Ներդրողների համար ավելի դժվար հարցն այն է, որ Դաշնային պահուստային համակարգի գնաճի դեմ պայքարում գրեթե մեկ տարի անց այն է, թե արժեթղթերի անկումը գնելը խելամիտ է, թե՞ ապահով ապաստարան գանձապետական մուրհակների 5% եկամտաբերություն ստանալը: դրամական համարժեք, ավելի իմաստալից է:
Ըստ մեկ հանրաճանաչ չափման՝ ֆոնդային շուկայում ներդրումներն այժմ մոտավորապես նույն արդյունքն են տալիս, ինչ կարճաժամկետ պարտքը, որն ապահովված է ԱՄՆ կառավարության լիակատար հավատքով, թեև երկուսն էլ դեռևս ունեն։ գերազանցել է liv-ի տարեկան 6.4% արժեքովing հունվարի դրությամբ.
Մասնավորապես, S&P 500 ինդեքսի ընկերությունների եկամուտների եկամտաբերությունը
SPX,
անցած շաբաթվա ընթացքում համընկել է 6-ամսյա գանձապետարանի հետ
TMUBMUSD06M,
տոկոսադրույքը, ընդ որում երկուսն էլ հանդիպում են մոտ 5%, մոտ 20 տարվա ընթացքում առաջին անգամ (տես գծապատկերը):
ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի եկամուտների եկամտաբերությունը և գանձապետարանի 6-ամսյա տոկոսադրույքը 2023 թվականի սկզբին համընկնում են շուրջ 5%
Refinitiv
Շահույթի եկամտաբերությունը վերաբերում է վերջին 12 ամիսների շահույթին` բաժանված բաժնետոմսերի գնի վրա: Այն նաև չափիչ է, որի ակտիվները գերգնահատված են կամ ցածր գնով:
«Կարծում եմ, որ այն, ինչ դուք դրա մասին եք անում, այն է, որ պարտատոմսերը վերադարձել են», - ասում է Շվաբ Ֆինանսական հետազոտությունների կենտրոնի ֆիքսված եկամտի գլխավոր ստրատեգ Քեթի Ջոնսը, նշելով, որ երկու եկամտաբերությունները, որոնք օգտագործվում էին ավելի ուշադիր հետևելու համար երկար տարիներ 1980-ականներին և 1990-ականներին: «Դա, հավանաբար, նորություն է բազմաթիվ ներդրումային մենեջերների և անհատ ներդրողների համար»:
Շվաբի բաժնետոմսերի վերաբերյալ կարծիքը որոշ ժամանակ զգուշավոր էր, ներառյալ այն, որ ավելի բարձր աճ ունեցող բաժնետոմսերը կարող են խոցելի լինել հետագա հետընթացի համար, քանի որ Fed-ը շարունակում է խստացնել ֆինանսական պայմանները:
Ջոնսն ասաց, որ պարտատոմսերով 5% վաստակելու հնարավորությունը «շատ գրավիչ է թվում և, հավանաբար, թույլ է տալիս ներդրողին ավելի շատ վերելքներ ու վայրէջքներ կատարել իրենց պորտֆելի սեփական կապիտալում և ոչ այնքան ռիսկի դիմելով»:
Ֆոնդը հոսում է պարտատոմսերի մեջ
Ներդրողներին, ըստ երևույթին, դուր է գալիս այսօրվա պարտատոմսերի ավելի բարձր եկամտաբերությունը, որտեղ մոտավորապես 17 միլիարդ դոլար է հոսում ԱՄՆ բաժնետիրական ֆոնդերից այս տարի մինչև փետրվարի 15-ը, իսկ 4.2 միլիարդ դոլարը հոսում է գանձապետական պարտատոմսերի ֆոնդեր, ինչը ամենաուժեղ ներհոսքն է դեպի ԱՄՆ պետական պարտքային հիմնադրամներ 2004 թվականից ի վեր: ըստ BofA Global-ի տվյալների։
«Ինչու չվերցնել 4.8% կամ 5% եկամտաբերության հիման վրա, որը ռիսկերից զերծ է», - ասում է Սթիվեն Գիլֆոյլը, հիմնադիր և նախագահ Sarge986, մասնավոր ընտանեկան առևտրային օպերացիա և NYSE-ի նախկին վաճառող: «Ես իմ կանխիկ գումարի մի մասը տեղափոխում եմ 3 ամսվա թղթի վրա, և ես իսկապես բաժնետոմսերի տղա եմ»:
3-ամսյա գանձապետական դրույքաչափը
TMUBMUSD03M,
ուրբաթ օրը մոտ էր 4.8%-ին, մինչդեռ 2 տարվա գանձապետարանը
TMUBMUSD02Y,
կազմել է 4.6%, իսկ 10 տարվա եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
կազմել է շուրջ 3.8%, տարվա երկրորդ ամենաբարձր մակարդակը, ըստ Dow Jones Market Data-ի:
ԱՄՆ բաժնետոմսերը ավարտվեց շաբաթը հիմնականում ահաwer այն բանից հետո, երբ սպառողական գների ինդեքսը ցույց տվեց, որ գնաճը կարող է ավելի բարձր տոկոսադրույքների կարիք ունենալ՝ ավելի արագ նահանջելու համար: Goldman Sachs-ի և Bank of America-ի տնտեսագետները վերանայել են իրենց կանխատեսումները՝ ներառելով տոկոսադրույքի բարձրացում 25 բազիսային կետով մարտին, մայիսին և հունիսին, ինչը կնվազեցնի Fed-ի տերմինալային տոկոսադրույքը 5.25-5.5% միջակայքում:
Հունվարին ներդրողները, ովքեր առևտուր են անում Fed- Funds ֆյուչերսների շուկայում, ակնկալում էին, որ Fed-ը դադարեցնել տոկոսադրույքները 5%-ով բարձրացնելը.
Բաժնետոմսերի հիմնական ինդեքսները դեռևս աճում էին 2023 թվականին՝ պայմանավորված այն հույսով, որ հնարավոր է խուսափել խորը անկումից, և Ֆեդերալ բանկը կարող է նաև նվազեցնել իր տոկոսադրույքների բարձրացման չափը:
Abrdn-ի համաշխարհային բաժնետոմսերի ղեկավարի տեղակալ Ջոշ Դյուիցն ասում է, որ բաժնետոմսերի գները ներկայումս արտացոլում են «Goldilocks» սցենարը, որտեղ Fed-ը մեղմացնում է գնաճը, բայց տնտեսությունը մակերեսային անկում է ապրում:
Բայց նա նաև կարծում է, որ բաժնետոմսերի «գնահատումները դուրս են եկել վերահսկողությունից» վերջին 10-15 տարիների ընթացքում ցածր տոկոսադրույքներով, հատկապես աճող բաժնետոմսերի համար: Դյուիցը կարծում է, որ ներդրողները պետք է ավելի երկար պատրաստվեն ավելի բարձր տոկոսադրույքների: «Երբ կապիտալի ինքնարժեքն ավելի բարձր է, աճի այդ անուններն այնքան էլ գրավիչ չեն», - ասաց նա: «Տեսեք, թե ինչ կանխիկ ընկերություններ են արտադրում և վճարում առանձին բաժնետերերին»:
Մինչև 2023-ի ավելի վաղ բարձրագույն ցուցանիշները, S&P 500-ն աճել է 6.2%-ով մեկ տարվա ընթացքում մինչև ուրբաթ, Dow Jones Industrial Average-ը:
DJIA,
աճել է 2.1%-ով, իսկ Nasdaq Composite Index-ը
ԿՈՄՊ
աճել է 12.6%, ըստ FactSet-ի:
Ո՞ւր են գնում շուկաները այստեղից: Ով գիտի. Ոչ բոլորն են տեսել Notorious BIG-ի՝ 1997 թվականի ֆոտոշարքի համար էժան թագ կրելու արժեքը, նույնիսկ, ինչպես նշում է Rolling Stone ամսագիրը, այն դարձել է «երբևէ արված ամենահայտնի հիփ-հոփ դիմանկարներից մեկը»:
Հաջորդ շաբաթվա տախտակամածի վրա ԱՄՆ ֆոնդային շուկան երկուշաբթի փակ կլինի Վաշինգտոնի ծննդյան օրվա կապակցությամբ: Հունվարի համար գոյություն ունեցող տների վաճառքի վերաբերյալ տվյալները պետք է ներկայացվեն երեքշաբթի, իսկ Fed-ի փետրվարի 1-ի տոկոսադրույքների սահմանման նիստի արձանագրությունները՝ չորեքշաբթի: Սակայն մեծ տվյալների կետը, ամենայն հավանականությամբ, կլինի հինգշաբթի PCE ինդեքսը հունվարի համար՝ գնաճի նոր ընթերցմամբ:
Ջոզեֆ Ադինոլֆին իր ներդրումն է ունեցել զեկույցում:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/buy-the-stock-market-dip-why-cash-yielding-the-most-since-2007-could-be-king-18afa898?siteid=yhoof2&yptr= yahoo