Եյմս Բուլարդ
Օլիվիա Մայքլ | CNBC- ն
Դաշնային պահուստը պետք է էականորեն բարձրացնի տոկոսադրույքները՝ գնաճը վերահսկելու համար, բայց կարող է լինել ոչ այնքան «կորի հետևում», որքան թվում է, հինգշաբթի ասել է Սենտ Լուիս Ֆեդերացիայի նախագահ Ջեյմս Բուլարդը:
Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի ամենաանհավանական անդամներից մեկը, որը հանդես է գալիս ավելի խիստ քաղաքականության օգտին, Բուլարդն ասաց, որ կանոնների վրա հիմնված մոտեցումը հուշում է, որ Կենտրոնական բանկը պետք է բարձրացնի իր հենանիշային կարճաժամկետ փոխառության տոկոսադրույքը մինչև մոտ 3.5%:
Այնուամենայնիվ, նա ասաց, որ պարտատոմսերի շուկայի ճշգրտումները Fed-ի ավելի ագրեսիվ քաղաքականությունը, որտեղ եկամտաբերությունն աճել է ավելի բարձր, ցույց են տալիս, որ տեմպերը այնքան էլ թեքված չեն:
«Եթե հաշվի առնեք [առաջադիմական ուղղորդումը], մենք այնքան էլ վատ չենք երևում: Ամբողջ հույսը չէ, որ կորած է։ Դա այս պատմության հիմնական էությունն է»,- ասել է Բուլարդը՝ ելույթ ունենալով Միսսուրիի համալսարանում:
«Դուք դեռ կորի հետևում եք, բայց ոչ այնքան, որքան թվում է», - ավելացրեց նա: Ըստ CME Group-ի տվյալների, շուկաները գնագոյացնում են 3.5 թվականի ամռանը 2023% տոկոսադրույքով, ինչը մի փոքր ավելի դանդաղ է, քան ակնկալում էր Bullard-ը:
Մեկնաբանությունները գալիս են հաջորդ օրը մարտի FOMC-ի հանդիպումից րոպեներ Նշվում է, որ պաշտոնյաները մոտ էին 50 հիմնական կետով տոկոսադրույքի բարձրացմանը հավանություն տալուն, սակայն 25 կետով հաստատվեցին ուկրաինական պատերազմի շուրջ անորոշության պատճառով: Բազային կետը կազմում է 0.01 տոկոսային կետ:
Բացի այդ, անդամներն ասացին, որ իրենք կանխատեսում են, որ Fed-ը կսկսի իր մոտ 9 տրիլիոն դոլար արժողությամբ հաշվեկշռում որոշ ակտիվներ թափել, որի հավանական տեմպերը կզարգանան մինչև ամսական առավելագույնը 95 միլիարդ դոլար:
Երկու քայլերն էլ ձգտում են վերահսկել գնաճը նրա ամենաարագ տեմպերը ավելի քան 40 տարվա ընթացքում.
Բուլարդը, FOMC-ի այս տարի քվեարկող անդամը, հինգշաբթի ասաց, որ «գնաճը չափազանց բարձր է», և Fed-ը պետք է գործի: Մեջ մարտին հրապարակված կանխատեսումները, Բուլարդը կոչ արեց ամենաբարձր ցուցանիշները FOMC-ում իր հասակակիցների շրջանում: Նա ասել է, որ ցանկանում է մինչև հունիս տեսնել 100 բազիսային կետի աճ: Սնուցվող ֆոնդերի հենանիշային տոկոսադրույքն այժմ գտնվում է 0.25%-0.5% միջակայքում:
«ԱՄՆ-ի գնաճը բացառիկ բարձր է, և դա չի նշանակում 2.1% կամ 2.2% կամ այլ բան։ Սա նշանակում է համեմատելի այն ամենի հետ, ինչ մենք տեսանք բարձր գնաճի ժամանակաշրջանում 1970-ականներին և 1980-ականների սկզբին»,- ասաց նա: «Նույնիսկ եթե դուք շատ առատաձեռն եք Fed-ի նկատմամբ՝ մեկնաբանելու, թե իրականում ինչ է գնաճի մակարդակն այսօր… դուք պետք է շատ բարձրացնեք քաղաքականության տոկոսադրույքը»:
Fed-ն օգտագործում է «առաջադիմական ուղեցույց», ինչպիսին է առանձին անդամների հետաքրքրությունների և տնտեսական ակնկալիքների եռամսյակային կետային սյուժեն՝ շուկան ուղղորդելու համար, թե ուր է իր կարծիքով գնում քաղաքականությունը:
Դատելով գանձապետարանի եկամտաբերության տեղաշարժերից՝ շուկան արդեն իսկ սկսել է գները ագրեսիվ խստացնել Fed-ը: Դա ստիպում է Կենտրոնական բանկին գնաճի դեմ պայքարի կորից հետ չմնալ այնքան, որքան կարող է թվալ, ասել է Բուլարդը:
«Ամեն ինչ կորած չէ», - ասաց նա: «Այսօրվա և 1970-ականների միջև տարբերությունն այն է, որ կենտրոնական բանկերը շատ ավելի վստահելի են: 70-ականներին ոչ ոք չէր հավատում, որ Fed-ը որևէ բան կանի գնաճի դեմ: Մի տեսակ քաոսային դարաշրջան էր: Դուք իսկապես կարիք ունեիք (Fed-ի նախկին նախագահ Փոլ) Վոլկերին, որ գա… Նա սպանեց գնաճի վիշապին և հաստատեց վստահություն: Դրանից հետո մարդիկ հավատում էին, որ կենտրոնական բանկը գնաճի վերահսկողության տակ կբերի»:
Վոլկերի տոկոսադրույքների բարձրացումներն իսկապես նվազեցրին գնաճը 1980-ականների սկզբին, բայց ոչ առանց կրկնակի անկման:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/04/07/feds-bullard-says-interest-rate-policy-is-behind-the-curve-but-all-is-not-lost.html