Ռեցեսիայի ցավի առաջին նշանները ի հայտ են գալիս եկամուտներից

(Bloomberg) - Ճիշտ այն ժամանակ, երբ ներդրողները նշում են գնաճի գագաթնակետը և մեղմ վայրէջքի ներուժը, այս եկամտի սեզոնը հավանաբար ցույց կտա, որ դեռ շատ բան կա, որը պետք է նրանց գիշերը արթնացնի:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Հաշվի առնելով, որ ծախսերը դեռ աճում են, տոկոսադրույքները սկսում են խայթել և սպառողական ծախսերը նվազում են, արդյունքները ակնկալվում է, որ ցույց կտան ԱՄՆ եկամուտների անկման սկիզբը, որը կտևի մինչև 2023 թվականի երկրորդ կեսը, ըստ Bloomberg Intelligence-ի ստրատեգների:

Մինչ վերլուծաբանները զբաղված էին կրճատելով իրենց կանխատեսումները վերջին մի քանի շաբաթների ընթացքում, 2023 թվականին կորպորատիվ շահույթի վերաբերյալ կոնսենսուսը մնում է «էականորեն չափազանց բարձր»՝ տնտեսական անկումով կամ առանց դրա, ըստ Morgan Stanley-ի Մայքլ Ուիլսոնի, ով զգուշացնում է, որ բաժնետոմսերը կարող են նվազել մոտ 25%: առաջին եռամսյակում վատ եկամուտների և առաջնորդության ճնշման տակ:

JPMorgan Private Bank-ի գլոբալ ստրատեգ Մեդիսոն Ֆոլերը ակնկալում է, որ ղեկավարությունը զգուշավոր մեկնաբանություններ կտա՝ հաշվի առնելով աճող ռեցեսիայի ռիսկերը, որոնք ավելի բարձր են, քան սովորական պաշարները և աշխատավարձի ճնշումը:

«Զարգացած տնտեսությունների դանդաղումով, մենք կարծում ենք, որ Street-ի գնահատականները, հավանաբար, կշարունակեն ավելի ցածր լինել, բայց անմիջապես չեն փլուզվի», - ասաց Ֆալերը: «Մարգինի դեգրադացիան, հավանաբար, կշարունակվի մինչև 2023 թվականը և կկենտրոնանա ներդրողների հետ կառավարման քննարկումներում»:

Քանի որ Ուոլ Սթրիթի բանկերը, այդ թվում՝ JPMorgan Chase & Co.-ն, Citigroup Inc.-ն և Bank of America Corp.-ն նոր են սկսել գործը, ահա հինգ հիմնական ոլորտները, որոնք շուկայի մասնակիցները կհետևեն այս եկամտի սեզոնին.

Fed Pivot

Թեև եկամուտների ազդանշանները կարևոր են, ներդրողների ուշադրությունը լազերային կենտրոնացած է Դաշնային պահուստային համակարգի հաջորդ քայլերի վրա: Եվ քանի որ ԱՄՆ-ի և Եվրոպայի տոկոսադրույքները կհասնեն առավելագույնի մինչև ամառ, դրամավարկային քաղաքականության ազդեցության վերաբերյալ ցանկացած մեկնաբանություն, հավանաբար, մանրակրկիտ կուսումնասիրվի: Ներդրողները նաև կցանկանան իմանալ, թե արդյոք ընկերությունները կարողացել են ապահովել ցածր փոխառության ծախսեր առաջիկա տարիների համար և խուսափել տոկոսադրույքների աճից:

Պատմությունը շարունակվում է

Այդ ֆոնին եկամուտների գնահատականները նվազել են անցյալ տարվա մեծ մասի համար: Այնուամենայնիվ, դրանք դեռևս չափազանց բարձր են, ըստ Goldman Sachs Group Inc.-ի Դեյվիդ Կոստինի նման ստրատեգների, ով ակնկալում է հետագա կրճատումներ, քանի որ ռեցեսիայի ռիսկը, մարժայի ճնշումը և նոր կորպորատիվ հարկերը գերակշռում են վերընթաց ռիսկերին, ինչպիսին է Չինաստանի վերաբացումը:

«Տվյալներն ավելի ու ավելի են մատնանշում ամբողջ տախտակի ակտիվության դանդաղեցումը», - ասում է Abrdn-ի ներդրումային տնօրեն Ջեյմս Աթեյը: «Այժմ շատ քիչ ոլորտներ են թվում, որ անձեռնմխելի են դանդաղումից: Իրատեսորեն, ես կարծում եմ, որ մենք դեռ գտնվում ենք Fed-ի խստացման ազդեցության վաղ փուլերում»:

Սպառողի ծախսեր

Պահանջարկի դանդաղեցումը կլինի ուշադրության կենտրոնում այս հաշվետու սեզոնում՝ որպես ռեցեսիայի նախանշան: ԱՄՆ-ի տնտեսական տվյալները ցույց են տվել, որ նոյեմբերին սպառողները կորցրել են իրենց թափը բարձր տոկոսադրույքների և բարձր գնաճի պայմաններում: Ամերիկացիները օգտվում են խնայողություններից և ավելի շատ հենվում վարկային քարտերի վրա՝ բարձրացնելով այն հարցը, թե արդյոք նրանք կկարողանա՞ն շարունակել խթանել տնտեսական աճը մինչև 2023 թվականը:

Որոշ ընկերությունների հաջողվել է նավարկելու այս հակառակ քամին, գոնե առայժմ: Nike Inc.-ի եռամսյակային վաճառքները գերազանցել են Ուոլ Սթրիթի գնահատականները տոնական օրերին բարձր պահանջարկի ֆոնին, իսկ FedEx Corp.-ի եկամուտները գերազանցել են վերլուծաբանների գնահատականները՝ գների բարձրացման և ծախսերի կրճատման պատճառով: Եվրոպայում Ryanair Holdings Plc-ը՝ տարածաշրջանի ամենամեծ զեղչային ավիաընկերությունը, բարձրացրել է իր ամբողջ տարվա շահույթի թիրախը՝ սպասվածից ավելի ուժեղ Սուրբ Ծննդյան ճամփորդությունների ժամանակաշրջանից հետո, մինչդեռ տոնական վաճառքներն աճել են Tesco Plc-ում և Մեծ Բրիտանիայի շատ այլ մանրածախ առևտրով:

Փորձերն ամենուր հաջողությամբ չեն պսակվել։ Tesla Inc.-ն անցած եռամսյակում ավելի քիչ մեքենաներ է մատակարարել, քան սպասվում էր, չնայած իր խոշորագույն շուկաներում մեծ խթաններ առաջարկելով՝ իր բաժնետոմսերի անկման պատճառ դառնալով: Macy's Inc.-ը նաև ակնկալում է հայտնել չորրորդ եռամսյակի վաճառքների մասին, որոնք ավելի թույլ էին, քան նախկինում կանխատեսվում էր, և տեսնում է շարունակական ճնշում սպառողի վրա 2023 թվականին:

Աշխատանքի կրճատումներ

Շահույթի մասին հաշվետվությունները կհետևվեն նաև աշխատանքից ազատումների հետագա ապացույցների համար, քանի որ ընկերությունները արձագանքում են վատթարացող ֆոնին: Երևույթն առավել ցայտուն է տեխնոլոգիական ոլորտում, որտեղ ընկերությունները կրճատում են աշխատատեղերը համաճարակի վաղ օրերին, ինչի մասին վկայում են Amazon.com Inc.-ի և Salesforce Inc-ի վերջին հայտարարությունները: Մինչդեռ Facebook-ի սեփականատեր Meta Platforms Inc.-ն, Apple Inc.-ն: ., և Alphabet Inc.-ը դանդաղեցնում կամ դադարեցնում են աշխատանքի ընդունումը, մինչդեռ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.-ն պատրաստվում է սպասվածից ավելի թույլ վաճառքների՝ կրճատելով ծախսերը:

Բանկային ոլորտում Goldman Sachs-ը, Morgan Stanley-ն, Credit Suisse Group AG-ն և Barclays Plc-ն կամ արդեն աշխատանքից ազատել են անձնակազմին, կամ հայտարարել են, որ մտադիր են դա անել առաջիկա ամիսներին: McDonald's Corp.-ն կրճատում է կորպորատիվ աշխատատեղերը՝ ԱՄՆ-ում առաջին ռեստորանային ցանցը, որը դա անում է, չնայած վերջին տարիներին վաճառքի համեմատաբար բարձր ցուցանիշներին:

«Շատ ընկերություններ չափազանց մեծ են դարձել նվազող տնտեսության և ավելի բարդ կարգավորող միջավայրի համար, և նրանք, իրոք, ավելի մեծ կարիք ունեն ճիշտ չափերի», - ասում է Մարիա Վեյթմանը, State Street Global Markets-ի ավագ ստրատեգ, ով շեշտում է. «Շահույթի ուղեցույցը դիտարկելու կարևորությունը, որը, ամենայն հավանականությամբ, շատ ավելի բացասական կլինի, որը ներկայումս արտացոլված է կոնսենսուսային գնահատականներում»:

Էներգիայի գներ

Էլեկտրաէներգիայի գների անկման ազդեցությունը ուշադիր կդիտարկվի այն բանից հետո, երբ WTI-ի նավթը մարտյան գագաթնակետերից իջավ ավելի քան 35%-ով, իսկ Եվրոպայում գազը սահեց ավելի մեղմ եղանակի պայմաններում, ինչը հսկայական շրջադարձ էր ապրանքների համար ընդամենը վեց ամիս առաջ: Exxon Mobil Corp.-ը՝ ԱՄՆ-ի խոշորագույն նավթային ընկերությունն, արդեն ասել է, որ հումքի և բնական գազի ցածր գները բացասական ազդեցություն են ունեցել չորրորդ եռամսյակի շահույթի վրա:

Ըստ Bloomberg Intelligence-ի, ամերիկյան էներգետիկ ընկերությունների շահույթը նախատեսված է չորրորդ անընդմեջ եռամսյակի համար՝ առնվազն երկնիշ աճով, սակայն կարող է տարեկան եկամուտների անկում գրանցել 2023 թվականի երկրորդ եռամսյակից մինչև առնվազն 2025 թվականի առաջին եռամսյակ:

«Էներգակիրների համաշխարհային պահանջարկի դանդաղեցումը կազդի էներգետիկ ոլորտի վրա», - ասում է Liberum Capital-ի ռազմավարության, հաշվառման և կայունության բաժնի ղեկավար Յոահիմ Կլեմենտը:

Մյուս կողմից՝ Կլեմենտը նշեց, որ էլեկտրաէներգիայի ցածր գները «լավ նորություն են այն հատվածների համար, որոնք մարժան սեղմվել են 2021 և 2022 թվականներին: Սա հատկապես ընդգծված է սպառողների հայեցողական աշխարհում»:

Չինաստանի վերաբացումը

Չինաստանում եկամուտների և ծախսերի հետ կապված ընկերությունների մեկնաբանությունները մանրակրկիտ կուսումնասիրվեն այն բանից հետո, երբ հունվարի 8-ին աշխարհի երկրորդ խոշորագույն տնտեսությունը լիովին կվերաբացվի: ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում հանքարդյունաբերության, տեխնոլոգիաների և շքեղության ընկերությունները զգալի վաճառքներ են ստանում Չինաստանից, մինչդեռ կոսմետիկայի արտադրողները Ճապոնիան և զբոսաշրջության պաշարները ողջ Հարավարևելյան Ասիայում նույնպես պետք է աճ ստանան:

Այնուամենայնիվ, երբ չինական Covid-ի դեպքերն աճում են, և շատ երկրներ սահմանային սահմանափակումներ են սահմանում երկրից ճանապարհորդների համար, վերաբացման ազդեցությունը համաշխարհային եկամուտների վրա կարող է սահմանափակվել ընթացիկ եռամսյակում:

Կորպորատիվ շահույթի այլ վայրերում.

-Իշիկա Մուկերջիի աջակցությամբ:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP