Ֆիզիկայի մեջ գրավիտացիան թելադրում է, որ այն, ինչ բարձրանում է, պետք է իջնի: Ֆոնդային շուկան, սակայն, մի փոքր ավելի քիչ կանխատեսելի է։ Բաժնետոմսերը կարող են հետևել ամբոխին, թուլացնել շուկայի միտումը կամ պարզապես մոզեյ:
Այս տարի էներգիայի բաժնետոմսերը բարձրացնում են փաթեթի ներքևի մասը՝ թերակատարելով ավելի լայն շուկաներում: Այնուամենայնիվ, հարկ է նշել, որ այն, ինչ իջնում է, դեռ կարող է վերադառնալ: Այս առումով ներդրումային հսկան Goldman Sachs-ը հայտնաբերել է էներգետիկ բաժնետոմսեր, որոնք պատրաստ են շրջադարձի:
5 աստղանի վերլուծաբան Նիլ Մեհթայի հեղինակած գրառման մեջ Goldman-ի տեսակետը հստակորեն ներկայացվում է՝ ներկայացնելով մի քանի պատճառ, թե ինչու են էներգետիկ պաշարներն այս տարի թույլ են, այդ թվում՝ «1) սպասվածից բարձր Ռուսաստանի նավթի մատակարարում, 2) մտահոգություններ արդյունաբերական պահանջարկի վերաբերյալ… [եւ] 3) բնական գազի ցածր գներ…»:
Մեհտան շարունակում է ավելի խորը բացատրել, թե ինչու է վերականգնումը սպասվում՝ ասելով. «Չնայած մենք գիտակցում ենք, որ շրջակա միջավայրն ավելի դժվար է էներգետիկ բաժնետոմսերի համար, քան 2021/2022 թվականների վերականգնումը, մենք հավատում ենք, որ կան գրավիչ հնարավորություններ՝ հաշվի առնելով գնահատումը, կապիտալի վերադարձը և թեմատիկ քամիներ մեր լուսաբանման մեջ գտնվող շատ ընկերությունների համար…. Այս բաժնետոմսերի համար մենք հավատում ենք, որ ռիսկ-պարգևատրումը կբարելավվի, քանի որ դրական կատալիզատորները սկսում են նյութականանալ»:
Այժմ, եկեք ավելի սերտ նայենք որոշ էներգետիկ ընկերություններին, որոնք Մեհտան և նրա գործընկեր Ումանգ Չուդհարին կարծում են, որ օգուտներ կբերեն բարելավված ռիսկի/պարգևատրման վրա: Ահա դրանցից երկուսի վերաբերյալ մանրամասներ՝ վերլուծաբանների մեկնաբանություններով հանդերձ։
Halliburton ընկերությունը (HAL)
Գոլդմանի էներգիայի առաջին ընտրությունը, որը մենք կդիտարկենք, Halliburton-ն է՝ նավթի հանքավայրերի սպասարկման աշխարհի խոշորագույն ընկերություններից մեկը: Նավթային ծառայությունները կենսական դեր են խաղում էներգիայի արտադրության շղթայում՝ ներառելով տարբեր տեխնիկական և ինժեներական գործառույթներ: Այս ընկերությունները տրամադրում են նավթի և գազի հորեր շահագործելու, հորիզոնական հորատման և ֆրեկինգի գործառնություններ իրականացնելու, հեղուկ պոմպերի և խողովակաշարերի պահպանման, ինչպես նաև ոչ արտադրողական հորեր անվտանգ շահագործումից հանելու և միացնելու համար անհրաժեշտ փորձաքննությունը, և դա ընդամենը մի ակնարկ է նրանց լայնածավալ պարտականությունների մասին: Առանց Halliburton-ի նման ընկերությունների, նավթագազային հսկաները զգալի դժվարությունների կհանդիպեն գետնից արտադրանքը հանելու հարցում:
Halliburton-ը, անշուշտ, օգտագործել է այս հնարավորությունները՝ զգալով բիզնեսի զգալի աճ: Շուկայական կապիտալը գերազանցել է 27 միլիարդ դոլարը, իսկ եկամուտը գերազանցել է 20 միլիարդ դոլարը անցյալ տարի, ընկերությունը մի քանի տարի շարունակ եռամսյակային եկամուտներ է գրանցել տարվա կտրվածքով: Տպավորիչ է, որ վերջին չորս եռամսյակները բոլորը ցույց են տվել 5 միլիարդ դոլար կամ ավելի բարձր ցուցանիշներ:
Վերջին եռամսյակում՝ 1-րդ եռամսյակում, Halliburton-ը գրանցել է 23 միլիարդ դոլար ընդհանուր եկամուտ՝ գերազանցելով կանխատեսումները 5.7 միլիոն դոլարով և ապահովելով 210% աճ՝ համեմատած նախորդ տարվա հետ: Ընկերության շահույթը մեկ բաժնետոմսի դիմաց կազմել է 33 դոլար՝ գերազանցելով սպասելիքները 0.72 ցենտով և ավելի քան կրկնապատկելով 5-րդ եռամսյակի ցուցանիշը: Հատկանշական է, որ Halliburton-ի եկամուտների ուժեղ կատարողականն ապահովվել է նրա երկու հիմնական ստորաբաժանումների կողմից. Ավարտման և արտադրության ականատեսը եղել է 1% տարեկան աճ՝ հասնելով 22 միլիարդ դոլարի, մինչդեռ հորատման և գնահատման համար գրանցվել է 45% տարեկան եկամուտ՝ ընդհանուր $3.4: միլիարդ.
Ի լրումն իր առողջ ֆինանսական արդյունքների, Halliburton-ը պահպանել է բաժնետերերի կապիտալի վերադարձի իր պարտավորությունը: Ընկերությունը 100-ին եռամսյակում հետ գնեց 1 միլիոն դոլար արժողությամբ բաժնետոմսեր, և նրա ամենավերջին շահաբաժինը, որը հայտարարվել էր այս ամսվա սկզբին հունիսի 28-ին վճարման համար, սահմանվել էր 16 ցենտ մեկ բաժնետոմսի համար: Ընկերությունը բարձրացնում է իր շահաբաժինները Covid-ից հետո՝ այն կրճատելուց հետո համաճարակի գագաթնակետին:
Թեև HAL-ի բաժնետոմսերը կարող են կանգնել ամուր հիմքի վրա, այս տարի դրանք 21%-ով նվազել են: Goldman's Neil Mehta-ն, այնուամենայնիվ, դա համարում է ներդրողների համար զեղչով որակյալ բաժնետոմս գնելու հնարավորություն:
«Գնահատման ներկա մակարդակներում մենք մի քանի գործոններ համարում ենք թերագնահատված: Նախ, 50 թվականին եկամուտների ~ 2024%+-ը, ամենայն հավանականությամբ, կգա միջազգային գործառնություններից: Երկրորդ, մենք չենք ակնկալում, որ բնական գազը հավերժ կլինի $2.00-$2.50/MMBtu Հենրի Հաբը, իսկ մեր միջին ցիկլի արժեքը մոտ $3.50/MMBtu է: Երրորդ, գնահատումը ազդեցիկ է, քանի որ HAL-ն այժմ վաճառվում է ~ 2.5 անգամ զեղչով խոշոր կապիտալ ծառայությունների համար 2023 և 2024 թվականների գնահատականներով՝ ընդդեմ 1.5x-2.0x պատմական միջակայքի», - կարծում է Մեհտան:
Քանակականացնելով իր դիրքորոշումը՝ Մեհտան HAL-ին տալիս է Գնման վարկանիշ՝ 45 դոլար գնային թիրախով, ինչը ցույց է տալիս նրա վստահությունը մեկ տարվա հորիզոնում 46% վերընթաց ներուժի նկատմամբ: (Մեթայի հետքի ռեկորդը դիտելու համար, Սեղմեք այստեղ)
Ընդհանուր առմամբ, այս բաժնետոմսը ստանում է միաձայն Ուժեղ Գնել վերլուծաբանների կոնսենսուսից՝ հիմնված վերջին շաբաթների ընթացքում հրապարակված 9 դրական ակնարկների վրա: Բաժնետոմսերը վաճառվում են 30.82 դոլարով, իսկ 46.67 դոլար միջին գնի նպատակային արժեքը ենթադրում է այդ մակարդակից 51% աճ: (Տեսնել HAL բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Անտերո ռեսուրսներ (ԱՌ)
Հաջորդը Antero Resources-ն է՝ բնական գազի արտադրող, որը գործում է Օհայո գետի վերին մասում գտնվող Մարսելլուս և Ուտիկա թերթաքարային գոյացություններում: Այս գոյացությունները գտնվում են հարուստ Ապալաչյան գազի հանքավայրերում, մասնավորապես՝ Արևմտյան Վիրջինիա և Օհայո նահանգներում։ Անտերոն երկու կազմավորումներում ունի ընդարձակ կալվածքներ՝ ընդհանուր 512,000 մաքուր ակրով: Ավելին, ընկերությունն ունի ավելի քան 1,200 հորիզոնական հորատանցքեր:
Antero-ի հորերը օգտվում են աշխարհի երկրորդ ամենամեծ ապացուցված բնական գազի հանքավայրից, որտեղ հասանելի է ավելի քան 410 տրիլիոն խորանարդ ֆուտ գազ: Ընկերությունը հեղուկ բնական գազի շուկայի գազի հիմնական մատակարարն է ինչպես ԱՄՆ-ում, այնպես էլ արտերկրում: Բացի այդ, Antero-ն աշխատում է միջին հոսքի մասնաճյուղի հետ, որն ապահովում է խողովակաշարեր, սեղմում և վերամշակող ակտիվներ՝ դարձնելով այն լիովին ինտեգրված բնական գազի արտադրող և մատակարար:
Նման հզոր բազա ունենալը Antero-ին թույլ տվեց վերջին առաջին եռամսյակում գրանցել արտադրության կայուն աճի թվեր: Ընթացիկ տարվա առաջին երեք ամիսներին Antero-ն ունեցել է օրական 3.3 միլիարդ խորանարդ ֆուտ համարժեք զուտ արտադրանք, ինչը ներկայացնում է տարեկան 3% աճ: Այս աճին նպաստել է բնական գազի հեղուկների արդյունահանման 17% աճը, որը հասել է օրական 187 հազար բարելի (ՄԲբլ/օր): Այնուամենայնիվ, առաջին եռամսյակում բնական գազի արդյունահանումը` օրական 1 միլիարդ խորանարդ ֆուտ (Bcf/d), նախորդ տարվա համեմատ նվազել է 2.2%-ով:
Ֆինանսական առումով Անտերոն 1.4-ին եռամսյակում 1 միլիարդ դոլարի եկամուտ է բերել առաջին գծում, նախորդ տարվա համեմատ 23% աճով: Ի վերջո, ընկերության 79 ցենտ EPS-ը հզոր շրջադարձ էր 69-ին եռամսյակում գրանցված 50 ցենտ EPS կորուստից: Ե՛վ եկամուտը, և՛ EPS-ը գերազանցեցին ակնկալիքները 1-ին եռամսյակում, վերին գիծը 22 մլն դոլարով, իսկ ստորին գիծը 1 ցենտով մեկ բաժնետոմսի դիմաց: Ապրանքների գնագոյացման հարցում Antero-ն ամուր դիրք է զբաղեցնում: 201.8-ին եռամսյակի ընթացքում ընկերությունը իրականացրել է 29 ցենտ հավելավճար մեկ Mcfe-ի դիմաց՝ համեմատած NYMEX գազի գնի հետ:
Թեև Antero-ն այս տարի լավ է աշխատել արտադրության և շահույթի վրա, ընկերության ազատ դրամական հոսքերը 1-ին եռամսյակում տարեկան կտրվածքով նվազել են 44%-ով, թեև այն մնացել է զգալի՝ կազմելով $174 միլիոն:
Antero-ի բաժնետոմսերը նույնպես կտրուկ անկում են ապրում, իսկ բաժնետոմսերը տարեցտարի անկում են ապրել 25%-ով: Սա կտրուկ հակադրվում է S&P 7-ում գրանցված 500% աճին:
Բաժնետոմսերի գնի անկումը չի խանգարել Goldman Sachs-ի վերլուծաբան Ումանգ Չուդհարիին այս բաժնետոմսի համար կտրուկ իջնել դեպի աճող կողմ: Նա տեսնում է, որ Անտերոն լավ դիրք ունի առաջ շարժվելու համար և ներկայացնում է երեք պատճառ, թե ինչու. (1) բաժնետերերին ավելի բարձր դրամական եկամուտներ՝ հաշվի առնելով նրա ուժեղ հաշվեկշիռը. և (2) Appalachia-ի գրավիչ ակտիվները և նրա կարողությունը՝ հասնել պրեմիում գնագոյացման իր գազի ծոցի ափին վաճառվող գազի 3%-ի համար»:
«Չնայած գազի/NGL-ի ավելի թույլ գների համակցման պատճառով կարճաժամկետ FCF-ի արտադրության հետ կապված մարտահրավերներին, մենք կարծում ենք, որ ընկերությունը լավ դիրքերում է շահելու 2024/25 թվականներին NGL-ների/գազի ավելի բարձր գներով, ինչը պետք է խթանի FCF-ի եկամտաբերության նյութական վերաարժեքը: — մենք ակնկալում ենք միջինը 13% FCF եկամտաբերություն 2024-26 թվականներին՝ համեմատած 12% հասակակիցների հետ։ AR-ը նախատեսում է FCF-ի հիմնական մասը տեղակայել կապիտալի վերադարձման ծրագրի համար: Մենք հավատում ենք, որ վստահությունը գազի/NGLs-ի ավելի բարձր գների նկատմամբ, ինչպես նաև կապիտալի վերադարձի կատարման կարող է հանգեցնել բաժնետոմսերի աճի», - բացատրեց վերլուծաբանը:
Choudhary-ն շարունակում է այս բաժնետոմսին տալ Գնման վարկանիշ և մեկ բաժնետոմսի համար 29 դոլար գնային թիրախ՝ առաջարկելով ~25% վերելք գալիք տարվա համար:
Ուոլ Սթրիթի վերլուծական կորպուսի մնացած մասը բաժանված է այս մեկի վրա: Հավելյալ 6 գնումների և պահումների դեպքում, յուրաքանչյուրը բաժնետոմսն ունի Գնման չափավոր գնահատական: Այնուամենայնիվ, հեռանկարն ավելի հստակ է, երբ խոսքը վերաբերում է բաժնետոմսի գնին. Ենթադրվում է, որ բաժնետոմսերը գալիք տարվա ընթացքում կավելացնեն արժեքի 30.91%-ով, 32 դոլար միջին նպատակային ցուցանիշով: (Տեսնել AR բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Գրավիչ գնահատումներով բաժնետոմսերի առևտրի համար լավ գաղափարներ գտնելու համար այցելեք TipRanks-ի «Լավագույն բաժնետոմսեր գնելու համար», գործիք, որը միավորում է TipRanks-ի սեփական կապիտալի վերաբերյալ բոլոր պատկերացումները:
Հրաժարում պատասխանատվությունիցԱյս հոդվածում արտահայտված կարծիքները բացառապես հայտնի վերլուծաբանների կարծիքներն են: Բովանդակությունը նախատեսված է օգտագործել միայն տեղեկատվական նպատակներով: Importantանկացած ներդրում կատարելուց առաջ շատ կարևոր է կատարել ձեր սեփական վերլուծությունը:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/yesterday-losers-tomorrow-winners-goldman-000601841.html