Անվճար դրամական հոսքերի եկամտաբերության հրապարակումները եռամսյակային անկում են գրանցել 2-րդ եռամսյակում

S&P 500-ի ազատ դրամական հոսքերը (FCF) մնում է միջինից բարձր մակարդակի վրա, սակայն FCF-ի եկամտաբերության անկումը տագնապալի է՝ հաշվի առնելով այն դանդաղող տնտեսությունը, որին բախվում են ընկերությունները: Ես հաշվարկում եմ այս ցուցանիշները՝ հիմնվելով S&P Global-ի (SPGI) մեթոդաբանությունը, որն ամփոփում է S&P 500 առանձին բաղկացուցիչ արժեքները շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի համար՝ նախքան դրանք օգտագործելը չափիչները հաշվարկելու համար: Ես սա անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն:

Այս զեկույցը S&P 500 & Sectors. Free Cash Flow Yield Posts եռամսյակային անկում է 2-րդ եռամսյակում, իմ եռամսյակային շարքերից մեկն է հիմնարար շուկայի և ոլորտի միտումների վերաբերյալ: Իմ հետազոտությունը հիմնված է վերջին աուդիտի ենթարկված ֆինանսական տվյալների վրա, որոնք ընկերությունների մեծ մասի համար 22Q1 22-Q են: Գների տվյալները 10-ի դրությամբ են:

Հետևող FCF-ի եկամտաբերությունը ընկնում է 2-րդ եռամսյակում

S&P 500-ի հետին FCF-ի եկամտաբերությունը նվազել է 2.25%-ից 6/30/22-ին մինչև 2.04%՝ 8/12/22-ի դրությամբ:

S&P 500-ի ընդամենը չորս հատվածներում FCF-ի հետին եկամտաբերության աճ է գրանցվել 6/30/22-ից մինչև 8/12/22:

Հիմնական մանրամասներ Ընտրված S&P 500 հատվածների վերաբերյալ

11.2% FCF եկամտաբերությամբ ներդրողները հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտում իրենց ներդրումային դոլարի դիմաց ավելի շատ FCF են ստանում, քան ցանկացած այլ հատված 8/12/22-ի դրությամբ: Հակառակ դեպքում, անշարժ գույքի սեկտորը՝ -4.4%-ով, ներկայումս ունի S&P 500 բոլոր սեկտորների մեջ FCF-ի ամենացածր հետին եկամտաբերությունը:

Հեռահաղորդակցության ծառայությունների, էներգետիկայի, անշարժ գույքի և առողջապահության ոլորտներում յուրաքանչյուրը տեսել է FCF-ի հետին եկամտաբերության աճ 6/30/22-ից մինչև 8/12/22:

Ստորև ես առանձնացնում եմ Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտը, որն ունեցել է տարեկան FCF-ի եկամտաբերության ամենամեծ բարելավումը:

Ոլորտի օրինակելի վերլուծություն. Հեռահաղորդակցության ծառայություններ

Գծապատկեր 1-ը ցույց է տալիս, որ Հեռահաղորդակցության ծառայությունների հատվածի FCF-ի վերջին եկամտաբերությունը աճել է -0.9%-ից 9/30/21-ի դրությամբ մինչև 11.2%՝ 8/12/22-ի դրությամբ: Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտի FCF-ն աճել է -14.0 միլիարդ դոլարից 2-ին եռամսյակում մինչև 21 միլիարդ դոլար 147.7-ին 2-ին, մինչդեռ ձեռնարկության արժեքը 22 տրլն դոլարից իջել է 1.6/9/30-ի դրությամբ մինչև 21 տրլն դոլար՝ 1.3/8/12-ի դրությամբ:

Գծապատկեր 1. Հեռահաղորդակցական ծառայությունների հետընթաց FCF եկամտաբերությունը՝ 2004թ. դեկտեմբեր – 8/12/22

12 թվականի օգոստոսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է գների տվյալները այդ ամսաթվի դրությամբ և ներառում է 2Q22 10-Qs ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել S&P 2 բաղադրիչների բոլոր 22Q10 500-Q-ները:

Գծապատկեր 2-ը համեմատում է FCF-ի և ձեռնարկության արժեքի միտումները Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտի համար 2004 թվականից ի վեր: Ես ամփոփում եմ S&P 500/ոլորտի բաղկացուցիչ արժեքները ազատ դրամական հոսքերի և ձեռնարկության արժեքի համար: Այս մոտեցումը ես անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն, և այն համապատասխանում է S&P Global-ի (SPGI) մեթոդաբանությանը այս հաշվարկների համար:

Գծապատկեր 2. Հեռահաղորդակցության ծառայությունների FCF և ձեռնարկության արժեքը՝ 2004 թ. դեկտեմբեր – 8/12/22

12 թվականի օգոստոսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է գների տվյալները այդ ամսաթվի դրությամբ և ներառում է 2Q22 10-Qs ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել S&P 2 բաղադրիչների բոլոր 22Q10 500-Q-ները:

Համախառն մեթոդաբանությունը պարզ հայացք է տալիս ամբողջ S&P 500/ոլորտին՝ անկախ շուկայական կապիտալից կամ ինդեքսների կշռումից, և համընկնում է S&P Global-ի (SPGI) չափումների հաշվարկման S&P 500-ի համար:

Լրացուցիչ հեռանկարի համար ես համեմատում եմ ազատ դրամական հոսքերի Համախառն մեթոդը շուկայական կշռված երկու այլ մեթոդաբանությունների հետ՝ շուկայական կշռված չափումներ և շուկայական կշռված դրայվերներ: Յուրաքանչյուր մեթոդ ունի իր դրական և բացասական կողմերը, որոնք մանրամասն ներկայացված են Հավելվածում:

Գծապատկեր 3-ը համեմատում է Հեռահաղորդակցման ծառայությունների հատվածի վերջին FCF-ի եկամտաբերությունը հաշվարկելու այս երեք մեթոդները:

Գծապատկեր 3. Հեռահաղորդակցական ծառայությունների ետևում FCF-ի եկամտաբերության մեթոդաբանությունները Համեմատված՝ 2004 թ. դեկտ. – 8/12/22

12 թվականի օգոստոսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է գների տվյալները այդ ամսաթվի դրությամբ և ներառում է 2Q22 10-Qs ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել S&P 2 բաղադրիչների բոլոր 22Q10 500-Q-ները:

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Քայլ Գուսկե II-ը, Մեթ Շուլերը և Բրայան Պելեգրինին փոխհատուցում չեն ստանում որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի մասին գրելու համար:

Հավելված. Հետևյալ FCF-ի եկամտաբերության վերլուծություն՝ կշռման տարբեր մեթոդներով

Ես ելնում եմ վերը նշված չափումները՝ ամփոփելով S&P 500/ոլորտի բաղկացուցիչ արժեքները ազատ դրամական միջոցների հոսքի և ձեռնարկության արժեքի համար՝ FCF-ի վերջին եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար: Այս մոտեցումը ես անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն:

Համախառն մեթոդաբանությունը պարզ հայացք է տալիս ամբողջ S&P 500/ոլորտին՝ անկախ շուկայական կապիտալից կամ ինդեքսների կշռումից, և համընկնում է S&P Global-ի (SPGI) չափումների հաշվարկման S&P 500-ի համար:

Լրացուցիչ հեռանկարի համար ես համեմատում եմ ազատ դրամական հոսքերի Համախառն մեթոդը շուկայական կշռված երկու այլ մեթոդաբանությունների հետ: Շուկայական կշռված այս մեթոդաբանությունները ավելացնում են ավելի մեծ արժեք այն գործակիցների համար, որոնք չեն ներառում շուկայական արժեքները, օրինակ՝ ROIC-ը և դրա դրայվերները, բայց ես, այնուամենայնիվ, դրանք ներառում եմ այստեղ՝ համեմատության համար.

Շուկայում կշռված չափանիշներ – հաշվարկվում է շուկայական կապիտալի կշռման միջոցով FCF-ի հետին եկամտաբերությունը առանձին ընկերությունների համար՝ համեմատած իրենց ոլորտի կամ ընդհանուր S&P 500-ի յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանում: Մանրամասն՝

1. Ընկերության կշիռը հավասար է ընկերության շուկայական կապիտալին՝ բաժանված S&P 500/ իր հատվածի շուկայական կապիտալի վրա
2. Ես բազմապատկում եմ յուրաքանչյուր ընկերության վերջին FCF եկամտաբերությունը իր քաշով
3. S&P 500/Sector trailing FCF-ի եկամտաբերությունը հավասար է S&P 500/ոլորտի բոլոր ընկերությունների կշռված հետին FCF եկամտաբերության գումարին:

Շուկայում կշռված վարորդներ – հաշվարկվում է շուկայական կապիտալի կշռման միջոցով FCF-ի և ձեռնարկության արժեքը յուրաքանչյուր հատվածի առանձին ընկերությունների համար յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանում: Մանրամասն՝

1. Ընկերության կշիռը հավասար է ընկերության շուկայական կապիտալին՝ բաժանված S&P 500/ իր հատվածի շուկայական կապիտալի վրա
2. Ես բազմապատկում եմ յուրաքանչյուր ընկերության ազատ դրամական հոսքը և ձեռնարկության արժեքը նրա քաշով
3. Ես ամփոփում եմ S&P 500 յուրաքանչյուր ընկերության կշռված FCF և ձեռնարկության կշռված արժեքը՝ յուրաքանչյուր հատվածի կշռված FCF-ն և ձեռնարկության կշռված արժեքը որոշելու համար
4. S&P 500/Sector trailing FCF-ի եկամտաբերությունը հավասար է կշռված S&P 500/հատվածի FCF բաժանված կշռված S&P 500/ոլորտի ձեռնարկության արժեքին

Յուրաքանչյուր մեթոդաբանություն ունի իր դրական և բացասական կողմերը, ինչպես նկարագրված է ստորև:

Համախառն մեթոդ

Կոալիցիայում:

• Ուղղակի հայացք ամբողջ S&P 500/ոլորտին՝ անկախ ընկերության չափից կամ կշռից:
• Համապատասխանում է, թե ինչպես է S&P Global- ը հաշվարկում S&P 500-ի չափորոշիչները:

Դեմ:

• Խոցելի է ընկերությունների խումբ մուտք գործող / դուրս եկող ընկերությունների ազդեցության համար, ինչը կարող է անտեղի ազդել համախառն արժեքների վրա: Նաև ենթակա է ծայրամասային տարածքների ցանկացած ժամանակահատվածում:

Շուկայում կշռված չափանիշներ մեթոդ

Կոալիցիայում:

• Հաշվարկում է ֆիրմայի շուկայական շեմը S&P 500 / հատվածի համեմատ և համապատասխանաբար կշռում է դրա չափանիշները:

Դեմ:

• Խոցելի է արտասովոր արդյունքների նկատմամբ, որոնք անհամաչափորեն ազդում են FCF-ի ընդհանուր եկամտաբերության վրա:

Շուկայական կշռված վարորդների մեթոդը

Կոալիցիայում:

• Հաշվում է ընկերության շուկայական կապիտալը S&P 500/ոլորտի համեմատ և համապատասխանաբար կշռում է դրա ազատ դրամական հոսքերը և ձեռնարկության արժեքը:
• Մեղմացնում է մեկ ընկերության ստացած արդյունքների անհամաչափ ազդեցությունը ընդհանուր արդյունքների վրա:

Դեմ:

• Ավելի անկայուն, քանի որ այն շեշտը դնում է FCF-ի և ձեռնարկության արժեքի մեծ փոփոխություններին մեծ կշռված ընկերությունների համար: