Շատ շուտ է ֆոնդային ներդրողների համար հաղթանակ կոչել գնաճի դեմ

(Bloomberg) - Ներդրողները վճարում են իրենց պաշտպանելու համար, եթե ֆոնդային շուկան ընկղմվի այս շաբաթ սպասվող հիմնական գնաճի ցուցանիշով, որը, ինչպես ակնկալվում է, ցույց կտա, որ գները չեն չափավորվում այնպես, ինչպես կցանկանար տեսնել Դաշնային պահուստային համակարգը:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Կանխատեսվում է, որ երեքշաբթի սպառողական գների ինդեքսի հաշվետվությունը հունվարին ցույց կտա տարեկան գների աճի դանդաղում մինչև 6.2%: Հիմնական CPI-ն, որը վերացնում է սննդամթերքի և էներգիայի անկայուն բաղադրիչները և համարվում է ավելի լավ հիմքում ընկած ցուցանիշ, քան վերնագրի չափումը, կանխատեսվում է, որ ամսական կտրվածքով կաճի 0.4%, իսկ նախորդ տարվա համեմատ՝ 5.5%:

Սակայն անցած ամիս գազի և օգտագործված մեքենաների գների զարմանալի աճը կարող է ընդհատել գնաճի դանդաղեցման ամիսներ շարունակվող միտումը, որը խթանեց S&P 14-ի 500% վերականգնումը հոկտեմբեր ամսվա ցածրից:

«Գնաճը, ամենայն հավանականությամբ, հասել է գագաթնակետին, և այժմ գները իջնում ​​են, բայց դա չի նշանակում, որ դա գծային անկում է, և դա նորմալ է», - ասաց Laffer Tengler Investments-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Նենսի Թենգլերը:

Զարմանալի չէ, որ անցյալ տարի առևտրային նստաշրջանները բուռն էին, երբ հրապարակվեցին CPI-ի տվյալները, և S&P 500-ն ընկավ 12 հաշվետու օրերից յոթում: Վերջին վեց ամիսների ընթացքում S&P 500-ը CPI-ի հրապարակման օրը գրանցել է մոտ 2.6% միջին տեղաշարժ երկու ուղղությամբ, ինչը մոտ ամենաբարձրն է 2009 թվականից ի վեր, ըստ Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների:

Առևտրականները դեռ հիշում են սեպտեմբերի 13-ի սպառողական գների հաշվետվությունը, որի արդյունքում S&P 500-ը կտրուկ անկում ապրեց 4.3%-ով՝ 2020 թվականի մարտից ի վեր իր ամենավատ CPI նստաշրջանի համար:

«Քանի դեռ Fed-ը գտնվում է բազեական ռեժիմի մեջ, անկայունությունը կմնա կայուն», - ասում է Քրիս Մերֆին՝ Susquehanna International Group-ի ածանցյալ գործիքների ռազմավարության ղեկավարը: «Այսպիսով, եթե CPI-ն սպասվածից բարձր է, շուկան, ամենայն հավանականությամբ, կվաճառվի»:

Պատմությունը շարունակվում է

Սակայն ֆոնդային շուկայի համեմատաբար թույլ արձագանքը վերջին երկու ամիսների ընթացքում սպասվածից ավելի լավ CPI-ի տպագրությանն ազդարարում է, որ ԱՄՆ բաժնետոմսերը կարող են արդեն իսկ գնաճը դանդաղեցնել, ըստ Bloomberg Intelligence-ի: Արդյունքում, 2023 թվականին ընդհանուր առմամբ կարող են լինել ավելի քիչ անհանգիստ CPI օրեր, եթե տվյալները ավելի մեղմանան:

Իրականությունն այն է, որ գոնե այս պահին ներդրողները չպետք է անհանգստանան, քանի որ գների ցանկացած աճ ակնկալվում է ժամանակավոր: Խնդիրն այն է, որ ներդրողները նախկինում լսել են դա: Եթե ​​ուժեղ աշխատաշուկան բարձրացնում է աշխատավարձի աճը և կանխում է գնաճի անկումը այնքան արագ, որքան ցանկանում են քաղաքականություն մշակողները, Fed-ը կարող է բարձրացնել տոկոսադրույքները ավելի ագրեսիվ կամ ավելի երկար պահել դրանք ավելի բարձր, քան շուկաները սպասում էին:

«Շուկան կարող է բացասաբար արձագանքել ավելի թեժ CPI-ին, բայց դա հնարավորություն կտա ավելի երկարաժամկետ ներդրողներին գնել բաժնետոմսեր», - ասաց Թենգլերը՝ նշելով, որ այս եռամսյակում ցանկացած հետընթաց գնելու հնարավորություն է: Նա ավելացրել է ընկերության սեփական կապիտալի ազդեցությանը 2022 թվականի երրորդ և չորրորդ եռամսյակների վաճառքի ժամանակ, և ձեռնտու է տեխնոլոգիական բաժնետոմսերին, ինչպիսին է Apple Inc.-ն առաջիկա երեք-հինգ տարիների ընթացքում և մնում է կիբերանվտանգության և ամպային ծառայությունների հետ:

Սակայն թերահավատությունը մնում է Ուոլ Սթրիթի մեծ կոնտինգենտի մեջ:

«Վերջերս մենք միանշանակ տեսել ենք ավելի ուշագրավ հեջավորում ներդրողների շրջանում», - ասաց Մերֆին:

Պայմանագրերը, որոնք պաշտպանում են S&P 10-ին հաջորդող 500 օրվա ընթացքում ամենամեծ բորսայական ֆոնդի 30% անկումից, ներկայումս արժեն 1.7 անգամ ավելի, քան այն տարբերակները, որոնք շահույթ են ստանում 10% ռալլիից, ցույց են տալիս Bloomberg-ի տվյալները: Գների փոխհարաբերությունը, որը հայտնի է որպես put-to-call շեղ, սավառնում է ամենաբարձր մակարդակի վրա 2022 թվականի օգոստոսից ի վեր, երբ 503 անդամ ունեցող ինդեքսի երկամսյա ռալլը կտրուկ փոխվեց:

Տեխնոլոգիական ծանր Nasdaq 100 ինդեքսը, որն այս տարի աճել է 12%-ով՝ չափազանց ագրեսիվ Fed-ի հետ կապված մտավախությունների պատճառով, 2023 թվականին առաջին շաբաթական կորուստն է կրում այն ​​բանից հետո, երբ կենտրոնական բանկիրների խումբը նախազգուշացրել էր սահմանափակող քաղաքականության մասին ավելի երկար անցած շաբաթ:

Չնայած չորրորդ եռամսյակի շահույթի սեզոնը մինչ այժմ ավելի լավն էր, քան ենթադրվում էր, որոշ դրամական մենեջերներ անհանգստանում են, որ վատագույնը դեռ սպասվում է ընկերության շահույթի համար, քանի որ ԱՄՆ տնտեսությունը շարունակում է դանդաղել կամ ընկել անկման մեջ: Սա մտահոգություն է առաջացրել այն մասին, թե արդյոք տեխնոլոգիական և այսպես կոչված աճի բաժնետոմսերի գնահատումները չափազանց բարձր են S&P 500-ի անկումից հետո:

«Մենք պետք է տեսնենք, որ գնաճի տվյալները էլ ավելի են բարելավվում», - ասում է Ստեֆանի Լանգը, Homrich Berg-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը, որի ընկերությունը խորհուրդ է տալիս պաշտպանական դիրքորոշվել հօգուտ սպառողների հիմնական ապրանքների և առողջապահական ընկերությունների: «Գնաճի դեմ պայքարում հաղթանակ հայտարարելը վաղաժամ է, և որ մեղմ վայրէջքը կամ տոկոսադրույքների իջեցումը կանխորոշված ​​եզրակացություն են»:

-Մեթ Թերների աջակցությամբ:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP