ԱՄՆ-ի գնաճը ապրիլին իջել է մինչև 4.1% տարեկան ցուցանիշ՝ նախորդ ամսվա ցուցանիշի կեսից պակաս:
Սա, անկասկած, անակնկալ կլինի ձեզանից նրանց համար, ովքեր կենտրոնանում են միայն ֆինանսական վերնագրերի վրա: Նրանք մեզ հայտնեցին, որ Սպառողական գների ինդեքսն ապրիլին փոքր-ինչ նվազել է՝ 8.3%-ից մինչև 8.5%. Այս համեստ անկումը ավելի քիչ էր, քան ակնկալում էր Ուոլ Սթրիթը, և այն օրը, երբ ներկայացվեց S&P 500:
SPX,
-1.33%
ընկել է գրեթե 2%-ով, մինչդեռ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
-2.56%
կորցրել է ավելի քան 3%:
Սակայն CPI-ի վերնագրի համարը կենտրոնանում է իր 12-ամսյա փոփոխության տեմպերի վրա: Եթե դուք կենտրոնանաք փոփոխության ամսական տեմպի վրա, ինչպես ցույց է տրված ստորև բերված գծապատկերում, ապա պարզ է դառնում, թե որքան գնաճ է նվազել մարտից ապրիլ ընկած ժամանակահատվածում:
CPI-ի 12-ամսյա փոփոխության տեմպերը ուռճացված են մեծ թռիչքներով 2021 թվականի հունիսին և հոկտեմբերին և այս տարվա մարտին: Արդյունքում, 12-ամսյա փոփոխության տեմպերը կմնան բարձր՝ անկախ նրանից, թե ինչ կլինի ՍԳԻ-ի հետ առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում: Դրա օրինակներից մեկն է. նույնիսկ եթե ՍԳԻ-ն անփոփոխ մնար մարտից ապրիլ ընկած ժամանակահատվածում, ապրիլի վերնագրի թիվը դեռ կկազմեր 7.9%:
Սա գնաճի վերաբերյալ ներկայիս քննարկումը բոլորովին այլ լույսի ներքո է դնում: Ամենամսյա գնաճի մակարդակը պարտադիր չէ, որ ավելի ցածր լինի, քան ապրիլին էր, որպեսզի ՍԳԻ-ի 12-ամսյա փոփոխության տեմպը իջնի մինչև 4.1%, երբ անցած տարվա գնաճի մեծ տեմպերը դուրս գան գնաճից: հետընթաց 12 ամիս ժամկետով:
Քանի դեռ այդ ցուցանիշները դուրս չեն եկել հաշվարկից, գնաճի ընդհանուր թիվը համառորեն բարձր կմնա, ոչ այն պատճառով, որ Դաշնային պահուստը վատ է աշխատում գնաճի դեմ պայքարում, այլ պարզ թվաբանության պատճառով:
Տնտեսագետ Ալան Ռեյնոլդսը, ով Կատո ինստիտուտի ավագ գիտաշխատող է և Չիկագոյի Առաջին ազգային բանկի նախկին փոխնախագահը, վերջերս լավ ասաց. քանի որ այդ վիճակագրության մեջ ընդգրկված ամիսների մեծ մասն այժմ մեզ հետ է մնում»։
Ապրիլյան գնաճի ցուցանիշը բացառությո՞ւն էր, թե՞ կանոն.
Ընթացիկ գնաճի այս համեմատաբար խելամիտ գնահատականը ենթադրում է, որ ապրիլին ՍԳԻ-ի տոկոսային փոփոխությունը կպահպանվի նաև առաջիկա ամիսներին: Դա լավ ենթադրություն չէր լինի, եթե ապրիլյան ցուցանիշը արհեստականորեն ցածր լիներ։
Ոմանք իսկապես անհանգստացել են, որ դա այդպես է, ներառյալ իմ MarketWatch-ի գործընկերը Rex Nutting-ը վերջին սյունակում. Օրինակ, թեև բենզինի գները, որոնք ՍԳԻ-ի մեծ բաղադրիչն են, ավելի ցածր էին ապրիլին, քան մարտին, այնուհետև դրանք վերականգնվեցին և այժմ նույնիսկ ավելի բարձր են, քան մարտին էին:
Այնուամենայնիվ, այս քննարկման ավելի լայն կետն այն է, որ մենք պետք է կենտրոնանանք ոչ թե անցյալի, այլ ապագայի վրա: Այնուամենայնիվ, կենտրոնանալով ՍԳԻ-ի 12-ամսյա փոփոխության տեմպի վրա՝ ներդրողների մեծամասնությունը մեղավոր է նրանում, ինչ վարքագծային տնտեսագետները անվանում են «բազային տոկոսադրույքի սխալ». CPI-ի աննորմալ ցածր մակարդակ 12 ամիս առաջ:
Դուք դեռ կարող եք վիճել, որ գնաճը, իհարկե, երկար ժամանակ համառորեն բարձր է մնալու: Պարզապես մի հիմնեք ձեր փաստարկը անցած տարվա ընթացքում ՍԳԻ-ի մի քանի խոշոր ամսական թռիչքների երկարատև ազդեցությունների վրա:
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
More: «Ես զգում եմ, որ վերապրում եմ 2008 թվականի ամառը»։ Ռազմավար Դեյվիդ Ռոզենբերգը տեսնում է, որ արջի շուկան իջնում է S&P 500-ը մինչև 3,300
Plus: «Fed-ը միշտ խաբում է». այս կանխատեսողը տեսնում է, որ գնաճը հասնում է գագաթնակետին, իսկ ԱՄՆ բաժնետոմսերը մինչև ամառ արջի շուկայում
Գնաճը կարող է շատ ավելի ցածր լինել, քան կարծում են որևէ մեկը, նույնիսկ Fed-ը
ԱՄՆ-ի գնաճը ապրիլին իջել է մինչև 4.1% տարեկան ցուցանիշ՝ նախորդ ամսվա ցուցանիշի կեսից պակաս:
Սա, անկասկած, անակնկալ կլինի ձեզանից նրանց համար, ովքեր կենտրոնանում են միայն ֆինանսական վերնագրերի վրա: Նրանք մեզ հայտնեցին, որ Սպառողական գների ինդեքսն ապրիլին փոքր-ինչ նվազել է՝ 8.3%-ից մինչև 8.5%. Այս համեստ անկումը ավելի քիչ էր, քան ակնկալում էր Ուոլ Սթրիթը, և այն օրը, երբ ներկայացվեց S&P 500:
-1.33%
-2.56%
SPX,
ընկել է գրեթե 2%-ով, մինչդեռ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
կորցրել է ավելի քան 3%:
Սակայն CPI-ի վերնագրի համարը կենտրոնանում է իր 12-ամսյա փոփոխության տեմպերի վրա: Եթե դուք կենտրոնանաք փոփոխության ամսական տեմպի վրա, ինչպես ցույց է տրված ստորև բերված գծապատկերում, ապա պարզ է դառնում, թե որքան գնաճ է նվազել մարտից ապրիլ ընկած ժամանակահատվածում:
CPI-ի 12-ամսյա փոփոխության տեմպերը ուռճացված են մեծ թռիչքներով 2021 թվականի հունիսին և հոկտեմբերին և այս տարվա մարտին: Արդյունքում, 12-ամսյա փոփոխության տեմպերը կմնան բարձր՝ անկախ նրանից, թե ինչ կլինի ՍԳԻ-ի հետ առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում: Դրա օրինակներից մեկն է. նույնիսկ եթե ՍԳԻ-ն անփոփոխ մնար մարտից ապրիլ ընկած ժամանակահատվածում, ապրիլի վերնագրի թիվը դեռ կկազմեր 7.9%:
Սա գնաճի վերաբերյալ ներկայիս քննարկումը բոլորովին այլ լույսի ներքո է դնում: Ամենամսյա գնաճի մակարդակը պարտադիր չէ, որ ավելի ցածր լինի, քան ապրիլին էր, որպեսզի ՍԳԻ-ի 12-ամսյա փոփոխության տեմպը իջնի մինչև 4.1%, երբ անցած տարվա գնաճի մեծ տեմպերը դուրս գան գնաճից: հետընթաց 12 ամիս ժամկետով:
Քանի դեռ այդ ցուցանիշները դուրս չեն եկել հաշվարկից, գնաճի ընդհանուր թիվը համառորեն բարձր կմնա, ոչ այն պատճառով, որ Դաշնային պահուստը վատ է աշխատում գնաճի դեմ պայքարում, այլ պարզ թվաբանության պատճառով:
Տնտեսագետ Ալան Ռեյնոլդսը, ով Կատո ինստիտուտի ավագ գիտաշխատող է և Չիկագոյի Առաջին ազգային բանկի նախկին փոխնախագահը, վերջերս լավ ասաց. քանի որ այդ վիճակագրության մեջ ընդգրկված ամիսների մեծ մասն այժմ մեզ հետ է մնում»։
Ապրիլյան գնաճի ցուցանիշը բացառությո՞ւն էր, թե՞ կանոն.
Ընթացիկ գնաճի այս համեմատաբար խելամիտ գնահատականը ենթադրում է, որ ապրիլին ՍԳԻ-ի տոկոսային փոփոխությունը կպահպանվի նաև առաջիկա ամիսներին: Դա լավ ենթադրություն չէր լինի, եթե ապրիլյան ցուցանիշը արհեստականորեն ցածր լիներ։
Ոմանք իսկապես անհանգստացել են, որ դա այդպես է, ներառյալ իմ MarketWatch-ի գործընկերը Rex Nutting-ը վերջին սյունակում. Օրինակ, թեև բենզինի գները, որոնք ՍԳԻ-ի մեծ բաղադրիչն են, ավելի ցածր էին ապրիլին, քան մարտին, այնուհետև դրանք վերականգնվեցին և այժմ նույնիսկ ավելի բարձր են, քան մարտին էին:
Այնուամենայնիվ, այս քննարկման ավելի լայն կետն այն է, որ մենք պետք է կենտրոնանանք ոչ թե անցյալի, այլ ապագայի վրա: Այնուամենայնիվ, կենտրոնանալով ՍԳԻ-ի 12-ամսյա փոփոխության տեմպի վրա՝ ներդրողների մեծամասնությունը մեղավոր է նրանում, ինչ վարքագծային տնտեսագետները անվանում են «բազային տոկոսադրույքի սխալ». CPI-ի աննորմալ ցածր մակարդակ 12 ամիս առաջ:
Դուք դեռ կարող եք վիճել, որ գնաճը, իհարկե, երկար ժամանակ համառորեն բարձր է մնալու: Պարզապես մի հիմնեք ձեր փաստարկը անցած տարվա ընթացքում ՍԳԻ-ի մի քանի խոշոր ամսական թռիչքների երկարատև ազդեցությունների վրա:
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
More: «Ես զգում եմ, որ վերապրում եմ 2008 թվականի ամառը»։ Ռազմավար Դեյվիդ Ռոզենբերգը տեսնում է, որ արջի շուկան իջնում է S&P 500-ը մինչև 3,300
Plus: «Fed-ը միշտ խաբում է». այս կանխատեսողը տեսնում է, որ գնաճը հասնում է գագաթնակետին, իսկ ԱՄՆ բաժնետոմսերը մինչև ամառ արջի շուկայում
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo