Ահա 5 պատճառ, թե ինչու բաժնետոմսերում ցուլը կարող է վերադառնալ արջի շուկա

«Շատ լավ նորություններ եղան, բայց շուկան մի փոքր դադարի կարիք ունի: Մենք հիմա մի փոքր շատ արագ ենք շարժվել, չափազանց արագ»,- ասել է Գոլդմանը MarketWatch-ի հետ հեռախոսազրույցում:

Այս տեսակետը պաշտպանելու համար նա մատնանշեց մի քանի պատճառ, թե ինչու ուրբաթ օրվա բաժնետոմսերի անկումը կարող է շարունակվել հաջորդ շաբաթ, և, հնարավոր է, ավելի երկար, չնայած նա ավելի երկար ժամանակային հորիզոնում շարունակում է բաժնետոմսերի աճը:

Պաշտպանական հատվածները կրկին նորաձև են

Հուլիսին և օգոստոսի սկզբին ցիկլային հատվածները գերազանցեցին բաժնետոմսերի աճը: Բայց այս միտումը, կարծես, ավարտվեց այս շաբաթ, քանի որ պաշտպանական հատվածները կրկին գրավեցին առաջատարի դիրքը:

«Ներդրողների նյարդայնացման նշաններից մեկն այն է, որ ցիկլային հակազդեցությունը պաշտպանական հատվածների թերակատարումն է, և մենք սկսում ենք դա տեսնել հիմա», - ասաց Գոլդմանը:

Անցած շաբաթվա ընթացքում սպառողական հիմնական ապրանքների բաժնետոմսերը և կոմունալ ծառայությունները S&P 500-ի 11 ոլորտների երկու առաջատարներն էին: Արդյունքում, Consumer Staples Select Sector SPDR հիմնադրամը
XLP,
-0.32%,
բորսայական ֆոնդը, որը հետևում է ոլորտին, աճել է 1.9%-ով, մինչդեռ Կոմունալ ծառայությունների Ընտրեք ոլորտը SPDR հիմնադրամը:
XLU,
-0.05%
շահեց 1.3%:

Մյուս կողմից, ամենավատ արդյունքներով երկու ոլորտները եղել են նյութերի և կապի ծառայությունները, երկու ցիկլային ոլորտները: Նյութերի ընտրության ոլորտը SPDR հիմնադրամը
XLB,
-1.84%
շաբաթվա կտրվածքով նվազել է 2.4%-ով, մինչդեռ Communications Services Select Sector SPDR հիմնադրամը
XLC,
-1.62%
թափվել է 3.1%:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է

Պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը ևս մեկ նշան է, որ արժեթղթերի ռալլին կարող է շրջվել, ասել է Գոլդմանը:

Գանձապետարանի ավելի բարձր եկամտաբերությունը կարող է խնդիր առաջացնել բաժնետոմսերի համար, քանի որ դրանք համեմատաբար ավելի գրավիչ ներդրում են դարձնում պարտատոմսերը: Տարեսկզբին բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը հաճախ շարժվում էին համահունչ, քանի որ Դաշնային պահուստի կողմից ավելի խիստ դրամավարկային քաղաքականության ակնկալիքները ցնցում էին երկու ակտիվները:

Սակայն այդ դինամիկան կարծես թե փոխվել է օգոստոսին: Գանձապետական ​​գանձապետական ​​եկամտաբերությունն այս ամսվա սկզբին բարձրացավ և սկսեց աճել մինչև այս շաբաթվա վերջին բաժնետոմսերը կտրուկ անկում ապրեցին:

10-ամյա գանձապետական ​​թղթադրամի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
2.973%
օգոստոսի 35-ից ի վեր աճել է 1 բազիսային կետով, իսկ երկուշաբթի օրվանից այն բարձրացել է 14 բազիսային կետով՝ մինչև 2.897%։

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է, քանի որ գները նվազում են, և Գոլդմանը և Ուոլ Սթրիթում գտնվող մյուսները այժմ սպասում են, թե արդյոք բաժնետոմսերը կհետևեն պարտատոմսերի գների նվազմանը:

See: Fed-ի Բուլարդն ասում է, որ հակված է սեպտեմբերին 0.75 տոկոսային կետով աճին

Դոլարը նույնպես

Գանձապետարանի եկամտաբերության աճը և գնաճի մեղմացումը նպաստել են ԱՄՆ դոլարի փոխարժեքի բարձրացմանը՝ ստեղծելով բաժնետոմսերի ևս մեկ պոտենցիալ հակառակ քամի: ICE ԱՄՆ դոլարի ինդեքս
DXY,
+ 0.58%,
Ուրբաթ օրը դոլարի հզորության ցուցանիշը հակառակորդների զամբյուղի նկատմամբ գերազանցեց 108-ը՝ հասնելով իր ամենաուժեղ մակարդակին վերջին մեկ ամսվա ընթացքում:

See: ԱՄՆ դոլարը կրակի մեջ է և կտրատում է հիմնական տեխնիկական մակարդակները «կարագի մեջ տաք դանակի պես»

Ուժեղ դոլարը, ընդհանուր առմամբ, կապված է ավելի թույլ բաժնետոմսերի հետ, քանի որ այն քայքայում է ամերիկյան բազմազգ ընկերությունների արտաքին եկամուտները՝ դարձնելով դրանք ԱՄՆ դոլարով ավելի քիչ արժեք:

Կրիպտոարժույթները ընկնում են

Կրիպտոարժույթներ, ինչպիսիք են բիթքոյնը
BTCUSD,
+ 0.04%
և ethereum
ԷՏՈՒՍԴ,
-3.46%
վերջին շրջանում նույնպես առևտուր է իրականացվում բաժնետոմսերի հետ, մասնավորապես, Meta Platforms Inc.-ի նման մեգակապի տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի հետ:
ՄԵՏԱ,
-3.84%
և Netflix Inc.
NFLX,
-1.64%.
Սակայն կրիպտոները կտրուկ վաճառվեցին ուրբաթ օրը, ինչի պատճառով ոմանք մտածում էին, թե արդյոք բաժնետոմսերը կարող են լինել հաջորդը:

«Շուկայական դադարի մեկ այլ նշան կրիպտոյի թուլությունն է: Դա շուկայում ռիսկի ետևի միտումի ակնհայտ նշան է»,- ասել է Գոլդմանը:

Ուրբաթ բիթքոյնն էժանացել է մոտ 9.5%-ով, մինչդեռ երկրորդ ամենահայտնի կրիպտոարժույթը՝ ethereum-ը, նվազել է մոտ 10,%-ով, ըստ CoinDesk-ի:

Սեփական կապիտալի գնահատումները չեն համաժամանակացվում կորպորատիվ շահույթի հետ

Բաժնետոմսերի աճը կասկածի տակ դնելու ևս մեկ պատճառ այն է, որ կարծես թե կա բաժնետոմսերի գնահատման և կորպորատիվ շահույթի ակնկալիքների միջև կապը:

Ինչպես նշել է Գոլդմանը, S&P 500-ի գին-շահույթ հարաբերակցությունը վերադարձել է մինչև 18.6 անգամ առաջընթաց շահույթ՝ հունիսի կեսերի նվազագույն 15.5-ից: Միևնույն ժամանակ, հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում այս նույն ընկերություններից կորպորատիվ շահույթի ակնկալիքները 238 դոլարից նվազել են մինչև 230 դոլար:

«Բաժնետոմսերը աճում են եկամուտների նվազման գնահատականներով», - ասաց Գոլդմանը:

Հազիվ թե Goldman-ը մենակ է անհանգստանում բաժնետոմսերի արժեւորումների աճով: Բանկի հաճախորդներին ուղղված վերջին գրառման մեջ Citigroup ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի ռազմավար Սքոթ Քրոներտն ասաց, որ կորպորատիվ շահույթի նվազման ռիսկը մինչև 2023 թվականը կարող է «գնահատման հակառակ քամի» ստեղծել բաժնետոմսերի համար:

«Մենք կասեինք, որ տակտիկապես ավելի ուժեղ վաճառելը արդարացված է», - ասաց նա:

Ուրբաթ օրը ԱՄՆ բաժնետոմսերը անկում ապրեցին՝ S&P 500-ով
SPX,
-1.29%
նվազելով 55.26 կետով կամ 1.3%-ով մինչև 4,228.48, մինչդեռ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
-2.01%
կորցնելով 260.13 կետ կամ 2%, մինչև 12,705.22: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.86%
ընկել է 292.30 կետով կամ 0.9% -ով և կազմել 33,706.74:

Բաժնետոմսերի ուրբաթ օրվա կորուստները շաբաթվա բոլոր երեք հիմնական հենանիշերը դրեցին կարմիրի վրա՝ նշելով S&P 500-ի և Nasdaq-ի առաջին շաբաթական անկումը մեկ ամսվա ընթացքում:

Ակնկալվում է, որ հաջորդ շաբաթվա տնտեսական տվյալների օրացույցի կարևորագույն կետերը կժամանեն ուրբաթ օրը, երբ Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը պետք է իր տարեկան ելույթը հանդես գա Վայոյի Ջեքսոն Հոլում կենտրոնական բանկի տնտեսական սիմպոզիումից: Տնտեսագետներն ակնկալում են, որ նա կօգտագործի հնարավորությունը՝ ընդգծելու. Fed-ի պարտավորությունը գնաճի դեմ պայքարում.

See: Փաուելը Ջեքսոն Հոլին ասելու է, որ ռեցեսիան չի կանգնեցնի Fed-ի պայքարը բարձր գնաճի դեմ

Բացի Փաուելից լսելուց, ներդրողները գնաճի տեմպերի վերաբերյալ թարմացումներ կստանան անձնական սպառողական ծախսերի ինդեքսի միջոցով, որը Fed-ի կողմից գների ճնշման նախընտրելի չափիչն է: Ուրբաթ օրվա օրացույցում է նաև Միչիգանի համալսարանի տրամադրությունների ուսումնասիրությունը, որը ներառում է սպառողների գնաճային սպասումների վերաբերյալ ընթերցումներ: