(Bloomberg) — Հիմնադրամի մենեջեր Լյուկ Սադրիանը երեսուն տարի զբաղվում է մետաղների առևտուրով՝ հեջ ֆոնդի տիտաններ Բրեվան Հովարդի և Մուր Կապիտալում մինչև այժմ իր սեփական խանութը: Իր կարիերայի ընթացքում առաջին անգամ նա ասում է, որ Լոնդոնի մետաղների բորսան չափազանց ռիսկային է առևտրի համար:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Սադրիանը, ինչպես շուկայի շատ վետերաններ, ցնցված էր LME-ի որոշումից՝ դադարեցնել նիկելի առևտուրը երեքշաբթի առավոտյան և չեղարկել օրվա սկզբից կատարված բոլոր գործարքները: Այժմ, կիզիչ ցուլային շուկայի մեջտեղում, որը բարձրացրել է գները մինչև ռեկորդային բարձր մակարդակ, արդյունաբերության մեջ ոմանք պարզապես որոշում են հեռանալ:
«LME-ն իմ հացն ու կարագն է եղել շատ երկար ժամանակ, ուստի դա սրտաճմլիկ է», - ասաց Սադրիանը, որի Commodities World Capital հիմնադրամն այս տարի աճել է մոտ 120%-ով: «Հաշվի առնելով ներկա անորոշությունը՝ ես դուրս եմ գալիս LME-ի իմ բոլոր դիրքերից՝ չնայած պղնձի նկատմամբ կատաղի աճին»:
LME-ի կտրուկ միջամտությունը ութ ժամ է անցել իր ժամանակակից պատմության ամենաանկայուն օրվանից, քանի որ գների թռիչքաձեւ աճը բրոքերներին և հաճախորդներին թողել է հսկայական մարժա կոչերի՝ ընդդեմ վնասատու դիրքերի: Ասիական առևտրի ժամերին գներն ավելի քան կրկնապատկվել են, մինչ LME-ն կասեցրել է շուկան և ասել, որ օրվա առևտուրը, որը մոտ 3.9 միլիարդ դոլար արժողությամբ, ըստ Bloomberg-ի հաշվարկների, կչեղարկվի:
Հինգշաբթի օրը պաշտպանելով իր որոշումները՝ բորսան ասաց, որ բարձրացող գները «համակարգային ռիսկ» են ստեղծել շուկայի համար՝ առաջացնելով մարժա զանգեր շատ ավելի բարձր, քան երբևէ տեսել է և բարձրացնելով բազմաթիվ դեֆոլտի զգալի ռիսկ: Գլխավոր գործադիր տնօրեն Մեթյու Չեմբերլենը շաբաթվա սկզբին ասաց, որ մի քանի դիլերներ կպայքարեին գոյատևելու համար, եթե LME-ն չհաներ վարդակից:
Այս շաբաթվա խառնաշփոթը վերջինն էր LME-ում հակասությունների շարքում՝ սկսած իր բաց առևտրային հարթակը փակելու պլանից մինչև պղնձի շուկայում զանգվածային սեղմում, որը տեսավ նրա պահեստները գրեթե սպառված անցյալ տարվա վերջին: Այդուհանդերձ, երեքշաբթի օրվա գործարքները չեղարկելու որոշումը կարող է բեկումնային պահ լինել շուկայի որոշ ամենահավատարիմ աջակիցների համար:
Գործարքները չեղյալ համարելով՝ LME-ն արդյունավետորեն փրկեց անկումային դիրք ունեցողներին՝ ի հաշիվ առևտրի մյուս կողմում գտնվող նրանց աճող գործընկերների:
Ավելին, այն ավերածություններ առաջացրեց առևտրականների համար, ովքեր ակտիվ էին երեքշաբթի առավոտյան փոքր ժամերին: Ոմանք վաճառել են երկար դիրքեր շահույթով, միայն թե վաճառքը չեղարկվի. ոմանք հարաբերական արժեքով խաղադրույքներ են կատարել նիկելի և այլ մետաղների վրա, միայն թե գործարքի նիկելի մասը չեղյալ համարվի. և որոշ բանկեր օգտագործեցին փոխանակումը իրենց հաճախորդների հետ դիրքերը հեջավորելու համար, միայն թե ցանկապատերը պատռվեցին:
«LME-ի շուկան բաց էր, և բարեխիղճ օգտվողները պայմանավորվեցին բարեխիղճ պայմանագրերով, նրանք պետք է կարողանան ապավինել դրանց», - ասում է Դեյվիդ Լիլին՝ Red Kite մետաղների հիմնադրամի համահիմնադիրը, ով այժմ ղեկավարում է Drakewood Capital Management-ը: «Դա կանոնակարգված փոխանակման ամբողջ նպատակն է»:
Լիլլին և Սադրիանը մետաղների մասնագետ վաճառողների հին գվարդիայից են, ովքեր իրենց կարիերան անցկացրել են՝ կատարելագործելով յուրօրինակ հմտությունները, որոնք անհրաժեշտ են հայտնի գաղտնի բորսայում բարգավաճելու համար, որն աշխարհում վերջիններից է, որը դեռևս գները կարգավորում է ամենօրյա բաց բողոքի միջոցով: գոռում է խաղը, և որը ղեկավարում է գլոբալ պահեստային ցանց, որը ֆիզիկական մետաղների շուկաներում սանտեխնիկայի կարևոր մասն է:
Այնուամենայնիվ, վրդովմունքը չի սահմանափակվել միայն մետաղների մասնագետներով, այլ տարածվել է ավելի ընդհանուր ֆոնդերի կառավարիչների վրա՝ հենց այն ներդրողների վրա, որոնց LME-ն տարիներ շարունակ փորձում էր դիմել՝ փորձելով բարձրացնել առևտրի ծավալները: AQR Capital Management-ի հիմնադիր Քլիֆ Ասնեսը Twitter-ում իր վրդովմունքն արտահայտել է:
«Ես դա անում եմ մի փոքր ժամանակ», - ասաց նա թվիթում: «Սա ամենավատ բաներից մեկն է, որ ես երբևէ տեսել եմ»:
Անշուշտ, որոշ թրեյդերների արտահայտած զայրույթը հեռու է համընդհանուր լինելուց, և LME-ն արժանացել է մյուսների գովասանքին աննախադեպ գների աճի վրա արգելակելու համար, որը ստիպել է նիկելի սպառողներին, ինչպիսիք են պողպատի գործարանները:
Բորսայի ֆիզիկական շատ օգտվողներ նույնպես ապավինում են բուտիկների բրոքերներին՝ վարկ տրամադրելու իրենց գնային ռիսկերը պաշտպանելու համար, և եթե որևէ մեկը ձախողվեր, ֆիզիկական արդյունաբերության ալիքների հետևանքները կարող էին լուրջ լինել:
LME-ն ինքն է պարտավորվել իր ռազմավարական որոշումների կայացման հարցում առաջին հերթին դնել իր հիմնական օգտագործողների շահերը, ավելի բարձր հեջային ֆոնդերի, ալգորիթմական թրեյդերների և բանկերի շահերից, որոնք նույնպես բնակեցնում են իր էկոհամակարգը:
«Կարծում եմ, որ բորսան միանգամայն ճիշտ էր առևտուրը դադարեցնելու համար, իրականում կարծում եմ, որ նրանք պետք է դա անեին ավելի վաղ», - ասում է Մարկ Հանսենը, ֆիզիկական ապրանքների թրեյդեր Concord Resources Ltd.-ի գործադիր տնօրենը: «Բոլորն էլ մասնաբաժին ունեն կանոնակարգված, գործող շուկայում և Նիկելի այս քայլի արդյունքում մենք արդեն տեսել ենք, որ սպառողները փակում են պողպատի գործարանները կամ լուծարում են պաշարները»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/hedge-funds-walk-away-lme-221740519.html