(Bloomberg) – Որոշ ներդրողների համար այս տարվա անկումը բարձր թռիչքների տեխնոլոգիական բաժնետոմսերում ավելին է, քան արջի շուկան. սա մի քանի հսկա ընկերությունների դարաշրջանի ավարտն է, ինչպիսիք են Facebook-ի մայր Meta Platforms Inc.-ը և Amazon.com Inc.-ը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Այդ ընկերությունները, որոնք հայտնի են Apple Inc.-ի, Netflix Inc.-ի և Google-ի մայր Alphabet Inc.-ի հետ որպես FAANG-ի հետ միասին, առաջնորդեցին տեղափոխությունը դեպի թվային աշխարհ և օգնեցին հզորացնել 13-ամյա ցուլային վազքը:
Սակայն պատմությունը ցույց է տալիս, որ մի դարաշրջանի շուկայի առաջատարները գրեթե երբեք չեն գերակայում հաջորդ դարաշրջանում: Կան վաղ նշաններ, որ տեղաշարժն արդեն տեղի է ունենում. աճը դանդաղել է կամ գոլորշիացել է Netflix-ի և Meta-ի համար, մինչդեռ Amazon-ի, Apple-ի և Alphabet-ի զգալի չափը նշանակում է, որ նրանք դժվար թե ապագայում ապահովեն հսկայական եկամուտներ, ինչ նրանք արեցին: անցյալ.
«Մենք կարծում ենք, որ քիչ հավանական է, որ FAANG-ը ղեկավարի հաջորդ տեխնոլոգիական ցուլային ցիկլը», - հեռախոսով ասաց Janus Henderson Investors-ի պորտֆելի մենեջեր Ռիչարդ Քլոդը՝ հավելելով, որ նա կրճատել է այդ բաժնետոմսերի իր պահումները «շատ էականորեն»: «Մենք FAANG-ի նկատմամբ մեր ամենացածր ազդեցությանն ենք, որը եղել ենք հապավումի ստեղծման պահից»:
Եթե դա իսկապես ցիկլի ավարտն է այս ընկերությունների համար, ապա ինչպիսի ավարտ է եղել:
Կորոնավիրուսային համաճարակի բռնկումը 2020 թվականի սկզբին ցնցեց ամբողջ ֆոնդային շուկան, բայց ակնթարթային անկումից հետո, ինդեքսները կրկին թնդացին: Խոշոր կապիտալիզացիայի տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը, ներառյալ FAANG-ները, առաջ են գնացել, քանի որ արգելափակված սպառողները ապրանքներ են պատվիրել Amazon-ից, բաժանորդագրվել են Netflix-ին՝ դիտելու «Tiger King»-ը և ժամեր են անցկացրել Facebook-ում և Google-ում փնտրելով iPhone-ների միջոցով:
Բայց ներդրողները վերագնահատում են իրենց երկարաժամկետ ներուժը հիմա, երբ հասարակությունները վերաբացվել են, և ամբողջ աշխարհում բարձր տոկոսադրույքները նվազեցրել են ռիսկի ախորժակը:
Ներդրողների համար ամենամեծ գրավիչներից մեկը եղել է տեխնոլոգիական ընկերությունների կողմից առաջարկվող աճի գերգանձված տեմպերը: Այժմ աճը ավելի հետիոտն է թվում:
Վաճառքի «գերակա» աճը, որը ամենից շատ կապված է խոշոր կապիտալի տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի հետ, վերացել է, առնվազն այս տարվա համար, նոյեմբերին գրել են Goldman Sachs-ի ստրատեգները: Բանկի ստրատեգները կանխատեսում են 8 թվականին megacap տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի վաճառքի 2022% աճ՝ ավելի լայն S&P 13 ինդեքսի համար սպասվող 500% աճից ցածր:
Թեև Goldman-ը ակնկալում է, որ տեխնոլոգիական ընկերությունները հաջորդ տարի և 2024-ին ավելի արագ վաճառքի աճ կապահովեն, քան նշաձողն էր, այդ բացը շատ ավելի փոքր է, քան վերջին տասնամյակի միջին ցուցանիշը, ասում են ընկերությունը:
«Շատ դժվար է աճել այդ մեգաեկամուտները շատ, շատ բարձր աճի տեմպերով, ինչպես դա եղել է պատմականորեն», - ասում է UBS Asset Management-ի ներդրումային ավագ վերլուծաբան և պորտֆելի մենեջեր Մայքլ Նելլը: «Չնայած megacap-ի բաժնետոմսերը լավ են պահպանվել, առաջ գնալով դժվար է տեսնել, որ դրանք անպայմանորեն կխթանեն կատարողականը այստեղից»:
Meta-ի բաժնետոմսերը մեկ օրում նվազեցին իրենց արժեքի մեկ քառորդը հոկտեմբերին այն բանից հետո, երբ Facebook-ի սեփականատիրոջ վաճառքի կանխատեսումը չորրորդ եռամսյակի համար հայտնվեց վերլուծաբանների ակնկալիքների ցածր մակարդակում՝ գովազդային շուկայի դանդաղման պայմաններում: Amazon.com-ը մեկ օր անց անկում ապրեց 7%-ով՝ ընկերության պատմության մեջ ամենադանդաղ տոնական եռամսյակային աճի կանխատեսումից հետո:
Անցած ֆոնդային շուկայի աստղերի օրինակը սթափեցնող է. Cisco Systems Inc.-ն և Intel Corp.-ը՝ 1990-ականների վերջին dot-com-ի բումի առաջատարները, երբեք չեն բարձրացել այն բարձունքներին, որոնց հասել էին 2000 թվականին, մինչդեռ Nasdaq 100 ինդեքսին 15 տարի պահանջվեց՝ հաղթահարելու 2000 թվականի իր գագաթնակետը:
Աշխարհի խոշորագույն Apple ընկերությունը՝ 2.3 տրիլիոն դոլար շուկայական արժեքով, այս տարվա արջուկային շուկայում լավագույնն է պահպանել՝ 20% անկումով։ Բաժնետոմսերը ամրապնդվել են ընկերության մոտ 170 միլիարդ դոլարի կանխիկ գումարի, շուկայական արժեթղթերի և վերջին iPhone-ների պահանջարկի պատճառով:
FAANG խմբի մյուս բաժնետոմսերն ավելի էժանացել են՝ սկսած Alphabet-ի 36% անկումից մինչև Meta-ի 66% անկումը: Անգամ անկումների դեպքում խմբին բաժին է ընկնում S&P 10 կշռման ավելի քան 500%-ը, ուստի գալիք տարիների ցածր մակարդակի կատարողականը մեծ դժվարություն կլինի շուկայում:
Եվ տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի ցավը, կարծես, կշարունակվի հաջորդ տարի: Ըստ Bloomberg Intelligence-ի կողմից կազմված տվյալների, վերլուծաբանները տեսնում են, որ հաջորդ տարի արդյունաբերության շահույթը կկրճատվի 1.8%-ով` համեմատած ԱՄՆ-ի ավելի լայն շուկայի 2.7% աճի հետ:
Հանդիպելով փոխառությունների ավելի բարձր արժեքի և աճող գնաճի՝ ներդրողները դառնում են ավելի խստապահանջ, թե որ ընկերություններին են նրանք պատրաստ աջակցել: Չապացուցված տեխնոլոգիաների վերաբերյալ խոշոր կապիտալ նախագծերը, ինչպիսին է Meta-ի խաղադրույքը մետավերսի վրա, լավ չեն ավարտվել: Goldman-ի կողմից կազմված փող կորցնող տեխնոլոգիական արժեթղթերի զամբյուղն այս տարի ընկել է գրեթե 60%-ով:
«Շուկան ասում է նրանց, որ մենք ցանկանում ենք որոշակի մոտաժամկետ շահութաբերություն, և մենք չենք կարող մեզ թույլ տալ ֆինանսավորել ձեր ամբողջ բացասական ազատ դրամական հոսքերը: Մի քիչ ավելի իրատես եղեք. մի փոքր ավելի դանդաղ աճեք, բայց դա արեք շահավետ», - ասում է Columbia Threadneedle Investments-ի համաշխարհային բաժնետոմսերի ղեկավար Նիլ Ռոբսոնը:
Ռոբսոնը դեռևս ավելորդ քաշ ունի իր պորտֆելներում, թեև ավելի փոքր չափով, քան նախկինում: Նա դեռևս պատկանում է Amazon-ին և Alphabet-ին, չնայած նա նաև ներդրումներ է կատարում ընկերություններում, որոնք բարելավում են էներգաարդյունավետությունը: UBS Asset Management-ի Nell-ը հնարավորություններ է գտնում ծրագրային ապահովման ոլորտում և կիսահաղորդչային բաժնետոմսերում, մինչդեռ Յանուս Հենդերսոնի Քլոդը ձգտում է էներգիայի, կիբերանվտանգության և արհեստական ինտելեկտի, ինչպես նաև այն ոլորտներին, որոնք կարող են ճկուն լինել ռեցեսիայի պայմաններում, ինչպիսիք են ծրագրային ապահովման ընկերությունները: դա կարող է օգնել արտադրողականությանը:
«Երկու տարի առաջ մենք կարող էինք նետ նետել FAANG տեգերի տախտակի վրա, և մենք գրեթե հաղթող կհայտնվեինք, չէ՞»: «Մենք ուղղակի կուրորեն փող ենք գցում ETF-ի մեջ, որը պարզապես ոչինչ չի գնում, բացի FAANG-ից: Դա, հավանաբար, այլևս չի աշխատի»:
– Ջերան Վիտենշտեյնի, Սուբրատ Պատնայիկի, Ռայան Վլաստելիկայի, Մայքլ Մսիկայի, Յան-Պատրիկ Բարներտի և Ջեֆրի Մորգանի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html