Գնաճի մասին լավ նորությունները աճում են, նույնիսկ երբ Դաշնային պահուստային համակարգը բարձրացնում է տոկոսադրույքները և արժեթղթերի անկումը:
Այս պահին շուկան ցույց է տալիս, որ ակնկալվում է, որ գնաճը տարեկան միջինը 2.86% կկազմի հաջորդ 10 տարիների ընթացքում, համաձայն Սենթ Լուիսի Fed-ի տվյալների՝ այսպես կոչված 10-ամյա գանձապետական թղթադրամների ընդմիջման դրույքաչափի վերաբերյալ: Դա կարող է ցածր թվալ՝ հաշվի առնելով, որ սպառողական գների ինդեքսը բարձրացել է XNUMX տարեկան տոկոսադրույքը 8.5% մարտին
Սակայն վաղուց սպասվում էր, որ գնաճը կդանդաղի: Տրամաբանությունն այն է, որ պահանջարկը կնվազի, քանի որ սպառողները ծախսում են իրենց կուտակած ավելցուկային կանխիկ գումարը համաճարակի ճգնաժամի ժամանակ, մինչդեռ մատակարարման շղթայի սահմանափակումները աստիճանաբար չափավորվում են. Հարցն այն է, թե որքան արագ կնվազի տարեկան գնաճը։
Վերջին տվյալները բարենպաստ են թվում։ Առաջին հերթին, գնաճային ակնկալիքները, որոնք չափվում են 10-ամյա ընդմիջման մակարդակով, կարծես թե հասել են գագաթնակետին` 2.98% ապրիլի վերջին: Դա 19 տարվա ամենաբարձր ցուցանիշն էր և երրորդ անգամն էր համաճարակի ընթացքում, երբ այդ ցուցանիշը գնաց իննսունականների երկու կեսերին, նախքան արագ անկումը:
Սա ցույց է տալիս, որ վերջին տնտեսական տվյալների մեջ այնքան էլ շատ բան չկար, որը կարող էր ակնկալիքներ ստեղծել, որ հաջորդ 2.98 տարիների ընթացքում տարեկան գնաճը միջինը կկազմի ավելի քան 10%: Դա նույնպես իմաստ ունի։ Ի վերջո, Դաշնային պահուստային համակարգը հաստատակամ է գնաճի նվազեցման հարցում և հասկացրել է, որ այստեղից շատ անգամներ կբարձրացնի կարճաժամկետ տոկոսադրույքները՝ տնտեսական պահանջարկը զսպելու համար:
Գնաճի ակնկալիքները կարևոր են, քանի որ եթե հասարակությունն ակնկալում է գների արագ աճ, աշխատողները կպահանջեն ավելի բարձր աշխատավարձեր, իսկ ընկերությունները ավելի շատ կգանձեն՝ ստիպելով աշխատողներին ավելի շատ գումար խնդրել: Ավելի ցածր ակնկալիքները հեշտացնում են Fed-ի գործը:
Դրանք նաև կարևոր են, քանի որ ազդում են, թե որքան արագ կամ դանդաղ է Fed-ը բարձրացնում տոկոսադրույքները: Ավելի դանդաղ տեմպերի աճն ավելի լավ է տնտեսական աճի համար
S&P 500,
և ընդհանրապես ֆոնդային շուկան:
Երկրորդ ազդանշանն այն է, որ իրական գնաճը, այլ ոչ թե սպասվող գնաճը, հավանաբար նույնպես հասել է գագաթնակետին: Ողջ տնտեսության գները արագորեն աճեցին 2021 թվականին՝ համեմատած 2020 թվականի մակարդակների հետ, իսկ տարվա կեսին ՍԳԻ-ի աճը գերազանցեց 5%-ը: Քանի որ մեկ տարի առաջ գները բարձր էին, տարեցտարի աճերը, հավանաբար, չափավոր կլինեն:
Պատմականորեն, երբ CPI-ի ձեռքբերումները հասնում են իրենց բարձր մակարդակին տվյալ տնտեսական ցիկլի համար, դա հաճախ նշանակում է, որ 10-ամյա գնաճային սպասումները նույնպես բարձրանում են: 2000, 2005, 2008, 2011 և 2018 թվականներին ՍԳԻ-ն հասել է գագաթնակետին: Ըստ Citigroup-ի տվյալների՝ 12 տարվա գնաճային սպասումները հաջորդ XNUMX ամիսներին նվազել են այդ հինգ անգամից չորսը։
Նավթի գների գագաթնակետերը նույն պատմությունն են պատմում: Այս տարի West Texas Intermediate անմշակ նավթի գինը նվազել է մինչև 110 դոլար մեկ բարելի դիմաց՝ բազմամյա բարձր մակարդակից՝ 130 դոլարից, որը գրանցվել էր մարտի սկզբին: 2008, 2011, 2013 և 2018 թվականներին նավթի գինը հասել է բազմամյա գագաթնակետին, և 10 տարվա գնաճային սպասումները նվազել են հաջորդ 12 ամիսների համար այդ չորս դեպքերից երեքում:
Եթե գնաճի ակնկալիքներն իսկապես գերազանցել են, դա պետք է խթանի ֆոնդային շուկան: Դա նշանակում է, որ Fed-ը ավելի քիչ ագրեսիվ կլինի տոկոսադրույքների բարձրացման հարցում, քան ներկայումս սպասվում է: Արդեն Fed-ն այս շաբաթ ասաց, որ դժվար թե տոկոսադրույքները բարձրացնեն 75 բազիսային կետով կամ տոկոսային կետի հարյուրերորդական մասով՝ թողնելով 25-ից 50 բազիսային կետի աճ՝ որպես հավանական քայլ:
Բաժնետոմսերը դեռևս գտնվում են ճնշման տակ, քանի որ շուկան դեռ փորձում է գնահատել գալիք ավելի բարձր տոկոսադրույքների տնտեսական և եկամուտների ազդեցությունը: Սակայն S&P 500-ը գտնում է այն մակարդակը, որտեղ գնորդները ներխուժում են: Այս շաբաթ ինդեքսը բազմիցս կայունացել է 4,070-ի սահմաններում: Այն ավարտվեց ուրբաթ ժամը 4123.34-ին:
Գրեք Jacob Sonenshine- ին ` [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]