(Սեղմել այստեղ բաժանորդագրվել «Ալֆա առաքում» տեղեկագրին:)
Մաթյո Չաբրանը ղեկավարում է Tikehau Capital եվրոպական ակտիվների կառավարիչը, որը վերահսկում է 40 միլիարդ դոլարի մասնավոր պարտքը, իրական ակտիվները, մասնավոր կապիտալը և կապիտալի շուկաները: Եվրոպայում անորոշության և աշխարհաքաղաքական լարվածության համար առաջին շարքում նստած՝ Չաբրանը նստեց «Delivering Alpha» տեղեկագրի հետ՝ քննարկելու այլընտրանքների դերը տարածաշրջանում, ինչպես նաև տեխնոլոգիաների նկատմամբ իր փոփոխվող հեռանկարը:
(Ստորև բերվածը խմբագրվել է երկարության և պարզության համար: Ամբողջական տեսանյութի համար տես վերևում):
Լեսլի Պիկեր. Երբ նայում եք ձեր պորտֆելին, տեսնո՞ւմ եք գնաճի պատերազմի ազդեցությունը ձեր տնօրինած ակտիվների վրա:
Մաթյո Չաբրան. Փաստորեն, ոչ այս փուլում։ Ակնհայտ է, որ մենք չափազանց ուշադիր հետևում ենք, քանի որ մի քանի ամիս առաջ մենք առաջին անգամ կենտրոնացած էինք տոկոսադրույքների [աճող] վրա, նույնիսկ եթե Եվրոպան մի փոքր հետ է մնում ԱՄՆ-ի համեմատ, և հետո ակնհայտորեն, և ցավոք, սկսվեց պատերազմը, և այժմ մենք տեսնում ենք մատակարարման շղթայի որոշ խնդիրներ, հումքի որոշակի աճ: Այսպիսով, որքան մենք շատ մոտ ենք այն ընկերությանը, որտեղ աշխատում ենք, մենք փորձում ենք կանխատեսել այնքան, որքան կարող ենք: Բայց մենք տեսնում ենք նաև որոշ հետաքրքիր տեղաշարժեր, որոնք սովորաբար տեղի են ունենում էներգիայի վրա. ես գիտեմ, որ մենք շատ ենք քննարկել դրա մասին: Այսպիսով, հենց հիմա, կարծում եմ, որ կրիտիկական պահ է, խաչմերուկ՝ աշխատելու ձեր պորտֆելի ընկերությունների վրա. կանխատեսել, ապահովել ձեր պորտֆելի ընկերություններին անհրաժեշտ երկարաժամկետ ռեսուրսներով: Եվ դա այն է, ինչ մենք անում ենք Tikehau-ում:
Ընտրող ՝ Այսպիսով, դուք չե՞ք տեսնում գնաճի որևէ ազդեցություն մարժայի վրա, կամ ավելի բարձր գների կամ նման այլ բաների վրա:
Չաբրան. Մենք իրականում դա ավելի քիչ ենք տեսնում Եվրոպայում, քան այն, ինչ հիմա տեսնում ենք ԱՄՆ-ում: Եվրոպայում մենք իսկապես փորձում ենք լինել հնարավորինս տեղական և ավելի քիչ կախված լինել մատակարարման որոշ աղբյուրներից: Էներգիան մի մեծ բան է: Մյուս բանն ակնհայտորեն կապված է ֆինանսավորման արժեքի և տոկոսադրույքների վրա։ Դա մի բան է, որ մենք ամեն օր վերահսկում ենք, եթե ես կարող եմ ասել: Եվ բ) մասնավոր պարտքի, մասնավոր կապիտալի, անշարժ գույքի վերաբերյալ մենք տեսնում ենք տարբեր մոտեցումներ, որտեղ դուք կարող եք փորձել կանխատեսել դա, աշխատել ձեր պորտֆելի ընկերության հետ: Բայց հենց հիմա, միջին շուկայում, քանի որ իրականում դա այն է, ինչի վրա մենք կենտրոնանում ենք, այն դեռ մնում է վերահսկողության տակ, բայց դա ընկերություններինն է, կառավարման թիմին է պետք արդյունավետորեն կանխատեսել, որ մենք կարողանանք հաղթահարել այս իրավիճակը և համոզվեք, որ մենք կարող ենք փոխել մեր մատակարարման շղթան:
Ընտրող ՝ Դրա պատճառով դուք Եվրոպայում ավելի շատ հնարավորություններ տեսնու՞մ եք, քան այժմ Միացյալ Նահանգներում:
Չաբրան. Եթե դուք կարող եք մնալ տեղական ձեր աղբյուրներում, և Եվրոպան, ինչպես գիտեք Լեսլին, մեծ խաղահրապարակ է, չէ՞: Հյուսիսային սկանդինավյան երկրներից մինչև հարավային Եվրոպա, դրանք շատ հատուկ շուկաներ են: Եվ եթե դուք ունեք ոտնահետք գետնին, քանի որ մենք փորձում ենք զարգանալ, և քանի որ մենք զարգանում ենք Tikehau-ում, այն արդյունավետորեն ձեզ հնարավորություն է տալիս լինել ավելի արագաշարժ, եթե ես կարող եմ ասել, աշխատել ձեր պորտֆելի ընկերությունների հետ, ձեր հետ: կառավարում, ձեր տեղական գործընկերների, ձեր տեղական բանկերի հետ այնպես, որ դուք կարող եք արդյունավետորեն փորձել լուծել այս խնդիրները ժամանակից շուտ, և ոչ թե պաշտպանողական լինել, այլ ակտիվ լինել այդ հարցում: Այսպիսով, դա իսկապես այն է, ինչ մենք փորձում ենք զարգացնել, այն, ինչ անում էին մեր ներդրումային թիմերը անցյալում, ես նույնիսկ կասեի, որ համաճարակից ի վեր: Այն, ինչ մենք տեսնում էինք տոկոսադրույքների [աճի] հետ կապված, իսկ հետո ակնհայտորեն Ուկրաինա-Ռուսաստան իրավիճակի հետ կապված, պարզապես ավելացնում է մի իրավիճակ, որն արդեն ուշադիր վերահսկվում էր մեր կողմից:
Ընտրող ՝ Դուք ընդհանրապես մտահոգվա՞ծ եք, որ Եվրոպան այս պահին անկում է ապրում:
Չաբրան. Շատ հավանական է։ Դուք սկսում եք [տեսնել] որոշ երկրներ, որոնք նշում են այս ռիսկերը, այս ներուժը: Դա մի բան է, որն այժմ, ցավոք, պոտենցիալ գլոբալ մասշտաբով է: Մենք տեսնում ենք, թե ինչ է կատարվում Չինաստանում, մենք ակնհայտորեն տեսնում ենք այն, ինչ տեղի է ունենում Կենտրոնական Եվրոպայում՝ որպես իրավիճակի հետևանք։ Եվրոպան շատ լավ կարող է լինել այս տարաբնույթ հակաքամիների հետևանքով, ես կասեի: Այսպիսով, կրկին, մեր աշխատանքը որպես ակտիվների կառավարիչ, և նույնիսկ մեզանից շատերը, որպես մասնավոր ակտիվների կառավարիչներ, փորձում են ոչ թե ժամանակավորել շուկան, այլ իսկապես ներդնել խաչաձև ցիկլը: Շատ կապիտալ կա, այս կապիտալը տուն գտնելու կարիք ունի։ Ամեն լավ գործարքի համար կա տուն: Եվ հենց այստեղ է, որ մասնավոր մենեջերները գուցե ավելի լավ կարողանան լուծել այս իրավիճակը, քան հանրային շուկաները:
Ընտրող ՝ Դուք ներգրավված եք իրական ակտիվների մեջ՝ և՛ անշարժ գույքի, և՛ ենթակառուցվածքների, այնպես որ, ինձ հետաքրքիր է ձեր տեսակետից, ի՞նչ եք կարծում, որքա՞ն լավ դիրք ունի Եվրոպան՝ ազատվելու ռուսական էներգիայից իր կախվածությունից:
Չաբրան. Կարծում եմ, որ մենք պետք է բավականին խոնարհ մնանք, երբ խոսքը վերաբերում է այս իրավիճակին, և մի կողմ չթողնելով մարդկային ողբերգությունը, այլ այն, ինչ մենք տեսնում ենք, որ մենք զարգացրել ենք վերջին մի քանի տարիների կամ տասնամյակների ընթացքում, էներգիայից կախվածությունը, որը մարդիկ չեն գիտակցում։ ] որքան վատ կարող են լինել: Այժմ դրա արծաթե երեսպատումն այն է, որ դուք կարող եք արագացնել անցումը դեպի անցումային էներգիա: Ռուսական նավթից կամ գազից ավելի քիչ կախված լինելը և այլընտրանքային էներգիայի ավելի շատ տեղական աղբյուր ունենալը, ևս մեկ անգամ, ես կկոչեի այս իրավիճակի արծաթե ծածկույթը: Մենք շատ բան ենք արել այս ուղղությամբ, ոչ միայն Եվրոպայում, և այժմ նաև ԱՄՆ-ում Այն, ինչ ոմանց համար ընդամենը մի քանի տարի առաջ կանաչ լվացում էր, այժմ ակնհայտորեն դառնում է հիմնական միտում, որտեղ ակտիվների կառավարիչները և մասնավոր ակտիվների կառավարիչները իրական պատասխանատվություն ունեն: Եվ այսպես, այստեղ է, որ մենք իրականում մեծացնում ենք ջանքերը, կշիռը և այնտեղ տեղաբաշխվող մեր կապիտալի բաշխումը` ինչպես սեփական կապիտալի, այնպես էլ վարկային կողմում:
Ընտրող ՝ Պատմականորեն դուք խուսափում եք տեխնոլոգիայից՝ որպես ոլորտ, ինչը, կարծում եմ, նախորդ հարցազրույցում դուք ինձ նկարագրել էիք որպես բարեգործություն: Կարծում եք, որ վերջին վաճառքը, թեև այն դեռևս բարենպաստ է դարձնում, թե՞ այժմ այնտեղ պոտենցիալ հնարավորություններ եք տեսնում:
Չաբրան. Դուք մատնանշում եք շուկայի որոշ վերջին շարժումներ, որոնցից մենք վախենում և ակնկալում էինք: Դրա համար մենք արդյունավետ ներկա չէինք այնտեղ։ Այսպիսով, այդ շուկայական վերագնահատումը տեղի է ունեցել առայժմ շատ հանրային շուկայում: Այն սկսում է անցնել մասնավոր շուկա այն ամենից, ինչ մենք լսում ենք… Կարծում եմ, որ մենք գալիս ենք որոշ ավելորդությունների վերաբալանսի, որոնք մենք տեսել էինք շուկայի այս կոնկրետ տարածքում: Կրկին, այն սկսվեց [աճող] տոկոսադրույքներով, և մարդիկ սկսեցին հասկանալ, որ փողը որոշակի արժեք ունի, և եթե ակտիվի գինը փաստացիորեն իր ապագա արժեքն է, եթե դա զեղչված դրամական հոսք է, դրա վրա ազդեցություն կա: . Եվ հետո նաև առաջարկ-պահանջարկի էֆեկտը և այն չափորոշիչները, որոնք ապահովում են հանրությունը [շուկաները]: Այսպիսով, առանց բյուրեղյա գնդիկների, ակնհայտորեն, մենք նախընտրում ենք շուկան, որը վերագնահատվում է 75 տոկոսով, նրանցից ոմանց համար, քան այն, ինչ ընդամենը վեց ամիս առաջ էր: Եվ կրկին, ունենալով որոշակի պատվերով կապիտալի լողավազան, մենք, անշուշտ, մեծ հնարավորություն ենք տալիս շուկայում, որը փորձում է գտնել իր հավասարակշռությունը:
Ընտրող ՝ Այսպիսով, դուք մտածում եք տեխնոլոգիայի մասին: Դուք դա չեք ընկալում որպես նախկինում եղած բոնանսա, եթե ես կարողանայի դա ամփոփել:
Չաբրան. Տեխնոլոգիան մեծ բան է, դա մեծ հայեցակարգ է: Ինչպես գիտեք, մենք մեծ կապիտալ ենք հավաքել՝ նվիրված ֆինանսական ծառայություններին: Ֆինանսական ծառայությունների FinTech մասը շուկայի աճող միտում է, որի վրա շատ ավանդական ներդրողներ պետք է կենտրոնանան: Այն, ինչ մենք նայում էինք վեց ամիս առաջ, կրկին երբեմն թանկացել են 75 տոկոսով, ուստի այսօր մեզ այն շատ ավելի դուր է գալիս, քան նախկինում… Այսօր մեր բոլոր ընկերությունները պետք է այս կամ այն կերպ տեխնոլոգիական հնարավորություն ունենան: Այսպիսով, եթե մարդիկ և ներդրողները սկսում են մոտենալ [իրերին] ավելի քիչ, ես ինչպե՞ս ասեմ, որ անջատված ձևով, որտեղ արդյունավետ աճը արդարացնում է շրջանառության երկնիշ տեսակի բազմապատիկ, և դա արդյունավետորեն [վերադառնում է] իրականին: եկամտաբերությունը կամ ընկերության շահութաբերության ուղին, ապա այն դառնում է հետաքրքիր:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/04/27/how-one-european-asset-manager-is-weathering-uncertainty-in-the-region.html