Fed-ը մեծացրել է աշխարհաքաղաքական ռիսկը:

Վլադիմիր Պուտինը մի անգամ նկատել է, որ կարելի է չափել ամերիկյան դիվանագիտության տրամադրությունը՝ նայելով հանգուցյալ պետքարտուղար Մադլեն Օլբրայթի կրած բրոշին: Օրինակ, իր էլեգանտ «Իմ քորոցները» գիրքը վերլուծելու համար նա նախ կրեց «օձ» բրոշը որպես ուղերձ Սադամ Հուսեյնին այն բանից հետո, երբ իրաքյան կառավարական թերթը նրան անվանեց «անօրինակ օձ»:

Պուտինի հետ հանդիպելիս Օլբրայթը փոխեց հաղորդագրությունը իր կապիկներից՝ «չլսիր ոչ մի չար, չտես չար» կապիկները՝ նախազգուշացնելու Պուտինին Չեչնիայում մարդու իրավունքների ոտնահարման մասին, իսկ հետո տիեզերանավի բրոշ՝ նշելու ԱՄՆ-ի և Ռուսաստանի համագործակցությունը տիեզերքում: Հետաքրքիր է, որ գրքում (էջ 110) նա նշում է, որ Պուտինը «կարող էր...բայց նրա բնազդներն ավելի ինքնակալ էին, քան դեմոկրատական...և միայնակ էին ձգտում իշխանությանը»:

Օլբրայթը պետքարտուղարն էր այն ժամանակ (1997-2001թթ.), երբ ամերիկյան ուժը և ասոցիացիան՝ գլոբալիզացիան, շատ բարձր մակարդակի վրա էին, և Պուտինը դիվանագիտական ​​բլոկի նոր երեխան էր: Մինչ պետքարտուղար դառնալը նա ՄԱԿ-ում ԱՄՆ դեսպանն էր այն ժամանակ, երբ ՄԱԿ-ն ուներ իշխանություն: Դա նաև ժամանակ էր, երբ Ալան Գրինսպենի Fed-ը հեշտությամբ գերակշռող կենտրոնական բանկ էր (Բունդեսբանկը հետ չէր մնում), և, ընդհանուր առմամբ, լավ հարգված կամ նույնիսկ վախեցած ներդրողների կողմից:

Գրինսպեն միստիկ

Գրինսպենի արտահայտությունները, որոնք սովորաբար առեղծվածային են՝ համեմատած Օլբրայթի բնորոշ ուղղակի հայտարարությունների հետ, ուշադիր հետևվել և ուսումնասիրվել են ներդրողների կողմից: Նա մշակեց երկիմաստություն («եթե ես ինքս ինձ շատ պարզ ասացի, դուք ակնհայտորեն սխալ եք հասկացել ինձ»):

Այժմ, Fed-ը մնում է գերակշռող, բայց մի փոքր այլ կերպ՝ իր չափերով և շուկայական ազդեցության առումով (նրա հաշվեկշռի դերը ֆինանսական շուկաներում) այն գերիշխող է, բայց իր ղեկավար թիմի վստահելիության առումով՝ գնալով ավելի է խանգարված. Բաժնետոմսերի առուվաճառքի սկանդալը և գնաճի սարսափելի քաղաքականությունը նսեմացրել են նրա հեղինակությունը:

Fed-ի այսօրվա նախագահ Ջերոմ Փաուելը քիչ է կասկածում շուկաներին (նա ամենավատ արդյունքն ունի իր մամուլի ասուլիսներին արժեթղթերի շուկայի արձագանքի առումով): Դա ցավալի է, համենայն դեպս ԱՄՆ-ի համար, քանի որ այսօր Ուկրաինա ներխուժման համատեքստում կենտրոնական բանկերն այժմ աշխարհաքաղաքական լանդշաֆտի կարևոր մասն են կազմում։

Այն ժամանակ, երբ շատ մարդիկ (հատկապես այս շաբաթ Լարի Ֆինքն ու Հովարդ Մարքսը) արթնանում են «գլոբալիզացիայի ավարտին», կենտրոնական բանկերը բարձրացնում են տոկոսադրույքները և զսպում են քանակական մեղմացումը, մի բան, որ նրանք, հավանաբար, պետք է անեին անցյալ տարի, բայց դա հիմա է։ ընդլայնել աշխարհաքաղաքական ռիսկերը.

Գլոբալիզացիան մեռած է

Այս կերպ գլոբալիզացիայի ավարտը, աշխարհաքաղաքական ռիսկի աճը և QE-ի ավարտը բոլորը կապված են:

Քանակական մեղմացումը հանգստացրեց աշխարհի բազմաթիվ խնդիրների (շուկայական) հետևանքները և, հավանաբար, որոշում կայացնողներին մեկուսացրեց օրինակ Չինաստանի վրա Դոնալդ Թրամփի առևտրային պատերազմի երկարաժամկետ քաղաքական հետևանքներից: QE-ն օգնեց քողարկել այն նշանները, որ գլոբալացումը կակազում է 2010-ականների կեսերից սկսած:

Այն նաև օգնեց շեղել աշխարհի բարոյական և տրամաբանական տեսակետները. ֆոնդային շուկան կրկնապատկվեց COVID-ի համաճարակի հետևանքով, որը հանգեցրեց ավելի քան վեց միլիոն մահվան:

Ամենամեծ վտանգը, թերևս, եղել է կենտրոնական բանկիրների մտքի բթացումը և որոշ չափով նրանց աշխատանքի քաղաքականացումը (Եվրոպայում, ԱՄՆ-ում և Ճապոնիայում): Կենտրոնական բանկը տխրահռչակ փակ միջավայր է, որտեղ կարող է գերիշխել խմբակային մտածողությունը. սա ամրապնդվում է երիտասարդ տնտեսագետների աշխատանքի շուկայի, շուկաների ճնշումների և կենտրոնական բանկերից շատերի ինստիտուցիոնալ կոշտության միջոցով:

Այստեղ կենտրոնական բանկիրների «մեղքը» եղել է մշտական ​​հիմունքներով արտակարգ իրավիճակների քաղաքականության գործիք կիրառելը: QE1-ը իր տեղը զիջեց QE-ի հաջորդական ծրագրերին, և կորոնավիրուսի ժամանակաշրջանում ընդունված խիստ աջակցող դրամավարկային քաղաքականությունը չափազանց երկար է պահպանվել:

Աշխարհաքաղաքական ռիսկ

Սրա արդյունքը գնաճի ապշեցուցիչ բարձր մակարդակն է, որը վատթարացել է Ուկրաինա ներխուժման տնտեսական կողմնակի հետևանքների պատճառով (պատերազմները սովորաբար գնաճային են): Մասնավորապես, ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում պարտատոմսերի շուկայի անկայունությունը մոտենում է պատմականորեն շատ բարձր մակարդակի, որտեղից այն սովորաբար տարածվում է այլ շուկաներ վարակիչ ճանապարհով (բաժնետոմսերի անկայունությունը համեմատաբար շատ ցածր է):

Սրա աշխարհաքաղաքական ազդեցությունն այն է, որ արևմտյան տնտեսությունները ավելի խոցելի դարձնեն այն ժամանակ, երբ նրանք պետք է լինեն ամուր: Դա նաև դոլարի գերակայության մեջ կասկածի սերմեր սերմանելն է (ինչը, այնուամենայնիվ, ես կզեղչեի) և ընդհանրապես շուկաները ավելի զգայուն դարձնել աշխարհաքաղաքական ռիսկերի նկատմամբ:

Ընդհանուր ազդեցությունը խաթարող ֆինանսական պայմանների ստեղծումն է (անկայունության ավելի բարձր միտում, տոկոսադրույքների բարձր միտում և մոտ ապագայում պոտենցիալ բարձր գնաճ), որոնք կուղեկցեն խաթարված աշխարհաքաղաքական աշխարհին: Ինչպես մենք նշել ենք վերջին հաղորդագրություններում, դրանք կարող են կերակրել միմյանց. հարստության բացասական հետևանքները, սննդամթերքի բարձր գները և նոր բնակարան գնորդների թակարդը բարձր գնահատականներով հայտնվելը միայն այն խնդիրներից են, որոնց հետ պետք է պայքարել:

Կենտրոնական բանկերը վատ են գնահատել տնտեսությունը և սխալ են գնահատել իրենց քաղաքականությունը, և արդյունքում աշխարհն ավելի անկայուն է: