ԱՄՆ ներդրողները 2022 թվականին ամենադյուրին ժամանակ չեն ունեցել ֆոնդային շուկան հիվանդ է; պարտատոմսերի շուկան ունի իր պատմության ամենավատ տարին; հիմնական կրիպտոարժույթները, ինչպիսին է բիթքոյնը, ունեն տարանջատված; և նույնիսկ երբեմնի շիկացած բնակարանային շուկան է սկսում է ճաքել.
Անկախ նրանից, թե որտեղ եք նայում, ակտիվների գները նվազում են: Դա նշանակում է, որ դժվար տարի էր նրանց համար, ովքեր ցանկանում էին լրացուցիչ կանխիկ գումար կայանել մի վայրում, որտեղ այն իրականում կբերի, մեղմ ասած, եկամուտ:
Բայց ա Goldman Sachs-ը թիմը, որը գլխավորում է ԱՄՆ բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ Դեյվիդ Ջ. Կոստինը, երեքշաբթի հետազոտական գրառման մեջ մի քանի խորհուրդ է տվել ներդրողներին, ովքեր ցանկանում են կողմնորոշվել այս դավաճանական շուկաներում:
Նրանց խորհուրդը կենտրոնանում է ֆոնդային շուկայի ներդրողների համար դարավոր հարցի վրա. Կամ ի՞նչ, եթե այս օրերին ոչ մեկը չլինի:
Աճն ընդդեմ արժեքի
Չգիտակցվածների համար արժեքային բաժնետոմսերն ունեն ավելի ցածր գներ՝ համեմատած իրենց հիմնարար սկզբունքների հետ (այսինքն՝ եկամուտներ, զուտ եկամուտ, դրամական հոսքեր և այլն), քան հրապարակային առևտրով զբաղվող ընկերություններից շատերը, մինչդեռ աճող բաժնետոմսերը գնահատվում են շատ ավելի հարուստ գնահատումներով, քանի որ նրանք ունեն աճի տեմպեր, որոնք զգալիորեն մեծ են։ շուկայական միջինից բարձր:
Lyft աճի պաշարի լավ օրինակ է: Ակնկալվում է, որ rideshare հսկան այս տարի կաճի վաճառքները 27%-ով և բարձր է գնահատվում շուկայի կողմից, սակայն գարնանային եռամսյակում այն բացասական զուտ եկամուտ է գրանցել: Ընկերության աճն այն բանն է, որում պետք է ներդրումներ կատարել, այլ կերպ ասած:
Մյուս կողմից, Hewlett-Packard-ը արժեքային բաժնետոմսի ամուր օրինակ է: Գարնանային եռամսյակում բազմազգ տեխնոլոգիական հսկայի եկամուտներն աճել են 5%-ից պակաս, սակայն նրա բաժնետոմսերը վաճառվում են ընդամենը ութ անգամ եկամտով` համեմատած S&P 13.1-ի միջին 500 գին/շահույթ հարաբերակցության հետ: Այնտեղ շատ հուսալի արժեք կա:
Արժեքի և աճի բաժնետոմսերի միջև ընտրությունը միշտ մարտահրավեր է ներդրողների համար, բայց մեծ ֆինանսական ճգնաժամից հետո տարիների ընթացքում աճող բաժնետոմսերը ականատես եղան անհավատալի. գերազանցության դարաշրջան ղեկավարվում է բարձր տեխնոլոգիական ընկերությունների կողմից:
Սակայն այժմ, երբ Դաշնային պահուստը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, աճում է ռեցեսիայի ռիսկը և գնաճը հասնում է գագաթնակետին, Գոլդմանը ասում է, որ արժեքային բաժնետոմսերը շուտով կունենան իրենց օրը:
«Ընթացիկ հարաբերական գնահատումները բաժնետոմսերի շուկայում ենթադրում են, որ արժեքի գործոնը միջնաժամկետ կտրվածքով ուժեղ եկամուտներ կստեղծի», - գրում է Goldman-ի թիմը՝ հավելելով, որ արժեքային բաժնետոմսերը հաջորդ տարվա ընթացքում պետք է գերազանցեն աճի բաժնետոմսերը երեք տոկոսային կետով:
Ներդրողները կարող են ցանկանալ զգույշ լինել աճող բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելիս, քանի որ այս բաժնետոմսերին անհրաժեշտ կլինի «փափուկ վայրէջք» և տոկոսադրույքների անկում S&P 500-ին գերազանցելու համար, պնդում է Goldman-ը:
Բացի այդ, աճի բաժնետոմսերը հատկապես թանկ են թվում շահույթի և եկամտի բազմապատկման առումով:
«Բացառիկ բարձր գնահատումները երբեմն կարող են արդարացվել եկամտի բացառիկ արագ աճի ակնկալիքներով: Այնուամենայնիվ, այսօր ակնկալիքները, նույնիսկ եթե ապացուցված լինեն ճշգրիտ, չեն արդարացնում ընթացիկ աճի պաշարների բազմապատիկը», - գրել է Goldman-ի թիմը:
Goldman-ի ստրատեգները նաև նշել են, որ արժեքային բաժնետոմսերը պատմականորեն գերազանցել են աճի բաժնետոմսերը ռեցեսիայի սկզբում: Եվ հետ տնտեսագետների մեծ մասը Կանխատեսելով ԱՄՆ-ի անկում այս տարի՝ կարող է իմաստալից խուսափել աճի հարուստ գներով անուններից և արժեքային խաղեր փնտրել:
Այնուամենայնիվ, կարևոր է նշել, որ Goldman's-ի տնտեսագետները դեռ տեսնում են հաջորդ տարվա ընթացքում ԱՄՆ-ի ռեցեսիայի միայն յուրաքանչյուր երրորդ հավանականությունը և մինչև 48 թվականի սեպտեմբերին ռեցեսիայի 2024% հավանականությունը:
Այնուամենայնիվ, Goldman-ի թիմը նաև մատնանշեց, որ արժեքային բաժնետոմսերը պատմականորեն ավելի լավ են գործել, քան աճող բաժնետոմսերը գնաճի գագաթնակետերի շուրջ, ինչպես չափվում է սպառողական գների ինդեքսով (CPI): Իսկ Գոլդմանի գլխավոր տնտեսագետ Յան Հացիուսը, օգոստոսին ասել է որ նա կարծում է, որ գնաճն արդեն հասել է իր գագաթնակետին, նույնիսկ եթե մինչև տարեվերջ այն հավանական է, որ այն բարձր մնա պատմական նորմերից:
«Արժեքը գերազանցել է աճը 12 ամիսների ընթացքում, որոնք հաջորդել են նախորդ տարվա ութ տարվա կտրվածքով հիմնական ՍԳԻ գնաճի գագաթնակետերից յոթին», - չորեքշաբթի գրել է Goldman թիմը:
Իհարկե, կա ևս մեկ հնարավորություն, որ ներդրողները կցանկանան դիտարկել: Goldman-ն իր գրառման մեջ չի նշել այս ռազմավարությունը, և այն ընդհանրապես չի ներառում բաժնետոմսերը:
Ապահով ապաստան.
Թեև արժեքային բաժնետոմսերը կարող են գերազանցել աճի բաժնետոմսերը գալիք տարվա ընթացքում, շատ ներդրողներ, ամենայն հավանականությամբ, չեն ցանկանում վերադառնալ շուկա՝ ներդրումային բանկերի կոչերի ֆոնին: ավելի շատ ցավ առջևում:
Morgan StanleyՕրինակ, բազմիցս զգուշացրել է, որ թունավոր տնտեսական համակցությունը «հրդեհ(գնաճ և աճող տոկոսադրույքներ) և «սառույց«(տնտեսական աճի անկում) նախատեսվում է պահպանել բաժնետոմսերի գները մինչև 2023 թվականի վերջը:
Բազմաթիվ ներդրողներ ձգտել են տեղափոխվել կանխիկ դրամ՝ որպես ապահով ապաստարան այս դժվար տնտեսական ժամանակներում, սակայն Ռեյ Դալիոն՝ աշխարհի ամենամեծ հեջային հիմնադրամի՝ Bridgewater Associates-ի հիմնադիրը, պնդում է, որ «կանխիկ գումարը դեռ աղբ է«Աճող գնաճի պատճառով.
UBS Global Wealth Management-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Մարկ Հեֆելեն չորեքշաբթի հետազոտական գրառման մեջ ասաց, որ կա ևս մեկ տարբերակ, որը կարող է ավելի շահավետ լինել:
«Ներկայիս անորոշ ֆոնի վրա մենք նախընտրում ենք շվեյցարական ֆրանկը որպես ընտրության ապահով ապաստարան արտարժույթի շուկաներում», - ասաց նա: «Ազգը ավելի քիչ է ազդում եվրոպական էներգետիկ ճգնաժամից, քան իր հարևանները, քանի որ հանածո վառելիքները կազմում են երկրում էլեկտրաէներգիայի արտադրության ընդամենը 5%-ը: Արժույթն ապահովված է նաև կենտրոնական բանկի կողմից, որը և՛ ցանկանում է, և՛ ի վիճակի է արագ գնաճը վերադարձնել թիրախային մակարդակին»:
Հունիսից ի վեր շվեյցարական ֆրանկը եվրոյի նկատմամբ արժեւորվել է ավելի քան 7%-ով, քանի որ աճող ռեցեսիայի մտավախությունները շարունակում են ներդրողներին մղել դեպի անվտանգ ապաստարան: Եվ ինչպես Lombard Odier Private Bank-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Ստեֆան Մոնյեն ասել է. օգոստոսի 31-ի հոդված:
«Շվեյցարիայի ազգային բանկը (SNB) գների աճին հակազդում է բարձր տոկոսադրույքներով: Ի տարբերություն այլ քաղաքականություն մշակողների, այն ազդարարել է շվեյցարական ֆրանկը ամուր պահելու համար միջամտելու պատրաստակամություն»:
Շվեյցարական ֆրանկը նույնպես դոլարի նկատմամբ գերազանցելու պատմություն ունի։ 1999 թվականին հիմնադրման օրվանից ֆրանկը դոլարի նկատմամբ աճել է 30%-ով։
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html