(Bloomberg) - Մինչ ֆինանսական աշխարհը սպասում է Դաշնային պահուստի հայտարարությանը դրամավարկային քաղաքականության վերաբերյալ չորեքշաբթի կեսօրին Վաշինգտոնում, պարտատոմսերի ֆոնդերի խոշորագույն կառավարիչներից ոմանք արդեն կատարել են իրենց քայլերը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Նրանք ակնկալում են, որ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը կհաստատի իրենց ակնկալիքները՝ հիմնվելով նրա վճռական ազդանշանի վրա, որ տոկոսադրույքները կբարձրանան 2018 թվականից ի վեր առաջին անգամ, հավանաբար սկսած մարտ ամսից՝ պայքարելու համար վերջին չորս տասնամյակի ամենաարագ գնաճը: Համաճարակի խափանումներից վերականգնվող տնտեսության պայմաններում բոլորը գիտեն, որ կենտրոնական բանկը ինչ-որ պահի դուրս կբերի իր տրամադրված առատ իրացվելիության մեծ մասը քանակական մեղմացման միջոցով:
Fed-ի գործողություններից առաջ Vanguard Group Inc.-ն դիտարկում է լողացող տոկոսադրույքով պարտքը, BlackRock Inc.-ն գնում է դեպի չեզոք տևողություն, իսկ Pacific Investment Management Co.-ն տեսնում է որոշ գրավիչ վերաբացվող առևտուրներ ֆիքսված եկամտով: Ահա թե ինչ են ակնկալում լսել Փաուելից կառավարվող տրիլիոնավոր դոլարների ակտիվներ ունեցող մարդիկ, և ինչ են նրանք անում դրա հետ կապված.
BlackRock (AUM: $10 տրլն)
Fed-ը «կփորձի փոխանցել շատ, շատ չափված մոտեցում», ասել է Մերիլին Ուոթսոնը, ֆիքսված եկամտի համաշխարհային ռազմավարության ղեկավարը, Bloomberg TV's Surveillance-ին տված հարցազրույցում: «Նրանք կփորձեն ուրվագծել շատ չափված ուղի QE-ի ավարտի առումով, որը պետք է լինի մարտին, և, հնարավոր է, բարձրացում (դրույքաչափերի վրա) մարտին»:
Հաշվեկշռի կրճատումը «անպայման չի նշանակում հատկապես բարձր եկամտաբերություն, լինի դա սկսվի այս տարվա երկրորդ կեսից, թե զարգանա մինչև 2023 թվականը կամ դրանից հետո», - ասաց նա: «Շուկան արդեն իսկ գնանշում է, գուցե գերագնահատում է այս տարվա տոկոսադրույքների մակարդակը։ Գնվում է չորս բարձրացումներով։ Դա կարող է մի փոքր չափազանցված լինել»:
Փողերի կառավարման ընկերությունն իր պարտատոմսերի պորտֆելում որոշակիորեն փոխում է ժամկետը: «Տևողության առումով մենք սկսում ենք մի փոքր ավելի մոտենալ հայրենիքին՝ մեր պորտֆելների շուրջ տոկոսադրույքների զգայունության առումով», - ասաց Ուոթսոնը: «Այնտեղ, որտեղ մենք, օրինակ, գանձապետարաններում ցածր կամ թերքաշ էինք, այժմ մենք մի փոքր ավելի մոտ ենք չեզոքությանը»:
Տնտեսության մասով «մենք ակնկալում ենք, որ աճը կպահպանվի կայուն և ուժեղ, բայց այս պահին աճող հակառակորդներ կան: Ավելի շատ անորոշություն կա Ուկրաինայի հետ կապված խնդիրների շուրջ, ավելի շատ անորոշություններ կան՝ հաշվի առնելով տարբեր ոլորտներում դանդաղումները՝ հաշվի առնելով omicron-ը»:
Ավանգարդ (AUM: $8.5 տրիլիոն)
Vanguard-ը կանխատեսում է եռամսյակի մեկ տոկոսադրույքի բարձրացում՝ մոտ զրոյից մինչև տոկոսադրույքները հասնեն 2%-ից 2.5% նշագծին: Գնահատումներն ամբողջությամբ և տոկոսադրույքների անհանգստության հետևանքով առաջացած անկայունությունը, ակտիվների կառավարման ընկերությունն ակնկալում է, որ վարկային սպրեդները կնվազեն այս մակարդակներից, քանի որ Fed-ը սկսում է չեղարկել աջակցությունը, ասում է վարկային բաժնի ղեկավար Քրիս Ալվինը:
«Քաղաքականության խստացումը չի շեղում տնտեսությունը», - ասաց Ալվայնը: «Պատմությունը ցույց է տվել, որ խստացման հայտարարությունն ու ներդրումը կապված է ավելի լայն տարածումների հետ։ Եվ մենք դա ապրում էինք»։
Vanguard-ը առաջնահերթություն է տալիս վարկերին, մասամբ այն պատճառով, որ դրանք կարող են ունենալ լողացող տոկոսադրույքներ՝ գալիք բարձրացումներից պաշտպանվելու համար, ըստ Alwine-ի: Այն նաև կենտրոնանում է, այսպես կոչված, ծագող աստղերի, ներդրումների մակարդակի եզրին գտնվող անպիտան ընկերությունների և համաճարակի ոլորտների վրա, որոնք լիովին չեն վերականգնվել, ինչպիսիք են ավիաընկերությունները:
«2022 թվականի համար մենք զգուշավոր ենք», - ասաց նա: «Մեր կարծիքով, համբերության տարի է: Տարի չէ ռիսկի ենթարկվելու համար»:
Pimco (AUM: $2.2 տրլն.)
Մոհիտ Միթալը՝ գործադիր տնօրեն և պորտֆելի մենեջեր, թերքաշ է հանրային վարկի նկատմամբ և վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում նվազեցնում է բացահայտումը, թեև լավատես է դրամավարկային քաղաքականության հետագծի վերաբերյալ:
«Մենք կառուցողական ենք մնում Կենտրոնական բանկի՝ դրամավարկային քաղաքականությունը չափազանց հարմարվող մակարդակից խստացնելու հարցում», - ասաց նա՝ հավելելով, որ «մեզ համար կարևոր է ոչ միայն կենտրոնանալ տնտեսական հեռանկարների և գնաճի հեռանկարների վրա, որոնք սնվում են կենտրոնական բանկի քաղաքականության մեջ, այլ նաև. գիտակցեք, որ գնահատումները շատ, շատ կարևոր են և կենտրոնացեք այն բանի վրա, թե ինչ են մեզ ասում գնահատումները այս հետագծի մասին»:
Տարածքները, որոնք սկսում են հետաքրքիր թվալ Mittal-ին, ներառում են ճանապարհորդությունների և փոխադրումների ազդեցությունը, ինչպիսիք են ավիաընկերությունները և նավարկության գծերը, ապահովված պարտատոմսերի և բարձրորակ հյուրանոցային պարտքի միջոցով, ասաց նա: Գրավիչ են նաև ամենաբարձր վարկանիշով գրավադրված վարկային պարտավորությունները և գրավադրված հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերը: Նա նաև հնարավորություններ է տեսնում մասնավոր վարկի նկատմամբ ազդեցությունը ավելացնելու համար:
Nuveen (AUM: $1.2 տրլն)
Որոշ ներդրողներ շեղվում են բարձրակարգ կորպորատիվ վարկից, քանի որ անկայունությունը, որը հաճախ գալիս է ավելի բարձր տոկոսադրույքներով, սպառնում է նվազեցնել եկամտաբերությունը: Անցյալ տարվա վերջից Nuveen-ը ձգտում էր նվազեցնել ռիսկի մի մասը, որը կապված է ավելի բարձր որակի, ավելի երկար տևողության սփրեդների հետ՝ երկարաժամկետ պահելով իր հենանիշերից ավելի կարճ, ասում է ֆիքսված եկամտի ռազմավարության ղեկավար Թոնի Ռոդրիգեսը:
«Սրանք դրամատիկ քայլեր չեն», - ասաց Ռոդրիգեսը ՝ հավելելով, որ շուկան դեռ «քննարկում է, թե արդյոք պետք է զարմանալ» Ֆեդերացիայի որոշումների վերաբերյալ:
Ռոդրիգեսն ակնկալում է, որ Կենտրոնական բանկը կպահպանի «համեստ բազեական հռետորաբանությունը»՝ առանց որևէ խստացման մինչև իր մարտի հանդիպումը:
Western Asset Management Co. (AUM: $492.4 մլրդ)
«Այստեղ մի փոքր անկայունությունը և բաժնետոմսերի շուկայի աճը, անշուշտ, չեն ստիպի մեզ շրջել պորտֆելը», - ասում է ԱՄՆ բարձր եկամտաբերության ղեկավար Ուոլթեր Քիլքուլենը: Քիլքուլենը համոզված է, որ որոշ, այսպես կոչված, ընկած հրեշտակներ, ինչպես հայտնի են այն ընկերությունները, որոնք կորցնում են ներդրումային մակարդակի կարգավիճակը, կվերադառնան բարձր կարգի՝ համաճարակի ժամանակ տեղի ունեցած վարկանիշի իջեցման ալիքից տառապելուց հետո: Նա նաև հատուկ ուշադրություն է դարձնում ռիսկային ոլորտներին, ներառյալ օդային ճանապարհորդությունները, ծովային զբոսանավերը և խաղերը:
Քիլքուլենը չի ակնկալում, որ Fed-ը «ինչ-որ խոստումներ կտա» չորեքշաբթի, բայց ասաց, որ Փաուելի ելույթը տնտեսության վիճակի վերաբերյալ ուշադիր հետևելու է: Նա ասաց, որ գնաճային ճնշումները, որոնք մասամբ փոխհատուցվում են գործազրկության ցածր մակարդակով, մատակարարման շղթայի խափանումներով և աշխատավարձերի վերականգնմամբ, արդեն ազդում են բլյու չիպային ընկերությունների եկամուտների վրա և սկսում են թափվել բարձր եկամտաբեր ընկերությունների վրա:
Վարկային շուկաների այլ վայրերում.
americas
Կանադայի բանկը տոկոսադրույքները պահեց անփոփոխ, բայց ազդարարեց, որ առաջիկա շաբաթներին կարող է խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը՝ վերջին երեք տասնամյակների ընթացքում ամենաբարձր գնաճը զսպելու համար:
ԱՄՆ անպետք պարտատոմսերը պատրաստվում են գրանցել ամենամեծ ամսական կորուստը համաճարակի սկզբից ի վեր՝ 2020 թվականի մարտին, այն բանից հետո, երբ եկամտաբերությունը բարձրացավ մինչև գրեթե 5%, ամենաբարձրն ավելի քան 14 ամսվա ընթացքում։
Կոնտակտային ոսպնյակներ արտադրող ABB/Con-Cise Optical Group LLC-ն բախվում է վերաֆինանսավորման մեծ ռիսկի, քանի որ Covid-19 համաճարակը շարունակում է ծանրաբեռնել իր վաճառքները:
Գործարքների թարմացումների համար սեղմեք այստեղ՝ Նոր թողարկման մոնիտորինգի համար
Լրացուցիչ տեղեկությունների համար սեղմեք այստեղ՝ Credit Daybook Americas-ի համար
EMEA
Որքան կարճ է, այնքան լավ է վարկային ներդրողների մանտրան, ովքեր պաշտպանում են իրենց այս տարի շուկաների վայրի անկայունությունից:
Ֆինլանդիայի, ԵՆԲ-ի և Գերմանիայի Բրանդենբուրգ նահանգի հանրային հատվածի խնդիրները այն գործարքներից են, որոնք չորեքշաբթի օրը բաց են պահում Եվրոպայի պարտատոմսերի առաջնային վաճառքը, քանի որ շուկայի ուշադրությունը տեղափոխվում է ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի առանցքային ժողովի վրա:
Ճնշված եկամտաբերության աճով և պետական գների պոտենցիալ սահմանափակումներով՝ եվրոպական կոմունալ ընկերությունները ներխուժում են պարտատոմսերի շուկա։
Immofinanz-ի ղեկավարությունը հայտարարության մեջ ասվում է, որ CPI Property Group-ի կողմից պարտադիր գնման առաջարկը չափազանց ցածր գին է, և բաժնետերերը պետք է մերժեն առաջարկը:
Ասիա
Ասիական կորպորատիվ պարտատոմսերը զերծ են մնացել այս շաբաթվա ավելի լայն շուկայական անկումից, Չինաստանի պարտքի նվազեցմամբ, որը փոխհատուցում է ԱՄՆ քաղաքականության խստացման ազդեցությունը:
Bloomberg ասիական դոլարով արտահայտված պարտքի ինդեքսում, որի ամենամեծ բաղադրիչն են չինական թղթադրամները, այս շաբաթ կրճատվել են 2 բազիսային կետով:
Դա հակասում է ԱՄՆ-ի բարձր կարգի պարտքի հավելավճարներին, որոնք առավելագույնն աճել են 2020 թվականի դեկտեմբերից ի վեր:
Միևնույն ժամանակ, նախնական փուլում թողարկողները հիմնականում մնացել են լուսանցքում՝ օրվա ընթացքում Fed-ի որոշմանը ընդառաջ:
«China Evergrande Group» ընկերությունը կոնֆերանս է անցկացնում ներդրողների հետ
(Թարմացումներ Կիլկուլենի մեկնաբանություններով՝ Western Asset բաժնում)
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/blackrock-vanguard-managers-move-powell-165012758.html