Ո՞վ է ասում, որ պարտատոմսերը չեն կարող փայլուն լինել:
Գրեթե 24 տրիլիոն դոլար ԱՄՆ գանձապետական շուկայում և կառավարության կողմից աջակցվող պարտքի այլ ձևերում ներդրումները կարող են լավ խաղադրույք լինել հաջորդ տարի, հատկապես, եթե հերթական ռեցեսիան սկսի, ըստ Truist Advisory Services-ի:
Թիմն ուսումնասիրել է ԱՄՆ-ի վերջին չորս անկումները և պարզել, որ ներդրողները, ովքեր խուսափում էին զգալի դիրքերից դուրս գալ՝ ներդրումներ կատարելով ամերիկյան կառավարության կողմից աջակցվող պարտատոմսերում (տես գծապատկերը), համեմատաբար բարձր եկամուտներ են ստացել:
Կառավարության կողմից ապահովված պարտքը վերջին չորս ռեցեսիաներում ապահովել է միջինը 6.6% տարեկան եկամուտ:
Truist Wealth
Անցած չորս ռեցեսիաներում պետական պարտքի միջին եկամտաբերությունը գերազանցեց ինչպես ներդրումային մակարդակի, այնպես էլ բարձր եկամտաբերության «անպետք» պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, որտեղ ներդրողները հակված են ավելի շատ վարձատրվել վարկային ռիսկերը, ներառյալ կորպորատիվ դեֆոլտի աճի սպառնալիքը: անկայուն տնտեսության մեջ։
Դա հակասում է Treasurys-ի և գործակալության հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի սովորաբար ավելի ցածր եկամտաբերությանը, որոնք միավորվում են «առանց ռիսկի» կատեգորիայի, քանի որ դեֆոլտի ռիսկերը ծածկվելու են ԱՄՆ կառավարության կողմից, թեև տոկոսադրույքի ռիսկերը չեն: .
«Պատմությունը ցույց է տվել, որ տնտեսական դանդաղումների ժամանակ ինչպես ներդրումային մակարդակի, այնպես էլ բարձր եկամտաբեր կորպորատիվ պարտատոմսերը ցածր են եղել ԱՄՆ պետական պարտատոմսերից», - գրել է Քիթ Լերները, ներդրումային բաժնի գլխավոր տնօրենը և Truist ռազմավարության թիմը 2023 թվականի հեռանկարում:
«Հաշվի առնելով հաջորդ տարի աճի դանդաղեցման մեր ակնկալիքները՝ մենք առաջարկում ենք որակական բարձր կողմնակալություն 2023 թվականին մտնող ֆիքսված եկամտի հատկացումների համար»:
Այն բանից հետո պատմականորեն վատ 2022, ԱՄՆ-ի ֆիքսված եկամտի եկամտաբերությունը վերջերս բարձրացել է իրենց ամենաբարձր մակարդակին մոտ մեկ տասնամյակի ընթացքում, քանի որ Դաշնային պահուստը սկսել է տոկոսադրույքների արագ բարձրացումները՝ համառորեն բարձր գնաճի մակարդակին հարվածելու համար:
10-ամյա գանձապետական դրույքաչափը
TMUBMUSD10Y,
հոկտեմբերին գերազանցել է 4%-ը, սակայն դրանից հետո նվազել է մինչև մոտ 3.6%, մինչդեռ այն ավելի կարճ 2 տարի է:
TMUBMUSD02Y,
համեմատ երկուշաբթի օրը մոտ 4.4 տոկոս էր: Ներդրողները հետևում են եկամտաբերության կորի մի շարք «ինվերսիաների»՝ որպես նշան, որ ԱՄՆ-ի ռեցեսիան, ամենայն հավանականությամբ, սպասվում է:
Տնտեսական պատկերը մթագնել է, սակայն, շարունակական սպառողական ծախսերը, աշխատաշուկայի մռնչյունը և աշխատավարձի բարձր աճը, որոնք բոլորը կարող են բարձր պահել գնաճը և ստիպել Ֆեդերային բանկին ավելի ագրեսիվ լինել տոկոսադրույքների բարձրացման հարցում, քան ենթադրվում էր ավելի վաղ:
«Չնայած կայուն աշխատաշուկային և սպառողական ծախսերի շարունակական հզորությանը, տնտեսությունը երբեք այնքան սիրված չի եղել, որքան հիմա», - ասաց Oxford Economics-ի ավագ տնտեսագետ Բոբ Շվարցը ուրբաթ հաճախորդի գրառման մեջ՝ հավելելով, որ տնտեսագետների ռեկորդային քանակություն է սպասվում. անկում առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում, թեև նա կարծում է ռեցեսիան չի պատրաստվում հայտնվել «Ցանկացած ժամանակ շուտով»:
Ամերիկյան բաժնետոմսերը գրանցել են իրենց ամենավատ օրական անկումը Երկուշաբթի մոտ մեկ ամսից՝ մտավախություն ունենալով, որ Fed-ին կարող է անհրաժեշտ լինել ագրեսիվ մնալ տոկոսադրույքների բարձրացման իր ընթացքի մեջ՝ զսպելու գնաճը մռնչացող աշխատաշուկայի ֆոնին: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
կորցրել է 1.4%, մինչդեռ S&P 500
SPX,
թափել 1.8%, ավարտվել է 3,998.84. Nasdaq Composite Index
ԿՈՄՊ
նվազել է 1.9%-ով, ըստ FactSet-ի:
Lerner-ի թիմն ակնկալում է, որ S&P 500-ը հաջորդ տարի կպահպանվի 3,400-ից 4,300 միջակայքում, ինչը կհամապատասխանի 27 թվականից ի վեր շուկայական բարձր և ցածր միջին տարեկան 1950% տարածմանը:
Նաեւ կարդալ: Արջուկային շուկայի ռալլին ավարտվում է, և ժամանակն է շահույթ ստանալու, ասում է Morgan Stanley-ի Ուիլսոնը:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/heres-where-investors-made-a-risk-free-6-6-return-in-the-past-four-us-recessions-11670280571?siteid= yhoof2&yptr=yahoo