Դա կարող է լինել արջի շուկա, բայց դա խուճապ չէ: Դա Մտահոգիչ է

(Բլումբերգ) - Դժվար էր դիտելը, անհնար էր կանխատեսել, իսկ առևտուրը մղձավանջ էր: Բայց արդյո՞ք S&P 500-ի սլայդը մինչ օրս անորակ խուճապ է եղել: Որոշ չափումների համաձայն՝ ոչ, և դա կարող է մոտ ապագայում վատ բան ասել բաժնետոմսերի համար:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Նույնիսկ այն դեպքում, երբ ԱՄՆ բաժնետոմսերի հենանիշը 20 թվականի մարտից ի վեր առաջին անգամ ռեկորդային ցուցանիշից իջնում ​​է 2020%-ով, առևտրի ծավալը բավականին միջին է եղել, իսկ Cboe անկայունության ինդեքսը ցածր է այս ամսվա ամենաբարձր ցուցանիշներից: Միևնույն ժամանակ, Cboe SKEW ինդեքսը, որը ենթադրում է անկայունություն S&P 500-ի անկումային պայմանագրերի համար՝ կապված զանգերի հետ, մոտ է երկու տարվա նվազագույնին:

Անհանգստության հարաբերական բացակայությունը անպայմանորեն լավ բան չէ, հակառակ ոսպնյակների պատճառով: Այն, որ S&P 500-ի ուղին համեմատաբար կարգավորված է մնացել՝ առանց խուճապի ակնհայտ նշանների, ցույց է տալիս, որ ներքևը դեռ չի երևում, ըստ AlphaTrAI-ի Մաքս Գոխմանի: Շերտավորեք Դաշնային պահուստային համակարգը, որը նպատակ ունի նայելու անկարգություններին` ձգտելով ավելի խիստ ֆինանսական պայմանների, և հեռանկարը մռայլ է:

«Շունչը պահած ներդրողները կարող են ուշաթափվել, որովհետև այս անկումը դեռ ավելին է, քանի դեռ երթևեկելի տարին նորից կսկսվի», - ասում է ընկերության գլխավոր ներդրումային տնօրեն Գոխմանը: «Դեռևս Fed-ը որպես զբոսանքի օպերատոր, մենք չպետք է ակնկալենք մեղմ սահում դեպի կայան: Խստացման ցիկլերի միայն մեկ երրորդն է ավարտվել առանց ռեցեսիայի, և դրանք բոլորը սկսվել են, երբ գնաճը 3.3%-ից ցածր է եղել»:

Չշտապելով ելքերի համար

Բաժնետոմսերի անկումը չի ուղեկցվել առևտրի աճով: Այս շաբաթ ԱՄՆ բորսաներում ծավալը չի ​​աճել, քանի որ S&P 500-ը նվազել է ևս 4.8%-ով: Այն համահունչ է եղել փոթորկոտ տարվա ընթացքում տեսած մակարդակներին:

Պատմությունը շարունակվում է

«Ծավալները տպավորիչ կամ ճնշող չեն: Ես նախընտրում եմ տեսնել ծավալների աճ, որպեսզի ավելի վստահ զգամ ներքևի մասում», - ասում է Քրիս Մերֆին, Susquehanna International Group-ի ածանցյալ գործիքների ռազմավարության ղեկավարը: «Մենք սովորաբար ավելի շատ ծավալ ենք տեսնում իրական ցածր մակարդակում՝ որպես կապիտուլյացիայի նշան»:

«Վախի չափիչը» դեռ պետք է դողալ

«Վախ ունենք, կասկած ունենք, տագնապ ունենք, բայց կապիտուլյացիա չունենք։ Մենք դեռ չունենք բաժնետոմսեր դեմպինգ անող մարդիկ, և ես կարծում եմ, որ դա տեղի կունենա», - ուրբաթ օրը Bloomberg հեռուստատեսությանը տված հարցազրույցում ասաց SentimenTrader-ի վերլուծաբան Ջեյ Քեյփելը: «Արթնացրու ինձ, երբ հասնի 45-ի, որովհետև եթե նայես պատմությանը, բոլոր մեծ անկումները, այն հասնում է 40-ի կամ 45-ի, ուստի 30-ը դա չի անի»:

VIX-ը ներկայումս մոտ 32 տարեկան է:

Ջուլիան Էմանուելը, Evercore ISI-ի գլխավոր կապիտալի և քանակական ստրատեգը, հետևում է երեք բանի՝ կապիտուլյացիայի նշանների համար.

«Ուղղումների ավարտը հաճախ ուղեկցվում է վախով և կապիտուլյացիայով՝ ծայրահեղ անկայունությամբ և առևտրի ծավալով», - գրել է նա վերջին գրառման մեջ:

Քրեյգ Վ. Ջոնսոնը, Piper Sandler-ի շուկայի գլխավոր տեխնիկը, նույնպես փնտրում է, որ VIX-ը հասնի 40-ին և օգտագործում է սեփական տեխնիկական ցուցիչ, որը նա անվանել է «40 շաբաթվա տեխնիկա», որը չափում է, թե քանի բաժնետոմս է 40-ից բարձր կամ ցածր: - շաբաթվա շարժվող միջինները: Այդ չափիչն իջել է 13%-ի, և նա սպասում է «10%-ից ցածր ցուցումների»:

«Մենք գտել ենք, որ 10%-ից ցածր ցուցանիշները պատմականորեն ցույց են տվել, որ ավելի լայն շուկան մոտ է թեքման կետին», - գրել է նա գրառման մեջ:

Single-Stocks ազդանշաններ

Cboe SKEW ինդեքսը` S&P 500-ի անկումային պայմանագրերի ենթադրյալ անկայունությունը զանգերի համեմատ, մոտ է ամենացածրին 2020 թվականի ապրիլից ի վեր: Մինչդեռ, առանձին ընկերությունների հետ կապված օպցիոնների ծավալին հետևող փոխարժեքի հարաբերակցությունը ցատկել է մինչև 1.27: շեմից ցածր Էվերկորի Էմանուելը փնտրում է:

«Նույնիսկ եթե ինդեքսների անկայունությունը չի ճեղքում, դուք դա տեսնում եք առանձին բաժնետոմսերում», - ասում է Էմի Վու Սիլվերմանը, RBC Capital Markets-ի բաժնետոմսերի ածանցյալ գործիքների ստրատեգը: «Եթե առանձին բաժնետոմսերը ճեղքվում են, ի վերջո դա հանգեցնում է ինդեքսի մակարդակին»: Վուն որպես օրինակ մատնանշեց Walmart Inc.-ի և Target Corp.-ի արձագանքները. երկուսն էլ այս շաբաթվա սկզբին հրապարակեցին տասնամյակների ընթացքում իրենց եկամուտների ամենամեծ անկումը:

Ուշադիր հետևել գնահատականներին

Boston Partners-ի համաշխարհային շուկաների հետազոտության տնօրեն Մայք Մալլեյնին ասում է, որ մարժայի հետագա կրճատման ներուժ կա: «Հիմա, հավանաբար, շուկայի համար ավելի շատ վատ կողմեր ​​կան, քան դրական կողմեր», - ասաց նա հեռախոսով:

Նա կփնտրի վերլուծաբանների վերանայումները, որոնք իջնեն, իսկ արժեւորումները նվազեն:

«64,000 դոլարի հարցն այն է, թե արդյոք մենք կարող ենք հասնել մեղմ վայրէջքի, թե պատրաստվում ենք ընկնել ռեցեսիայի մեջ», - ասաց նա: «Մենք ավելի շատ անկման ճամբարում ենք, քան մեղմ վայրէջքի ճամբարում, եթե Fed-ը ցանկանում է հասնել գնաճի իրենց թիրախներին»: Ռեցեսիան կարող է S&P 500-ի շահույթը բազմապատկել մինչև շուրջ 13, և դա կարող է ազդարարել մի տարածք, որտեղ «շուկայում գրեթե ամեն ինչ զեղչված է»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP