Նույնիսկ եթե ԱՄՆ-ը խուսափի անկումից 2023 թվականին, ամերիկացի սպառողներն ու ներդրողները կարող են բախվել աճող դանդաղեցման, որը, հավանաբար, չի դադարի մինչև 2024 թվականը, համաձայն Moody's Analytics-ի գլխավոր տնտեսագետ Մարկ Զանդիի հրապարակած նոր կանխատեսման:
Զանդին նույնիսկ նոր տերմին է հորինել՝ նկարագրելու այս տեսակի ձգձգվող անկումը, այն անվանելով «դանդաղացում» երեքշաբթի հաճախորդներին և լրագրողներին ուղարկված գրառման մեջ:
Ուոլ Սթրիթի հիմնական տեսակետն այն է, որ երբ Դաշնային պահուստային համակարգը նվազեցնում է տոկոսադրույքները՝ ներդրողների և սպառողների համար հարվածը մեղմելու համար, ԱՄՆ տնտեսությունը, հավանաբար, 2023 թվականի առաջին կիսամյակի ընթացքում կարճատև անկման մեջ կմտնի, բայց այն կավարտվի տարվանից շատ առաջ: վերջ.
Այնուամենայնիվ, չնայած Զանդին կարծում է, որ Fed-ի կողմից տասնամյակների ընթացքում ամենաագրեսիվ տոկոսադրույքների բարձրացումը վնասակար ազդեցություն կունենա ՀՆԱ-ի աճի վրա, նա կարծում է, որ ԱՄՆ-ի ուժեղ աշխատաշուկան և սպառողին առնչվող այլ գործոնները պետք է օգնեն կանխել տնտեսության ուղղակի կրճատումը:
«Կասկած չկա, որ տնտեսությունը գալիք տարում կպայքարի, քանի որ Fed-ը աշխատում է զսպելու բարձր գնաճը, բայց ելակետային կանխատեսումը ցույց է տալիս, որ Fed-ը կկարողանա դա իրականացնել առանց ռեցեսիայի առաջացման», - ասվում է Զանդին գրառման մեջ:
Ըստ կանխատեսումների՝ Զանդին ակնկալում է, որ 1 թվականին բոլոր չորս եռամսյակների ընթացքում ԱՄՆ-ի համախառն ներքին արդյունքը կաճի մոտավորապես 2023%-ով կամ ավելի քիչ՝ տարեկան կտրվածքով:
Զանդին միայնակ չէ իր կարծիքով, որ ԱՄՆ-ի տնտեսությունը այս տարի կխուսափի ռեցեսիայից: Goldman Sachs Group
Գ.Ս.,
Գլխավոր տնտեսագետ Յան Հացիուսը նման տեսակետ ունի, ինչպես Ուոլ Սթրիթի այլ հայտնի անունները:
Զանդիի տեսակետը տարբերում է այն, որ նա ակնկալում է զգալի չափով տնտեսական ցավ, բայց կարծում է, որ այն կհասնի ավելի երկար ժամանակահատվածում՝ մի փոքր ավելի հեշտացնելով սպառողների և ներդրողների համար դիմանալը, ասվում է նրա գրառման մեջ:
Այս հեռանկարի համար հիմնարար է այն գաղափարը, որ Fed-ը կկարողանա հետ կանգնել իր տոկոսադրույքների բարձրացումից, նախքան տնտեսությունը կխփի մեկ այլ «քաղաքական սխալով», ինչպիսին այն սխալն է, որը, ոմանք կարծում են, որ թույլ է տվել, երբ հետաձգել է տոկոսադրույքների բարձրացումը մինչև 2022 թվականը: կարծում է, որ գնաճը եղել է «անցողիկ».
Թեև անկումը սովորաբար դիտվում է որպես տնտեսական անկման երկու եռամսյակ անընդմեջ, Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոն վերջնական խոսքը կունենա՝ հայտարարելով, թե երբ է անկումը պաշտոնապես սկսվել և երբ այն պաշտոնապես ավարտվել:
Նույնիսկ եթե ԱՄՆ տնտեսությունը խուսափի պատժիչ, աշխատատեղեր կործանող տապալումից, ամերիկացիները դեռ կարող են զգալ ակտիվների և բնակարանների գների անկումից խայթոցը, ավելացրել է Զանդին:
Moody's-ն ակնկալում է, որ այս տարվա երրորդ եռամսյակում տնտեսական աճը կկազմի 0.8%: Զանդին և նրա թիմը չեն ակնկալում, որ մինչև 2 թվականի երրորդ եռամսյակը ՀՆԱ-ի աճի տեմպը կգերազանցի 2024%-ը։
Ի՞նչ է «դանդաղեցումը»:
Տնտեսագետները մոտավորապես 65% հավանականություն են տեսնում, որ ԱՄՆ տնտեսությունն այս տարի անկում կհայտնվի, ըստ Wall Street Journal-ի հետազոտության միջին կանխատեսման:
Թեև Զանդին համաձայն չէ այս հեռանկարի հետ, նա խոստովանեց, որ նման բարձր մակարդակի համոզմունքով ամենամեծ ռիսկն այն է, որ ռեցեսիան դառնում է «ինքնաիրագործվող մարգարեություն», քանի որ սպառողները և ձեռնարկությունները զսպում են ծախսերը, որպեսզի ապահովեն իրենց խնայողությունները, քանի որ պատրաստվում են խորդուբորդության համար: անգամներ առաջ.
MOODY'S ANALYTICS
Արդեն շատ են մռայլ հեռանկարի նշանները՝ նավթի նման ապրանքների գների անկումից մինչև Conference Board-ի առաջատար ցուցանիշների ինդեքսը, որը հաշվի է առնում գործոնները։ ինչպես գանձապետարանի եկամտաբերության կորը:
Բայց կան նաև բազմաթիվ նշաններ, որ տնտեսական հեռանկարն այնքան էլ սարսափելի չէ, որքան այդ ամենը: Վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում հրապարակված գնաճի տվյալները ցույց են տալիս, որ գների ճնշումներն արդեն սկսել են նվազել։
Սա նշանակում է, որ Fed-ի դրամավարկային քաղաքականությունը «գրեթե համապատասխանել է ներկայիս տնտեսական և ֆինանսական շուկայի պայմաններին: Արձագանքման գործառույթը հուշում է, որ ֆոնդերի տոկոսադրույքը պետք է մոտ լինի 5%-ին, որը համապատասխանում է ներդրողների ներկայիս ակնկալիքներին տերմինալային ֆոնդերի տոկոսադրույքի վերաբերյալ», - ասաց Զանդին:
ԱՄՆ ֆինանսական համակարգը լավ վիճակում է
Սովորաբար, և՛ ԱՄՆ տնտեսության վիճակը, և՛ ֆինանսական համակարգը շատ ավելի անկայուն տեսք ունեն ռեցեսիայի սկսվելուց մի քանի ամիս առաջ, ասաց Զանդին: Բայց դա այս անգամ տեղի չի ունենում, առնվազն ոչ այն աստիճանի, որը նախորդում էր նախորդ անկումներին:
«Սովորաբար, մինչև ռեցեսիաները, տնտեսությունը տառապում է զգալի անհավասարակշռություններով, ինչպիսիք են գերշահավետ տնային տնտեսությունները և ձեռնարկությունները, սպեկուլյատիվ ակտիվների շուկաները, թերկապիտալացված ֆինանսական համակարգը, որը չափազանց երկարաձգվել է», - ասաց նա:
«Այս անհավասարակշռություններից ոչ մեկը մեծ մասամբ այսօր չկա», - ավելացրեց նա:
Սպառողները բավականաչափ խնայողություններ ունեն՝ չնայած կրճատմանը
Տնտեսագետները մեծ ուշադրություն են դարձրել սպառողների բանկային հաշիվներին, և մինչ ոմանք մտահոգություն են հայտնել. նվազող խնայողություններըԶանդին կարծում է, որ ամերիկյան ընտանիքները, ամենայն հավանականությամբ, որևէ դժվարություն չեն ունենա մարելու իրենց պարտքերը և պահելու ծախսերը, քանի որ տոկոսադրույքները բարձրանում են:
«Տնային տնտեսությունների մեծ մասը նույնպես լավ աշխատանք է կատարել՝ կառավարելով իրենց պարտքերը: Նրանց եկամուտների մասնաբաժինը, որը ուղղվում է մայր գումարի և տոկոսների վճարմանը, գրեթե ռեկորդային ցածր է, և մեծ մասամբ այդ վճարումները չեն ավելանա բարձր տոկոսադրույքների դեպքում»,- ասաց նա։
MOODY'S ANALYTICS
Ավելին, Զանդին կարծում է, որ թեև տների գները շարունակում են նվազել, քանի որ համաճարակի դարաշրջանի տների գնման բումը մարում է, տների պակասը, որը բխում է ավելի քան մեկ տասնամյակի սահմանափակ շինարարությունից, կօգնի պաշտպանել տների արժեքները:
Բանկերը նախկինում խոցելի են եղել, բայց նրանք նույնպես բավականաչափ կապիտալացված են, որպեսզի դիմակայեն ծանր անկմանը: Փոխարենը, վարկային աճը մնում է «ճիշտ», - ասաց Զանդին:
«Չկա ոչ շատ վարկ (ինչպես մինչև ֆինանսական ճգնաժամը, երբ վարկատուները վարկեր էին տալիս տնային տնտեսություններին և ձեռնարկություններին, որոնք չէին կարող ողջամտորեն վերադարձնել դրանք), ոչ էլ շատ քիչ վարկ (ինչպես ճգնաժամից հետո, երբ նույնիսկ վարկունակ վարկառուները չկարողացան վարկեր ստանալ այդ վարկային ճգնաժամի պայմաններում: )," նա ասաց.
«Հայտնի անհայտները» ռիսկ են
ԱՄՆ-ի տնտեսության համար ռիսկերը շատ են,- նշել է Զանդին իր վերլուծության վերջում: Թեև կա հավանականություն, որ ինչ-որ նոր բարդացնող գործոն կարող է առաջանալ ոչ մի տեղից, ամենամեծ ռիսկերից մի քանիսն այն են, ինչ Զանդին նկարագրել է որպես «հայտնի անհայտներ»:
Նաեւ կարդալ: Համաշխարհային տնտեսության մեկ երրորդը 2023 թվականին կհայտնվի ռեցեսիայի մեջ, ասում է ԱՄՀ ղեկավարը.
Օրինակները ներառում են Ռուսաստանի նախագահ Վլադիմիր Պուտինի կողմից Ուկրաինայում կոնֆլիկտի սրումը կամ Չինաստանում նոր խաթարող COVID-19 տարբերակի ի հայտ գալը: Ավելին, ԱՄՆ-ում առատ են ֆինանսական անսարքությունները, ներառյալ այն հավանականությունը, որ կորպորատիվ եկամուտների թուլացումը ստիպում է ներդրողներին էլ ավելի նվազեցնել բաժնետոմսերի գինը:
Զանդին բերեց «հայտնի անհայտների» այլ օրինակներ ստորև բերված գծապատկերում:
MOODY'S ANALYTICS
Խստության առումով Զանդին մտավախություն ունի, որ «կուսակցական բախումը գանձապետարանի պարտքի սահմանաչափի շուրջ, որը պետք է նորից բարձրացվի մինչև 2023 թվականի աշունը», կարող է ունենալ առավել ապակայունացնող ազդեցություն:
Ուոլ Սթրիթի տնտեսագետները հիմնականում ակնկալում են, որ ռեցեսիան կսկսվի մինչև տարվա երկրորդ կեսը։ Բայց շատ բանավեճեր են մնում անկման խորության և տևողության մասին, ինչպես հաղորդում է MarketWatch-ի Իզաբել Վանգը.
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/forget-recession-the-us-is-heading-for-a-slowcession-that-could-last-all-year-moodys-warns-11672784240?siteid= yhoof2&yptr=yahoo