Արդյո՞ք CPI-ի գնաճը իրո՞ք իջնում ​​է: Հաջորդ տասը տարիների համար անհանգստանալու չորս պատճառ

Պարտատոմսերի շուկան ենթադրում է, որ գնաճը միջինը կկազմի 2.2%: Սա հիմա՞րություն է:

Այսօրվա CPI-ի թիվը այնքան էլ սարսափելի չի լինի: Ավելին, պարտատոմսերի շուկան մեզ հուշում է, որ գնաճը կտրուկ կնվազի: Պարտատոմսերի գները ենթադրում են, որ հաջորդ տասնամյակում գնաճը միջին հաշվով կկազմի շատ զուսպ 2.2%:

Պարտատոմսերի շուկան կարող է ճիշտ լինել: Դա կարող է շատ սխալ լինել, այդ դեպքում մարդիկ, ովքեր գնում են երկարաժամկետ պարտատոմսեր չնչին անվանական եկամտաբերությամբ, կհայտնվեն աղքատ: Այստեղ ես ուսումնասիրում եմ չորս պատճառ, թե ինչու Սպառողական գների ինդեքսը կարող է տհաճ անակնկալներ մատուցել պարտատոմսերի գնորդներին առաջիկա տարիներին:

#1. Չինաստանի համախտանիշ

Մինչ այժմ այս դարում արտադրված ապրանքների գների վրա մեծ նվազման ճնշում է գործադրվել Չինաստանից: Հաջորդ տասնամյակում, սակայն, այդ դրական ազդեցությունը մեր կյանքի արժեքի վրա, հավանաբար, կկրճատվի կամ նույնիսկ կվերափոխվի:

Հակադարձման պատճառներից մեկը. Նույնիսկ խիստ արգելափակումների ավարտով, Չինաստանը վատ է հաղթահարում Covid-ը: Այլ հարց է, որ կայսր Սի Ցզինպինը կարծես թե կանգնած է ձեռներեցների դեմ պատերազմի ուղու վրա: Երրորդ խնդիրն այն է, որ երկիրը սպառում է էժան գործարանային աշխատուժի առաջարկը, քանի որ գյուղական աղքատները տեղափոխվում են միջին խավ:

Apple-ը որոշ խնդիրներ ունի Չժենչժոուում արտադրության հետ: Երբ փոշին նստում է իր հավաքման գծերի վրա, iPhone-ը կբարձրացնի CPI-ն:

#2. Կադրերի պակասը

Ռեստորանի դռան վրա գրված է. Ներողություն ենք խնդրում ավելի երկար սպասելու համար: Կադրերի պակաս ունենք.

Բայց ռեստորանում տնտեսագիտությունը սխալ է: Կադրերի պակաս ոչ մի տեղ չկա։ Գործատուների պակաս կա միայն, ովքեր պատրաստ են վճարել շուկայի մաքրման համար նախատեսված աշխատավարձ:

Ահա թե ինչ պետք է անի այդ ռեստորանը. բարձրացնել աշխատավարձը 30%-ով և բարձրացնել ճաշացանկի գները 30%-ով: Դա կբարձրացնի աշխատողների առաջարկը և կնվազեցնի տնից հեռու սննդի պահանջարկը: Առաջարկը կբավարարի պահանջարկը:

Աշխատավարձերը կպչուն են. Նրանց որոշակի ժամանակ է պահանջվում առաջարկի և պահանջարկի փոփոխություններով հավասարակշռության մեջ մտնելու համար: Ի վերջո, նրանք գալիս են հավասարակշռության: Քանի որ դա տեղի կունենա առաջիկա երեք տարիների ընթացքում, ՍԳԻ-ն կբարձրացվի:

#3. Տան գներ

Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոն փորձում է հաշվի առնել տան սեփականության արժեքը չափման միջոցով, որը այն անվանում է «սեփականատիրոջ համարժեք վարձավճար»: Սեփականատիրոջ վարձակալության այդ թիվը շատ կարևոր է: CPI-ում այն ​​ստանում է 30% կշիռ:

Սեփականատիրոջ վարձավճարի ցուցանիշը վատ է անում կյանքի ծախսերի աճը բացահայտելու համար: Սա ձեզ հնարավորություն կտա հասկանալ, թե ինչպես է չափիչը դուրս եկել իրականության հետ. վերջին 35 տարիների ընթացքում բնակարանների գները գրեթե հնգապատկվել են, սակայն BLS-ի կողմից օգտագործվող սեփականատերերի վարձակալության թիվը ընդամենը եռապատկվել է:

Պետք է խոստովանել, որ տան գինը դրա վարձակալության արժեքին միացնելը պարզ խնդիր չէ: Վաղուց BLS-ն օգտագործում էր հիփոթեքային վճարումները որպես իր ելակետ: Սակայն 1980-ականների սկզբին տոկոսադրույքների աճը շփոթություն առաջացրեց այդ հաշվարկից: Դա պայմանավորված է նրանով, որ բանկերի հիփոթեքային վարկերը ստուգելու միջոցով թվերի ճշտողներն էին անվանական տոկոսադրույքները, երբ նրանք պետք է նայեին իրական տոկոսադրույքներին (անվանական մինուս գնաճը): BLS-ի տնտեսագետներին անհանգստացնում էր նաև այն փաստը, որ տների գները արտացոլում են և՛ վարձակալության արժեքները, որոնք պետք է խթանեն ՍԳԻ-ն, և՛ սպեկուլյատիվ տարրը, որը չպետք է:

BLS-ը մերժեց հիփոթեքային վարկի վճարման հին մոտեցումը և հաստատվեց բարդ բանաձևի վրա, որը նպատակ ունի մեկ ընտանիքի տների վարձակալության արժեքի փոփոխությունները դուրս բերել բնակարանների վարձավճարների փոփոխություններից: Սա իրականում չի աշխատում: Բնակարանների շուկան, հիմնականում քաղաքային, շատ է տարբերվում առանձնատների շուկայից, հիմնականում ծայրամասային:

Մի օր BLS-ն ուշքի կգա մի բանաձևով, որը սկսվում է ծայրամասային այդ տների գնից: Գինը կարող է լինել Case-Shiller բնակարանների գների ինդեքսի ինչ-որ տարբերակ, որը հարթեցվել է սպեկուլյատիվ բումերն ու անկումները վերացնելու համար: Եթե ​​ձեզ հետաքրքրում է, Քեյս-Շիլլերը, վերը նշված 5 անգամ վիճակագրության աղբյուրը, պատշաճ կերպով հարմարվում է տարիների ընթացքում տան որակի փոփոխություններին (ավելի շատ ննջասենյակներ, ավելի շատ օդորակիչ):

Հաջորդը, գների մակարդակը բազմապատկեք տոկոսային արժեքով: Այդ տոկոսը կլինի իրական տոկոսադրույքի, գույքահարկի դրույքաչափի և պահպանման և վերանորոգման դրույքաչափի գումարը:

Այդ երեք տոկոսային բաղադրիչները, հավանաբար, բոլորն էլ աճելու են առաջիկա տարիներին: Իրական տոկոսադրույքը, որը չափվում է գանձապետական ​​30-ամյա գնաճով ճշգրտված պարտատոմսերի եկամտաբերությամբ, վերջին 1.6 ամիսների ընթացքում աճել է 12 տոկոսային կետով: Քաղաքային կենսաթոշակային ֆոնդերի պակասուրդից գույքահարկը կբարձրանա: Ծայրամասը փոխարինելու համար ձեր տանիքին մեկին բարձրացնելու արժեքը կբարձրանա (տես #2, Թերի անձնակազմը):

Ահա, թե ինչ եք ստանում. բնակարանների գների աճող մակարդակ, որը բազմապատկվում է հավանաբար աճող տոկոսային թվով, որը բարձրացնում է հիմնական գնաճի մեծ մասը:

#4. Պատմության դասեր

Ոչ շատ վաղուց Դաշնային պահուստային համակարգը ասում էր, որ գնաճը «անցողիկ է»: Fed-ը դադարել է օգտագործել այդ բառը, բայց պարտատոմսերի ներդրողները դեռևս հիացած են այն գաղափարով, որ ամառվա ընթացքում նկատված 8% -ից 9% գնաճի տեմպերը պարզապես շեղում էին, որն արագորեն կվերանա:

Համեմատեք անվանական տասնամյա գանձապետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը (3.6%) 1.3-ամյա գնաճից պաշտպանված գանձապետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերության հետ (0.1%) և թույլ տվեք մոտավորապես 2.2% նախկին թվի մեջ ներառված ռիսկի հավելավճարի համար: Պարտատոմսերի շուկան, կարծես, ասում է, որ ակնկալում է, որ տարեկան գնաճը կկազմի միջինը 2032% կամ այնքան այս պահից մինչև XNUMX թվականի վերջ:

Հնարավոր է, որ գնաճը արագորեն նվազի, ինչպես ակնկալում է շուկան։ Հնարավոր է, բայց քիչ հավանական, եթե պատմությունը ուղեցույց է:

Robert Arnott-ը, Research Affiliates-ում արժեքային ներդրումների խորաթափանց ջատագովը, մեկ ամիս առաջ հրապարակեց մի շարադրություն, որտեղ նա վերանայեց 52 զարգացած տնտեսություններում վերջին 14 տարիների ընթացքում գնաճի աճը: Ահա նրա տխուր ամփոփումը. «8%-ից բարձր 3%-ի վերադարձը սովորաբար տևում է 6-20 տարի, իսկ միջինը 10 տարուց ավելի է»:

Արդար նախազգուշացում յուրաքանչյուրին, ով ունի այդ անվանական պարտատոմսերից մեկը, որը ենթադրում է 2.2% գնաճ. Դուք կարող եք արդարացված լինել: Բայց հավանականությունը քո դեմ է: