակ, հաղորդում են «ճշգրտված շահույթ»՝ նկատի ունենալով շահույթը այնպես, ինչպես իրենք են դրանք սահմանում, այլ ոչ թե ինչպես դրանք սահմանում են Ընդհանուր ընդունված հաշվապահական սկզբունքները:

Եվ ընկերությունները թողարկում են այն, ինչ կոչվում է «շահույթի ուղեցույց», հաճախ այդ թիվը ցածր մակարդակի վրա պահելով, որպեսզի շահույթը «գերազանցի սպասելիքները», ինչպես ասում են Ուոլ Սթրիթում: Երբ ամեն ինչ մի փոքր նեղանա, շատ ընկերություններ կկրճատեն կապիտալ ծախսերը և կխաղան օրինական, բայց ապակողմնորոշիչ հաշվապահական խաղեր, որպեսզի գերազանցեն այն եկամուտները, որոնք նրանք խոստացել էին Ուոլ Սթրիթին: Եվ, իհարկե, աշխատակիցները հաճախ դառնում են մարդկային զոհաբերություններ։

Դա ինձ համար GE-ի իրական պատմությունն է: Եվ Ուելչի իրական ժառանգությունը:

-

Բացահայտումներ. Ես ունեմ փոքր GE հոլդինգ, որը ես գնեցի այն բանից հետո, երբ Culp-ը դարձավ նրա գործադիր տնօրենը, քանի որ ես զգալի ներդրում ունեմ Danaher-ում, որը բարգավաճեց Culp-ի ղեկավարության ներքո: Ես նաև փոքր ներդրումներ ունեմ GE-ում և GE Heathcare-ում, և իմ չորս թոռներից յուրաքանչյուրին որպես տարեվերջյան նվեր տվել եմ GE-ի բաժինը:

Ալլան Սլոանը, ով ավելի քան 50 տարի գրել է բիզնեսի մասին, Ջերալդ Լոեբ մրցանակի յոթ անգամ դափնեկիր է, որը բիզնես լրագրության բարձրագույն պարգևն է: Նա հաղթել է Loebs-ին չորս տարբեր անվանակարգերում չորս տարբեր տասնամյակների ընթացքում:

Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը

Ներբեռնեք Yahoo Finance հավելվածը Apple or Android

Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, եւ YouTube