topline
Ամիսներ շարունակ լայնորեն (և նյարդայնորեն) հետևվող եկամտաբերության կորը շրջվել է որպես մոտալուտ ռեցեսիայի ազդանշան, սակայն վերջին օրերին տնտեսագետները, այդ թվում՝ ցուցիչի մոդելի ստեղծած մեկը, ազդարարել են, որ, հնարավոր է, ներկայիս ինվերսիան կարող է առաջնահերթ լինել։ կեղծ, հատկապես, քանի որ աշխատաշուկան և սպառողական ծախսերը մնում են բավականաչափ ուժեղ՝ տնտեսությունը խթանելու համար:
Այս անգամ Fed-ը «իսկական վայրի քարտ» է, որը կարող է օգնել կանխել տնտեսական անկումը, կամ ... [+]
ստացվեց
Հիմնական փաստեր
Եկամտաբերության կորի ինվերսիաներ նախորդել են վերջին ութ անկումներից յուրաքանչյուրին և տեղի են ունենում, երբ գանձապետարանի երկարաժամկետ եկամտաբերությունն իջնում է ավելի կարճաժամկետ եկամտաբերությունից՝ ենթադրելով, որ ներդրողները ավելի անկում են տրամադրված ապագայի նկատմամբ, քան մոտ ապագայում և դրանով իսկ ազդարարելով, որ տնտեսությունը գնում է դեպի անկում:
Ընթացիկ շրջադարձը սկսվել է հունիսին և վերջերս աճել է 1980-ականներից ի վեր վատագույն աստիճանի, երկարատև գնաճի և աճող վախեր տնտեսության վրա, ինչը ցույց է տալիս, որ անկումը «գրեթե հաստատ» է, չորեքշաբթի օրը էլեկտրոնային փոստով ուղարկված մեկնաբանություններում ասաց LPL ֆինանսական վերլուծաբան Լոուրենս Գիլումը:
Այնուամենայնիվ, Գիլումը ասում է, որ ռեցեսիան «վստահ բան չէ», նշելով, որ այս տարվա հավանականությունը «մոտավորապես մետաղադրամ է նետելու» և նշելով եկամտաբերության կորի ներկայիս ազդանշանը «բարդացնող» երկու հիմնական գործոն. ագրեսիվ Պատմության մեջ խստացնելով արշավները՝ խթանելով կարճաժամկետ տոկոսադրույքները և ավելի ցածր գնաճի ակնկալիքները՝ իջեցնելով երկարաժամկետ եկամտաբերությունը:
Թեև նա նշում է, որ եկամտաբերության կորի շրջադարձը մինչ այժմ եղել է «բավականին հուսալի ռեցեսիայի ազդանշան», Գիլումը ասում է ուժեղ սպառողական ծախսեր և դիմացկուն աշխատանքի շուկա կարող էր այս ժամանակն այլ կերպ դարձնել, և նա նշում է, որ նախկինում եղել է «կեղծ ազդանշան». շրջուն շարադասություն որը նախորդել էր 1967 թվականին վարկային ճգնաժամին և արտադրության դանդաղմանը, բայց ոչ ռեցեսիայի:
Գիլումը մենակ չէ իր թերահավատության մեջ. Անցած շաբաթվա ընթացքում Դյուկի համալսարանի տնտեսագետ Քեմփբել Հարվին, ով ղեկավարել է եկամտաբերության կորի ուսումնասիրությունը, որը բացահայտվել է 1986թ. տարիներ, ներառյալ աշխատաշուկայում ուժը, որը կարող է օգնել կրճատված աշխատողներին արագ նոր աշխատանք գտնել:
«Այս մոդելը շատ պարզ է, և տնտեսության մեջ այլ բաներ կան», - ասաց Հարվի ասել CNBC-ի երկուշաբթի օրը՝ Fed-ին «իսկական վայրի քարտ» անվանելով, քանի որ այն բարձրացրեց կարճաժամկետ տոկոսադրույքները՝ օգնելու դանդաղեցնել տնտեսությունը, բայց կարող էր բավական արագ մեղմել քաղաքականությունը՝ ռեցեսիայից խուսափելու համար:
Վճռորոշ մեջբերում
«Տնտեսական մոդելներն օգնում են պարզեցնել բարդ աշխարհը, սակայն կարևոր է հիշել, որ ազդանշանը միշտ չէ, որ ճշգրիտ է, և երբեմն ամեն ինչ, ըստ էության, տարբեր է», - ասում է Գիլումը: «Ըստ [եկամտաբերության կորի] ազդանշանի, ռեցեսիայի հավանականությունն ավելի մեծ է, քան մինչ համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը, dot-com փուչիկը և Covid-ի դանդաղումը։ Մենք կարծում ենք, որ դա կարող է չափազանցված լինել»:
Հիմնական նախապատմություն
Ուոլ Սթրիթի մի քանի ընկերություններ, այդ թվում՝ Bank of America-ն և Deutsche Bank-ը, կարծում են, որ ԱՄՆ-ն այս տարի կկանգնի առնվազն մեղմ ռեցեսիայի, իսկ երեքշաբթի օրը Համաշխարհային բանկը զգուշացրել համաշխարհային տնտեսությունը «վտանգավոր կերպով մոտ է» անկմանը։ Սակայն որոշ փորձագետներ վերջին օրերին ավելի լավատես են դարձել։ Երեքշաբթի օրը JPMorgan-ի ղեկավար Ջեյմի Դայմոնը Ասել Fox Business-ը նա զգույշ է մնում այն շահարկումներից, որ տնտեսությունը կարող է բախվել «մեղմ անկման», բայց նա նաև ասաց, որ ԱՄՆ-ն, ի վերջո, կարող է շրջանցել այն, քանի որ և՛ ընկերությունները, և՛ սպառողները «դեռևս ուժեղ են: . . և լավ մարզավիճակում»: Միլիարդատերը նաև հետ է կանգնել արված մեկնաբանություններից անցած ամառ մոտալուտ «տնտեսական փոթորիկի» մասին, փոխարենը ասելով, որ «դա կարող է ոչինչ լինել», և որ «վաղ փոթորկի ամպերն արդեն հարվածել են», երբ արժեթղթերի շուկան անցյալ տարի անկում ապրեց 20%-ով, իսկ գնաճը սպասվածից ավելի երկար տևեց:
Զարմանալի փաստ
Վերջին 60 տարիների ընթացքում եկամտաբերության կորի առաջին շրջման և ռեցեսիայի սկզբի միջև բնորոշ ուշացումը տատանվել է 6-ից 24 ամիս:
Further Reading
Ինչ պետք է իմանալ եկամտաբերության կորի մասին և ինչու այն կարող է կանխատեսել անկում (Ֆորբս)
Fed-ը չի ակնկալում տոկոսադրույքների կրճատում 2023 թվականին (Ֆորբս)
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- այդպես մտածիր/