Սարսափելի տարուց հետո ներդրողների համար ձևավորվել է պարզ ռազմավարություն՝ ըստ Guggenheim Partners-ի, պարտատոմսերի շուկայում մոտ 6% եկամուտ ստանալու համար:
Դաշնային պահուստի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման արագ տեմպերը մարտ ամսից պատժեցին ներդրողներին և՛ բաժնետոմսերում, և՛ պարտատոմսերում, բայց Կենտրոնական բանկի ջանքերը կարծես թե արդյունք են տալիս, գոնե գնաճի ճակատում:
Դա մեծ պատճառ է, թե ինչու Գուգենհայմն այժմ ակնկալում է տեսնել բարձրորակ պարտատոմսերի մոտ 6% վերադարձ 2023 թվականին:
Թիմը դիտարկել է այս տարվա սկզբնական եկամտաբերությունը Bloomberg US Aggregate Bond Index-ի, որը հայտնի է որպես «Agg», և համեմատել է այն 1 տարվա կատարողականի հետ (տես գծապատկերը) վերջին 20 տարիների ընթացքում: Այն ենթադրում է, որ Agg-ը կարող է ապահովել մոտ 6% ընդհանուր եկամտաբերություն 2023 թվականին, ինչը լավագույնն է 2008 թվականից ի վեր:
Guggenheim-ի տնտեսագետը այս տարի պոտենցիալ է տեսնում մոտ 6% եկամտաբերության հենանիշ «Agg» պարտատոմսերի ինդեքսի համար:
Guggenheim Investments, Bloomberg
«Fed-ի ագրեսիվ խստացման ցիկլը հանգեցրեց պարտատոմսերի եկամտաբերության ցավալի վերականգնմանը 2022 թվականին, բայց արդյունքն այն է, որ Կենտրոնական բանկը վերադարձրել է «եկամուտը» ֆիքսված եկամտի մեջ՝ դրանով իսկ բարելավելով իր վերադարձի հեռանկարները»,- գլխավոր տնտեսագետ Բրայան Սմեդլին և նրա թիմը։ Գուգենհայմում գրել է հաճախորդի նոր գրառման մեջ:
Անշուշտ, Agg-ի ավելի քան -10% բացասական եկամտաբերությունը 2022 թվականին մեկն էր պատմության գրքերի համար: Բայց iShares Core ԱՄՆ-ի համախառն պարտատոմսերի ETF-ն,
AGG,
որը հետևում է հենանիշին, արդեն 3.2%-ով բարձր է եղել մեկ տարվա ընթացքում մինչև ուրբաթ, մինչդեռ S&P 500 ինդեքսը
SPX,
նույն հատվածի համար աճել է 6%-ով, ըստ FactSet-ի:
Փոխառությունների ավելի թանկ ծախսերը նպատակ ունեն խափանել սպառողների և ձեռնարկությունների ծախսերը՝ միաժամանակ օգնելով Ֆեդերային բանկը զսպել գնաճը՝ իդեալականորեն առանց ռեցեսիայի առաջացման:
ԱՄՆ-ի գնաճի չափիչը՝ Fed-ի նախընտրած PCE ինդեքսը, ուրբաթ օրը ցույց տվեց գնային ճնշման հետագա թուլացում դեկտեմբերին։ տարեկան 5% դրույքաչափով անցած ամառվա 7% գագաթնակետից՝ պոտենցիալ բացելով ԴՊՀ-ի համար՝ շուտով դադարեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումը:
Ակնկալվում է, որ Fed-ի պաշտոնյաները հաջորդ շաբաթ կբարձրացնեն տոկոսադրույքները ավելի փոքր 25 բազիսային կետ հաջորդ շաբաթ. Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը ներկայումս գտնվում է 4.25%-4.5% միջակայքում, որն ամենաբարձրն է 2007 թվականից ի վեր:
Թեև 2023-ին լայնորեն ակնկալվում է ռեցեսիա, վերջին տնտեսական տվյալները խթանեցին հույսերը, որ հնարավոր է խուսափել դրանից: Այն նաև ունի ներդրողներ, որոնք կռահում են, թե որքան ժամանակ կարող է պահանջվել Fed-ին բարձր տոկոսադրույքները պահել, որպեսզի գնաճը իջնի իր տարեկան 2% թիրախին:
Հենանիշային 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
ուրբաթ օրը վերադարձավ 3.5%-ից բարձր՝ հոկտեմբերին բարձրանալով մինչև 4.2%, ըստ Dow Jones շուկայական տվյալների: Պարտատոմսերի գներն ու եկամտաբերությունը շարժվում են հակառակ ուղղությամբ։
Եթե ԱՄՆ-ը ընկնի ռեցեսիայի մեջ, Գուգենհայմի թիմը նույնպես տեսնում է պարտատոմսերի երեսպատումը, քանի որ դա «կարող է ավելի մեծացնել եկամտաբերությունը, եթե ներդրողների թռիչքը դեպի անվտանգություն մղի պարտատոմսերի եկամտաբերությունը»:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/how-to-get-a-6-return-in-bonds-this-year-according-to-guggenheim-11674852462?siteid=yhoof2&yptr=yahoo