Ներդրողները պատրաստվում են ռիսկի գնաճին, պարտատոմսերը պարտադրում են արջի շուկայում

(Bloomberg) - Ներդրողները պատրաստվում են հաջորդ շաբաթ գնաճի հիմնական տվյալների համար, որոնք կարող են վատթարացնել պարտատոմսերի շուկայի անկումը:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Հունվարի սպառողական գները երեք ամսվա ընթացքում առաջին անգամ արագանում են, նույնիսկ այն դեպքում, երբ տարեկան գնաճի մակարդակը հետագայում նվազում է, ակնկալվում է, որ ցույց կտա Աշխատանքի դեպարտամենտի երեքշաբթի զեկույցը:

Հակադարձումը տեղի կունենա հունվարին աշխատատեղերի տվյալների պայթեցման հետևանքով, որոնք այդ ժամանակվանից ի վեր պարտատոմսերի անկման պատճառ դարձան: Այնուհետև Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաները հայտնեցին, որ գնաճի դեմ պայքարն ավարտված չէ, և կենտրոնական բանկից կարող է երկար ժամանակ պահանջվել գների կայունության հասնելու համար: Դա նաև կնվազեցնի հույսերը, որ գնաճը կշարունակի մնալ նվազման միտումով, տեսակետ, որը նախորդ ամիս ռելլի առաջացրեց գանձապետարաններում:

«Մոտաժամկետ ռիսկ կա, որ գնաճը չի նվազի այնքան արագ, որքան սպասում է շուկան», - ասում է Ջիմի Չանգը, Rockefeller Global Family Office-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը:

ՍԳԻ-ի որոշակի բարձրացումով ակնկալվում է, որ վտանգը մնում է, որ ամսական չափումների ավելի մեծ աճը կերկարաձգի գանձապետարանների վաճառքը: Swaps-ի թրեյդերները բարձրացրել են տերմինալային ֆոնդերի տոկոսադրույքի իրենց կանխատեսումը մինչև գրեթե 5.20%, մի փոքր ավելի բարձր, քան Fed-ի պաշտոնյաների կողմից իրենց դեկտեմբերյան հանդիպման ժամանակ սահմանված միջին կանխատեսումը:

Դա համեմատվում է ամսվա սկզբի հետ, երբ խաղադրույքները ցույց էին տալիս, որ Fed-ը չի կարողանա հասնել իր քաղաքականության տոկոսադրույքը նույնիսկ մինչև 5%: Տոկոսադրույքի օպցիոնի ակտիվությունը այս շաբաթ խթանվել է այն բանից հետո, երբ թրեյդերները, որոնք խաղադրույքներ կատարեցին Կենտրոնական բանկի վրա, գերազանցեցին այս տարվա 5% կանխատեսումը մինչև 5.25% այս տարվա դեկտեմբերին, մինչև 6%:

Համաշխարհային կենտրոնական բանկերի վրա ճնշումը ընդգծվեց անցյալ շաբաթ Ավստրալիայում և Մեքսիկայում, որտեղ համառ գնաճային ճնշումը առաջացրեց բազեական տոկոսադրույքների բարձրացում և քաղաքականության ուղեցույց:

Պատմությունը շարունակվում է

Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը նույնպես զգուշավոր տոնով արտահայտվեց՝ ասելով այս շաբաթ Վաշինգտոնում լսարանին. գները ավելի շատ են, քան գները»: Մեկ այլ ելույթի ժամանակ նահանգապետ Քրիստոֆեր Ուոլլերն ասաց. «Ես պատրաստ եմ ավելի երկար պայքարի՝ գնաճը մեր թիրախին հասցնելու համար»:

Դա պահպանեց ճնշումը գանձապետարանների վրա, քանի որ երկամյա եկամտաբերությունը բարձրացավ 4.5% -ից, իր ամենաբարձր մակարդակը նոյեմբերի վերջից ի վեր և նախորդ շաբաթվա 4.03% ցածր մակարդակից: Հենանիշը նույնպես բարձրացել է մոտ 0.86%-ով 10-ամյա եկամտաբերությունից՝ նշելով ցիկլի համար տեսած կորի ամենախորը շրջադարձը: Այն ցույց է տալիս, թե ինչպես է ակնկալվում, որ Fed-ի ավելի ագրեսիվ ճանապարհի հեռանկարը ի վերջո կանգնեցնի տնտեսությունը և կնվազեցնի գնաճը՝ պարգևատրելով ավելի երկար ժամկետանց գանձապետարանների սեփականատերերին:

«Եթե մարդիկ չեն տեսնում CPI-ի շարունակական բարելավում, ապա աշխատատեղերն ավելի կարևոր են», - ասում է PineBridge Investments-ի բազմաբնույթ ակտիվների համաշխարհային ղեկավար Մայքլ Քելլին: «CPI-ն դեռևս նշանակություն ունի: Իսկ մենք ունենք բենզինի թանկացում, օգտագործված մեքենաների թանկացում և տեխնիկական ճշգրտումներ»։

Քելլին ասաց, որ ամրապնդող «համաշխարհային տնտեսությունը և ԱՄՆ-ի աշխատավարձերի վերջին տվյալները նշանակում են, որ ընդհանուր առմամբ, այս պահին շատ դժվար է եկամտաբերության ավելի նշանակալից անկում կատարելը»:

Barclays-ի ամերիկացի տնտեսագետ Պուջա Սրիրամը և նրա գործընկերները ենթադրում են, որ ԱՄՆ-ի հիմնական գնաճն արագացել է անցյալ ամիս՝ դեռևս կայուն սպասարկման ոլորտի և ապրանքների գնաճի վերականգնման պայմաններում: Ուրբաթ օրը նրանք բարձրացրին իրենց Ֆեդերալ ֆոնդերի կանխատեսումը` տեսնելով, որ տերմինալային տոկոսադրույքը վայրէջք է կատարել 5.25%-5.5% միջակայքում: Fed-ի ներկայիս միջակայքը կազմում է 4.5%-4.75%:

Barclays-ը փոխում է Fed-ի կանխատեսումը, տեսնում է 25bp տոկոսադրույքի բարձրացում մինչև հունիս

Ուրբաթ օրը Միչիգանի համալսարանի հետազոտության վրա հիմնված միջոցառումները ցույց տվեցին, որ գների ակնկալիքները գալիք տարվա ընթացքում աճել են մինչև 4.2%՝ 3.9%-ից, բայց մնացել են շատ ցածր անցյալ տարվա առաջին կիսամյակում տեսած մակարդակից: Փաուելը և Fed-ի այլ պաշտոնյաներ անցյալ տարվա ընթացքում բազմիցս ընդգծել են գնաճային ակնկալիքների խարսխված մնալու կարևորությունը, քանի որ սպառողները, երբ տեսնում են ավելի բարձր գներ, ռիսկի են դիմում գնաճի իրական մակարդակը բարձրացնել:

Նույնիսկ այն դեպքում, երբ ՍԳԻ-ն իրեն մի փոքր ավելի լավ է պահում, չի կարելի բացառել ավելի կայուն գնաճային ճնշումների հեռանկարը՝ հաշվի առնելով աշխատանքային խիստ պայմանները, որոնք պահպանում են կայուն աշխատավարձի աճը:

«Գնաճի աղբյուրները գալիս են աշխատուժի պակասից, ինչպիսին մենք տեսնում ենք այս պահին», և «աշխատավարձերը կշարունակեն աճել», - ասում է Լոնդոնում գործող Ruffer LLP-ի ներդրումային տնօրեն Մեթ Սմիթը: Գանձապետարանի հինգ և 10-ամյա գնաճով պաշտպանված արժեթղթերի եկամտաբերության մեջ ներառված ակնկալիքներն այս շաբաթվա դեկտեմբերի սկզբից ի վեր բարձրացել են իրենց ամենաբարձր մակարդակին: Սմիթն ասաց, որ Ռուֆերը դիրքավորվում է ավելի բարձր երկարաժամկետ ճեղքումների համար, քանի որ նրանք ակնկալում են, որ Fed-ը ի վիճակի չէ ի վերջո նվազեցնել գնաճը մինչև իր գների կայունության թիրախը 2%:

Ի լրումն CPI-ի տվյալների, առաջիկա շաբաթվա ընթացքում նախատեսվում է ելույթ ունենալ Fed-ի մի շարք պաշտոնյաներ, այդ թվում՝ Fed-ի կառավարիչ Միշել Բոումմանը և Նյու Յորքի Fed-ի նախագահ Ջոն Ուիլյամսը:

Ինչ դիտել

• Տնտեսական տվյալների օրացույց

  • Փետրվարի 14. NFIB փոքր բիզնեսի լավատեսություն; սպառողական գնի ցուցիչ; իրական միջին ժամային եկամուտ

  • Փետրվարի 15. MBA հիփոթեքային դիմումներ; մանրածախ վաճառք; արդյունաբերական արտադրություն; հզորությունների օգտագործում; բիզնես գույքագրումներ; NAHB բնակարանային ինդեքս; TIC-ը հոսում է

  • Փետրվարի 16. Արտադրողի գների ինդեքս; գործազուրկ պահանջներ; շինարարական թույլտվություններ; բնակարանաշինությունը սկսվում է; Նյու Յորքի Fed ծառայությունների բիզնես գործունեություն

  • Փետրվարի 17. ներմուծման և արտահանման գների ինդեքս. առաջատար ցուցանիշ

• Դաշնային պահուստային օրացույց

  • Փետրվարի 13. Fed-ի նահանգապետ Միշել Բոումեն

  • Փետրվարի 14. Դալլասի Fed նախագահ Լորի Լոգան; Ֆիլադելֆիայի Fed նախագահ Պատրիկ Հարկեր; Նյու Յորքի Fed նախագահ Ջոն Ուիլյամս

  • Փետրվարի 16. Քլիվլենդի Ֆեդերացիայի նախագահ Լորետա Մեստեր; Սենթ Լուիս Ֆեդերի նախագահ Ջեյմս Բուլարդ; Fed-ի նահանգապետ Լիզա Կուկ

  • Փետրվարի 17. Richmond Fed նախագահ Թոմաս Բարկին; Բոումեն

• Աճուրդի օրացույց.

  • Փետրվարի 13. 13 և 26 շաբաթական հաշիվներ

  • Փետրվարի 14. 12-օրյա CMB

  • Փետրվարի 15. 17-շաբաթյա օրինագծեր; 20 տարվա պարտատոմսեր

  • Փետրվարի 16. 4 և 8 շաբաթվա հաշիվներ, 30 տարվա ԽՈՐՀՈՒՐԴՆԵՐ

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP