(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc.-ը նվազեցրեց իր տարեվերջյան թիրախը S&P 500 ինդեքսի համար 3,600-ից մինչև 4,300՝ պնդելով, որ տոկոսադրույքների ավելի բարձր հեռանկարի կտրուկ փոփոխությունը կազդի ԱՄՆ բաժնետոմսերի գնահատման վրա:
Գոլդմանի գնահատման մոդելի ավելի բարձր տոկոսադրույքի սցենարը աջակցում է գների շահույթի բազմապատիկ 15 անգամ, նախկինում 18 անգամ, ստրատեգները, ներառյալ Դեյվիդ Ջ. Կոստինը, հինգշաբթի օրը գրառման մեջ գրել են: «Մեր տնտեսագետներն այժմ կանխատեսում են, որ FOMC-ը նոյեմբերին կբարձրացնի քաղաքականության տոկոսադրույքը 75 բազիսային կետով, դեկտեմբերին՝ 50 բազիսային կետով, իսկ փետրվարին՝ 25 բազիսային կետով՝ 4.5%-4.75% ֆոնդերի առավելագույն տոկոսադրույքի դեպքում։
Գոլդմանը ասաց, որ իր վերջին կանխատեսման ռիսկերը դեռևս անկում են ապրում՝ անկման հավանականության աճի պատճառով, որը կնվազեցնի կորպորատիվ շահույթը, կընդլայնի եկամտաբերության բացը և ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի հենանիշը կհասցնի 3,150-ի: Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը ազդարարել է, որ գնաճի դեմ պայքարելու համար ինքը կվտանգի ռեցեսիա՝ մտավախություն առաջացնելով, որ կենտրոնական բանկերը կարող են տապալել համաշխարհային աճը:
Բաժնետոմսերի գնահատումը և իրական եկամտաբերությունը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում շարժվել են կողպեքով, սակայն այդ հարաբերությունները վերջերս տեղահանվել են՝ վտանգելով բաժնետոմսերը, ասվում է ԱՄՆ ներդրումային բանկից: Նախկինում այն ենթադրում էր, որ իրական դրույքաչափերը կավարտեն 2022 թվականը մոտավորապես 0.5%-ով` համեմատած այժմ 1.5% ենթադրության հետ:
Goldman-ը կրճատում է իր թիրախը, քանի որ Bloomberg-ի կողմից հարցված մի քանի ստրատեգներ նվազեցրել են S&P 500-ի իրենց տարեվերջյան գնահատականները, չնայած նրանք դեռևս միջինում 16%-ով բարձր են ընթացիկ մակարդակներից մինչև այս տարվա վերջ: Վերլուծաբանները նաև նվազեցրել են ԱՄՆ բաժնետոմսերի գնային թիրախները, բայց դեռ կանխատեսում են մոտ 26% եկամտաբերություն հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում: S&P 500-ի եկամուտների գնահատականներն այս տարի աճել են 6%-ով, սակայն հունիսից ի վեր որոշակի կրճատումներ են գրանցվել:
Բաժնետոմսերի ներդրողների մեծամասնությունը ընդունել է այն տեսակետը, որ կոշտ վայրէջքի սցենարն անխուսափելի է, և նրանց ուշադրությունը կենտրոնացած է պոտենցիալ անկման ժամանակի, մեծության և տևողության վրա, գրում են Կոստինը և նրա գործընկերները: Նման շրջանակում 3-, 6- և 12-ամսյա S&P 500 թիրախները հասնում են համապատասխանաբար 3,400, 3,150 և 3,750-ի, ասացին նրանք:
Անշուշտ, S&P 500-ը թերակատարել է Stoxx Europe 600 Index-ը սեպտեմբերի 12-ից ի վեր, երբ Կոստինն ու նրա թիմն ասացին, որ ԱՄՆ-ն ավելի ապահով խաղադրույք են համարում, քան Եվրոպան: Նրանք նաև ասում են, որ ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի 4,300-ի տարեվերջին հնարավոր է աճ, եթե գնաճը թուլացման հստակ նշաններ ցույց տա:
Goldman-ի նոր բազային գործի թիրախը ենթադրում է 4.2% անկում ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի հենանիշի՝ հինգշաբթի օրվա փակման համեմատ: Այն կանխատեսում է 6-ամսյա և 12-ամսյա թիրախներ, համապատասխանաբար, 3,600 և 4,000:
ԱՄՆ բանկը, ինչպես իր գործընկերներից շատերը, խորհուրդ է տալիս, որ բարձր անորոշությունը պահանջում է պաշտպանական դիրքավորում ներդրողների կողմից, և նրանք պետք է ունենան բաժնետոմսեր որակյալ հատկանիշներով, ինչպիսիք են ուժեղ հաշվեկշիռները, կապիտալի բարձր շահութաբերությունը և վաճառքի կայուն աճը:
(Թարմացումները ստրատեգի և վերլուծաբանի հայացքների հետ՝ հինգերորդ պարբերությունում)
Նմանատիպ այլ պատմություններ հասանելի են bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html