(Bloomberg) - Դաշնային պահուստային համակարգը, ըստ Նյու Յորքի Fed-ի նախկին նախագահ Ուիլյամ Դադլիի, ակնկալում է, որ հաջորդ տարի կկորցնի փողը, քանի որ այն բարձրացնում է կարճաժամկետ տոկոսադրույքները՝ փորձելով զսպել գնաճը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Դա պայմանավորված է նրանով, որ տոկոսադրույքը, որը Fed-ը կվճարի բանկերին Կենտրոնական բանկում պահուստների համար, ավելի մեծ կլինի, քան այն տոկոսադրույքը, որը նա վաստակում է գանձապետարանի և հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի հսկայական պաշարներից:
Թեև կորուստները չեն ազդի Ֆեդերացիայի՝ դրամավարկային քաղաքականություն վարելու ունակության վրա, դրանք կխանգարեն քաղաքականություն մշակողներին հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր վաճառելուց, քանի որ դա կավելացնի կարմիր թանաքը, ասել է Դադլին հինգշաբթի օրը կայացած վեբինարին, որը հովանավորվել է Պաշտոնական դրամավարկային և ֆինանսական հաստատությունների ֆորումի կողմից:
Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը և նրա գործընկերները չորեքշաբթի օրը բարձրացրել են տոկոսադրույքները 75 բազիսային կետով՝ ամենամեծ աճը 1994 թվականից ի վեր, և մատիտով նշել են հետագա աճ այս և հաջորդ տարվա հաշվեկշռի համար: Նրանք այժմ տեսնում են, որ տոկոսադրույքները կաճեն մինչև 3.4% այս տարվա վերջում և 3.8% 2023 թվականի վերջում, ըստ իրենց միջին կանխատեսման, ներկայիս նպատակային 1.5%–ից մինչև 1.75%։
«Եթե մենք մնանք այս հետագծի վրա, ապա Fed-ը հաստատ կկորցնի գումար 2023 օրացուցային տարում», - ասաց Դադլին, ով Bloomberg Economics-ի խորհրդականն է:
Այդ դեպքում գանձապետարանը կստեղծի, այսպես կոչված, հետաձգված ակտիվը Fed-ի հաշվեկշռում, որպեսզի Կենտրոնական բանկը ստիպված չլինի սպառել իր կապիտալը, ասել է նա: Արդյունքում «դրամավարկային քաղաքականության իրականացումը չի ազդի»։
Բացի գնաճը զսպելու համար տոկոսադրույքների բարձրացումից, Fed-ը նաև նվազեցնում է իր հսկայական հաշվեկշիռը՝ չփոխարինելով իր մոտ պահվող արժեթղթերը, երբ դրանք հասունանան: Այն նաև բաց է թողել իր հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի մի մասը վաճառելու հնարավորությունը՝ որպես իր հաշվեկշռի կրճատման ծրագրի մաս:
«Եթե նրանք գումար են կորցնում, նրանք չեն վաճառի MBS գործակալությունը», - ասաց Դադլին: «Յուրաքանչյուրը, որը նրանք վաճառում են, կավելացնեն իրենց կորուստները»:
Նա ակնկալում է, որ Fed-ի կորուստները «կատաղի բանավեճ» կառաջացնեն Fed-ի կողմից նախկինում քանակական մեղմացման կիրառման՝ տնտեսությանը օգնելու համար: QE-ի հակառակորդները կարող են օգտագործել կորուստները՝ պնդելու, որ Fed-ը չպետք է զբաղվի ավելի երկար ժամկետով արժեթղթեր գնելու գործով:
Դադլիի խոսքերով, աղետ կլինի, եթե նրանք հաղթեն բանավեճում: «Եթե դա տեղի ունենար, դա իսկապես վտանգավոր է, քանի որ դուք խլում եք դրամավարկային քաղաքականության շատ կարևոր գործիքը, երբ Fed-ը գտնվում է կարճաժամկետ տոկոսադրույքների զրոյական ստորին սահմանի վրա», - ասաց նա:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html