Բայց կանխավճարի երկարակեցության համար կարևոր կլինի այն, թե ինչպես են ակտիվների գները արձագանքում FOMC-ին հաջորդ չորեքշաբթի: Եվ միայն [Դաշնային պահուստի նախագահ] Ջեյ Փաուելը գիտի (և մենք կասկածում ենք, որ նույնիսկ նա դեռ չգիտի), թե որ Fed ամբիոնն է գերիշխելու խոսափողի վրա. դանդաղեցում, որն ունի 1974 թվականի արձագանքներ, դա չի կարելի բացառել, մի Blundering Burns:
Ջուլիան Էմանուել, Մայքլ Չու, Բարակ Հուրվից
P/E-ներ 10-ամյա միջինից ցածր
Ներդրումային մեկնաբանություններ
Ներդրողների խորհրդատվական ծառայություն
Հուլիս 22: Ֆոնդային շուկայի անկման հետ մեկտեղ առաջընթաց P/E հարաբերակցությունը
S&P 500
կազմում է 16.3՝ ցածր հնգամյա միջինից՝ 18.6 և 10 տարվա միջինը՝ 17.0: Ինչպես նշվեց, եկամուտների աճի կոնսենսուսային գնահատականները լավատեսական են թվում, բայց մի քանի բարձրորակ աճի պաշարներ, մասնավորապես տեխնոլոգիական և սպառողական հայեցողական հատվածներում, նվազել են 40% կամ ավելիով:
Դագ Գերլախ
Փոքր բանկեր, մեծ խնդիր
CSC ռազմավարության նամակ
Cove Street Capital
Հուլիս 21: ԱՄՆ-ի տնտեսության մոտավորապես 15%-ը ինչ-որ կերպ կապված է բնակելի տների հետ: Տոկոսադրույքները բարձրացել են, իսկ բնակարանների մատչելիությունը ևս մեկ հարված է ստացել: Դա պարզապես լավ չի լինի ՀՆԱ-ի համար: Լավագույն 25 բանկերն ունեն բաժնետերերի սեփական կապիտալի մոտավորապես 70%-ը, որոնք ենթարկվում են առևտրային անշարժ գույքին: Նրանք ունեն դիվերսիֆիկացված բիզնես մոդելներ, վճարներից եկամուտ և զուտ օգուտներ ողջամիտ տոկոսադրույքների բարձրացումից:
Հաջորդ 500 բանկերն ըստ չափի ունեն իրենց բաժնետերերի կապիտալի մոտավորապես 245%-ը առևտրային անշարժ գույքում: Մտեք ձեր մոտ գտնվող գրասենյակային շենք և ասեք, թե ինչ եք տեսնում: Հիմա ասա ինձ, թե ինչ տեսք ունի կոմերցիոն անշարժ գույքի վարկը 300 բազիսային կետով այս մաթեմատիկայի հիման վրա վերաֆինանսավորման դեպքում: Սա է պատասխանն այն հարցի, թե ինչու մենք չենք կարծում, որ փոքր բանկերն այստեղ զանգվածաբար գնելու են 1.5 անգամ հաշվեկշռային արժեքով:
Ջեֆրի Բրոնչիկ
ՉԻՊՍ-ի ակտի չափի չափում
UBS տան տեսարան
UBS
Հուլիս 21: ԱՄՆ Սենատը 64-34 հարաբերակցությամբ կողմ է քվեարկել «ՉԻՊՍ» ակտի առաջխաղացմանը: Այս փոփոխված օրինագիծն ուղղված է ԱՄՆ-ի ներքին կիսահաղորդիչների արտադրության ավելացմանը: Այս առանցքային քայլը քվեարկություն կբացի Սենատի համար՝ հաջորդ շաբաթվա սկզբին ՉԻՊՍ-ի ակտն ընդունելու համար: Եթե այն ընդունվի, այն կանցնի Ներկայացուցիչների պալատ, ապա՝ նախագահ՝ հաստատման: Օրինագիծը նախատեսում է մոտ 52 միլիարդ դոլարի սուբսիդիաներ և հարկային վարկեր՝ ԱՄՆ-ի արտադրությունն ուժեղացնելու համար:
Intel
Օհայոյում 20 միլիարդ դոլար արժողությամբ նոր գործարան կառուցելու ծրագրերից հետո մեծ լոբբինգ է իրականացրել օրինագծի ընդունման համար:
Թայվան Կիսահաղորդչային Արտադրություն
և
Samsung
,
երկուսն էլ կառուցում են նոր գործարաններ, ինչպես նաև լոբբինգ են անում Կոնգրեսում՝ ընդունելու «ՉԻՊՍ» օրենքը:
Ներքին կիսահաղորդիչների արտադրության վրա մեծ շեշտադրումը կշարունակվի աճող պահանջարկի և Չինաստանի և Թայվանի միջև՝ կիսահաղորդիչների արտադրության համաշխարհային առաջատարի միջև շարունակվող աշխարհաքաղաքական լարվածության ֆոնին: ԱՄՆ ՉԻՊՍ-ի մասին օրենքը հետևում է չիպերի ներքին արտադրությանն աջակցելու համաշխարհային միտումին: Եվրահանձնաժողովը մայիսին ընդունել է չիպերի մասին օրենքը՝ միլիարդավոր դոլարների ֆինանսավորում ուղղելով տեղական չիպերի արտադրությանն աջակցելու համար: Chipmakers STMicroelectronics և
Գլոբալ հիմունքներ
հայտարարել են Ֆրանսիայում գործարան կառուցելու ծրագրերի մասին, իսկ Intel-ը 88 միլիարդ դոլարի ներդրում ունի ամբողջ Եվրոպայում: Չիպերի ձուլման ներդրումների ավելացումը ազգային անվտանգության, մատակարարման շղթայի ճկունության և տնտեսական անկախության վրա ավելի մեծ ուշադրություն դարձնելու ավելի լայն միտումի մի մասն է: Մենք ներդրողներին խորհուրդ ենք տալիս դիրքավորել իրենց պորտֆելները անվտանգության դարաշրջանի համար, ներառյալ կիբերանվտանգությունը և էներգետիկ անվտանգությունը:
Մարկ Հեֆելեն և թիմը
Դանդաղեցում, ոչ թե անկում
ԱՄՆ-ի տնտեսական և տոկոսադրույքի հեռանկարը
Հյուսիսային վստահություն
Հուլիս 19: Covid-ի անկման և վերականգնման խորքերում մենք ջանքեր գործադրեցինք դադարեցնելու «աննախադեպ» բառը օգտագործելը։ Թեև ճիշտ էր, որ տնտեսությունը երբեք չէր տեսել նման ահռելի անկում և հետընթաց, այդ բառը որևէ մեկին չօգնեց հասկանալու, թե ինչպես վարվել ճգնաժամի հետ: Երկու տարի անց, երբ մենք մտածում ենք աճի հեռանկարի մասին, մենք կրկին գտնվում ենք չուսումնասիրված տարածքում. ռեցեսիայի վախը շարունակում է աճել, բայց դասական անկման նշանները դեռևս ակնհայտ չեն:
Աճի նկատմամբ վստահության մեր առաջնային աղբյուրը աշխատաշուկայի ուժեղ վիճակն է։ Քանի դեռ մարդիկ աշխատում են, տնտեսական ակտիվությունը կշարունակվի, և ռեցեսիայի ռիսկը մեղմվում է: Գնաճը աճող սահմանափակում է, որը վտանգի տակ է դնում ընդլայնումը: Մեր հիմնական դեպքը մնում է աճի դանդաղում, բայց ոչ ուղղակի անկում:
Carl R. Tannenbaum, Ryan James Boyle, Vaibhav Tandon
EM-ը կփայլի, եթե դոլարը սուզվի
Պոլսենի տեսակետը
The Leuthold Group
Հուլիս 19: Այս տարվա խոստումնալից մեկնարկից հետո միջազգային բաժնետոմսերն այժմ զիջում են S&P 500-ին: Տարվա կեսին, չնայած ԱՄՆ դոլարի հզորությանը, MSCI ACWI նախկին ԱՄՆ-ի և MSCI EM նախկին Չինաստանի ինդեքսները հիմնականում համընկնում էին S&P 500-ի հետ: Իրոք, մինչև հունիս ամիսը: , զարգացած շուկաների ինդեքսը գրեթե երկու երրորդով առաջ էր S&P 500-ից, մինչդեռ նախկին Չինաստանը գերազանցում էր S&P 500-ը ժամանակի ավելի քան 90%-ով: Վերջերս համաշխարհային ռեցեսիայի մտավախություններն ուժեղացել են, և ԱՄՆ դոլարը բարձրացել է, և միջազգային երկու ինդեքսներն այժմ փոքր-ինչ հետ են մնում ներքին բաժնետոմսերից: Այնուամենայնիվ, մենք շարունակում ենք թեքվել դեպի գլոբալ բաժնետոմսեր, մասնավորապես՝ նախկին Չինաստանի EM-ում, հիմնականում այն պատճառով, որ մենք ակնկալում ենք, որ ԱՄՆ դոլարը շուտով կնվազի:
James W. Paulsen
Այս բաժնի համար հաշվի առնելու համար անհրաժեշտ է ուղարկել նյութ `հեղինակի անունով և հասցեով [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված].