Մառախուղը պատում է Canary Wharf բիզնես թաղամասը, ներառյալ Citigroup Inc., State Street Corp., Barclays Plc, HSBC Holdings Plc և առևտրային գրասենյակի թիվ 1 թաղամասը, Շների կղզում, 05 թվականի նոյեմբերի 2020-ին Լոնդոնում, Canary Wharf բիզնես թաղամասում: Անգլիա.
Դան Քիթվուդը | Getty Images Նորություններ | Getty պատկերներ
Ներդրողները պետք է խուսափեն արժեքային բաժնետոմսերի որոնման համար Եվրոպային հատկացումներից, քանի որ մայրցամաքի էներգետիկ ճգնաժամը նշանակում է, որ ռիսկի պարգևը դեռևս չկա, ասում է Վիլեմ Սելսը, գլոբալ CIO-ն: HSBC Private Banking և Wealth Management.
Եվրոպայում մակրոտնտեսական հեռանկարները մռայլ են, քանի որ մատակարարման խափանումները և Ուկրաինայում Ռուսաստանի պատերազմի ազդեցությունը էներգիայի և պարենային ապրանքների գների վրա շարունակում են խեղդել աճը և կենտրոնական բանկերին ստիպել ագրեսիվորեն խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը՝ զսպելու համար գնաճը:
Սովորաբար, ներդրողները դիմել են եվրոպական շուկաներ արժեքային բաժնետոմսեր փնտրելու համար, ընկերություններ, որոնք առևտուր են անում ցածր գներով՝ համեմատած իրենց ֆինանսական հիմունքների հետ, երբ փորձում են դիմակայել անկայունությանը` ներդրումներ կատարելով կայուն երկարաժամկետ եկամուտ առաջարկող բաժնետոմսերում:
Ի հակադրություն, ԱՄՆ-ն առաջարկում է մեծ անվանական աճող բաժնետոմսերի առատություն. ընկերությունները ակնկալվում են, որ եկամուտը կաճի ավելի արագ, քան արդյունաբերության միջինը:
Չնայած Եվրոպան ավելի էժան շուկա է, քան ԱՄՆ-ը, Սելսն առաջարկեց, որ երկուսի միջև տարբերությունը գնի և շահույթի հարաբերակցության առումով՝ ընկերությունների գնահատումները՝ հիմնված իրենց բաժնետոմսերի ընթացիկ գնի վրա՝ մեկ բաժնետոմսի շահույթի համեմատ, «չի փոխհատուցում. լրացուցիչ ռիսկը, որը դուք վերցնում եք»:
«Կարծում ենք, որ պետք է շեշտը դնել որակի վրա։ Եթե դուք փնտրում եք ոճային կողմնակալություն և պատրաստվում եք որոշում կայացնել ոճի հիման վրա, կարծում եմ, որ դուք պետք է նայեք որակի տարբերությանը Եվրոպայի և ԱՄՆ-ի միջև, այլ ոչ թե աճն ընդդեմ արժեքի», - վերջին անգամ ասել է Սելսը CNBC-ին: շաբաթ.
«Իրականում ես չեմ կարծում, որ հաճախորդները և ներդրողները պետք է աշխարհագրական տեղաբաշխումը կատարեն ոճի հիման վրա. կարծում եմ, որ նրանք պետք է դա անեն՝ ելնելով ձեր տնտեսական և ձեր շահույթի հեռանկարից, ուստի ես զգուշացնեմ: գնելով Եվրոպան ավելի էժան գնահատումների և տոկոսադրույքների շարժման պատճառով»:
Քանի որ եկամտի սեզոնը լրջորեն կմեկնարկի հաջորդ ամիս, վերլուծաբանները, ընդհանուր առմամբ, ակնկալում են, որ կարճաժամկետ կտրվածքով շահույթի իջեցումը գերիշխող կլինի ամբողջ աշխարհում: Կենտրոնական բանկերը շարունակում են հավատարիմ մնալ տոկոսադրույքների բարձրացմանը՝ գնաճը հաղթահարելու համար՝ միաժամանակ ընդունելով, որ դա կարող է առաջացնել տնտեսական բախումներ և, հնարավոր է, ռեցեսիա:
«Մենք տեսնում ենք տնտեսական դանդաղում, ավելի ու ավելի երկար գնաճային ճնշումներ և ավելի մեծ պետական և մասնավոր ծախսեր՝ ուղղված էներգետիկ ճգնաժամի կարճաժամկետ հետևանքների և երկարաժամկետ պատճառների լուծմանը», - ասաց Նայջել Բոլթոնը, CIO-ի համահեղինակ: Blackrock Հիմնարար բաժնետոմսեր.
Այնուամենայնիվ, չորեքշաբթի հրապարակված չորրորդ եռամսյակի կանխատեսման զեկույցում Բոլթոնն առաջարկել է, որ բաժնետոմս հավաքողները կարող են փորձել կապիտալացնել գնահատման տարբերությունները ընկերությունների և տարածաշրջանների միջև, բայց պետք է հայտնաբերեն բիզնեսներ, որոնք կօգնեն լուծումներ տալ գների և տոկոսադրույքների աճին:
Նա պնդեց, օրինակ, որ բանկային բաժնետոմսերի գնման դեպքերն ուժեղացել են վերջին եռամսյակում, քանի որ սպասվածից ավելի թեժ գնաճի հաշվետվությունները հետագա ճնշում են գործադրել կենտրոնական բանկերի վրա՝ շարունակելու ագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացումը:
Զգույշ եղեք «գազահեռացնողներից»
Եվրոպան պայքարում է դիվերսիֆիկացնելու իր էներգամատակարարումը, քանի որ մինչ Ուկրաինա ներխուժումը և դրան հաջորդած պատժամիջոցները հենվելով ռուսական ներկրումների վրա իր բնական գազի 40%-ի համար: Այս անհրաժեշտությունը սրվեց այս ամսվա սկզբին, երբ ռուսական պետական գազային հսկան «Գազպրոմը» դադարեցրեց գազի հոսքը դեպի Եվրոպա «Հյուսիսային հոսք 1» խողովակաշարով:
«Պորտֆելների վրա գազի պակասի հնարավոր ազդեցությունը մեղմելու ամենադյուրին ճանապարհն այն է, որ իմանաս այն ընկերությունների մասին, որոնք էներգիայի բարձր վճարներ ունեն՝ որպես եկամտի տոկոս, հատկապես, երբ էներգիան չի տրամադրվում վերականգնվող աղբյուրներից», - ասաց Բոլթոնը:
«Եվրոպական քիմիական արդյունաբերության էներգետիկ կարիքները 51 թվականին համարժեք էին 2019 միլիոն տոննա նավթի: Այս էներգիայի ավելի քան մեկ երրորդը մատակարարվում է գազով, մինչդեռ 1%-ից պակասը ստացվում է վերականգնվող աղբյուրներից»:
Որոշ ավելի խոշոր ընկերություններ կարող են հաղթահարել գազի պակասի ժամանակաշրջանը՝ հեջավորելով էներգիայի ծախսերը, ինչը նշանակում է, որ նրանք վճարում են օրական «տեղային» գնից ցածր, ընդգծել է Բոլթոնը: Կարևոր է նաև աճող ծախսերը սպառողներին փոխանցելու կարողությունը:
Այնուամենայնիվ, ավելի փոքր ընկերությունները, առանց հեջավորման բարդ տեխնիկայի կամ գնագոյացման ուժի, կարող են պայքարել, առաջարկեց նա:
«Մենք պետք է հատկապես զգույշ լինենք, երբ այն ընկերությունները, որոնք կարող են գրավիչ թվալ, քանի որ նրանք «պաշտպանողական» են. նրանք պատմականորեն կանխիկ գումար են ստեղծել՝ չնայած դանդաղ տնտեսական աճին, ունեն զգալի, չպաշտպանված ազդեցություն գազի գների նկատմամբ», - ասել է Բոլթոնը:
«Միջին չափի գարեջրագործական ընկերությունը կարող է ակնկալել, որ ալկոհոլի վաճառքը կպահպանվի ռեցեսիայի ժամանակ, բայց եթե էներգիայի ծախսերը չբաշխվեն, ապա ներդրողների համար դժվար կլինի վստահ լինել մոտաժամկետ շահույթի վրա»:
BlackRock-ը կենտրոնանում է եվրոպական ընկերությունների վրա, որոնք ունեն գլոբալ դիվերսիֆիկացված գործառնություններ, որոնք պաշտպանում են նրանց մայրցամաքի գազի ճգնաժամի ազդեցությունից, մինչդեռ Բոլթոնն առաջարկել է, որ մայրցամաքում կենտրոնացած ընկերություններին սկանդինավյան էներգակիրների ավելի մեծ հասանելիություն ունեցող ընկերությունները ավելի լավ գործ կունենան:
Եթե գների բարձրացումները չկարողանան մեղմացնել գազի պահանջարկը, և 2023 թվականին ռացիոնալացումը անհրաժեշտ դառնա, Բոլթոնն առաջարկեց, որ «ռազմավարական նշանակություն ունեցող արդյունաբերության» ընկերություններին՝ վերականգնվող էներգիա արտադրողներին, ռազմական կապալառուներին, առողջապահության և օդատիեզերական ընկերություններին թույլատրվի աշխատել ամբողջ հզորությամբ:
«Մեր կարծիքով, գնաճը հաղթահարելու համար առաջարկի բարեփոխումն անհրաժեշտ է: Սա նշանակում է ծախսեր վերականգնվող էներգիայի նախագծերի վրա՝ էներգիայի բարձր ծախսերը լուծելու համար»,- ասել է Բոլթոնը:
«Դա նաև նշանակում է, որ ընկերությունները կարող են ստիպված լինել ծախսել մատակարարման շղթաներն ուժեղացնելու և աշխատուժի աճող ծախսերը լուծելու համար: Այն ընկերությունները, որոնք օգնում են այլ ընկերություններին նվազեցնել ծախսերը, պետք է օգուտ քաղեն, եթե գնաճն ավելի երկար մնա»:
BlackRock-ն այստեղ հնարավորություններ է տեսնում ավտոմատացման մեջ, որը նվազեցնում է աշխատուժի ծախսերը, ինչպես նաև էլեկտրիֆիկացման և վերականգնվող էներգիայի անցման մեջ ներգրավվածների հետ: Մասնավորապես, Բոլթոնը կանխատեսում էր կիսահաղորդիչների և հումքի, օրինակ՝ պղնձի պահանջարկի աճ՝ էլեկտրական մեքենաների բումին համընթաց պահելու համար:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/09/23/hsbc-warns-investors-to-avoid-european-stocks-in-the-search-for-value.html