Անվտանգ է արդյոք Nexo-ն: Վարկատուն դուրս է գալիս ԱՄՆ շուկայից

Nexo, կրիպտո վարկավորման հարթակը, երկուշաբթի հայտարարեց, որ դա է դուրս գալ ԱՄՆ շուկայից. Այն մեղադրել է ԱՄՆ թշնամական կարգավորիչ միջավայրին այս քայլի համար՝ օրենսդիրների հետ երկարատև բանակցությունների փլուզումից հետո:

Մեր որոշումը կայացվել է ավելի քան 18 ամիս ԱՄՆ նահանգային և դաշնային կարգավորիչների հետ բարեխիղճ երկխոսությունից հետո, որը փակուղի է մտել։

Nexo-ն իր հայտարարության մեջ ասված է

Իհարկե, կրիպտո վարկավորման արդյունաբերությունը ոչնչացվել է սուպերմարկետի զուգարանի թղթի միջանցքի պես՝ 2020 թվականին առաջին COVID-ի փակման ժամանակ. իսկապես շատ բան չի մնացել: Nexo-ն մնացած վերջին խոշոր վարկատուներից մեկն է՝ մի շարք այլ ընկերությունների սնանկացումից հետո, ներառյալ Celsius-ը (խորը սուզում այստեղ), Voyager Digital-ը և անցած շաբաթվա դրությամբ՝ BlockFi-ը (ով բռնվել է FTX-ի վթար).

Փնտրու՞մ եք արագ լուրեր, թեժ թեմաներ և շուկայի վերլուծություն:

Գրանցվեք Invezz լրատուին այսօր:

Անարդար է, թե ոչ, հարցը միանգամայն բնական է՝ արդյոք Nexo-ն անվտանգ է:

Nexo-ն տառապում է հարվածից մինչև կրիպտո լեգիտիմություն

Ինչպես մենք բոլորս գիտենք այս պահին, FTX-ի հաշվեկշռում 8 միլիարդ դոլարի անցք կա: Հաշվի առնելով նրա կենսական դերը կրիպտո էկոհամակարգի կենտրոնում՝ այն երեք խոշոր փոխանակումներից մեկն էր, դոմինոն անկում է ապրում:

ԱՄՆ-ի խոշոր բրոքեր Genesis-ն ունի դադարեցրեց դուրսբերումները սնանկացումից խուսափելու վերջին ճիգերում: Երկվորյակների՝ Winklevoss երկվորյակների կողմից ղեկավարվող բորսայի հաճախորդները, որոնք առաջարկում են 8% կրիպտո վարկավորում իր Earn ծրագրի միջոցով, ըստ հաղորդագրության, ունեն 900 միլիոն դոլարի ակտիվներ՝ կապված Genesis-ում: BlockFi, Nexo's-ի (նախկին) մրցակից վարկատու, դիմել է սնանկության անցած շաբաթ.

Եվ այնուամենայնիվ, չնայած այս ամբողջ վարակին, Ի գրել է անցած շաբաթ որ այս ամենից բխող ամենասարսափելի խնդիրը կրիպտոյի հեղինակության խաթարումն է: Այս կտորը դրա ընդլայնումն է. մենք այժմ ստիպված ենք դիտարկել ոլորտի յուրաքանչյուր ֆիրման և հարցնել՝ արդյոք նրանց բիզնեսն ապահով է:

Տիեզերքում ազնիվ ընկերությունների համար դա իսկական ամոթ է: Շրջապատի վրա դա կատարյալ իմաստ ունի: Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդը ոսկե տղան էր, իսկ FTX-ը փոխանակման հոնորար էր. եթե նրանք կարող են զրոյի հասնել ռիսկերի անխոհեմ կառավարման, ստի և խաբեության ցանցում, ապա ի՞նչ կարելի է ասել, որ որևէ այլ ընկերություն չի կարող:

As Լունան իջավ, ես մարդկանց զգուշացրեցի հրաժարվել կրիպտո վարկավորման այս բոլոր ծառայություններից, մինչև փոշին չանցնի, այն պատճառով, որ թափանցիկության իսպառ բացակայում էր։ Ստորև բերվածի դեպքում Celsius-ը և Voyager Digital-ը շուտով սնանկության հայց ներկայացրեցին, ընդ որում հաճախորդները գաղափար չունեին, թե ինչ է կատարվում կուլիսների հետևում: Այս անգամ չեմ ասում, որ դա կլինի, բայց հավանականությունը պետք է գնահատել:

Որտեղի՞ց է գալիս Nexo-ի եկամտաբերությունը:

Դա ամենապարզ հարցն է, բայց նաև ամենակարևորը:

Այս պահին stablecoin-ների վրա առաջարկվող եկամտաբերությունը բազային է 8%, ընդ որում, հնարավոր է մինչև 12% բարձրացում, եթե հաճախորդները ունենան Nexo նշանի որոշակի քանակություն՝ հարթակի բնիկ մետաղադրամը: Սա հակասում է ԱՄՆ գանձապետական ​​մուրհակների 4% առանց ռիսկի եկամտաբերությանը և DeFi-ի նկուղային մակարդակի տոկոսադրույքներին, որոնք իջել են մինչև 1%-1.5%:

Ըստ Nexo-ի՝ ռիսկերից զերծ տոկոսադրույքի ավելցուկային եկամտաբերությունը գալիս է հաճախորդների ակտիվները շուկայականից բարձր տոկոսադրույքներով վարկ տրամադրելուց: Կրկին դիտարկելով stablecoin-ները որպես վստահված անձ, փոխառության համար գանձվող APR-ը տատանվում է 0%-ից (եթե հաճախորդը ունի բավարար քանակությամբ Nexo նշաններ և բավարարում է այլ պահանջներ) մինչև առավելագույնը 13.9%:

Այս մասին ավելի մանրամասն կքննարկեմ ստորև, սակայն APY-ի միջին գանձվող ակնարկներն ու ելքերը, ինչ են վճարում հաճախորդները, պահվող գրավի ընդհանուր գումարը, գրքի գծով կոնտրագենտները և այլ ֆինանսական ցուցանիշները չեն բացահայտվել:

Ո՞վ է ղեկավարում Nexo-ն:

Nexo-ն մինչ այժմ անվնաս է անցել բազմաթիվ վթարների և հալոցքների միջով:  

I հարցազրույց համահիմնադիր Անտոնի Տրենչևն անցած ապրիլին՝ մինչև Լունայի մահվան պարույրը, և երբ ամեն ինչ լավ էր կրիպտո վարկավորման աշխարհում: Ինձ վրա երկու բան է տպավորել. Առաջինն այն էր, որ բերքատվության անհագ ծարավը չկար՝ ի տարբերություն այլ հարթակների։

Տրենչևը պնդեց, որ «մենք չենք առաջարկի ապրանքներ, որտեղ մենք չենք կարող մրցակցել DeFi-ի տոկոսադրույքների հետ», ի տարբերություն այլ ընկերությունների, որոնք արել են հենց դա և անխոհեմ խաղադրույքներ են կատարել՝ եկամտաբերությունն ապահովելու համար:

Երկրորդ բանը, որ տպավորեց ինձ, նրա հաստատակամ դիրքորոշումն էր գերագանձումների վերաբերյալ.

Պատճառը, որ Nexo-ն ժամանակի փորձությունն է անցել անկայուն կրիպտո շուկայում, դա մեր առանց բացառությունների գերապահովված վարկավորման մոդելն է: Մենք առանց գրավի միջոցներ չենք տրամադրում նույնիսկ մեր ամենամեծ և վստահելի գործընկերներին: Որպես այդպիսին, մենք մոտ ապագայում այս մոտեցումը փոխելու ծրագրեր չունենք։

Nexo-ի համահիմնադիր Անտոնի Տրենչև

Այնուհետև, քննադատողները կպնդեն, որ շատ այլ ընկերությունների գործադիր տնօրեններ նույնպես ուժեղ խաղ են խոսել: Ցելսիուսի նախկին գործադիր տնօրեն Ալեքս Մաշինսկին հիշեցնում է, որ այժմ հայհոյում է տարածության մեջ, բայց ով բոլորին վստահեցնում էր, որ Celsius-ի ֆոնդերը ապահով են մինչև ընկերությունը սնանկության դիմում ներկայացնելը:

Առնվազն արտաքուստ, այս ընկերություններից շատերն ունեին նաև Nexo-ի նման բիզնես մոդելներ: Կրկին, դա վերադառնում է վերը նշված կետին՝ հեղինակությանը: Nexo-ն արատավորվում է՝ գտնվելով կրիպտո տարածության մեջ, քանի որ այժմ ոչ ոք վստահ չէ, թե ով է դրա համար լավ, քանի որ շատ ուրիշներ նախկինում մոլորեցրել են:

Եվ դա մեզ բերում է խնդրին. ոչ ոք չգիտի:

Թափանցիկություն

Վերևում գրել եմ, թե որտեղից է բերքատվությունը։ Nexo-ն շատ ավելին է անում, քան շատ այլ ընկերություններ՝ բացահայտելով, թե որտեղից է գալիս իրենց եկամտաբերությունը (վկայում է. սա թեմա այստեղ): Այնուամենայնիվ, չնայած դրան, «թափանցիկ» բառը պարզապես չի կարող օգտագործվել այստեղ տեղի ունեցողը նկարագրելու համար:

Նրանց իրական աուդիտի ստորև բերված նկարում ասվում է, որ ընդհանուր ակտիվները գերազանցում են հաճախորդների պարտավորությունների 100%-ը, որոնք ներկայումս կազմում են 2.5 միլիարդ դոլար: Բայց դա այն ամենն է, ինչ տրված է։ Անհնար է որևէ մխիթարություն ընդունել այս հայտարարության մեջ:

Տրված հասցեներ չկան։ Կողմնակիցներ չկան: Չի բացահայտվում նաև, թե ինչ տոկոսադրույքներ են գանձվում համապատասխան վարկերի համար։ Այն պարզապես ասում է, որ ակտիվները ընդհանուր առմամբ գերազանցում են 100% -ը: Դա կարող է լինել 1000%, դա կարող է լինել 100,0001%: Դա բավականին ավելորդ է, իսկապես:  

Դրա կատարյալ օրինակն այն է, ինչ տեղի ունեցավ FTX-ի վթարի հետևանքով: Nexo-ն ամեն ինչ արեց հենց այստեղ՝ դուրս գալով FTX-ի փլուզումից ժամեր առաջ: Շղթայական տվյալները ցույց են տալիս, որ նրանք ամենամեծ կազմակերպությունն էին, որը դուրս բերեց ETH-ը՝ 219-ում FTX-ից դուրս բերելով 11 միլիոն դոլար:^th ժամ   

Այդ 219 միլիոն դոլարը հաճախորդների պարտավորությունների 9 տոկոսն է: Կրկին, մենք չենք պատկերացնում, թե որքան մեծ է սեփական կապիտալի բարձը Nexo-ի հաշվեկշռում, բացի նրանց խոսքերից, որ ակտիվները «գերազանցում են» պարտավորություններին: Բայց ի՞նչ կլիներ, եթե սեփական կապիտալի բարձը 9%-ից պակաս լիներ: Սա նաև միայն ETH է, պարզ չէ, թե արդյոք ավելի շատ միջոցներ են եղել:

Սա ասված է. Ինչպես ասացի, ակտիվները կարող են 10 անգամ ավելի շատ լինել, քան պարտավորությունները: Բայց հետո նորից չկարողացան։ Nexo-ն կարող էր ամբողջովին փլուզվել մի մազից: Իրականությունն այն է, որ ոչ ոք չգիտի, այդ ամենը ենթադրություններ են: Ճիշտ այնպես, ինչպես ոչ ոք չգիտեր Celsius-ի, BlockFi-ի և բոլոր մյուսների համար:

Շուկայական միջավայր

Այն, ինչ մենք գիտենք, այն է, որ DeFi-ի եկամտաբերությունը շատ վայրերում նվազել է մինչև 1%: Մյուս կողմից, Դաշնային պահուստային համակարգը բարձրացրել է տոկոսադրույքները, ինչպես վաղը չկա, ներկայումս գտնվում է 4% -ի վրա և ակնկալվում է, որ այն կբարձրանա մինչև 5%:

Սրանք երկու ամենակարևոր չափանիշներն են բոլոր նրանց համար, ովքեր մտածում են օգտագործել Nexo-ն որպես «բանկ»: Առաջինն այն է, որ DeFi-ի այդքան ցածր դրույքաչափով ավելի դժվար է 8%-ից ավելի եկամտաբերություն առաջացնել, որը Nexo-ն վճարում է: Վերին գծի դրույքաչափը 13.9% է, բայց կրկին, մենք չգիտենք, թե քանի հաճախորդ է վճարում սա. կա նաև գովազդվող 0% դրույքաչափ:

Խոշոր ինստիտուցիոնալ հաճախորդների համար այստեղ նույնպես հնարավոր է OTC-ի հստակություն, և յուրաքանչյուրը կարող է կռահել, թե որն է ֆոնդերի բաշխումը: Բայց նրանց համար, ովքեր հետաքրքրված են, թե ինչպես են Nexo-ի տոկոսադրույքները պահպանվել, մինչդեռ DeFi-ի տոկոսադրույքները խառնվել են, սա շատ արդար հարց է, որի պատասխանը ես վստահ չեմ:  

Բայց ամենակարևոր հարցը հետևյալն է. եթե ռիսկից զերծ եկամտաբերությունը 4% է, իսկ շուտով կկազմի 5%, ապա արդյոք Nexo-ի նման հարթակում ձեր հարստությունը պահելը արժե՞ 8%: Արդյո՞ք աճող 3%/4% արժե վերը նշված ռիսկերը:

Այդ հարցին ոչ ոք չի կարող պատասխանել, բացի յուրաքանչյուր ներդրողից, իհարկե։ Բայց դա այն հարցն է, որ յուրաքանչյուր ներդրող պարտավոր է ինքն իրեն տալ։

Մայրենի նշան

Այստեղ կա ևս մեկ կնճիռ. Ես երբեք իսկապես չեմ հասկացել նման հարթակների առավելությունը, որոնք ունեն բնիկ նշան:

FTX-ի խորհրդանիշի՝ FTT-ի քննադատությունն ակնհայտորեն դատապարտելի է. նրանք այն օգտագործում էին որպես վարկերի գրավադրում, ինչը, հաշվի առնելով սակավ իրացվելիությունը, երբեք լավ ավարտ չէր ունենա: Nexo-ն պնդում է, որ դա չի անում։ Բայց նորից, և այո, ես նույնպես զզվում եմ սա ասելուց, - ոչ մի միջոց չկա ստուգելու, թե ինչ է տրվում որպես գրավ:

Գերապահովումը հիանալի է, բայց ավելի լայն միջավայրին նայելիս ես զարմանում եմ, թե որն է գերապահովման բարձը: Անցած տարվա ընթացքում տարածության մեջ կան անհամար կուսակցություններ, որոնք ներդրել են գերգրավման կանոններ և դեռևս ընկել են ճանապարհի եզրին:

Կրիպտոյի նման արդյունաբերությունում, որտեղ ակտիվները տպում են անկայունության թվեր այլ մոլորակի վրա, ինչը պայմանականորեն կընդունվի որպես գրավ, այդ բարձը ավելի լավ է գեր լինի: Եվ գուցե դա է: Բայց այս պահին դա ստուգելու ոչ մի միջոց չկա։

Nexo նշանը թույլ է տալիս օգտվողներին փոխհատուցել ավելի բարձր պարգևներ: Այն կարող է բարձրացնել եկամուտը մինչև 12% կայուն մետաղադրամների վրա, ինչպես նաև կարելի է օգտվել 0% փոխառությունից: Չնայած դրան, Nexo-ն ասում է, որ այն չի կարող օգտագործվել որպես գրավ, ուստի դժվար է պարզել երևույթներն ու ելքերը: Ինչպես նախկինում ասվեց, Nexo-ում որոշակի խոշոր վարկեր, հավանաբար, OTC հիմունքներով են, ուստի անհնար է իմանալ:

Nexo նշանի ճնշող մեծամասնությունը (80%+) պահվում է Nexo-ում: Սա մի կետ է, որը շատերը քննադատել են, բայց ինձ համար դա միանգամայն խելամիտ է, հաշվի առնելով այն խթանները, որոնք հաճախորդները պետք է պահեն այն այնտեղ: Nexo-ի համար պլատֆորմից դուրս կա նաև նվազագույն օգտակարություն, այլապես կսպասեիք:

Բայց սա FTX իրավիճակ չէ, պարզ լինելու համար. գանձապետարանը հաստատել է, որ նրանք ունեն Nexo նշանի միայն նվազագույն գումարներ: Ինչը, եթե ճիշտ է, մխիթարական է:

Բայց ես իրականում չեմ տեսնում Nexo նշանի իմաստը, քանի որ վարկավորման մոդելը կարող է հիանալի աշխատել առանց հայրենի նշանի: Հյութալի եկամտաբերությունը և փոխառության էժան տոկոսադրույքը, որը նաև նպաստում է, պղտորում է ջուրը:

Այնուամենայնիվ, քանի դեռ Nexo-ն այն չի օգտագործում որպես գրավ (ինչը նրանք պնդում են, որ չեն), ապա դա պետք է լավ լինի, բայց ներդրողների համար դա վերահսկելու բան է:

Ռիսկի-պարգևատրման հարաբերակցությունը

Այս ամենն իրոք պայմանավորված է նրանով, թե արդյոք այստեղ անորոշությունն ու թափանցիկության բացակայությունը արժե՞ ներդրողների կողմից հավաքվող աճող եկամտաբերությանը:

Nexo-ի համար, սակայն, վերջին ամիսները բացարձակապես ջախջախիչ էին, չնայած այն գոյատևեց մինչև այս կետը: Նրանք կարող են առողջ լինել այն ամենի համար, ինչ մենք գիտենք, սակայն նրանք դեռ պետք է ենթարկվեն այնպիսի կտորների, ինչպիսին սա է, որը ստուգում է իրենց առողջությունը:

Բայց եթե այստեղ թաքցնելու բան չկա, ապա դա խնդիր չպետք է լինի։ Թափանցիկության բարձրացումը մի բան է, որին նրանք ասել են, որ շարժվելու են, ուստի հուսով ենք, որ դա այն է, ինչ մենք տեսնում ենք: Նայելով նրանց աուդիտներին՝ հաճախորդների պարտավորությունները 3.3 միլիարդ դոլարից իջել են մինչև FTX-ը մինչև 2.52 միլիարդ դոլար, այնպես որ ակնհայտորեն կան որոշ հաճախորդներ, ովքեր որոշել են, որ ռիսկի պարգևն այլևս չկա իրենց համար:

Այնուհետև այս շաբաթ նրանց հայտարարության խնդիրն է՝ դուրս գալ ԱՄՆ շուկայից: Թեև ժամանակն անհանգստացնող է, դուրս գալով FTX սագայի հետևից, արդյունքը նույնիսկ ավելի վատ է Nexo-ի՝ որպես ընկերության հեռանկարների համար:

Աշխարհի ֆինանսական մայրաքաղաքում գործելու համար սպիտակ դրոշ բարձրացնելը ծանր հարված է բիզնեսին, և ես զարմացա, երբ տեսա, որ բնիկ նշանը չի իջնում ​​ներքև, հաշվի առնելով, որ այն պետք է փոխկապակցված լինի ընդհանուր բիզնեսի հեռանկարների հետ:

Եզրափակիչ մտքերը

Ավելորդ է ասել, որ եթե վերը նշվածներից որևէ մեկը կատարյալ իմաստ չունի, ապա ներդրողները լավագույնս տեղավորվում են ծածկվելու և խուսափելու Nexo-ից կամ այլ հարթակներից: Դա ճիշտ է ցանկացած ներդրման համար:

Իմ կարծիքը տեղին չէ, բայց իմ պորտֆելի համար ռիսկի/պարգևատրման հարաբերակցությունը չափազանց շեղված է: Հենց հիմա, ստուգելի տեղեկատվության բացակայության և շուկայի փխրունության պայմաններում, դա ինձ համար բացասական ասիմետրիկ խաղադրույք է՝ 3% եկամտաբերությամբ և -100% անկումով: Դա ինձ համար +EV չէ, պարզ մոտեցում, որը ես սիրում եմ ընդունել, երբ գնահատելով որևէ բան իմ պորտֆելում.

Մինչև Nexo նշանի դերի, կոնտրագենտների, ակտիվների քանակի (թվերը, ոչ միայն «պարտավորություններին գերազանցող»), APY-ի և պահանջվող գրավադրման հարաբերակցության շուրջ ավելի շատ թափանցիկություն չտրամադրվի, ես կողքից կմնամ: .

Իհարկե, ես նախկինում բազմիցս եմ սխալվել, և նորից կսխալվեմ: Շատ. Եվ բոլորի պորտֆելը տարբեր է:

Բայց ինչ որոշեք, զգույշ եղեք, ժողովուրդ։ Որովհետև Գորդոն Գեկոն սխալվեց, երբ ասաց, որ «ագահությունը լավ է»: