(Bloomberg) – Fidelity Investments-ը միացել է դրամական կառավարիչների աճող ցանկին, որոնք զգուշացնում են Չինաստանի որոշ խոշորագույն ընկերությունների, այդ թվում՝ Alibaba Group Holding Ltd.-ի և JD.com Inc-ի հետ կապված հնարավոր կորուստների մասին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Բոստոնում գործող ակտիվների կառավարիչը թարմացրել է Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund-ի և չորս բորսայական ֆոնդերի ազդագրերն այս ամիս՝ ավելացնելու ռիսկի գործոն ընկերությունների վրա, որոնք կառուցված են որպես փոփոխական տոկոսադրույքներ, որոնք նաև հայտնի են որպես VIE:
Առնվազն 10 այլ ֆոնդային ընկերություններ, այդ թվում՝ JP Morgan International Equity Funds-ը, Invesco Ltd.-ն և Charles Schwab Corp.-ը, նման քայլեր են ձեռնարկել այն բանից հետո, երբ հուլիսին ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի նախագահ Գարի Գենսլերը նկարագրեց չինականում ներդրումներ կատարելու հնարավոր որոգայթները: VIE-ներ.
Խնդիրն այն է, թե արդյոք Չինաստանի կառավարությունը մի օր անվավեր կճանաչի VIE-ների օգտագործումը, մի կառույց, որն օգտագործվում էր մայրցամաքային հարյուրավոր ընկերությունների կողմից վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում՝ շրջանցելու տեխնոլոգիական ընկերությունների օտարերկրյա սեփականության սահմանափակումները: Թեև Չինաստանի արժեթղթերի կարգավորիչը դեկտեմբերի վերջին հրապարակեց կանոններ, որոնք ճանապարհային քարտեզ են տրամադրում արտասահմանյան բաժնետոմսերի ապագա վաճառքի համար, դեռևս որոշակի անորոշություն է պահպանվում նրանց շուրջ, ինչպիսիք են Alibaba-ն և JD.com-ը, որոնք արդեն հրապարակվել են ԱՄՆ-ում։ Երկու ընկերությունները ցուցակված են Նյու Յորքում։ .
Նոր կանոնները «նախատեսված էին լուծելու այս երկիմաստությունը», - ասում է Յան Լիաոն՝ Լոս Անջելեսում YK Law-ի գործընկեր, ով հաճախորդներին խորհուրդ է տալիս Չինաստանի հետ անդրսահմանային գործարքների վերաբերյալ: «Ես չգիտեմ, թե արդյոք դա մեզ հասցնում է մինչև վերջ»:
Մինչ այժմ չինական ընկերությունները շրջանցել են տեղական արգելքները՝ ստեղծելով կազմակերպություններ օֆշորային վայրերում, ինչպիսիք են Կայման կղզիները, որոնք այնուհետև ցուցակագրում են իրենց բաժնետոմսերը արտերկրում: Շատ փորձագետներ ասում են, որ օտարերկրյա ներդրողները վտանգի տակ են, քանի որ նրանց սեփականության և տնտեսական իրավունքները հիմնված են VIE-ների և նրանց գործող ընկերությունների միջև պայմանագրային պայմանավորվածությունների վրա, որոնք խախտում են չինական օրենսդրությունը և, հետևաբար, կարող են անիրագործելի լինել:
Չինական ընկերությունները, որոնք հրապարակվում են ԱՄՆ-ում, սովորաբար քննարկում են այդ իրավական ռիսկերը իրենց բաժնետոմսերի վաճառքի բացահայտման փաստաթղթերում, ասաց Լիաոն: Փոխադարձ հիմնադրամների մեծ մասը սկսեց դա անել միայն այն բանից հետո, երբ Գենսլերը հուլիսյան հայտարարության մեջ ասաց, որ անհանգստանում է, որ «միջին ներդրողները կարող են չհասկանալ, որ նրանք բաժնետոմսեր ունեն կեղևային ընկերությունում», այլ ոչ թե իրական բիզնեսում Չինաստանում:
Վերջին նախազգուշացումը ստացվել է Fidelity-ից այս ամիս «Հատուկ նկատառումներ Չինաստանի վերաբերյալ» վերնագրով փաստաթղթերում: Fidelity-ը լեզու է ավելացրել զարգացող շուկաների հիմնադրամի և ETF-ների ազդագրին` նշելով այն ռիսկը, որ VIE պայմանագրային պայմանավորվածությունները չեն կարող կիրարկվել չինական օրենսդրության համաձայն:
«Եթե այդ ռիսկերն իրականանան», - ասում է Fidelity-ն, «VIE-ներում ներդրումների արժեքը կարող է բացասաբար ազդել, և հիմնադրամը կարող է զգալի վնասներ կրել առանց միջոցների առկայության»:
Այս քայլերը տեղի են ունենում նաև այն ժամանակ, երբ Չինաստանի իշխանությունները ճնշում են երկրի տեխնոլոգիական հատվածին, մասնավորապես՝ արտասահմանում ցուցակված ընկերություններին:
Didi Global Inc.-ի 4.4 միլիարդ դոլար արժողությամբ IPO-ից օրեր անց, Չինաստանը ցնցեց ներդրողներին հուլիսին՝ հայտարարելով, որ հետաքննում է ընկերությունը և հրամայեց հրաժարվել չինական հավելվածների խանութներից՝ զրոյացնելով ընկերության բաժնետոմսերը: Դիդին այս ամսվա սկզբին ասաց, որ կհեռացնի իր ամերիկյան դեպոզիտար բաժնետոմսերը Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայից և կշարունակի ցուցակվել Հոնկոնգում:
Չինական կարգավորող մարմինների կողմից ուժեղացված վերահսկողությունը արձագանքել է նրանց ԱՄՆ գործընկերներին: Անցյալ ամիս SEC-ը հայտարարեց նոր օրենքի ներդրման իր վերջնական պլանի մասին, որը պարտավորեցնում է օտարերկրյա ընկերություններին բացել իրենց գրքերը ԱՄՆ-ի վերահսկողության համար կամ վտանգի ենթարկվել երեք տարվա ընթացքում Նյու Յորքի ֆոնդային բորսայում և Nasdaq-ից: Չինաստանը և Հոնկոնգը միակ երկու իրավասություններն են, որոնք հրաժարվում են թույլատրել ստուգումները, չնայած Վաշինգտոնը պահանջում է դրանք 2002 թվականից:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html