Շինարարական աշխատողներ Marriner S. Eccles Federal Reserve Building-ից դուրս, լուսանկարված չորեքշաբթի, 27 թվականի հուլիսի 2022-ին Վաշինգտոնում, DC:
Քենթ Նիշիմուրա | Los Angeles Times | Getty Images
Չորեքշաբթի օրը Դաշնային պահուստների ժողովի շուրջ շատ առեղծված չկա, շուկաները լայնորեն ակնկալում են, որ Կենտրոնական բանկը կհաստատի իր երրորդ անընդմեջ երեք քառորդ կետով տոկոսադրույքի բարձրացումը:
Այնուամենայնիվ, դա չի նշանակում, որ զգալի ինտրիգ չկա:
Ժամանակ Fed-ը գրեթե անկասկած կմատուցի ինչ պատվիրել է շուկան, այն ունի բազմաթիվ այլ իրեր իր թղթապանակում, որոնք կգրավեն Ուոլ Սթրիթի ուշադրությունը:
Ահա արագ ամփոփում, թե ինչ կարելի է ակնկալել դրույքաչափերի սահմանման բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի նիստից.
տոկոսադրույքներԳնաճի դեմ պայքարելու իր շարունակական ձգտման ընթացքում Fed-ը, հավանաբար, կհաստատի 0.75 տոկոսային կետով բարձրացում, որը կհասցնի իր հենանիշային տոկոսադրույքը մինչև 3%-3.25% թիրախային միջակայք: Դա 2008 թվականի սկզբից ի վեր ֆեդերային ֆոնդերի տոկոսադրույքի ամենաբարձր ցուցանիշն է: Շուկաները մի փոքր հնարավոր է գներ 1 տոկոսային կետով բարձրանալու համար, ինչը Ֆեդերը երբեք չի արել այն պահից ի վեր, երբ 1990թ.-ին սկսեց օգտագործել ֆեդերային ֆոնդերի տոկոսադրույքը որպես իր հիմնական քաղաքականության գործիք:
Տնտեսական աշխարհայացքԱյս շաբաթվա հանդիպման մի մասը Fed-ի պաշտոնյաները կհրապարակեն իրենց տոկոսադրույքի և տնտեսական հեռանկարների եռամսյակային թարմացումները: Թեև Տնտեսական կանխատեսումների ամփոփագիրը պաշտոնական կանխատեսում չէ, այն տալիս է պատկերացում այն մասին, թե որտեղ են քաղաքականություն մշակողները տեսնում տարբեր չափումներ և տոկոսադրույքներ: SEP-ը ներառում է ՀՆԱ-ի, գործազրկության և գնաճի գնահատականները, որոնք գնահատվում են անձնական սպառողական ծախսերի գների ինդեքսով:
«Կետային սյուժեն» և «վերջնական տոկոսադրույքը»Ներդրողները առավելագույնս ուշադիր կհետևեն առանձին անդամների տոկոսադրույքների կանխատեսումների այսպես կոչված կետային գծապատկերին 2022 թվականի մնացած և հետագա տարիների համար, ընդ որում այս հանդիպման տարբերակը առաջին անգամ կերկարաձգվի մինչև 2025 թվականը: Դրա մեջ ներառված կլինի կանխատեսումը « տերմինալ տոկոսադրույքը», կամ այն կետը, որտեղ պաշտոնյաները կարծում են, որ կարող են դադարեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումը, որը կարող է լինել հանդիպման ամենաշատ շուկայական իրադարձությունը: Հունիսին կոմիտեն սահմանեց տերմինալի դրույքաչափը 3.8%; Հավանական է, որ այն առնվազն կես տոկոսային կետով ավելի բարձր կլինի այս շաբաթվա հանդիպումից հետո:
Փաուել սեղմիչ: Fed նախագահ Ջերոմ Փաուել երկօրյա հանդիպման ավարտին կանցկացնի իր սովորական մամուլի ասուլիսը։ Հուլիսի վերջին հանդիպումից հետո իր ամենաուշագրավ ելույթում Փաուելը հանդես եկավ կարճ, կտրուկ ուղերձով օգոստոսի վերջին, Վայոմինգ նահանգի Ջեքսոն Հոլում, Ֆեդերացիայի ամենամյա սիմպոզիումում, որն ընդգծում էր գնաճը նվազեցնելու իր հանձնառությունը և, մասնավորապես, տնտեսությանը «որոշ ցավ» պատճառելու իր պատրաստակամությունը, որպեսզի դա տեղի ունենա:
Նոր երեխաներ բլոկումԱյս հանդիպման մի փոքր կնճիռը երեք համեմատաբար նոր անդամների ներդրումն է. նահանգապետ Մայքլ Ս. Բարը և Դալլասի տարածաշրջանային նախագահներ Լորի Լոգանը և Բոստոնից Սյուզան Քոլինսը: Քոլինզը և Բարը ներկա էին հուլիսին կայացած նախորդ հանդիպմանը, բայց սա կլինի նրանց առաջին SEP և կետային սյուժեն: Թեև առանձին անունները կցված չեն կանխատեսումներին, հետաքրքիր կլինի տեսնել, թե արդյոք նոր անդամները համաձայն են Ֆեդերացիայի քաղաքականության ուղղության հետ:
Մեծ նկարը
Դատելով ըստ շուկայի վերջին գործողությունները և մեկնաբանությունը՝ ակնկալիքը բազեի կոշտ գծի է:
«Գնաճի դեմ պայքարը գործ է», - ասում է AllianceBernstein-ի ավագ տնտեսագետ Էրիկ Վինոգրադը: «Գնաճի դեմ չպայքարելու հետևանքները ավելի մեծ են, քան դրա դեմ պայքարի հետևանքները։ Եթե դա նշանակում է ռեցեսիա, ուրեմն դա նշանակում է»։
Winograd-ն ակնկալում է, որ Փաուելը և Fed-ը հավատարիմ կմնան Ջեքսոն Հոլի սցենարին, որ ֆինանսական և տնտեսական կայունությունն ամբողջությամբ կախված է գների կայունությունից:
Վերջին օրերին շուկաները սկսել են հրաժարվել համոզվածություն, որ Fed-ը միայն այս տարի կանցնի այնուհետև սկսեք կտրել մինչև 2023 թվականի սկիզբը կամ կեսերը:
«Եթե գնաճն իսկապես համառ է և մնում է բարձր, նրանք կարող են պարզապես ատամները սեղմել և ունենալ անկում, որը կտևի որոշ ժամանակ», - ասում է Բիլ Ինգլիշը, Յելի կառավարման դպրոցի պրոֆեսոր և Fed-ի նախկին ավագ տնտեսագետը: «Հիմա շատ դժվար ժամանակ է կենտրոնական բանկիր լինելու համար, և նրանք կանեն հնարավորը: Բայց դժվար է»։
Fed-ը կատարել է իր որոշ նպատակներ՝ ուղղված ֆինանսական պայմանների խստացմանը՝ բաժնետոմսերը նահանջելով, բնակարանային շուկան անկում է ապրում մինչև ռեցեսիա, և գանձապետարանի եկամտաբերությունը բարձրանում է մինչև ֆինանսական ճգնաժամի առաջին օրերից ի վեր չտեսնված բարձր ցուցանիշների: Ընտանիքի զուտ կարողությունը երկրորդ եռամսյակում նվազել է ավելի քան 4%-ով և կազմել 143.8 տրիլիոն դոլար՝ հիմնականում ֆոնդային բորսայի արժեթղթերի արժեքի անկման պատճառով, Ֆեդերացիայի տվյալների համաձայն թողարկվել է ավելի վաղ՝ սեպտեմբերին:
Սակայն, աշխատաշուկան ամուր է մնացել իսկ աշխատողների վարձատրությունը շարունակում է աճել՝ անհանգստություն առաջացնելով աշխատավարձի գների պարույրի շուրջ, նույնիսկ եթե բենզինի ծախսերը զգալիորեն նվազեն: Վերջին օրերին և՛ Morgan Stanley-ն, և՛ Goldman Sachs-ը խոստովանել են, որ Fed-ը կարող է ստիպված լինել բարձրացնել տոկոսադրույքները մինչև 2023 թվականը՝ գներն իջեցնելու համար:
«Այն դռները, որոնց միջով փորձում է անցնել Fed-ը, որտեղ նրանք դանդաղեցնում են իրերը այնքան, որ գնաճը նվազեցնի, բայց ոչ այնքան, որ ռեցեսիա առաջացնի, շատ նեղ դուռ է, և ես կարծում եմ, որ այն ավելի է նեղացել», - ասաց Ինգլիշը: Կա համապատասխան սցենար, երբ գնաճը մնում է համառորեն բարձր, և Fed-ը պետք է շարունակի բարձրանալ, ինչը, ըստ նրա, «շատ վատ այլընտրանք է այս ճանապարհին»:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/09/21/heres-everything-the-federal-reserve-is-expected-to-do-today.html