Պատմությունը ցույց է տալիս, որ հավանականությունը ձեռնտու է 20-ին ֆոնդային շուկայի 2023% եկամտաբերությանը դաժան 2022-ից հետո, ասում է Fundstrat-ը:

Բացասական S&P 19 ինդեքսի 500 դեպքերում
SPX,
+ 2.28%
1950 թվականից ի վեր վերադարձի տարին, այդ տարիների կեսից ավելիին հաջորդեց խոշոր կապիտալի ինդեքսը, որը հավաքեց ավելի քան 20%, համաձայն Fundstrat-ի տվյալների: Այդ տարիներից միայն երկուսին հաջորդեց հարթ տարին, որի եկամտաբերությունը տատանվում էր 5%-ից մինչև բացասական 5%: 

«Բաժնետոմսերը 5 անգամ ավելի հավանական է, որ 20%-ով աճեն, քան հարթ լինեն, և դեպքերի կեսից ավելին 20%-ից ավելի շահույթ է», - ասաց Լին ուրբաթ օրվա գրառման մեջ: 

Ավելին, այդ հավանականությունները շատ ավելի բարձր են, քան սովորական տարիների համեմատ: 73 թվականից ի վեր բոլոր 1950 տարիների ընթացքում S&P 27-ի համար կա միայն 500% հավանականություն, որը կավարտվի ավելի քան 20% շահույթով, համեմատած հետբացասական տարիներին 53% հավանականության հետ: 

See: Ոչ ոք չգիտի, թե որ բաժնետոմսերը կզարգացնեն հաջորդ ցուլային շուկան, բայց նրանք, հավանաբար, չեն լինի արջի շուկայի հաղթողները: 

Ահա երեք հնարավոր կատալիզատորներ, որոնք թույլ կտան բաժնետոմսերին 20 թվականին ապահովել 2023% շահույթ.

Համաշխարհային «դեսինֆլյացիա» է ընթանում

Լին և նրա թիմը կարծում են, որ ԱՄՆ-ի գնաճը 2023-ին կթուլացնի Դաշնային պահուստային համակարգի և շուկաների կոնսենսուսը մեծ տարբերությամբ: 

Dow Jones-ի կողմից հարցված տնտեսագետներն ակնկալում են, որ գնաճի դեկտեմբերյան զեկույցը, որը կհրապարակվի հաջորդ հինգշաբթի առավոտյան, ցույց կտա, որ գնաճը մնում է անփոփոխ: նախորդ ամսից, կամ 6.5% տարեկան կտրվածքով։ Սննդի և վառելիքի անկայուն ծախսերը վերացնող հիմնական գնի չափումը ակնկալվում է, որ նոյեմբերի համեմատ կաճի 0.3%-ով կամ տարեկան 5.7%-ով: 

Այնուամենայնիվ, Լին կարծում է, որ առաջիկա CPI զեկույցը կարող է տեսնել հիմնական CPI-ի աճ մինչև 0.1% դեկտեմբերին, ինչը կներկայացնի գնաճի տեմպի զգալի անկում և եռամսյա սեզոնային ճշգրտված տարեկան տոկոսադրույքը (3M SAAR) կդնի մոտ 2%: . «Մեր կարծիքով, սա հսկայական դրական անակնկալ կլինի», - ասաց Լին: 

Որպես հետևանք, Լին և նրա թիմը կարծում են, որ դա կարող է հիմք ստեղծել Fed-ի համար՝ նվազեցնելու տոկոսադրույքների բարձրացման ուղին և նույնիսկ փոխել այն տեսակետը, որ հենանիշային տոկոսադրույքը պետք է «ավելի երկար» մնա: Fed ֆոնդերի ֆյուչերսների թրեյդերներն այժմ տեսնում են 74 բազիսային կետով աճի 25% հավանականություն իր հաջորդ քաղաքականության հանդիպման ժամանակ, որը կավարտվի փետրվարի 1-ին, և 66% հավանականություն մարտին, ինչը տերմինալային տոկոսադրույքը կհասցնի 4.75-5% մինչև կեսը: - տարին, ըստ CME FedWatch գործիք.

See: «Հին սովորությունները մեռնում են». առևտրականները երկրորդ հայացքն են ուղղում մինչև մարտ 5%-ից ավել ԱՄՆ տոկոսադրույքին

Սակայն Կենտրոնական բանկը ազդարարեց իր տերմինալային տոկոսադրույքը կարող է հասնել 5.25% այս տարի անցած դեկտեմբերին իր հանդիպման ժամանակ, մինչդեռ ակնկալում էր ոչ մի տոկոսադրույքի իջեցում մինչև այս տարվա վերջ: 

Աշխատավարձի աճը նախատեսվում է դանդաղել

«Չնայած «ուժեղ» աշխատաշուկաների տեսքին, առաջատար ցուցանիշներն արդեն հուշում են, որ աշխատավարձի աճը դանդաղելու է», - ասաց Լին: 

Ուրբաթ օրը զբաղվածության հաշվետվությունը ցույց է տվել Դեկտեմբերին աշխատավարձերի աճը սպասվածից պակաս է եղել ի նշան, որ գնաճի ճնշումը կարող է թուլանալ: Միջին ժամային եկամուտը մեկ ամսվա ընթացքում աճել է 0.3%-ով և նախորդ տարվա համեմատ աճել է 4.6%-ով, ինչը սպասվածից մի փոքր պակաս է և մեկ ամիս առաջվա 0.4%-ից:

Այնուամենայնիվ, աշխատավարձի աճը, թեև այն դանդաղեց դեկտեմբերին, այնուամենայնիվ, սպասվածից ավելի լավն էր, ինչը վկայում է այն մասին, որ աշխատաշուկան մնում է ուժեղ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ տնտեսությունը կանգնած է Դաշնային պահուստի կողմից աճող հակառակ քամիների հետ: Գործազրկության մակարդակը, մինչդեռ, 3.5%-ից իջել է մինչև 3.6%: 

See: Goldilocks սցենար. Աշխատողների աշխատավարձերի ավելի դանդաղ աճը կարող է օգնել ԱՄՆ տնտեսությանը խուսափել ռեցեսիայից:

Բաժնետոմսերի (VIX) և պարտատոմսերի անկայունությունը (MOVE) կտրուկ անկում կունենան 

Բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի շուկայի անկայունությունը, ամենայն հավանականությամբ, կտրուկ կնվազի 2023 թվականին՝ ի պատասխան գնաճի անկման և, հետևաբար, ավելի քիչ մոլեգին Fed-ի, ասաց Լին և նրա թիմը: «Մեր վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ VIX-ի այս անկումը հսկայական ազդեցիկ գործոն է բաժնետոմսերի շահույթի համար, որը հետագայում կաջակցի բաժնետոմսերի ավելի քան 20% շահույթին»: 

CBOE անկայունության ինդեքսը
VIX,
-5.92%
ուրբաթ օրը 6.4-ին իջավ 21.03%-ով, մինչդեռ ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE ինդեքսը, որը պարտատոմսերի շուկայի ենթադրյալ անկայունության չափիչն է, վերջին անգամ եղել է 119.53-ին:

ԱՄՆ բաժնետոմսերը աճել են ուրբաթ օրը զբաղվածության դեկտեմբերյան զեկույցից հետո հույսեր արթնացրեց, որ Fed-ի դրամավարկային քաղաքականությունը վերջապես սկսում է որոշակի ազդեցություն ունենալ տնտեսության վրա: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.13%
ավարտվել է մոտ 700 կետով կամ 2.1%-ով բարձր՝ մինչև 33,629: S&P 500-ն աճել է 2.3%-ով, իսկ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
+ 2.56%
շահեց 2.6%: 

See: Արդյո՞ք 2023 թվականի ֆոնդային շուկայի վերականգնումը տեղի է ունենում 2022 թվականի վաճառքից հետո: Ինչ է պատմում պատմությունը տարիներ շարունակ կորցնելու մասին: