Ամերիկա, մոտ 26 միլիոն մարդ ամբողջ Ամերիկայում հույսը դնում է պետական և տեղական կենսաթոշակային ծրագրերի վրա՝ իրենց թոշակի անցնելու տարիներին հոգալու համար: Այդ թիվը ներառում է 15 միլիոն թոշակառու ուսուցիչներ, ոստիկաններ, հրշեջներ և պետական հատվածի այլ աշխատողներ, և ևս 11 միլիոն, ովքեր դեռ աշխատում են:
Լեգերի մյուս կողմում բոլոր հարկատուները՝ մեզանից 330 միլիոնը, տալիս կամ վերցնում ենք, ովքեր պատրաստ են համոզվելու, որ կարող են ստանալ իրենց կտրոնը:
Բայց, ըստ Ա նոր զեկույց, ճանապարհին կարող են լինել վատ լուրեր, որոնց կհետևեն ավելի վատ լուրեր:
Վատ նորությունն այն է, որ այս կենսաթոշակային հիմնադրամներն արդեն հայտնել են 1.1 տրիլիոն դոլարի հաշվապահական անցք, որը կազմում է 9,000 դոլարից մի փոքր ավելին ԱՄՆ-ի յուրաքանչյուր ընտանիքի համար: Բայց այդ թիվը, հավանաբար, չափազանց ցածր է:
Իրական թիվը կարող է լինել ավելի քան 6 տրիլիոն դոլար, ինչը մոտ երկու անգամ գերազանցում է բոլոր քաղաքային պարտատոմսերի ամբողջ արժեքը: Այն նաև կազմում է մոտ $50,000 ԱՄՆ յուրաքանչյուր ընտանիքի համար:
Այսքանը, ըստ Սթենֆորդի համալսարանի տնտեսագիտության պրոֆեսորներ Օլիվեր Գիզեկեն և Ջոշուա Ռաուն, որոնք հոդված են գրել, որը պետք է հրապարակվի Annual Review of Financial Economics-ում: Այն հիմնված է 647 խոշորագույն պետական և տեղական կենսաթոշակային ծրագրերի մանրամասն ուսումնասիրության վրա, որոնք ընդգրկում են բոլորի ընդհանուր արժեքի մոտ 90%-ը:
«2021 ֆինանսական տարվա դրությամբ, վերջին տարվա համար, որի համար հասանելի են ամբողջական հաշիվները բոլոր քաղաքների և նահանգների համար, պետական հաշվապահական հաշվառման ստանդարտներով այս պլանների չֆինանսավորվող ընդհանուր պարտավորությունները կազմում են 1.076 տրիլիոն դոլար», - գրել են նրանք: «Ի հակադրություն, մենք հաշվարկում ենք, որ չֆինանսավորվող պարտավորության շուկայական արժեքը կազմում է մոտավորապես 6.501 տրիլիոն դոլար»:
Այս կենսաթոշակային հիմնադրամները պնդում են, որ իրենց պարտքի յուրաքանչյուր 82.50 դոլարի դիմաց ունեն 100 դոլար ակտիվներ, ըստ ուսումնասիրության: Բայց իրական թիվը կարող է դրա կեսը հազիվ լինել՝ 44 ցենտ:
Այս նոր թվերը նույնիսկ չեն ազդում այն ռիսկերի վրա, որ այս կենսաթոշակային հիմնադրամները չեն կարողանում հասնել իրենց բարձր ներդրումային եկամուտներին:
Ֆինանսավորման ամենացածր գործակից ունեցող նահանգները ներառում են Հավայան կղզիները, Նյու Ջերսին, Կոնեկտիկուտը, Կենտուկին և Իլինոյսը, նրանք հաշվարկում են:
Հանրային հատվածի ֆոնդերը թերագնահատում են ապագա կենսաթոշակային պարտավորությունների արժեքը՝ օգտագործելով անիրատեսական «զեղչեր» կամ տոկոսադրույքներ, պնդում են զույգը: Դեռևս 2021 թվականին հիմնադրամները պահանջում էին 6.76% զեղչի միջին տոկոսադրույք: Դա թույլ տվեց նրանց հայտնել, որ, օրինակ, յուրաքանչյուր 1 դոլար, որը նրանք ակնկալում էին, որ պետք է վճարեն 10 տարի հետո, այսօր գրքերում պետք է հայտնվի միայն որպես 52 ցենտ պարտք:
Բայց դրանք պայմանագրային, ռիսկերից զերծ, պետական պարտքեր են և պետք է գնահատվեն գանձապետական պարտատոմսերի պես, պնդում են Գիզեկեն և Ռաուն: Օգտագործելով 2021 թվականի գանձապետական դրույքաչափերը, այդ դոլարը 10 տարում պետք է գնահատվեր որպես ներկայիս 75 ցենտ պարտք:
Ի վերջո, պետական հատվածի աշխատողները միայն այդ կենսաթոշակային վճարումների «հույսով» չեն՝ հիմնվելով շուկաներում տեղի ունեցող իրադարձությունների վրա: Նրանք սպասում են նրանց, անկախ նրանից, թե ինչ կլինի շուկաներում, քանի որ դա իրենց պայմանագրում է: Պետական հատվածի աշխատողների տեսանկյունից այս կենսաթոշակները ռիսկերից զերծ են։ Նրանք նման են պետական պարտատոմսերի տիրանալուն:
Այս թվերը որոշակիորեն փոխվել են 2021 թվականից ի վեր, և դա կարող է իրականում օգնել կենսաթոշակային հիմնադրամներին: Գանձապետարանի տոկոսադրույքները բարձրացել են. Օրինակ, 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կամ տոկոսադրույքը այժմ կազմում է 4%: Վերջերս հունվարին այն կազմում էր ընդամենը 1.6%:
Մյուս կողմից, շուկաները թուլացել են: Եվ նրանց հետ՝ կենսաթոշակային հիմնադրամների ներդրումների արժեքը։
«Ամբողջական տվյալները դեռևս հասանելի չեն 2022 թվականի համար», - հայտնում են Giesecke-ն և Rauh-ը: «Մենք կանխատեսում ենք, որ չնայած 2022 թվականի ընթացքում պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը կնվազեցնի պարտավորությունների շուկայական արժեքը մինչև 2022 թվականը, ակտիվների անկումը որոշ չափով կփոխհատուցի այս բարելավումը, և չֆինանսավորվող պարտավորությունները, հավանաբար, կնվազեն $5-ից $6 միջակայքում: տրիլիոն 2022 ֆինանսական տարվա համար»։
Սա միայն տեխնիկական հաշվառման խնդիր չէ: Այս կենսաթոշակային պարտավորությունները պետք է վճարվեն այն ժամանակ, երբ դրանք կատարվեն և իրական փողերով: Եթե չկարողանան լինել, դա կնշանակի բոլոր ֆինանսական ու քաղաքական ճգնաժամերի մայրը։
Որքա՞ն մեծ է այս խնդիրը:
«Չֆինանսավորվող պետական կենսաթոշակային պարտավորությունները Միացյալ Նահանգների նահանգների և տեղական ինքնակառավարման մարմինների ամենամեծ պարտավորությունն են», - նշում են Գիզեկեն և Ռաուն: Որոշակի հեռանկար տալու համար, 6 տրիլիոն դոլար կենսաթոշակային ֆոնդի դեֆիցիտը երկու անգամ գերազանցում է այն գումարի արժեքը, որը նահանգային և տեղական իշխանությունները պարտք են իրենց մունիցիպալ պարտատոմսերով: Դա նրանց ընդհանուր տարեկան եկամուտների մոտ 170%-ն է։ Եվ դա 10 անգամ գերազանցում է այն գումարը, որը նրանք անցյալ տարի վերցրել են անձնական (ոչ կորպորատիվ) հարկերից։
Վատ լուրեր? Մնացեք մեզ հետ.
Ահա թե ինչու պետք է անհանգստանաք պետական և տեղական կենսաթոշակների համար
Ամերիկա, մոտ 26 միլիոն մարդ ամբողջ Ամերիկայում հույսը դնում է պետական և տեղական կենսաթոշակային ծրագրերի վրա՝ իրենց թոշակի անցնելու տարիներին հոգալու համար: Այդ թիվը ներառում է 15 միլիոն թոշակառու ուսուցիչներ, ոստիկաններ, հրշեջներ և պետական հատվածի այլ աշխատողներ, և ևս 11 միլիոն, ովքեր դեռ աշխատում են:
Լեգերի մյուս կողմում բոլոր հարկատուները՝ մեզանից 330 միլիոնը, տալիս կամ վերցնում ենք, ովքեր պատրաստ են համոզվելու, որ կարող են ստանալ իրենց կտրոնը:
Բայց, ըստ Ա նոր զեկույց, ճանապարհին կարող են լինել վատ լուրեր, որոնց կհետևեն ավելի վատ լուրեր:
Վատ նորությունն այն է, որ այս կենսաթոշակային հիմնադրամներն արդեն հայտնել են 1.1 տրիլիոն դոլարի հաշվապահական անցք, որը կազմում է 9,000 դոլարից մի փոքր ավելին ԱՄՆ-ի յուրաքանչյուր ընտանիքի համար: Բայց այդ թիվը, հավանաբար, չափազանց ցածր է:
Իրական թիվը կարող է լինել ավելի քան 6 տրիլիոն դոլար, ինչը մոտ երկու անգամ գերազանցում է բոլոր քաղաքային պարտատոմսերի ամբողջ արժեքը: Այն նաև կազմում է մոտ $50,000 ԱՄՆ յուրաքանչյուր ընտանիքի համար:
Այսքանը, ըստ Սթենֆորդի համալսարանի տնտեսագիտության պրոֆեսորներ Օլիվեր Գիզեկեն և Ջոշուա Ռաուն, որոնք հոդված են գրել, որը պետք է հրապարակվի Annual Review of Financial Economics-ում: Այն հիմնված է 647 խոշորագույն պետական և տեղական կենսաթոշակային ծրագրերի մանրամասն ուսումնասիրության վրա, որոնք ընդգրկում են բոլորի ընդհանուր արժեքի մոտ 90%-ը:
«2021 ֆինանսական տարվա դրությամբ, վերջին տարվա համար, որի համար հասանելի են ամբողջական հաշիվները բոլոր քաղաքների և նահանգների համար, պետական հաշվապահական հաշվառման ստանդարտներով այս պլանների չֆինանսավորվող ընդհանուր պարտավորությունները կազմում են 1.076 տրիլիոն դոլար», - գրել են նրանք: «Ի հակադրություն, մենք հաշվարկում ենք, որ չֆինանսավորվող պարտավորության շուկայական արժեքը կազմում է մոտավորապես 6.501 տրիլիոն դոլար»:
Այս կենսաթոշակային հիմնադրամները պնդում են, որ իրենց պարտքի յուրաքանչյուր 82.50 դոլարի դիմաց ունեն 100 դոլար ակտիվներ, ըստ ուսումնասիրության: Բայց իրական թիվը կարող է դրա կեսը հազիվ լինել՝ 44 ցենտ:
Այս նոր թվերը նույնիսկ չեն ազդում այն ռիսկերի վրա, որ այս կենսաթոշակային հիմնադրամները չեն կարողանում հասնել իրենց բարձր ներդրումային եկամուտներին:
Ֆինանսավորման ամենացածր գործակից ունեցող նահանգները ներառում են Հավայան կղզիները, Նյու Ջերսին, Կոնեկտիկուտը, Կենտուկին և Իլինոյսը, նրանք հաշվարկում են:
Հանրային հատվածի ֆոնդերը թերագնահատում են ապագա կենսաթոշակային պարտավորությունների արժեքը՝ օգտագործելով անիրատեսական «զեղչեր» կամ տոկոսադրույքներ, պնդում են զույգը: Դեռևս 2021 թվականին հիմնադրամները պահանջում էին 6.76% զեղչի միջին տոկոսադրույք: Դա թույլ տվեց նրանց հայտնել, որ, օրինակ, յուրաքանչյուր 1 դոլար, որը նրանք ակնկալում էին, որ պետք է վճարեն 10 տարի հետո, այսօր գրքերում պետք է հայտնվի միայն որպես 52 ցենտ պարտք:
Բայց դրանք պայմանագրային, ռիսկերից զերծ, պետական պարտքեր են և պետք է գնահատվեն գանձապետական պարտատոմսերի պես, պնդում են Գիզեկեն և Ռաուն: Օգտագործելով 2021 թվականի գանձապետական դրույքաչափերը, այդ դոլարը 10 տարում պետք է գնահատվեր որպես ներկայիս 75 ցենտ պարտք:
Ի վերջո, պետական հատվածի աշխատողները միայն այդ կենսաթոշակային վճարումների «հույսով» չեն՝ հիմնվելով շուկաներում տեղի ունեցող իրադարձությունների վրա: Նրանք սպասում են նրանց, անկախ նրանից, թե ինչ կլինի շուկաներում, քանի որ դա իրենց պայմանագրում է: Պետական հատվածի աշխատողների տեսանկյունից այս կենսաթոշակները ռիսկերից զերծ են։ Նրանք նման են պետական պարտատոմսերի տիրանալուն:
Այս թվերը որոշակիորեն փոխվել են 2021 թվականից ի վեր, և դա կարող է իրականում օգնել կենսաթոշակային հիմնադրամներին: Գանձապետարանի տոկոսադրույքները բարձրացել են. Օրինակ, 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կամ տոկոսադրույքը այժմ կազմում է 4%: Վերջերս հունվարին այն կազմում էր ընդամենը 1.6%:
Մյուս կողմից, շուկաները թուլացել են: Եվ նրանց հետ՝ կենսաթոշակային հիմնադրամների ներդրումների արժեքը։
«Ամբողջական տվյալները դեռևս հասանելի չեն 2022 թվականի համար», - հայտնում են Giesecke-ն և Rauh-ը: «Մենք կանխատեսում ենք, որ չնայած 2022 թվականի ընթացքում պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը կնվազեցնի պարտավորությունների շուկայական արժեքը մինչև 2022 թվականը, ակտիվների անկումը որոշ չափով կփոխհատուցի այս բարելավումը, և չֆինանսավորվող պարտավորությունները, հավանաբար, կնվազեն $5-ից $6 միջակայքում: տրիլիոն 2022 ֆինանսական տարվա համար»։
Սա միայն տեխնիկական հաշվառման խնդիր չէ: Այս կենսաթոշակային պարտավորությունները պետք է վճարվեն այն ժամանակ, երբ դրանք կատարվեն և իրական փողերով: Եթե չկարողանան լինել, դա կնշանակի բոլոր ֆինանսական ու քաղաքական ճգնաժամերի մայրը։
Որքա՞ն մեծ է այս խնդիրը:
«Չֆինանսավորվող պետական կենսաթոշակային պարտավորությունները Միացյալ Նահանգների նահանգների և տեղական ինքնակառավարման մարմինների ամենամեծ պարտավորությունն են», - նշում են Գիզեկեն և Ռաուն: Որոշակի հեռանկար տալու համար, 6 տրիլիոն դոլար կենսաթոշակային ֆոնդի դեֆիցիտը երկու անգամ գերազանցում է այն գումարի արժեքը, որը նահանգային և տեղական իշխանությունները պարտք են իրենց մունիցիպալ պարտատոմսերով: Դա նրանց ընդհանուր տարեկան եկամուտների մոտ 170%-ն է։ Եվ դա 10 անգամ գերազանցում է այն գումարը, որը նրանք անցյալ տարի վերցրել են անձնական (ոչ կորպորատիվ) հարկերից։
Վատ լուրեր? Մնացեք մեզ հետ.
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/heres-why-you-should-be-worried-about-state-and-local-pensions-11668013897?siteid=yhoof2&yptr=yahoo