Ոսկին մնում է համեմատաբար էժան, ահա թե ինչու

Ավելի ու ավելի է թվում, որ ոսկե ցլերը շուտով հետ չեն վերցնի այս շուկան: Պայծառ մեկնարկից հետո, որը տեսավ ոսկու գները ուկրաինական ճգնաժամի և ապրանքների գերցիկլի պայմաններում ոսկու բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշներին, ոսկու գները կտրուկ անկում ապրեցին վերջին չորս ամսվա ընթացքում: Անցած 30 օրվա ընթացքում ոսկու գները նվազել են 7%-ով՝ հասնելով 1,720 դոլարի՝ մեկ ունցիայի դիմաց չորեքշաբթի օրվա ներաշխարհային նստաշրջանին, ընդ որում տոկոսադրույքների աճը նվազեցնում է չզիջող ոսկու գրավչությունը:

Նույնիսկ դոլարի թուլացումը և մի փոքր ավելի քիչ բազեական Fed-ը չեն օգնել թուլացնել դեղին մետաղի վրա վաճառքի ճնշումը:

20 տարվա ամենաբարձր մակարդակին կարճ ժամանակով հասնելուց հետո դոլարը թուլանում է համաշխարհային խոշոր արժույթների նկատմամբ։ Եվրոյի շահույթը, որը նրան ավելի հեռացրեց անցյալ շաբաթվա ոսկու մակարդակի ենթահամարիտից, ինչպես նաև այս ամիս Դաշնային պահուստի կողմից ագրեսիվ 100 բազիսային կետով աճի ակնկալիքների անկումը, դոլարը իջեցրեց վերջին 20 տարվա ամենաբարձր մակարդակից: . Դոլարը, որը վերջին ժամանակներս ուժեղանում է, ոսկու գների անկում է ապրում, իսկ դոլարային արժեթղթը պահպանում է իր կարգավիճակը որպես աշխարհի առաջնահերթ ապաստարան համաշխարհային անկարգությունների ժամանակ:

Շուկաներում ընդհանուր առմամբ անկայուն առևտուր է տեղի ունեցել այն բանից հետո, երբ գնաճի վերջին տվյալները ցույց տվեցին, որ Fed-ը կարող է էլ ավելի ագրեսիվ լինել իր տոկոսադրույքների բարձրացումով: Այնուամենայնիվ, նրանք վերջերս վերադարձել են 75 բազային կետով բարձրացման բազային ցուցանիշին, որի հավանականությունը 69% է 31% 100 բազիսային կետի դիմաց, համաձայն: CME FedWatch. Անցած ամիս, ԱՄՆ-ում գնաճը հասել է սարսափելի 9.1 տոկոսի, 1981 թվականից ի վեր ամենաբարձր ցուցանիշը, որը ևս մեկ անգամ գերազանցում է սպասելիքները և մեծացնում է հավանականությունը, որ Fed-ը կշարունակի տոկոսադրույքների բարձրացման իր ագրեսիվ ռեժիմը՝ փորձելով ընտելացնել գները պարուրաձև: Ներդրողները շարունակում են մնալ շեմին, քանի որ նրանք սպասում են մեկ այլ տոկոսադրույքի բարձրացման FOMC հանդիպման ժամանակ, որը նախատեսված է հուլիսի 26-27-ը:

«Մենք կարծում ենք, որ 100 բ/վ-ը կլինի սեղանին հուլիսի 27-ին, սակայն հունիսին իրական տնտեսական ակտիվության վերաբերյալ տվյալները, որոնք հրապարակվել են մեր կանխատեսումը հրապարակելուց հետո, ավելի քիչ համոզիչ են դարձնում տոկոսադրույքի գերչափ բարձրացման փաստը: Այս տվյալները ամրապնդեցին նախկինում հրապարակված տվյալները, որոնք մատնանշում են տնտեսական դանդաղման ուղղությամբ»,- ասել է Ուելս Ֆարգոն։

Պատմությունը շարունակվում է

Ուրիշներն ասում են, որ 75 բալանոց աճը ողջամտորեն ագրեսիվ կլինի:

«Մենք չենք ցանկանում կտրուկ քաղաքական որոշումներ կայացնել՝ հիմնվելով CPI-ի զեկույցում տեղի ունեցածի վրա ինչ-որ ծունկ արձագանքի վրա», - հինգշաբթի մամուլի ասուլիսում ասաց Fed-ի ղեկավար Քրիստոֆեր Ուոլերը:

Վաճառքի ճնշումը մնում է ծանր: Ըստ Standard Chartered-ի ապրանքային վերլուծաբանների.

«Մարտավարական ներդրողները չորրորդ շաբաթն անընդմեջ նվազեցնում են ազդեցությունը` 2019 թվականի ապրիլից ի վեր առաջին անգամ բացասական տարածք տանելով ֆոնդի զուտ երկարությունը: Սպեկուլյատիվ հետաքրքրությունը հիմնականում կրճատվել է 10 հազար (k) լոտից ավելի նոր շորթ դիրքերի վրա: չորրորդ շաբաթն անընդմեջ։ Զուտ ֆոնդի երկարությունը՝ որպես բաց տոկոսադրույքի տոկոս, նվազել է մինչև -1.9% և համահունչ է դիրքավորմանը, որը սովորաբար պահպանվում է արշավային ցիկլի ընթացքում: Հնարավոր է, որ կարճ դիրքերը կարող են ծածկվել առաջիկա նստաշրջանների ընթացքում, եթե Fed-ը նշի, որ արշավները կարող են ընդհատվել մինչև տարեվերջ: Ոսկու ETF-ի ներդրողները նույն ճանապարհով են գնացել՝ 19 ուղիղ նստաշրջանների ընթացքում զուտ արտահոսքերով: Զուտ մարումները հասել են 88 տոննայի (տ) արդեն հուլիսին և գտնվում են անցած տարվա մարտից ի վեր ամենամեծ զուտ արտահոսքի ուղու վրա (-133 տոննա): Զուտ մարումների արագացումը նաև հուշում է, որ միայն 100 թվականին կուտակված վստահության մեջ պահվող մետաղի մոտ 2022 տոննան այժմ կորուստներ ունի.aking.

Որոշ փորձագետներ, սակայն, կարծում են, որ ցուլերը կարող են ժամանակավոր հետաձգում ստանալ, եթե Fed-ը գնա 75-bps տոկոսադրույքների բարձրացման փոխարեն ավելի բարձր թվի:

Ըստ StanChart-ի.

«Եթե FOMC-ի աճը 75 բիթ/վրկ-ով, ինչպես սպասվում էր, շուկայի ուշադրությունը կդարձվի այն հարցին, թե հաջորդ աճը կլինի 75 բ/վ, թե՞ 50 բ/վ. մենք ակնկալում ենք, որ Fed-ի նախագահ Փաուելը կկրկնի, որ 75 բ/վ-ով քայլը նորմ չէ:

Հաշվի առնելով, թե որքան արագ են կրճատվել մարտավարական և ETF դիրքավորումը վերջին նստաշրջաններում, մենք կարծում ենք, որ ոսկու գները կարող են ավելի բարձրանալ, եթե Fed-ը բարձրանա 75 bps-ով, ինչպես և սպասվում էր: Այնուամենայնիվ, ավելի կտրուկ աճը կամ ավելի կոշտ տոնը կարող է ճնշել գները 1,690 ԱՄՆ դոլար/ունցիա աջակցության հիմնական մակարդակից ցածր»:

Աղբյուրը ՝ TradingView

Երկարաժամկետ անկում

Ասել է թե, ոսկու միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարները թեքվում են անկումային մի քանի բացասական կատալիզատորների պատճառով:

Նախ, դոլարի թուլությունը երկար չի տեւի: Իրոք, վերլուծաբանները դժկամությամբ են նայում եվրոյին՝ հաշվի առնելով շարունակական մտահոգությունները, թե որքանով կարող է լինել ԵԿԲ-ն իրականում մոլեգին, բնական գազի և էներգետիկայի շարունակվող ճգնաժամը, ինչպես նաև բարձր գնաճի պայմաններում անեմիկ տնտեսական աճը:

Առնչվող. Եկամուտների սեզոնն այստեղ է, և էներգետիկ ընկերությունները զարգանում են

"Մեր կարծիքով, այս ցատկումը, ամենայն հավանականությամբ, կարճատև կլինի և պետք է ապահովի ավելի լավ մուտքի մակարդակներ կարճ եվրոյի դիրքերի համար: Նույնիսկ եթե ԵԿԲ-ն 50 բ/պ աճ գրանցի, եվրոյի դրական հետևանքները կարող են սահմանափակվել,«Էյչ-Էս-Բի-Սի-ի European FX Research-ի ղեկավար Դոմինիկ Բանինգն ասել է. Բունինգը նաև նշում է, որ ԵԿԲ-ի 50 բազիսային միավորներն այլևս այնքան էլ անբարոյական չեն թվում Fed-ի և Կանադայի բանկի նման ավելի մեծ աճերի նկատմամբ, և որ 150 թվականին ԵԿԲ-ի մոտ 2022 բ/վ բարձրացումներն արդեն իսկ գնահատվել են:

ԱՄՆ 10 տարվա գանձարան

Աղբյուրը ՝ CNBC

Ցավոք, եվրագոտու ռեցեսիան այժմ ավելի հավանական է, քան երբևէ ռուսական «Գազպրոմ»-ից հետո կիսով չափ կրճատել բնական գազի քանակը հոսում է Ռուսաստանից Եվրոպա խոշոր խողովակաշարով, որտեղ գազի հոսքը իջնում ​​է հզորության ընդամենը 20%-ով:

Ավելին, աշխարհի խոշորագույն ոսկու շուկաների կողմից պահանջարկի միտումները մնում են խառը:

Ըստ StanChart-ի՝ ոսկու նվազման աջակցությունը հիմնականում պայմանավորված է ֆիզիկական շուկայով: Չինաստանը` աշխարհի ամենամեծ ոսկու շուկան, ցույց է տալիս թանկարժեք մետաղների նկատմամբ կայուն ախորժակի նշաններ: Չինաստանի ոսկու ներմուծումը հունիսին աճել է տարեկան 57%-ով և գրեթե եռապատկվել մ/մ-ով մինչև 106 տոննա, YTD-ի համար 29%-ով ավելի՝ մինչև 392 տ:

Ի հակադրություն, Հնդկաստանը` Չինաստանից հետո ոսկու երկրորդ գնորդը, հենց նոր թեւակոխեց սպառման սեզոնային դանդաղ շրջան և բարձրացրեց ոսկու և արծաթի ներմուծման մաքսատուրքերը: Հնդկաստանի ոսկու ներմուծումն արդեն իսկ անկում էր ապրում նույնիսկ մինչ աճը:

Ասել է թե, Standard Chartered-ը պնդում է, որ արտադրության բարձր ծախսերը թույլ են տալիս ոսկու ցածր գների անկում ունենալ:

Փորձագետների կարծիքով՝ ոսկու արտադրության համընդհանուր պահպանման ծախսերը (AISC) չորս տարի առաջ մոտ 1,600 ԱՄՆ դոլար/ունցից բարձրացել են մինչև 1,300 ԱՄՆ դոլար/ունցիա՝ դառնալով ամենաբարձր մակարդակը 2013 թվականից ի վեր: Փաստորեն, սա նշանակում է, որ ~ Ոսկու ներկայիս արդյունահանման 10%-ը վաճառվում է վնասով. StanChart-ն ասում է, որ պատմականորեն ոսկին վաճառվում է մոտ. միջին AISC-ից մեկ երրորդով բարձր, որը ոսկու համար հատակ է դնում մոտ 1,600 ԱՄՆ դոլար/ունցիա:

Ալեքս Կիմանիի կողմից Oilprice.com- ի համար

Oilprice.com- ի առավել լավագույն ընթերցումները.

Կարդացեք այս հոդվածը OilPrice.com- ում