Նիկելից մինչև նավթ և բաժնետոմսեր, շուկաները խառնաշփոթ են. Կոտրվա՞ծ են:

Որոշ շարժումներ բաժնետոմսերի և ապրանքների միջև ապշեցուցիչ են: Շուկաներն ակնհայտորեն խառնաշփոթ են, բայց արդյո՞ք դրանք կոտրված են։

Բարձր մակարդակով, բարեբախտաբար, պատասխանը կարծես թե ոչ է:

Հիմնվելով շուկայի գործունեության անկախ չափումների վրա՝ խախտված շուկայի մասին քիչ ապացույցներ կան, ասել է UBS-ի բազմաֆունկցիոնալ ստրատեգ Կիրան Գանեշը: Բարոնուհին. Շվեյցարական բանկը դիտարկել է ֆինանսական համակարգի սթրեսի հիմնական ցուցանիշները, ներառյալ ԱՄՆ գանձապետական ​​սփրենդները և վարկային շուկաներում իրացվելիությունը: Այս չափիչները մինչ այժմ ազդարարել են որոշակի սթրես, բայց ոչ այն մակարդակին, որը նկատվել է 2018-ի վերջին կտրուկ վաճառքի ժամանակ, չխոսելով 19 թվականի մարտի Covid-2020-ի հալման մասին:

«Իհարկե, դուք շատ մեծ քայլեր եք արել», - ավելացրեց Գանեշը: «Բայց ես կարծում եմ, որ դա իսկապես արտացոլում է այն փաստը, որ դուք ունեք երեք կամ չորս հիմնական գործոններ համաշխարհային շուկաների համար, որոնք բոլորն էլ հոսքի մեջ են»:

Շարժվող ավազների հետ կապված բարդ հաշվարկը վնաս է հասցրել հատկապես բաժնետոմսերին, քանի որ ներդրողները փորձում են կարճաժամկետ, միջնաժամկետ և երկարաժամկետ հեռանկարում գնագոյացնել բազմաթիվ անհայտներով: Սա կարող է դրսևորվել թվացյալ քաոսի մեջ, բայց կարելի է բացատրել:

Շուկայի վարքագիծն այս պահին իսկապես ախտանիշ է այն փաստի, որ շարժումները պայմանավորված են արագ զարգացող իրավիճակում վերնագրերով, ասում է Oanda բրոքերների շուկայի վերլուծաբան Քրեյգ Էրլամը: Բարոնուհին. «Սա նշան է, որ շուկան աշխատում է։ Սա արտառոց իրավիճակ է, և, հետևաբար, շուկայում արձագանքն արտառոց է»։

Առևտրականները փորձում են հարմարվել բազմաթիվ գործոնների, որոնց վրա ազդում է նույն անկանխատեսելի ուժը՝ պատերազմը: Ամենակարևոր նկատառումներից մի քանիսն են Մոսկվայի կողմից ավելի լայն էսկալացիայի ռիսկը, պարտատոմսերի շուկան, որը պայքարում է գնաճային ցնցումներին արձագանքելու համար, և ինչպես կորպորատիվ եկամուտները կարող են հարվածել ապրանքների բարձր գներին:

«Ինչպե՞ս կգնահատեիք մի իրավիճակում, երբ հեռանկարները վեց ամիս հետո, 12 ամիս հետո, 24 ամիս հետո կարող են նման ահռելի չափով տարբերվել»: Էրլամը հարցրեց.

«Դա իսկապես անկայուն է, քանի որ այն ավելի շուտ անորոշ է, քան կոտրված»:

Սակայն ճաքեր են առաջացել հատկապես ապրանքների մեջ։

Լոնդոնի մետաղների բորսան երեքշաբթի օրը դադարեցրեց նիկելի առևտուրը և չեղյալ համարեց ազդակիր պայմանագրերը այն բանից հետո, երբ տոննայի համար գները բարձրացան 100,000 դոլարից: «Ներկայիս իրադարձություններն աննախադեպ են», - ասվում է բորսայի հայտարարության մեջ՝ իրավիճակի համար մեղադրելով ուկրաինական պատերազմին։ Սա ամենամոտն է, որ մենք տեսել ենք, որ շուկան իրականում կոտրվել է:

Ե՛վ Ռուսաստանը, և՛ Ուկրաինան ապրանքային հզորություններ են, որոնց միջև մատակարարում են համաշխարհային նավթի, բնական գազի, ածուխի, ցորենի, եգիպտացորենի և մի շարք արդյունաբերական և հազվագյուտ մետաղներ, ինչպիսիք են նիկելը, պողպատը և պալադիումը: Հակամարտությունները և պատժամիջոցները ցնցել են մատակարարման շղթաները և առաջացրել գների կտրուկ աճ:

«Ապրանքային շուկաները կարող են դաժան լինել», - ասաց UBS-ի ապրանքային ստրատեգ Ջովաննի Ստաունովոն: Բարոնուհին. Ապրանքները չեն գնահատվում ապագայում, ինչպես բաժնետոմսերը, այլ ավելի շուտ՝ այստեղ և հիմա:

«Եթե կա որոշակի անհամապատասխանություն առաջարկի և պահանջարկի միջև, ապա գները պետք է բարձրանան, որպեսզի երկու կողմերն էլ հասնեն նույն մակարդակի», - ասաց Ստաունովոն: «Գները պայթում են այնքան ժամանակ, քանի դեռ դուք չեք առաջացնում պահանջարկի ոչնչացում: Սա մասամբ այն է, ինչ մենք հիմա տեսնում ենք»։

Հասկանալի է, որ Լոնդոնի մետաղի շուկայի կառուցվածքում կարճ սեղմումը և, հավանաբար, տարօրինակությունը նիկելի աճի հիմնական գործոններն էին, բայց հնարավորության սահմաններից այն կողմ չէ, որ նման բան տեղի ունենա մեկ այլ ապրանքի դեպքում:

Ի վերջո, «ներկայումս այն, ինչ կատարվում է, իսկապես խենթ է», - ասաց Ստաունովոն: Եվ դա կարող է էլ ավելի խենթանալ, հատկապես նավթի շուկայում, ըստ հումքային ստրատեգի, չնայած հումքի գների հետագա աճը կարող է նաև նշանակել շուկայի պարզություն:

Ներկայումս առաջարկի և պահանջարկի դինամիկան արձագանքում է Մոսկվայի դեմ պատժամիջոցներին, սակայն ռուսական նավթի էական սահմանափակումները դեռ պետք է համատարած ազդեցություն ունենան: Նավթը, որը մատակարարվել է վերջին օրերին, կապված է պայմանագրերի հետ, որոնք ստորագրվել են նախքան պատերազմի բռնկումը, ասել է Ստաունովոն. մրցույթից մինչև առաքումը տևում է մոտ երկու շաբաթ, ուստի մատակարարման իրական չորացումը տեղի կունենա պատժամիջոցների կիրառումից երկու շաբաթ անց:

«Մենք պետք է տեսնենք ավելի մեծ խափանումներ», - ասաց Ստաունովոն: «Առաջիկա օրերին մենք պետք է ավելի հստակություն ստանանք».

Որտե՞ղ է դա թողնում ներդրողներին:

«Շուկան ճկուն է», - ասաց Անգլիա-Շվեյցարական ակտիվների մենեջեր J. Stern & Co.-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Քրիստոֆեր Ռոսբախը: Բարրոնի 

«ԱՄՆ-ի և եվրոպական [ֆոնդային] շուկաները ցույց են տվել, որ ունեն ճկունություն, ունեն իրացվելիություն, և եթե դուք տեսել եք շուկայի շարժը, ես կարծում եմ, որ դրանք իրականում չափավոր են եղել՝ համեմատած ապրանքների որոշ տեղաշարժերի հետ», - ավելացրեց նա: .

Իրականում, ապրանքների գների ազդեցությունը, հավանաբար, հիմնական մտահոգությունն է բաժնետիրական ներդրողների համար, ասաց Ռոսբախը, բայց երկարաժամկետ ներդրողները կարող են դա վերլուծել՝ հասկանալու համար, թե որոնք են լինելու կայուն մարտահրավերները և ինչպես են ազդում առանձին բաժնետոմսերի վրա:

Ռոսբախի տեսակետը, որը կիսում են մյուսները, լավատեսական է. թեև Ուկրաինայում պատերազմը, անորոշ ձևով, շարունակում է մնալ կործանարար մարդկային ողբերգություն, որը պետք է ավարտվի, դժվար թե այն տնտեսական համատարած խափանում առաջացնի:

Մտնելով 2022 թվական, համաշխարհային տնտեսությունը ամուր դիրքում էր, ասել է ակտիվների մենեջերը՝ համաճարակից ուժեղ վերականգնմամբ, որը գլխավորում էր կորպորատիվ եկամուտը և կայուն սպառողական պահանջարկը: Քիչ, ի վերջո, փոխեց մակրո պատկերը:

«Եթե ազդեցություն լինի տնտեսության, ՀՆԱ-ի, ծախսերի, գնաճի վրա, ապա դա կլինի ազդեցություն, որը կհաղթահարվի, ինչպես նախկին ազդեցությունները հաղթահարված են», - ասաց Ռոսբախը: «Կառավարությունները, կենտրոնական բանկերը և կարգավորող մարմինները շատ տեղյակ են այս ռիսկերի մասին, և ես կարծում եմ, որ նրանք կգործեն ռացիոնալ և ակտիվ՝ դրանք փոխհատուցելու համար»:

Գրեք Jackեք Դենտոնին ՝ [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]