Ford Motor (F) բաժնետոմսերը երկուշաբթի անկում ապրեցին այն բանից հետո, երբ UBS-ը նվազեցրեց Club հոլդինգի վարկանիշը, ինչը մեզ թվում է և՛ ուշացած, և՛ անհեռատես՝ հաշվի առնելով հունվարից բաժնետոմսերի զգալի անկումը: 5%-ից հյուսիս դիվիդենտային եկամտաբերությամբ Ակումբը ամուր նստած է: Հաճախորդներին ուղղված հետազոտական գրառման մեջ բանկը նախազգուշացրել է, որ ավտոարտադրողները, ինչպիսիք են Ford-ը և մրցակից General Motors-ը (GM) վտանգված են հաջորդ տարի իրենց մարժաների և շահույթի անկման վտանգի տակ, քանի որ պաշարների վերականգնումը և սպառողների ավելի թույլ պահանջարկը բերում են արդյունաբերության գերառաջարկի: Արդյունքում, UBS-ի վերլուծաբաններն իջեցրին Ford-ի իրենց վարկանիշը՝ չեզոքից վաճառելու համար՝ միաժամանակ նվազեցնելով իրենց գնային նպատակը մինչև 10 դոլար՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 13 դոլարից: Շուկան ուշադրություն դարձրեց, քանի որ երկուշաբթի Ford-ը արագորեն հայտնվեց S&P 500-ի ամենամեծ պարտվողներից մեկը: Կեսօրվա առուվաճառքի ժամանակ Ford-ի բաժնետոմսերն էժանացել են մոտավորապես 7.7%-ով՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց կազմելով 11.26 դոլար: Հիշեք. Ford-ը UBS-ի գրառման միակ առարկան չէր: Հաշվի առնելով արդյունաբերության ընդհանուր տեսակետը՝ վերլուծաբանները թարմացրել են գնային թիրախները, վարկանիշները և շահույթի կանխատեսումները ինչպես օրիգինալ սարքավորումներ արտադրողների համար՝ ներառյալ Ford-ը, GM-ը և Volkswagen-ը, այնպես էլ ավտոմոբիլային մատակարարների, ինչպիսիք են Continental-ը և Faurecia-ն: Մանրամասներ նվազման մասին Covid-19 համաճարակի մեծ մասի համար Ford-ը և նրա հասակակիցները պայքարել են պահանջարկը բավարարելու համար բավարար մեքենաներ ստեղծելու համար, ինչը մատակարարման շղթայի տարբեր խնդիրների արդյունք է, ինչպիսիք են կիսահաղորդիչների պակասը: Թեև չիպերի հասանելիությունն ընդհանուր առմամբ բարելավվում է, UBS-ը կարծում է, որ համաշխարհային ավտոարտադրությունը «զրոյական աճ» կգրանցի 2023 թվականին: «Պահանջարկի ոչնչացումն այլևս անորոշ ռիսկ չէ, այլ սկսել է իրականություն դառնալ»,- գրում են վերլուծաբանները։ «Բացի բոլոր բացասական մակրո ցուցանիշներից, այնպիսի հատվածներ, ինչպիսիք են աճող ԱՄՆ-ը Դիլերների գույքագրումները, օգտագործված մեքենաների թույլ գները, օգտագործված մեքենաների դիլերի շահույթի նախազգուշացումները (CarMax) և մեր ալիքի ստուգումները պատվերի ընդունման վատթարացման և նոր մեքենաների առաքման ավելի կարճ ժամկետների մասին մեզ ավելի զգույշ են դարձնում», - բացատրեցին նրանք: Ընկերությունը հատկապես անհանգստացած է շահույթով այն ժամանակ, երբ մեքենաների մատչելիությունը բարելավվում է գնորդների ավելի մեղմ հետաքրքրության պայմաններում: Հետևաբար, կարող է երկար չպահանջվել, որպեսզի «գերմատակարարումը» զարգանա, նախազգուշացրել են վերլուծաբանները, «որը կտրուկ վերջ կդնի OEM-ի աննախադեպ գնային հզորության և մարժաների 3-ամյա փուլին»: Այդ ամուր գնային ուժը և ընդլայնվող մարժաները տրանսպորտային միջոցների սահմանափակ մատակարարման, առողջ սպառողների շահերի և էժան վարկի արդյունքն էին, որոնք գագաթնակետին հասան համաճարակի ժամանակ: 2023-ին UBS-ը տեսնում է OEM-ների գործառնական մարժաների անկում 400 բազիսային կետով կամ 4%-ով համախառն հիմունքներով, իսկ մեկ բաժնետոմսի ընդհանուր շահույթը տարեկան կտրվածքով նվազում է մոտավորապես 50%-ով: Ford-ի համար, մասնավորապես, UBS-ն այժմ գնահատում է, որ ավտոարտադրողի ճշգրտված շահույթը մինչև տոկոսների և հարկերի (EBIT) մարժան կնվազի մինչև 2.9% 2023 թվականին՝ 460 բազիսային կետով անկում: Ընկերությունը նվազեցրել է իր EPS կանխատեսումը 61%-ով մինչև 52 ցենտ մեկ բաժնետոմսի դիմաց: Այս վերանայված թվերը նպաստում են գնագոյացման և գույքագրման խառնուրդի հետ կապված եկամտի զգալի հակառակություններին: Սա, ըստ էության, նշանակում է, որ UBS-ը կարծում է, որ Ford-ն այլևս չի կարողանա բարձրացված ծախսերը փոխանցել այնքան հեշտությամբ, որքան վերջին տարիներին, մինչդեռ սպառողները կարող են կարիք ունենալ գնելու ավելի քիչ եկամտաբեր մեքենաների մոդելներ տնտեսական ճնշումների պատճառով: Ակումբը ընդունում է երկուշաբթի UBS-ի զանգով, կարևոր է ոչ միայն հաշվի առնել, թե ինչ են ասում վերլուծաբանները, այլև երբ նրանք ասում են դա: Որպես Ford-ի երկարաժամկետ հավատացյալներ, մենք ուշադրություն ենք դարձնում երկուսին էլ, հատկապես այն փաստին, որ Ford-ի բաժնետոմսերը երկուշաբթի օրվա նստաշրջանում անկում են ապրել մոտավորապես 41%-ով մինչև օրս: Բաժնետոմսերը հեռանկարային ակտիվներ են, և ներդրողները ամիսներ են անցկացրել՝ անհանգստանալով այն մասին, թե պոտենցիալ անկումը ինչպես կվնասի ցիկլային արդյունաբերություններին, ինչպիսիք են ավտոմոբիլները: Այդ իսկ պատճառով, մենք կարծում ենք, որ UBS-ի կողմից հետևվող վատ նորություններից շատերն արդեն կարող են արտացոլվել Ford-ի բաժնետոմսերի գնի վրա: Երկուշաբթի օրվա կտրուկ սլայդը հստակ ցույց է տալիս, որ բաժնետոմսերը կարող են ավելի անկում ապրել, բայց մենք կարծում ենք, որ UBS-ը չափազանց ուշ է խաղը ծածանելու վաճառքի դրոշը: Մինչև երկուշաբթի այստեղ հասնելը, մենք այս տարվա սկզբին մի շարք ժամանակին Ford-ի վաճառքներ էինք իրականացրել ավելի բարձր գներով, ներառյալ 1,750 բաժնետոմս հունվարին: 18, հատը՝ 24.46 դոլար, իսկ ապրիլի 910-ին՝ 6, յուրաքանչյուրը՝ 15.39 դոլար: Երկու վաճառքներն էլ զգալի շահույթ բերեցին Ակումբի համար, իսկ ապրիլին այն պատճառով, որ մենք բացահայտորեն անհանգստացած էինք, թե տնտեսական դանդաղումը ինչ կարող է հանգեցնել Ֆորդի բիզնեսին: Այդ համատեքստն օգտակար է հասկանալու համար, թե ինչու մենք չենք լսում UBS-ի կոչը և գնում դեպի ելք: Քանի որ բաժնետոմսերն այժմ ունեն 5%-ից հյուսիս շահաբաժինների եկամտաբերություն և ամիսներ առաջ շահութաբեր կերպով կրճատելով մեր դիրքը, մենք կարող ենք մեզ թույլ տալ համբերատար լինել: Մենք դեռ գնորդ չենք և տատանվում ենք բաժնետոմսերի մեր վարկանիշը բարձրացնել մինչև 1-ի` մեր «գնիր այստեղ» անվանումը, քանի դեռ չենք ձեռք բերել ավելի մեծ վստահություն ղեկավարության՝ իր շահույթի հեռանկարն ապահովելու ունակության նկատմամբ: Ford-ի երրորդ եռամսյակի շահույթը, որը նախատեսվում է հրապարակել հոկտ. 26-ը, կարևոր մոտաժամկետ իրադարձություն են: Ընկերությունն արդեն զգուշացրել է գնաճային ճնշումների և արդյունքների վրա ազդող մատակարարման շղթայի խափանումների մասին: Այնուամենայնիվ, մենք սերտորեն սպասում ենք ամբողջական տպագրությանը և ղեկավարության մեկնաբանությանը եկամուտների կոնֆերանսի զանգի վերաբերյալ, որպեսզի ավելի լավ պատկերացում կազմենք ընկերության հեռանկարի մասին 2023 թվականին: (Jim Cramer's Charitable Trust-ը երկար Ֆ. Տես այստեղ բաժնետոմսերի ամբողջական ցանկը:) Որպես Ջիմ Քրամերի հետ CNBC Investing Club-ի բաժանորդ, դուք կստանաք առևտրի ծանուցում նախքան Ջիմը առևտուր անելը: Ջիմը սպասում է 45 րոպե առևտրային ծանուցում ուղարկելուց հետո՝ նախքան իր բարեգործական տրեստի պորտֆելի բաժնետոմս գնելը կամ վաճառելը: Եթե Ջիմը խոսել է CNBC հեռուստատեսությամբ բաժնետոմսերի մասին, ապա առևտուրն իրականացնելուց հետո նա սպասում է 72 ժամ՝ առևտրային ահազանգը հրապարակելուց հետո: ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԱԿՈՒՄԲԻ ՎԵՐՈՎԻՐ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԵՆԹԱԿԻ ԵՆ ՄԵՐ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ԳԱՂՏՆԻՈՒԹՅԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆԸ ՄԵՐ ՀՐԱԺԱՐՄԱՆ ՀԱՅՏԱՐԱՐՈՒԹՅԱՆ ՀԵՏ: ՈՉ ՄԻ ՖԻԴՈՒՑԻԱՐ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆ ԿԱՄ ՊԱՐՏԱԿԱՆ ՉԿԱ ԿԱՄ ՍՏԵՂԾՎՈՒՄ Է ՆԵՐԴՐՈՂ ԱԿՈՒՄԲԻ ՀԵՏ ՏՐԱՄԱԴՐՎԱԾ ՏԵՂԵԿԱՏՎՈՒԹՅԱՆ ՁԵՐ ՍՏԱՆԱՑՄԱՆ ՀԱՄԱՐ:
Ford Motor Co.-ի ցուցանակը Վաշինգտոնի ավտոսրահում Վաշինգտոնում, 21 հունվարի, 2022թ.
Ալ Դրագո | Բլումբերգ | Getty պատկերներ
Ford Motor (F) բաժնետոմսերը երկուշաբթի անկում ապրեցին այն բանից հետո, երբ UBS-ը նվազեցրեց Ակումբի հոլդինգի վարկանիշը, ինչը մեզ թվում էր և՛ ուշացած, և՛ անհեռատես՝ հաշվի առնելով հունվարից բաժնետոմսերի զգալի անկումը: 5%-ից հյուսիս դիվիդենտային եկամտաբերությամբ Ակումբը ամուր նստած է:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html