Ավելի լավ է ներդրողները վարժվեն այդ բառը տեսնելուն: Կպչուն գնաճը հիմքում ընկած գնաճն է կամ գնաճն այն տարածքներում, որտեղ գները համեմատաբար դանդաղ փոխվելու միտում ունեն: Համարեք, որ դա հակառակն է ավելի անկայուն գնաճի այնպիսի կատեգորիաների, ինչպիսիք են պարենամթերքը և էներգիան, որը տնտեսագետներն ու քաղաքականություն մշակողները հետ են կանգնում գնաճի ընթերցումներից՝ հասնելու այն բանին, ինչ նրանք անվանում են հիմնական գնաճ:
Աշխատանքի դեպարտամենտից զեկուցելուց հետո Սպառողական գների ընդհանուր ինդեքսի տարեկան աճը կազմել է 8.3% օգոստոսի համար, սպասվածից ավելի մեծ շահույթ, տնտեսագետներն ու Ուոլ Սթրիթի ստրատեգները համաձայնեցին, որ վերջին տվյալները ցույց են տալիս, որ գնաճը կպչուն է: Enduring Investments-ի ներդրումային մենեջեր Մայքլ Էշթոնը նշում է, որ ՍԳԻ-ի մոտ 70%-ն աճել է տարեկան ավելի քան 6%-ով։
Բարոնուհին ընդգծեց անցյալ ամիս կպչուն-գնաճային խնդիրըԱյն բանից հետո, երբ ներդրողները և տնտեսագետները ողջունեցին հուլիսի ընթացքում սպառողական գների աննշան դանդաղումը։ Շատերը կարծում էին, որ այսպես կոչված գնաճի գագաթնակետը վերջապես հասել է: Բայց ինչպես Jefferies-ի գլխավոր տնտեսագետ Անետա Մարկովսկան երեքշաբթի ասաց. CPI-ի վերջին զեկույցը կասկածի տակ է դնում «պիկային գնաճի» ենթադրությունը և ցույց է տալիս, որ աշխատաշուկան և պահանջարկը, այլ ոչ թե առաջարկը, գների աճի պատճառ են հանդիսանում:
Եվ, ինչպես թվիթերում գրել է ֆինանսների նախկին նախարար Լարի Սամերսը, «հիմնական գնաճն այս ամիս ավելի բարձր է, քան եռամսյակում, այս եռամսյակում ավելի բարձր է, քան նախորդ եռամսյակը, այս կիսամյակում նախորդից և նախորդ տարի ավելի բարձր է, քան նախորդը»:
Բայց իրավիճակը դրանից էլ ավելի վատ է։ Չնայած այն ուշադրությանը, որ գրավում է կառավարության ամսական CPI-ի հրապարակումը, ներդրողների համար այժմ դիտելու ավելի լավ թվեր կան: Քլիվլենդի Դաշնային պահուստային բանկը սեփական ազդեցություն է թողնում կառավարության CPI-ի վրա ամեն ամիս՝ փորձելով ֆիքսել հիմքում ընկած գնաճը՝ նվազեցնելով ծայրահեղ աճերն ու նվազումները: Բանկի CPI-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ հիմքում ընկած գնաճը նույնիսկ ավելի ուժեղ է, քան արտացոլում է օգոստոսի ՍԳԻ զեկույցը:
Քլիվլենդի Fed-ի երկու հիմնական չափիչներն են միջին CPI-ն և կրճատված միջին CPI-ն: Առաջինը ներկայացնում է այն բաղադրիչի մեկամսյա գնաճի ցուցանիշը, որի ծախսային կշիռը գտնվում է գների փոփոխությունների 50-րդ տոկոսային կետում: Վերջինս ութերորդից բարձր և 92-րդ տոկոսից ցածր բաղադրիչների մեկամսյա գնաճի տեմպերի միջին կշռվածն է: Օգոստոսին միջին ՍԳԻ-ն աճել է 6.7%-ով նախորդ տարվա համեմատ, ինչը երբևէ ամենաբարձր մակարդակն է 1983 թվականից թվագրվող տվյալների շարքում: Նվազեցված միջին ՍԳԻ-ն աճել է 7.2%-ով նախորդ տարվա համեմատ:
Երեքշաբթի հաղորդված գնաճի վերաբերյալ բոլոր տվյալներից Հարվարդի տնտեսագիտության պրոֆեսոր Ջեյսոն Ֆուրմանը ասում է, որ նախընտրում է Քլիվլենդի Fed-ի միջին CPI-ն: Նա օգոստոսյան տպագրությունն անվանում է «չափազանց տգեղ» և նշում է, որ եռամսյա փոփոխությունները դիտելը ցույց է տալիս, թե ինչպես է կայուն գնաճը աճում, նույնիսկ այն դեպքում, երբ հիմնական գները կամ սննդամթերքն ու էներգիան բացառող գները նվազում են: Մեկ ամիսը ոչ թե միտում է ստեղծում, այլ երեք ամիսը, և միտումը պարզ է:
Միայն CPI-ի զեկույցը նշանակում է, որ Դաշնային պահուստը պատրաստվում է այս ամիս բարձրացնել տոկոսադրույքները ևս 0.75%-ով, և տոկոսադրույքների ավելի փոքր բարձրացման հույսը մեռած է: Երեքշաբթի օրը թրեյդերները սկսեցին գնագոյացում կատարել ամբողջ կետով բարձրանալու հնարավորությամբ, հետ
CME
տվյալներ, որոնք ցույց են տալիս, որ հավանականությունը կազմում է 18%, նախորդ օրվա զրոյից:
Ավելի կարևոր է, քան այն, թե արդյոք Fed-ը կզարմացնի հաջորդ շաբաթ մեկ տոկոսային կետով աճով, այն է, թե ի վերջո որքան բարձր են լինելու տոկոսադրույքները: Մտածմունքն այն էր, որ Fed-ը առաջնային բեռնման տոկոսադրույքն է աճում, ինչի արդյունքում այսպես կոչված վերջնական տոկոսադրույքը կազմում է մոտ 4%: Բայց Մարկովսկան Jefferies-ում օգոստոսյան սպառողական գների տվյալները անվանում է խաղի փոփոխող, և այժմ ակնկալում է, որ Fed-ը կավելանա առնվազն մինչև 4.5%:
Մարկովսկան կարծում է, որ Fed-ը կբարձրացնի տոկոսադրույքները 0.75%-ով այս ամիս և իր հաջորդ քաղաքականության հանդիպման ժամանակ՝ նոյեմբերին: Դա նշանակում է, որ ներդրողների ակնկալիքները, որ այս ամսից հետո տոկոսադրույքի աճի տեմպերը կդանդաղեն, կարող են անհետանալ, քանի որ տոկոսադրույքները կարող են տարին ավարտին հասցնել կես կետով ավելի, քան ներկայումս ենթադրում են շատերը:
Գրեք Լիզա Բեյլֆուսին հասցեով [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]