«Իռացիոնալ սպասումները» ապրանքների գները անկայուն ցածր են պահում, զգուշացնում է Goldman-ը

«Այսօր ապրանքային շուկաները կարծես իռացիոնալ սպասումներ ունեն, քանի որ գներն ու պաշարները միասին ընկնում են, պահանջարկը գերազանցում է սպասումներին և հիասթափեցնում է առաջարկը», - գրում է Goldman-ի ապրանքային հետազոտության ղեկավար Ջեֆրի Քյուրին և նրա թիմը հինգշաբթի ուշ երեկոյան հրապարակված գրառման մեջ:

Նրանք նշում են, որ ապրանքային տարածքը կուտակվելուց տեղափոխվել է պաշարների ապամոնտաժում, երբ սպառողները օգտագործում են պաշարները ավելի բարձր գներով՝ հույս ունենալով, որ տնտեսության լայն մեղմացումը լրացուցիչ առաջարկ կստեղծի:

«Այնուամենայնիվ, եթե ապացուցվի, որ դա սխալ է, և ավելցուկային առաջարկը չիրականանա այնպես, ինչպես մենք ակնկալում ենք, ապա պահեստավորման հակամարտությունը կսրի սակավությունը՝ գները զգալիորեն բարձրացնելով այս աշնանը, ինչը պոտենցիալ կստիպի կենտրոնական բանկերին ավելի երկարատև կրճատում առաջացնել ապրանքների շուկաները հավասարակշռելու համար», - ասաց Քուրին:

Ֆինանսական շուկաներն այժմ գնահատվում են մեղմ տնտեսական ելքի ելքով, տոկոսադրույքների նվազագույն հետագա բարձրացումներով, բավարար աճով, որպեսզի պահպանեն շահույթը մինչև 2023 թվականը և ցրելով գնաճը: Վերջինիս ապացույցները ի հայտ եկան այս շաբաթ, քանի որ և՛ ԱՄՆ սպառողական, և՛ արտադրողական գների գնաճը բաց թողեցին սպասելիքները՝ հույսեր ներշնչելով, որ Դաշնային պահուստը կարող է ավելի շուտ մեղմել քաղաքականության խստացումը:

«Մեր կարծիքով, մակրո շուկաները գնահատում են անկայուն հակասություն. դժվար է հարթել մեղմացող [ֆինանսական պայմանների ինդեքսը], Fed-ի ավելի հարմարվողական առանցքը, գնաճային ակնկալիքների անկումը և ապրանքների պաշարները ներգրավելը», - ասում է Goldman թիմը:

Թիմն ասաց, որ իրենք տեսնում են «ապրանքների գների աճող ռիսկերը, որոնք բնորոշ են դրան
կայուն աճի, ցածր գործազրկության և տնային տնտեսությունների կայուն գնողունակության սցենար»:

Մինչդեռ այս տարվա սկզբին Ռուսաստանի կողմից Ուկրաինա ներխուժելուց հետո, երկուսն էլ ԱՄՆ-ի բարձր մակարդակից դուրս էին
CL.1,
-0.23%
և միջազգային հենանիշային Brent տեսակի նավթը
BRN00,
-0.14%
Մինչ այժմ 30-ին մոտ 2022%-ով ավելի բարձր են: Հում նավթն այս շաբաթ աճել է ավելի քան 4%-ով, ինչը մեծացել է նավթի աճի պահանջարկի ավելի բարձր կանխատեսում Միջազգային էներգետիկ գործակալությունից, որն ասում է, որ Եվրոպայում ամառային ջերմային ալիքները և բնական գազի սահմանափակ մատակարարումները նպաստում են էներգիայի արտադրության համար նավթի ավելի շատ օգտագործմանը:

Այլ նախազգուշացումները նույնպես կարող են աննկատ մնալ, բացատրեցին Քյուրին և թիմը:

«Այսօր կապիտալի և ապրանքային շուկաները ներդրողներին ազդանշան են տալիս ավելի կայուն պահանջարկի և ապրանքների ավելի բարձր գնաճի մասին, մինչդեռ տեմպերը և գնաճի կորերը ազդարարում են տնտեսության մոտալուտ դանդաղման և մեղմացման մասին: Քանի դեռ չենք տեսել, որ իրական ապրանքային հիմունքները մեղմանում են, մենք դատապարտված ենք մնում առաջինի համար, ոչ թե երկրորդի համար»,- ասացին նրանք:

Goldman-ի վերլուծաբաններն ասում են, որ ներդրողները պետք է նաև նայեն պատմությանը՝ նշելով, որ համաճարակային արգելափակումներից դուրս, որոնք արագորեն հարվածեցին պահանջարկին 2020 թվականի մարտին, յուրաքանչյուր նախորդ անկում տեսել է ապրանքների գների աճ առաջին ամիսներին՝ պայմանավորված պահանջարկից բարձր մնալու պատճառով: Էկզոգեն ցնցումները, ինչպիսիք են 2001 թվականի ահաբեկչությունները և 2008 թվականի վարկային ճգնաժամը, բացառություններ են, քանի որ պահանջարկը կտրուկ դանդաղել է այդ իրադարձություններից հետո:

Եվ չնայած բարձր գները սահմանափակ են պահում ընդհանուր ակտիվությունը, հատկապես Եվրոպայում և զարգացող շուկաներում, այն, ինչ տեղի է ունենում, հազիվ թե նման լինի ապրանքների վրա հիմնված ռեցեսիայի, քանի որ նավթի պահանջարկը մնում է առողջ՝ պղնձի, ալյումինի և սոյայի կողքին:

«Իրականում հիմնական ապրանքներից պահանջարկ կա միայն եգիպտացորենի և երկաթի հանքաքարի նկատմամբ
ակնկալվում է, որ մոտ ժամանակներս կկրճատվի, քանի որ կերի պահանջարկի ոչնչացումը և թույլ չինական սեփականության հատվածը խթանում են միկրոէլեմենտների մեղմացումը», - ասում են նրանք:

Կարդալ: Goldman-ը կրճատում է ոսկու և արծաթի գների կանխատեսումները

Կարդալ: Ինչու է Goldman's ապրանքային գուրու Ջեֆ Քյուրին նավթի նկատմամբ բուռն աճ, չնայած հուլիս ամսվա հետընթացին