Գոլդմանը նախազգուշացնում է, որ «արջի շուկան չի ավարտվել». ահա թե ինչ են կանխատեսում փորձագետները հաջորդ տարի բաժնետոմսերի համար

topline

Քանի որ բաժնետոմսերը փորձում են ավելացնել տարեվերջյան ցնցող ռալլին, մի շարք վերլուծաբաններ զգուշացնում են, որ հունիսին սկսված արջուկային շուկան գործելու տեղ ունի, քանի որ առաջիկա եռամսյակներում կորպորատիվ շահույթը սպառնում է բացահայտել Դաշնային պահուստային համակարգի տոկոսադրույքների բարձրացման վնասը: այս տարի՝ շուկան ստեղծելով պոտենցիալ նոր ցածր և առնվազն մեկ տարվա անփայլ ձեռքբերումների համար:

Հիմնական փաստեր

«Արջի շուկան չի ավարտվել», - երկուշաբթի իր հաճախորդներին ասաց Goldman Sachs-ի գլխավոր բաժնետոմսերի ստրատեգ Պիտեր Օպենհայմերը՝ նախազգուշացնելով, որ «կայուն վերականգնումը» չի սկսվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ տոկոսադրույքները չեն հասել գագաթնակետին, ինչը Goldman-ի տնտեսագետները չեն սպասում մինչև հաջորդ տարի:

Արդյունքում, Օպենհայմերը ակնկալում է «ավելի անկայունություն», որի արդյունքում S&P 500-ը հաջորդ տարի կհասնի «վերջնական» նվազագույնին, բայց տարին կավարտի մոտավորապես հարթ՝ 4,000 կետով, քանի որ բաժնետոմսերը մնում են «խիստ զգայուն նոր տեղեկատվության նկատմամբ, որը փոխվում է [ներդրող]:

պատկերացումները» տնտեսության մասին։

Վերլուծաբանն ասում է, որ ներկայիս արջուկային շուկան հիմնականում պայմանավորված է տնտեսական ցիկլով և աճող տոկոսադրույքներով, ինչը նշանակում է, որ այն ցիկլային է՝ մի տեսակ անկում, որը պատմականորեն տևել է միջինը 26 ամիս և 50 ամիս պահանջվել է վերականգնելու համար՝ այդ ընթացքում «մի քանի կտրուկ հանրահավաքներով»: .

Մյուսները համաձայն են. «Սա նոր ցուլ շուկայի սկիզբը չէ», - գրել է Morgan Stanley-ի ղեկավար Լիզա Շալեթը երկուշաբթի գրառման մեջ՝ անվանելով S&P-ի գրեթե 10% աճն այս ամիս «ևս մեկ արջուկային շուկայի ռելլի», որը կապված է գնաճի ավելի լավ տվյալների հետ, նախքան ավելացնելը: «Խորհուրդ ենք տալիս զգույշ լինել».

Շալեթը ընդունում է հանրահավաքը խթանող դրական գործոնները, ներառյալ աճը զգացմունք դեկտեմբերից և միջանկյալ ընտրությունների ապահովումից ի վեր ամենաբարձր մակարդակով շուկայական «Օրենսդրական փակուղի». Բայց նա զգուշացնում է, որ հաջորդ տարի տնտեսական մտահոգությունները կուժեղանան, քանի որ աճող տեմպերի ազդեցությունը պարզ է դառնում:

Շուկաների առջև ծառացած «առավել մտահոգիչ» խնդիրը հաջորդ տարվա համար «շահույթի անիրատեսական ակնկալիքներն են», թեև ընկերությունները սկսել են սկսել իջեցում նրանց կանխատեսումները կապված են ավելի դանդաղ տնտեսական աճի հետ, և Morgan Stanley-ն կանխատեսում է, որ կրճատումները միայն կշարունակվեն՝ հաջորդ տարվա վերջում S&P-ն իջնելով մինչև 3,900 կետ՝ 1%-ով ցածր ներկայիս 3,950 մակարդակից:

Վճռորոշ մեջբերում

«Մի շփոթեք արջի շուկայի վերջի սկիզբը հենց վերջի հետ», - ասում է Շալետը: «Տնտեսական դանդաղեցման և եկամուտների նվազման միջոցով ներդրումներ կատարելը, հավանաբար, վտանգավոր կլինի»:

Հիմնական նախապատմություն

Անցյալ ամսվա գնաճի տվյալները, որոնք ցույց էին տալիս, որ սպառողական գներն աճել են 7.7%-ով (համեմատած հունիսի 9.1%-ի գագաթնակետին), խոստումնալից նշան էր սպառողների համար, քանի որ Fed-ի պաշտոնյաները գնահատում էին, թե երբ պետք է արգելակեն իրենց ագրեսիվ խստացման քարոզարշավը, և արդյունքում բաժնետոմսերը բարձրացան։ . Այնուամենայնիվ, չնայած մեկամսյա հետաձգմանը, շատ տնտեսագետներ զգուշացրին չափազանց լավատես չլինել, որ գնաճը նվազել է: «Եթե սա բարելավում է, մենք շատ ցածր նշաձող ենք սահմանել», - ասում է Bankrate-ի գլխավոր ֆինանսական վերլուծաբան Գրեգ ՄակԲրայդը՝ ավելացնելով, որ գնաճի «համատարածությունը» «մնում է խնդրահարույց», մասնավորապես՝ կացարանների, սննդի և էներգիայի գների առումով: «S&P-ն աճել է 10%-ով հոկտեմբերյան ցածր մակարդակից, սակայն այս տարի դեռևս նվազել է գրեթե 18%-ով:

Ինչ դիտելու համար

Չորեքշաբթի օրը Fed-ը պատրաստվում է հրապարակել պաշտոնյաների քննարկումների ամփոփագիրը իրենց քաղաքականության հանդիպման ժամանակ առաջ այս ամիս. Sevens Report-ի վերլուծաբան Թոմ Էսեյն ասում է, որ հանդիպման արձանագրությունը հավանաբար ցույց կտա, որ տոկոսադրույքների աճի չափը կդանդաղի հաջորդ ամիս, բայց որ ավելի փոքր աճը «դրական չէ շուկաների համար», քանի որ տնտեսագետները հիմնականում ակնկալում էին դանդաղում, հաշվի առնելով անցյալի ինտենսիվությունը: արշավներ. Փոխարենը, Essaye-ն մատնանշում է դեկտեմբերի 14-ին Fed-ի հաջորդ հայտարարությունը որպես շուկայի «հաջորդ խոշոր» կատալիզատոր: Goldman-ը հաջորդ ամիս կանխատեսում է կես կետով բարձրացում, որին հաջորդող տարի կլինի երեք քառորդ կետով աճ: Հաջորդ ամսվա հայտարարությունը լույս կսփռի Fed-ի կանխատեսումների վրա:

Further Reading

Ռեցեսիայի դիտում. ֆոնդային շուկայի ամենամեծ ռալլին տարիների ընթացքում «գերազանցված» է թվում, քանի որ Fed-ը դեռ չի հաղթահարել գնաճը (Ֆորբս)

Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները ևս 75 հիմնական միավոր՝ փոխառության ծախսերի հետագա բարձրացում մեծ անկումից հետո ամենաբարձր մակարդակի վրա (Ֆորբս)