Դա «էվրիկա» պահն էր, երբ ես կարդացի մամուլի հաղորդագրությունը: Իհարկե! Ինչպես վերակենդանացնել կամ գոնե խլել ավելի մեծ արժեք սիրելի, բայց ամերիկյան հասուն ապրանքանիշից: Խոսեք սպառողի հիմնական ապրանքի մասին: The Kellogg Company (K) փակվել է ուրբաթ երեկոյան 67.54 դոլարով, ինչը ընդամենը 10.6%-ով պակաս է մայիսի սկզբին եկամտի հետ կապված աճի գագաթնակետից, որը ցույց է տվել, որ ընկերությունը դեռևս որոշակի գնային ուժ ուներ, և գնային ուժը առանցքային է 2022 թվականին: Առանց այդ երկու շաբաթվա մայիսին, Kellogg-ը փակվեց: ուրբաթ օրը բավական մոտ է բազմամյա առավելագույնին:
Հայտարարությունը տարածվեց երեքշաբթի առավոտյան ժամը 07:00-ին ET: Kellogg-ը կբաժանվի երեք առանձին անկախ ընկերությունների՝ անջատելով ԱՄՆ-ի, Կանադայի և Կարիբյան հացահատիկային և բույսերի բիզնեսները: Այս ձեռնարկությունները միասին կազմում են ընկերության 20 թվականի եկամուտների մոտ 2021%-ը: Մնացած բիզնեսը պետք է կենտրոնանա համաշխարհային խորտիկների, միջազգային հացահատիկի և արիշտաների և հյուսիսամերիկյան սառեցված նախաճաշի վրա: Ես չեմ պատրաստվում ստել. Ես հետաքրքրված եմ.
Մեկը դառնում է երեք
Երեք ընկերությունները, որոնք ներկայումս անանուն են, կլինեն հետևյալը…
1) «Global Snacking Company»՝ մոտ 11.4 մլրդ դոլար զուտ վաճառքով: Սա կլինի վերը նշված խորտիկների համաշխարհային ընկերությունը, որը նաև կվաճառի սառեցված նախաճաշ Հյուսիսային Ամերիկայում և հացահատիկային/արիշտա միջազգայնորեն:
2) «North American Cereal Company»՝ շուրջ $2.4 մլրդ զուտ վաճառքով։ Այս ընկերությունը կլինի այն վայրում, որտեղ ընկերությունը կկայանա իր ժառանգությունը հյուսիսամերիկյան, կանադական և կարիբյան նախաճաշի հացահատիկի բիզնեսը: Այստեղ գաղափարը կարող է լինել այս բիզնեսի կայունացումը: Ես գիտեմ, որ նախաճաշի հացահատիկը դիտվում է որպես անկում ապրող բիզնես: Դա, իհարկե, իմ մեղքը չէ:
3) «Plant Company»-ն, որն ունի ընդամենը մոտ $340 մլն զուտ վաճառք, կլինի մաքուր բույսերի վրա հիմնված սննդի ընկերություն, որը գլխավորում է Morningstar Farms ապրանքանիշը և կոչված է ուղղակիորեն մրցակցել Beyond Meat-ի նման ընկերությունների հետ (ԲԱՅՆԴ) և Անհնար կերակուրներ։
Ակնկալվում է, որ հյուսիսամերիկյան հացահատիկային սպին-օֆֆը կլինի առաջինը, և երկուսն էլ ակնկալվում է ավարտել մինչև 2023 թվականի վերջը: Բաժնետոմսերը բաշխված անկախ ընկերությունների բաժնետոմսերը կբաշխվեն համամասնորեն՝ համեմատած մայր ընկերությունում ներդրողների բաժնետոմսերի վրա: կամ գործող ընկերություն: Ենթադրվում է, որ մնացած մայրը, հավանաբար, կլինի այն ընկերությունը, որն ունի աճի ավելի բարձր ներուժ և ավելի մեծ աճի ներուժ, քան այսօրվա ընկերությունը՝ որպես մեկ խոշոր միավոր: Զուտ վաճառքի գրեթե 60%-ը ներկայումս բաժին է ընկնում խորտիկների ապրանքանիշերին, ինչպիսիք են Pringles, Cheez-It և Pop-Tarts:
Կատալիզատոր.
Ճշմարտությունն այն է, որ թեև մեզանից ոմանք դեռ սիրում են ապրանքանիշերը, բայց ընկերությունը, չնայած առաջին եռամսյակի գեղեցիկ տեսքին, սկզբունքորեն լավագույն վիճակում չի եղել: Դրամական ազատ հոսքերը ողջ ընթացքում մնացել են դրական, սակայն հաշվեկշիռն առանց խնդիրների չի եղել: Ապրիլի դրությամբ Kellogg-ն ուներ 318 միլիոն դոլարի զուտ դրամական դիրք, իսկ ընթացիկ ակտիվները՝ 3.816 միլիարդ դոլար: Սա բավականին վատ է գնահատվում 5.848 մլրդ ԱՄՆ դոլարի ընթացիկ պարտավորությունների նկատմամբ՝ 0.65 ընթացիկ հարաբերակցության համար: Դա ահավոր է. Բաց թողնելով $1.559 մլրդ պաշարների մեջ, Kellogg-ն աշխատում է 0.38 արագ հարաբերակցությամբ: Փոփոխությունը, ինչպես տեսնում եք, այստեղ պահանջվում էր:
Ընդհանուր ակտիվները կազմում են $18.6612 մլրդ, ներառյալ $8.192 մլրդ «գուդվիլը» և այլ ոչ նյութական ակտիվները: Հիմա ես չեմ պատրաստվում առաջարկել, որ Kellogg ապրանքանիշի անվանումը մեծ արժեք չունի, բայց ես կնախընտրեի, որ բոլոր ակտիվների 44%-ը չլինի այն բազմազանության մեջ, որտեղ հնարավոր չէ մուտքագրել, նստել կամ վրան, տեսնել կամ հաշվել։ . Ընդհանուր պարտավորությունները հանած սեփական կապիտալը կազմում են $14.317, ներառյալ $6.004 մլրդ երկարաժամկետ պարտքը:
Ակնհայտ է, որ ձեռքի տակ եղած կանխիկ գումարը (ավելի քան) մի փոքր թեթև է, հատկապես եթե հաշվի առնենք, որ ոչ միայն երկարաժամկետ պարտքից 896 միլիոն դոլարը համարվում է «ընթացիկ», այլև ընկերությունն ունի ևս 6 միլիոն դոլար կարճաժամկետ հեռանկարում: փոխառությունները, որոնք ներառված չեն $450 մլրդ-ում: Այսպիսով, ընկերությունը սպասարկում է $6 մլրդ ընթացիկ պարտք: Kellogg-ն ունի մեկ բաժնետոմսի դիմաց $1.346 շոշափելի հաշվեկշռային արժեքը: Այս հաշվեկշիռը, անշուշտ, ձեր ընկերոջից անցողիկ գնահատական չի ստանում:
Իմ մտքերը
Սա կոշտ մեկն է: Ես ուզում եմ հավանել այս ֆոնդը: Գործում է ընդամենը 16 անգամ ապագա շահույթով: Բաժնետերերին տարեկան վճարում է 2.32 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց՝ 3.44% եկամտաբերությամբ: Ճիշտ վարվելով՝ փորձելով ստեղծել շահութաբեր և աճող ընկերություն այն ընկերությունից, որն իրականում այնքան էլ աճեցնելու չէր: Անցած չորս եռամսյակների ընթացքում Kellogg-ն ավելացրել է եկամուտները (տարեցտարի) +3%, +6%, -1% և +2%:
Այսպիսով, բաժնետերերը կստանան բոլոր երեք ընկերությունների մի մասը, բայց ինքնին ֆիրման հավանաբար համարվում է միայն ընկերության ամենամեծ հատվածը, որն արժե պահպանել: Հացահատիկի հյուսիսամերիկյան բիզնեսը լճացած է։ Դուք բոլորդ տեսել եք, թե որքան փոքր է այդ միջանցքն այս օրերին ձեր մթերային խանութում: Բուսական սննդամթերքի բիզնեսը ներուժ ունեցող բիզնես է: Ասել է թե, այնպես չէ, որ Beyond Meat-ի EPS-ը ճիշտ ուղղությամբ է շարժվում, էլ չեմ խոսում բաժնետոմսի գնի մասին:
Լսում ենք, որ դիվիդենտը կմնա։ Դա դրական է: Ինչ վերաբերում է այդ պարտքի բեռին: Դեռևս ինչ-որ չափով դժվարացնում է ներդրումներն այստեղ: Բաժնետոմսերը բացման զանգի ժամանակ արժեւորվում էին ավելի բարձր: Ըստ երևույթին, հիմնաբառեր ընթերցող ալգոները սիրում են այս տեսակի իրերը: Բայց դու Եթե այն ավելի երկարաժամկետ սեփականատեր եք: Ալգորիթմական առևտրականները կվաճառեն K տառը, երբ նրանք կբարձրացնեն գինը: Շատ անգամ միայն ճաշի ժամանակ: Նրանք ձեզ հետ անունով չեն լինի, երբ դուք ներդրումներ կատարեք:
Առևտրականներն այսօր առավոտյան կստանան իրենց պայթյունավտանգ քայլը, ինչպես ենթադրում է աղյուսակը: Ասել է թե՝ ես կարծում եմ, որ եթե ինչ-որ մեկն իսկապես ցանկացել է ունենալ այս բաժնետոմսը, հասկանալուց հետո, որ սա սպեկուլյացիա է, և դուք ընդունում եք վատը լավի հետ, ապա գուցե այս առավոտը լավագույն ժամանակը չէ: Շուկաները ավելի բարձր են բացվում K տառի համար: Շահույթը պետք է ավարտվի օգոստոսի սկզբին: Միգուցե թրեյդերը կարող է վճարվել սեփական կապիտալի ռիսկը ստանձնելու համար (օգոստոսի 19-ին վաճառել ապրանքները) օգոստոսի կեսերին 70 դոլարով կամ 67.50 դոլարով: Կարող է ավելի լավ լինել, քան այսօր սեփական կապիտալը վերցնելը $71 կամ $72:
Ես սկսեցի գրել այս նյութը՝ մտածելով այս բաժնետոմսերի սեփականատեր լինելու մասին: Հաշվեկշռի սարսափելի վիճակը ինձ համոզեց դա անել միայն զեղչով:
Ստացեք էլփոստով նախազգուշացում ամեն անգամ, երբ ես իրական փողի համար հոդված եմ գրում: Սեղմեք այս հոդվածի իմ ենթատետրին կից «+ Հետևիր» -ին:
Աղբյուր՝ https://realmoney.thestreet.com/investing/im-intrigued-as-kellogg-splits-into-3-here-s-the-play-16032770?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo