Աճի բաժնետոմսերը իջնում ​​են: Փոքր գլխարկներն ավելի վատն են: Կարո՞ղ է սա փոքր կապիտալի աճի ժամանակն է:

Եթե ​​ամեն ինչ չհաջողվի, կա Քեթի Վուդը

ARK նորարարություն
բորսայական ֆոնդը (նշում՝ ARKK), իր բարձրից երկու երրորդով պակաս, և եթե դու դրանից ավելի վատ ես անում, սիրով մտեք ֆոնդի կառավարում, որպեսզի մեր մնացածներին ավելի լավ զգալու բան տանք:

Սրա մեջ ինչ-որ տեղ, ով է ավելի վատ, վերջերս ֆինանսների բնական կարգը խառնվեց: Փոքր ընկերությունների շրջանում աճել են բաժնետոմսերը ավելի էժան, քան արժեքայինները. «Դա մի տեսակ գլխատող է», - ասում է Բրեդ Նեյմանը, Alger-ի շուկայական ռազմավարության տնօրենը, աճի մենեջեր, որը վերահսկում է ավելի քան 35 միլիարդ դոլար:

Նեյմանը մեջբերում է

S&P SmallCap 600,
որը այնքան էլ փոքր չէ, որքան Russell 2000-ը, և, հետևաբար, ձգտում է հետևել ավելի ամուր ֆինանսներ ունեցող ընկերություններին: Նրա աճի բաղադրիչը վերջերս վաճառվել է այս տարվա կանխատեսված ազատ դրամական հոսքերի 12 անգամ՝ արժեքի 15 անգամ:

Բաժնետոմսերը երբեք կատարելապես չեն բաժանվել աճի և արժեքի դույլերի, քանի որ ընկերությունների մեծ մասը նախատեսված է աճել, իսկ արժեքը սուբյեկտիվ է: Հիմնական կանոն. Եթե դուք ամաչում եք անվանել ընկերությունը, բայց հպարտանում եք ձեր վճարած գնով, դա կարող է լինել արժեքավոր բաժնետոմս: Հակառակը վերաբերում է աճին:

Նեյմանը ասում է, որ աճի հավելավճարը բնորոշ է և արժանի: Այս ընկերությունները կարող են առաջարկել արագ եկամուտներ, բարձր եկամուտներ իրենց ներդրած հավելյալ կապիտալից, գրավիչ համախառն մարժաներ և համեստ պարտքեր:

So ինչ է սխալվել? Աճող տեմպերը ներդրողներին դարձրեցին տենդագինից սառչելու թանկ աճի բաժնետոմսերի վրա: Բայց ավելցուկի մեծ մասը կարող է չեղարկվել: Խոշոր ընկերություններում,

JP Morgan

հաշվարկում է, որ աճի պաշարների գնահատումները անցյալ նոյեմբերի 97-րդ տոկոսից իջել են մինչև վերջին 53-րդը՝ այլ կերպ ասած՝ անսովոր թանկ մակարդակից մինչև արժեքի մոտ հավասարություն:

Միևնույն ժամանակ, փոքր կապիտալը վերջերս հասել է գնահատման ցածր կետին, որին հասել են 2009 թվականին՝ համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի ժամանակ: JP Morgan-ը դրա վերաբերյալ տեսություն ունի: Խոշոր ընկերությունները այս տարի կատաղի ծախսեր են կատարել սեփական բաժնետոմսերի վրա։ Առաջին կիսամյակի ընթացքում ծախսերը կարող են հասնել ռեկորդային 600 միլիարդ դոլարի: Փոքր ընկերությունները հակված են շատ բան չծախսել բաժնետոմսերի հետգնման վրա, ուստի նրանց բաժնետոմսերն ավելի քիչ աջակցություն են ստացել:

Neuman-ը տեսնում է, որ աճի բաժնետոմսերը կվերադառնան այս ամառ: Նա ասում է, որ տոկոսադրույքով արշավների ցիկլերը սովորաբար սկսվում են, երբ տնտեսությունը տաքանում է և ավարտվում այն ​​սառչելուց հետո: Այսպիսով, արժեքային բաժնետոմսերը, որոնք ավելի սերտորեն կապված են տնտեսական, քան աճի ցիկլերի հետ, հաճախ գերազանցում են աճի մեկնարկից մի քանի ամիս առաջ և հետո: Այս անգամ Դաշնային պահուստային համակարգը սկսել է տոկոսադրույքների բարձրացումը մարտին:

Կտեսնենք՝ կստացվի արդյոք այդ կանխատեսումը։ Ներդրողները, ովքեր ցանկանում են ազդեցություն ունենալ փոքր կապիտալի աճի բաժնետոմսերի վրա, կարող են օգտագործել ինդեքսային ֆոնդեր, ինչպիսիք են

Vanguard Small-Cap Growth
(VBK) կամ ակտիվ ֆոնդեր, ինչպիսիք են

Alger Small Cap Focus
(AOFAX):

Ես խնդրեցի Նեյմանին իր սիրելի բաժնետոմսերը: Նա նշեց երեք ամպային ծրագրային հանդերձանք, որոնք ունեն շատ եկամուտներ բաժանորդագրությունից և սերտ ինտեգրում հաճախորդների հետ:

Ավալարա

(AVLR) ընկերություններին օգնում է հետևել բարդ հարկային կանոններին այն ապրանքների համար, որոնք նրանք ստանում և վաճառում են ամբողջ աշխարհում: Անվճար դրամական հոսքերը նվազագույն են, բայց նա ասում է, որ բարձր համախառն մարժան, վաճառքի արագ աճը և մեծ պոտենցիալ շուկան այն նշաններն են, որ ազատ կանխիկ գումարը կարող է արագ աճել:

Bentley Systems- ը

(BSY) վաճառում է ծրագրակազմ, որն օգտագործում են ինժեներները բարդ ենթակառուցվածքների մոդելավորման համար, ինչպիսիք են հեղուկացված բնական գազի կայանները: Եվ

Guidewire ծրագրակազմ

(GWRE) ունի տվյալներ, վերլուծություններ և արհեստական ​​ինտելեկտ, որոնք օգտագործվում են հարյուրավոր ապահովագրական ընկերությունների կողմից գների ծածկույթի համար:

Ահա մի քանի նրբություններ վերջին խոսակցություններից, որոնք կոկիկ չեն համընկնում: Կարծում եմ, որ ռեստորանային բիզնեսն այս մոտեցումն անվանում է խառը գրիլ:

Broadcom

(AVGO) նախատեսում է գնել

VMware

(VMW) 61 միլիարդ դոլարով, մենք իմացանք այս անցած շաբաթ:

UBS

չիպերի վերլուծաբան Թիմոթի Արկուրին՝ Broadcom-ի ցուլը, ասում է, որ դա կնվազեցնի իր չիպերի եկամուտը 50%-ից ցածր, ինչը կարող է լավ ժամանակագրվել, եթե չիպերի ցիկլը շրջվի: Գլորվում է: Ինչ վերաբերում է չիպերի պակասին: Նշաններ կան, որ չիպերի պաշարներն աճում են, և «անհնար է կատարելապես կառավարել», - ասում է Արկուրին: Եթե ​​սպառողների պահանջարկը նվազի, արդյունաբերությունը կարող է բաց թողնել պակասից դեպի գերություն: Նպաստել ընկերություններին, որոնք կարող են աճել նորածին շուկաներում, ասում է նա, ինչպես

Nvidia

(NVDA), որը լավ դիրքավորված է վիրտուալ իրականության մեջ։

Շառաչ

(SNAP) բաժնետոմսերը վերջին երեքշաբթի օրը անկում ապրեցին 43%-ով այն բանից հետո, երբ ղեկավարությունը հանկարծակի վատթարացավ բիզնես պայմանների պատճառով: Սա նշան է, որ գովազդի ավելի լայն պահանջարկը կարող է հարված հասցնել, ասում է Լլոյդ Ուոլմսլին, որը նույնպես UBS-ում է: Գովազդի գնորդները, ամենայն հավանականությամբ, կտեղափոխեն դոլարը ավելի փոքր վայրերից դեպի ավելի հուսալի, ինչպիսիք են

facebook

և Google-ը մինչև հաջորդ ամիս, բայց երրորդ եռամսյակում հսկաները նույնպես կարող են ճնշման տակ ընկնել, ասում է նա: Դրա մի մասն արդեն արտացոլված է բաժնետոմսերի գների վրա։ Նա զանգահարում է ֆեյսբուքյան տիրոջը

Մետա հարթակներ

(FB) հակասական, բայց նաև «անհավանական էժան» և հաշվարկում է դա

Amazon.com

(AMZN), փոքր, բայց աճող գովազդային խաղացողը, առևտուր է անում իր ամպային բիզնեսի արժեքից մի փոքր ցածր, ինչը նշանակում է, որ ներդրողները, նրա կարծիքով, մանրածախ առևտուրն անվճար են ստանում:

Թոմաս Պետերֆին 77-ամյա հիմնադիրն է

Ինտերակտիվ բրոքերների խումբ

(IBKR) և վերահսկում է բաժնետոմսերի ավելի քան 70%-ը: IBG-ն շատ ավելի լավ է գործել, քան

Robinhood շուկաներ

(HOOD) անկման ժամանակ: Peterffy-ն ասում է, որ դա պայմանավորված է նրանով, որ IBG-ի շուկայական ստեղծող արմատները նրան թողել են բարդ թրեյդերների մոտ որպես հաճախորդներ, որոնք պատրաստ են միջնորդավճարներ վճարել, երբ այլ բրոքերներ առաջարկում են զրոյական միջնորդավճար առևտուր և գումար վաստակում գործարքներ կատարելով դեպի այն վայրերը, որոնք վճարում են:

Արդյունաբերության գիծն այն է, որ այսպես կոչված «վճարման պատվերի հոսքը» հաճախորդներին ավելի վատ վիճակ չի թողնում: Դուք չեք իմանա, որ խոսեք Peterffy-ի հետ, որի ընկերությունն ունի իր սեփական ծառայությունը զրոյական միջնորդավճարով հազվադեպ առևտրականների համար, որը կոչվում է IBKR Lite: «Չեմ կարծում, որ դա լավ է հաճախորդի համար, բայց դա այնքան էլ մեծ տարբերություն չունի», - ասում է նա պատվերի հոսքի վճարումների մասին: «Մենք խոսում ենք կոպեկների մասին».

Գրել Hեք Հոուն [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]. Հետևեք նրան Twitter- ում եւ բաժանորդագրվել իր Barron's Streetwise podcast.