Ինչպես գնել կորպորատիվ պարտատոմսեր 5% զեղչերով և 10%+ եկամտաբերությամբ

Այսօր մենք այնպիսի իրավիճակում ենք, որը կարծես շատ ինչպես 2016թ.-ը: Եվ դեռ այն ժամանակ, որոշ խելամիտ հակառակորդներ օգտվեցին դրան՝ արագ 62%+ վերադարձնելու համար: Նույն կարգավորումը վերադարձել է կրկին— և այսպես, մեր հնարավորությունն է ավելի վերելք ունենալու, գումարած եկամտաբերությունը 10%-ից հյուսիս:

Կան երկու փակ ֆոնդեր (CEFs) պատրաստ է ապահովել այդ բարձր եկամտաբերությունը (և ընդհանուր եկամտաբերությունը). մենք մի պահ կհամեմատենք երկու հայտնի տարբերակները: Նախ, եկեք խորանանք կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկայի վիճակի մեջ, քանի որ հիմա կան բազմաթիվ սխալ պատկերացումներ:

«Անպետք» պարտատոմսեր Ոչ այնքան ռիսկային, որքան թվում է

Դուք կարող եք իմանալ բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերը իրենց մականունով` անպիտան պարտատոմսեր:

Դժբախտ պիտակը վերաբերում է ցածր գնահատված կամ չգնահատված պարտքին, որը թողարկվել է այն ընկերությունների կողմից, որոնք պատրաստ են ավելի բարձր տոկոսադրույք վճարել ներդրողներին: Դրանք ռիսկային են համարվում, քանի որ դրանք ավելի հաճախ են դեֆոլտ անում, քան ավելի բարձր վարկանիշ ունեցող կորպորատիվ պարտատոմսերը: Եւ նրանք do դեֆոլտ ավելի շատ, բայց նրանց ընդհանուր դեֆոլտի տոկոսադրույքները դեռ փոքր են:

Fitch Ratings-ը՝ ամենահոռետես վարկային գործակալություններից մեկը, ակնկալում է, որ դեֆոլտի տոկոսադրույքները 1.25-ին 2022%-ից 1.5-ին կհասնեն 2023%-ի՝ երկուսն էլ պատմական նորմերից ցածր և ցածր են։ հեռու ցածր տոկոսադրույքներից, որոնք մենք տեսանք 2020 թվականին: Այնուամենայնիվ, շատ պարտատոմսեր են վաճառվում ավելի քիչ քան նրանք արեցին համաճարակի ժամանակ: Սա կայուն դրամական հոսքերով և բարձր եկամտաբերությամբ պարտատոմսերի գնման հնարավորություն է ստեղծել:

Եվ երբ գնում եք CEF-ների միջոցով, դուք ավտոմատ կերպով դիվերսիֆիկացված կլինեք հարյուրավոր պարտատոմսերի միջև՝ ձեր կանխադրված ռիսկը հասցնելով էական զրոյի:

2 Հանրաճանաչ պարտատոմսերի հիմնադրամներ. մեկը ավելի լավ է գնել

Մեր առջև եղած հնարավորության մասին ավելի հստակ պատկերացում կազմելու համար եկեք կտրատենք PIMCO բարձր եկամուտների հիմնադրամ (PHK) եւ PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (PDO): Երկուսն էլ ղեկավարվում են նույն մենեջերի կողմից, և երկուսն էլ ունեն բարձր եկամտաբերություն՝ 11.5% PHK-ի և 10.6% PDO-ի համար:

Այնուամենայնիվ, դրանցից մեկը հիանալի գնում է, իսկ մյուսը ավելի քիչ գրավիչ է, թեև երկուսն էլ պատրաստ են հայտնվել առաջիկա մի քանի ամիսների ընթացքում:

Չնայած կառավարման և ներդրումային նմանատիպ ռազմավարություններին, PDO-ն առևտուր է անում 5.8% զեղչով մինչև զուտ ակտիվների արժեքը (NAV կամ իրեն պատկանող պարտատոմսերի արժեքը), մինչդեռ PHK-ն առևտուր է անում ավելին քան արժե նրա պորտֆելը: Սա նշանակում է, որ իր 11.5% դիվիդենտը ֆինանսավորելու համար (հիմնված իր պրեմիում շուկայական գնի վրա), PHK-ն պետք է ստանա իր պորտֆելի մոտ 12% ընդհանուր եկամտաբերություն, ինչը երկարաժամկետ հեռանկարում անհնար է, բայց ինչ-որ բան PHK: ունի կարողացել է անել անցյալում ավելի կարճ ժամանակահատվածներում (այս մասին՝ շուտով):

Մինչդեռ PDO-ն պետք է վաստակի 10%՝ իր 10.6% եկամտաբերությունը ֆինանսավորելու համար, քանի որ դրա շուկայական գինը զեղչված է իր NAV-ին: Դա դեռ դժվար սխրանք է, բայց ոչ անհնարին: Եվ ահա թե ինչու.

Մեծ եկամտաբերություն և մեծ հնարավորություն

Այստեղ մենք ունենք արդյունավետ եկամտաբերության ցուցանիշ, որը ներկայումս վճարում են բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերը: Այսպիսով, եթե դուք հիմա գնեք բարձր եկամտաբեր կորպորատիվ պարտատոմս, հավանաբար կստանաք մոտ 8.6% եկամտի հոսք, որը ամենաբարձրն է, որը մենք տեսել ենք համաճարակի սկզբից ի վեր: Դա նաև այն մակարդակն է, որը մենք միայն մի քանի անգամ ենք շոշափել վերջին 20 տարիներին՝ 2002, 2008, 2011 և 2016 թվականներին:

Ամեն անգամ, երբ եկամտաբերությունը բարձրանում էր, շուկան գտնվում էր իր ամենամռայլ օրերում՝ 2002-ին ահաբեկչության վախով, 2008-ին համաշխարհային տնտեսական ճգնաժամով, 2011-ին ԱՄՆ պարտքի հնարավոր դեֆոլտով և 2016-ին Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքների բարձրացմամբ: Պատմությունը, ինչպես ասում են, կարող է չկրկնվել, բայց հանգավորում է:

Իսկ այսօրվա և 2016 թվականների միջև եղած հանգը դժվար է անտեսել: Այսպիսով, ի՞նչ եղավ այն ժամանակ PDO-ի և PHK-ի հետ: PDO գոյություն չուներ, բայց նրա քույր հիմնադրամը, նույն անունով PIMCO դինամիկ եկամտի ֆոնդ (PDI) արեց, և PDI-ն և PHK-ն միջինում բարձրացան 62%-ով այդ ժամանակահատվածում՝ առողջ եկամուտ ապահովելով ներդրողներին, ովքեր տեսան այս հնարավորությունը: Դա այնքան նման է այսօրվանին, որ հիանալի պատճառ է այս, այսպես կոչված, «անպետք» պարտատոմսերի նկատմամբ բուռն վերաբերմունք ցուցաբերելու համար:

Michael Foster- ը առաջատար հետազոտական ​​վերլուծաբանն է Հակասական աշխարհայացք. Ավելի մեծ եկամտի գաղափարների համար կտտացրեք այստեղ մեր վերջին զեկույցի համար »Անխորտակելի եկամուտ. 5 գործարքային ֆոնդեր `ապահով 8.4% շահաբաժիններով:"

Բացահայտում. Ոչ մեկը