Բարև, Ստագֆլյացիա

Մենք պաշտոնապես այստեղ ենք: Աճը բացասական է, իսկ գնաճը 9 տոկոս է։ 1974 թվականն է նորից: Այդ տարում բոլոր տասներկու ամիսներն անցան ռեցեսիայի մեջ (մեկը, որը տևեց մեկ տարի և երրորդը), քանի որ գները բարձրացան երկնիշ տեմպերով: Բրիտանական անհասկանալի օգտագործումից Ամերիկայում մի տերմին դարձել է բառակապակցություն. ստագֆլյացիա.

Ենթադրվում էր, որ դա տեղի չի ունեցել։ «Դեռևս 1970թ. ԱՄՆ-ի հիմնական էկոնոմետրիկ մոդելները ենթադրում էին, որ ընդլայնող դրամավարկային և հարկաբյուջետային քաղաքականությունը, որը տանում է տարեկան մոտ 4 տոկոս կայուն գնաճի, կհանգեցնի նաև գործազրկության 4 տոկոսից ցածր մակարդակի կամ մոտավորապես լրիվ տոկոսային կետով ցածր, քան գործազրկությունը միջին է եղել ԱՄՆ-ի պատմության ցանկացած երկար ժամանակաշրջանում»: Այսպես գրել է Չիկագոյի համալսարանի տնտեսագետ Ռոբերտ Է. Լուկասը` այն ժամանակ դիտարկելով խնդիրը: Նրա գործընկեր Թոմաս Սարջենթը (որոնք երկուսն էլ այժմ տնտեսագիտության Նոբելյաններ) ավելացրել են. «Ինչպես բոլորս գիտենք, 4-4-ի փոխարեն 1970-ականների կեսերին մենք ստացանք 9-9, շատ անհավանական երևույթ, եթե 1969-ի էկոնոմետրիկ մոդելները ճիշտ լինեին: »

Մինչև 1974թ. գաղափարն այն էր, որ ոսկու ստանդարտից և ֆիքսված փոխարժեքներից դուրս գալը, 1971-73թթ. պաշտոնական ձեռքբերումները, հնարավորություն կտան դրամավարկային մեծ էքսպանսիային, եթե առկա է գնաճի վտանգ, և այս բաները կվերացնեն գործազրկությունը: Մենք ստացանք ոսկու պակաս, չֆիքսված դոլար և քաղաքական ազատություն, և եկավ 9-9: Տնտեսական արտադրանքը թուլացել է 3 տոկոսով 1973 թվականի գագաթնակետից մինչև 1975 թվականը, քանի որ այդ երեք տարիների ընթացքում գնաճը կազմել է 30 տոկոս: Միլիոնավոր մարդիկ հեռացվեցին աշխատանքից, մինչդեռ ամեն ինչ արժեր մոտ մեկ երրորդով ավելի։ Սարսափելի համադրություն էր.

Այսօր գործազրկության վիճակագրությունը այլ քողի տակ է։ Գործազրկության փոխարեն, որը սահմանվում է որպես աշխատանք փնտրող մարդիկ, մենք ունենք աշխատուժի կրճատում: Սրանք մոտ 10 միլիոն են։ Աշխատուժի մասնակցությունը, հետմեծ անկման դարաշրջանի նորաձև մակրոտնտեսական վիճակագրությունը նվազել է հինգ կետով: 1980-ականներին և 1990-ականներին այդ թիվը հասել է աշխատունակ տարիքի բնակչության 67 տոկոսի: Հիմա այն 62 է: Այդ հինգ միավորը գումարեք պաշտոնական գործազրկության չորս կետերին, և մենք ունենք 9-9, ինչպես 1974-75թթ.:

Ունենք 9 տոկոս գնաճ, 9 տոկոս անաշխատանք, բացասական տնտեսական աճ։

Լուկասի և Սարջենտի ժառանգները նշում են, որ Դաշնային պահուստի հաշվեկշռի անհեթեթ աճը, պետական ​​նպաստների հսկայական ընդլայնումը (Obamacare, վաստակած եկամտի վարկեր, խթանների անդադար ստուգումներ) և 2009 թվականից ի վեր տրիլիոն դոլարի դեֆիցիտի կանոնավորացումը, մեծ ծավալներով: 2020 և 2021 թվականների այս ուղղություններով հարվածները եկան երաշխիքներով, մինչդեռ Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաների և Տնտեսական խորհրդատուների խորհրդի կողմից, որ գործազրկությունը կնվազի նման պոռթկումների միջոցով: Այնուամենայնիվ, «ինչպես մենք հիմա տեսնում ենք, 4-4-ի փոխարեն», 2020-ականների սկզբին «մենք ստացանք 9-9»:

Եթե ​​խոսում ես առողջ փողի մասին, եթե խոսում ես ոսկու մասին, ապա Վաշինգտոնում կորցնում ես քո հեղինակությունը, ասում է մի ասացվածք: Անհավանական ինքնագոհությունը, որ ձևավորել է պաշտոնական մշակույթը դրամական ամբողջականության նկատմամբ, սկսել է իր երևակայությունը ստանալ:

Համաշխարհային շուկաներն այլևս չեն հավատում, որ գալիք սերնդում դոլարը որպես ներդրումային և փոխանակման միջոց գերակշռող կլինի նույնիսկ հենց ԱՄՆ-ում: Այժմ մենք կրիպտոարժույթի երրորդ տասնամյակում ենք: Ստեղծագործական ոչնչացումը երբեք չի ձախողել փոխակերպել արդյունաբերությունը, որով հետաքրքրված է: Ստեղծագործական ոչնչացումը կրիպտոյի միջոցով հետաքրքրվել է համաշխարհային դրամավարկային ռեժիմով: Սկսվել է գների բացահայտման գործընթաց, որով շուկաները կցանկանային իմանալ, թե ինչ արժե այս պաշտոնական դոլարը՝ ապրանքների և ծառայությունների դիմաց, այժմ, երբ պարզ է, որ այլընտրանքները հետապնդում են տեխնոլոգիայի ոլորտից՝ տեխնոլոգիան՝ զրոյական ձախողումներով: գրավում է իր շքեղությունը:

Սա մեր անալոգն է 1968-73 թվականներին ոսկուց և հաստատուն դրույքաչափերից շեղմանը: Հիսուն տարի առաջ դասական դրամավարկային համակարգի պաշտոնական գանձապահությունը ստիպեց շուկաներին սկսել առաքելություն՝ պարզելու, թե իրականում ինչ արժեն ֆիատ արժույթները, այդ թվում՝ դոլարը: Գների այս բացահայտումը տեղի ունեցավ մեկ տասնյակ տարվա գնաճի տեսքով։ Քանի որ ոչ ոք չի ցանկանում ներդրումներ կատարել արժեզրկվող արժույթով` ապագա շահույթի հոսքերի արժույթով, գործազրկությունը և անկումը անպայմանորեն պայմանավորված են դասական փողի պահպանման նկատմամբ պաշտոնական անտարբերությամբ:

Աստված դոլարի հետ լինի, քանի որ այն փորձում է մրցակցել այն այլընտրանքների հետ, որոնք ստեղծագործական ոչնչացումը փողի կբերի առաջիկա տարիներին:

Նմանապես, 1970-ականներին, այն զանգվածային բարեկեցությունը, որը մենք այսօր ունենք, որի արդյունքում բոլոր դուրս են մնացել, հարկային կառուցվածքն էր: Եկամտահարկի դրույքաչափերը սկսվեցին 20 տոկոսից և 70-ականներին հասան մինչև 1970 տոկոս (այսօր դրույքաչափերը 10-37 տոկոս են): Եթե ​​30-1973 թվականներին գնաճից ողջ մնալու համար 75 տոկոս բարձրացում եք ստացել, ապա նոր եկամուտը սնվում է եկամտահարկի սահմանային դրույքաչափերով, որոնք շատ ավելի բարձր են, քան միջինում վճարել եք հարկերը: Անհնար էր ամբողջությամբ պահել։ Աշխատողները պահանջում էին գերբարձրացումներ, բարձրացումներ, գումարած կենսապահովման ծախսերի ճշգրտում, կամ էլ ասում էին շեֆին, որ վերցնի այս աշխատանքը և հրի այն: 2022 և 1974 թվականները բավականին նման են:

1974 թվականի դեկտեմբերը նաև ֆոնդային ինդեքսների երկարաժամկետ (անվանական) հատակն էր։ Շուկաների ընկալումը ինչ-որ կերպ ցույց տվեց, որ ամերիկացիները չեն պատրաստվում շարունակել այն վերցնել: Իհարկե, 1980-ականներին և 1990-ականներին տեղի ունեցավ դրամավարկային ամբողջականության և, իհարկե, հարկերի դրույքաչափերի կրճատման և կախվածության զգալի անկումը, ինչպես նաև դարաշրջանային իրական տնտեսական աճը, գնաճի փլուզումը, զբաղվածության զանգվածային բումը և հաջողության և բարգավաճման անասելի փորձառություններ: Մեր սեփական գնաճը, գործազրկությունը և շուկայական նյարդայնությունը կնվազեն, երբ կա՛մ պաշտոնատար անձը խելամիտ լինի՝ դրդված լինելով ինքնավստահ ընտրազանգվածի և հասարակական կարծիքի կողմից, կա՛մ ստեղծագործական ավերածություններն ընթանան: Մինչ այդ, ահա ստագֆլյացիան:

NB. Ստագֆլյացիայի վերաբերյալ հիմնական նոր աշխատանք է սկսվել գնաճը, Սթիվ Ֆորբսի, Նաթան Լյուիսի և Էլիզաբեթ Էյմսի նոր գիրքը։ Եվ այս աշունը տեսնում է պատմություն եկամտահարկի մասով Հարկերն ունեն հետևանքներ իմ՝ Արթուր Լաֆերի, Ժաննա Սինքֆիլդի կողմից: