Ինչպես այս 10.4% շահաբաժինների ռազմավարությունը ջախջախեց 60/40 պորտֆելը

Ես ատում եմ լսել ներդրողների մասին, որոնք օգտագործում են այնպիսի «կանոններ», ինչպիսին է 60/40 պորտֆելը (որտեղ դուք ձեր ունեցվածքի 60%-ը հատկացնում եք բաժնետոմսերին, իսկ մնացածը՝ պարտատոմսերին), որպեսզի ներդնեն իրենց դժվարությամբ վաստակած կանխիկ գումարը:

Այսպիսի «կանոնների» խնդիրն այն է, որ նրանք ունակ չեն հարմարվելու փոփոխվող շուկաներին, ինչպես այն խառնաշփոթը, որի միջով մենք ապրում էինք այս տարի, որը հավասարապես պատեց բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը:

Խորհրդականները լույս են տեսնում չափազանց պարզեցված «կանոնների» վրա, ինչպիսին է 60/40 պորտֆելը

Թվում է, թե խորհրդատուներն ու բիզնես լրատվամիջոցները նման են վերջապես ընդունելով այս ծանր ճշմարտությունը: Վերջերս բանկերը սիրում են Goldman Sachs (GS) և JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM) հորդորում են հաճախորդներին հեռանալ 60/40 կարգավորումից, մինչդեռ հրապարակումները նման են Բարոնուհին և Kiplinger գրում են հոդվածներ բառացիորեն վերնագրված «60/40 պորտֆոլիոն մեռած է»:

Հիանալի է տեսնել, բայց եթե նրանք իսկապես ծառայեին իրենց հաճախորդներին (և ընթերցողներին), նրանք ավելի հեռուն կգնան և կառաջարկեին մեր եկամտաբեր խաղերը, փակ ֆոնդեր (CEFs).

Նրանք շատ ավելի լավ այլընտրանք են, մի պարզ պատճառով. նրանք վճարում են շահաբաժիններ, որոնք բավականաչափ բարձր են, որպեսզի շատ մարդիկ կարողանան ապրել առանց կենսաթոշակի մեկ բաժնետոմս վաճառելու: Հետքաշման շնորհիվ դուք կարող եք հեշտությամբ գտնել CEF-ների ճաշատեսակների եկամտաբերությունը այս օրերին 10%-ից հյուսիս, մինչդեռ մեծ զեղչերով առևտուր եք անում մինչև զուտ ակտիվների արժեքը (NAV կամ դրանց հիմքում ընկած պորտֆելի արժեքները):

Վճարված հաշիվներով դուք կարող եք հանգիստ նստել, հավաքել ձեր շահաբաժինները և հիմնականում կարգավորել բաժնետոմսերի գների շարժումները, կամ, ավելի լավ է, կարող եք օգտագործել ռազմավարություններ, ինչպիսիք են դոլարի միջին արժեքը, որպեսզի վերաներդրեք ձեր վճարումները և «ավտոմատ կերպով» օգտվեք այս գործարքներից: pullback-ը բարձրացել է:

CEFs. Նպատակով կառուցված շուկայական փոթորիկներից դուրս գալու համար

Բացատրելու համար, թե ինչպես են բարձր եկամտաբերությամբ CEF-ները օգնում ներդրողներին արջի շուկաների ժամանակ, եկեք վերցնենք Ջոնի և Ջեքի օրինակը:

Ջոնն ունի 60/40 պորտֆել, ինչպես խորհուրդ է տվել նրա ֆինանսական խորհրդատուն՝ 60% բաժնետոմսեր, 40% գանձապետական ​​պարտքեր: Ջեքը, մյուս կողմից, իր գումարը դրել է CEF-ներում, մասնավորապես՝ CEF-ներում Liberty All-Star Equity Fund (ԱՄՆ), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) եւ Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI):

Այս 10.4% եկամտաբերությամբ պորտֆելը վերջին տասնամյակի ընթացքում առաջացրել է գեղեցիկ 8.9% միջին տարեկան եկամտաբերություն (նույնիսկ 2022 թվականի շուկայի անկումից հետո):

Այն նաև հեշտությամբ հաղթեց 60/40 պորտֆելին (ներքևում՝ մանուշակագույնով), Ջեքի երեք ֆոնդերի միջև 129% միջին ընդհանուր եկամտաբերությամբ՝ 87%-ի դիմաց BlackRock 60/40 Թիրախային հատկացման հիմնադրամ (BAGPX), լավ վստահված անձ մեր 60/40 բաժնետոմսերի բաժանման համար:

Բայց այն, ինչ իսկապես կարևոր է, այն է, որ այս ֆոնդերը ապահովում են բարձր եկամտի հոսք՝ ամսական $86.67 (կամ տարեկան $1,040) յուրաքանչյուր ներդրված $10,000-ի վրա՝ հիմնված նրանց ընթացիկ եկամտաբերության և վճարումների վրա: Նկատի ունեցեք նաև, որ նրանց շահաբաժինները շարունակվեցին վերջին հիշողության մեջ ամենադժվար արջի շուկաներից երկուսի միջոցով՝ COVID-19-ի վաճառքը և 2022 թվականի անկայունությունը:

Մյուս կողմից, 60/40 ներդրողները չէին ունենա կանխիկի այս բարձը:

Թեև CEF ներդրողն ունի նույն թվով բաժնետոմսեր (և, հետևաբար, նույն քանակությամբ պոտենցիալ վերընթաց) ժամանակաշրջանի սկզբում և վերջում, 60/40 պորտֆելը նկատել է արժեքի մեծ կորուստ՝ իր արժեքի 20% անկման պատճառով: և ներդրողի դուրսբերումը: Սա նշանակում է, որ չնայած CEF-ի պորտֆելը պետք է հավաքի 25%՝ վերադառնալու այնտեղ, որտեղ սկսել էր մինչև արջի շուկան, 60/40 պորտֆելը պետք է բարձրանա 34%-ով:

Որքան երկար է տևում արջի շուկան, այնքան այս էֆեկտն ավելի է վատանում: Քանի որ բաժնետոմսերի թիվը մնում է անփոփոխ, CEF-ի պորտֆելի համար 20% անկումը նշանակում է, որ անհրաժեշտ է 25% վերականգնում, որպեսզի վերադառնանք այնտեղ, որտեղ այն սկսվել է, անկախ նրանից, թե մենք խոսում ենք վեց ամսվա, մեկ տարվա կամ ավելի երկար:

Բայց 60/40 պորտֆելի դեպքում դուք ակտիվորեն գումար եք հանում ձեր պորտֆելից արջուկային շուկայի ժամանակ, այնպես որ որքան երկար մնա շուկան, այնքան ավելի շատ պետք է շահեք, որպեսզի ձեր սկզբնական ներդրումը նորից ամբողջական դարձնեք: Այսպիսով, վեց ամսվա ընթացքում պահանջվող 34% վերադարձը մեկ տարում վերածվում է 44%-ի, և այն վատանում է, որքան երկար է տևում անկումը:

Իհարկե, ոչ ոքի դուր չի գալիս իր հաշվում տեսնել չիրացված կորուստներ։ Բայց CEF-ների լավ բանն այն է, որ նրանց չափից դուրս եկամտի հոսքերը նշանակում են, որ դուք պետք չէ վաճառել բաժնետոմսերը և իրական դարձնել այդ կարճաժամկետ թղթային կորուստները: Եվ դուք հնարավորություն եք ստանում վերաներդրել ձեր շահաբաժինները, եթե դա ցանկանաք, այդ գործընթացում ձեռք բերելով սակարկային գնով CEF միավորներ:

Michael Foster- ը առաջատար հետազոտական ​​վերլուծաբանն է Հակասական աշխարհայացք. Ավելի մեծ եկամտի գաղափարների համար կտտացրեք այստեղ մեր վերջին զեկույցի համար »Անխորտակելի եկամուտ. 5 գործարքային ֆոնդեր `ապահով 8.4% շահաբաժիններով:"

Բացահայտում. Ոչ մեկը