(Bloomberg) – Ամսական հիմնական սպառողական գների արագացումը, ըստ երևույթին, կուժեղացնի Դաշնային պահուստի վճռականությունը՝ բարձրացնել տոկոսադրույքները գնաճի դեմ պայքարելու համար, թեև հաջորդ շաբաթվա քայլի վերաբերյալ որոշումը կոշտ կոչ կլինի ֆինանսական ցնցումների վերաբերյալ շարունակական անհանգստության ֆոնին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Փետրվարի սպառողական գների ինդեքսը, առանց սննդամթերքի և էներգիայի, անցյալ ամիս աճել է 0.5%-ով և նախորդ տարվա համեմատ՝ 5.5%-ով, ըստ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի երեքշաբթի հրապարակված տվյալների: Տնտեսագետները գնահատում են չափիչը որպես հիմքում ընկած գնաճի ավելի լավ ուղեցույց, քան հիմնական չափումը: Փետրվարին ՍԳԻ-ն աճել է 0.4%-ով, իսկ նախորդ տարվա համեմատ՝ 6%-ով:
Fed-ի համար այժմ խնդիրն այն է, թե ինչպես պետք է առաջնահերթություն տալ գնաճին, որը դեռևս չափազանց բարձր է, քանի որ ֆինանսական կայունության աճող ռիսկերը Սիլիկոնյան հովտի բանկի փլուզման ժամանակ: Իշխանությունները ներխուժեցին հանգստյան օրերին՝ բանկերի համար ապահովելու նոր հենակետ՝ չապահովագրված ավանդատուներին պաշտպանելու համար:
«CPI-ի այս տպագրությունն ընդգծում է, որ նրանք շքեղություն չունեն նստելու և սպասելու», - ասում է Վաշինգտոնի LH Meyer/Monetary Policy Analytics-ի տնտեսագետ Դերեկ Թանգը: «Շաբաթավերջին միջամտությունը նպատակ ուներ նաև զսպել ֆինանսական ճգնաժամը՝ դրամավարկային խստացման շարունակական տարածք ստեղծելու համար: Այդ կերպ նրանք չեն ցանկանում ընտրել ֆինանսական և գների կայունության միջև»:
Թեև կայունության նախնական նշանները վերադառնում են բանկային բաժնետոմսերին, որոնք հարվածել են SVB-ի փլուզման հետևանքով, նախագահ Ջերոմ Փաուելը և նրա գործընկերները կարող են անհանգստանալ, որ դեռ վաղ է քաղաքականությունը կրկին խստացնելու համար, մինչդեռ ձախողման հետևանքները դեռ դժվար են: դատել.
Նաև կշռադատված է այն փաստարկը, որ Fed-ի ագրեսիվ 450 բազիսային կետով խստացումը անցյալ տարվա ընթացքում արդեն իսկ լարում է ֆինանսական հատվածը, և SVB-ի վիճակը ցույց է տալիս, որ անցյալ տարվա տոկոսադրույքների բարձրացման հետաձգված ազդեցությունը սկսում է խայթել:
«Դա կոշտ կոչ է Ֆեդերացիայի համար այն հարցում, թե արդյոք նրանք կորոշեն շարունակել խստացումը քառորդ կետով բարձրանալով, թե կանգնել», - ասում է Nationwide Life Insurance Co-ի գլխավոր տնտեսագետ Քեթի Բոստյանչիչը: Կիրակի օրը պարունակում էր ֆինանսական սթրեսներ, Ֆեդերացիայի պաշտոնյաները կարող էին համոզվել բարձրացնել տոկոսադրույքները 25 բազիսային կետով»:
Այդուհանդերձ, «գնաճը Fed-ի միակ ուշադրության կենտրոնում չէ, քանի որ այն այժմ պետք է հաշվի առնի ֆինանսական կայունությունը և վարկավորման պայմանները», - ասաց նա:
Ինչ է ասում Bloomberg Economics- ը
«Փետրվարի CPI-ի զեկույցը ցույց է տալիս, որ գնաճը արագ չի վերանում, և Ֆեդերացիայի կողմից դրույքների բարձրացումը շարունակելու խիստ անհրաժեշտություն կա: 25 բազիսային կետով քայլը տեղին կլինի մարտի FOMC հանդիպման ժամանակ, որին կհետևեն ևս մի քանիսը, մինչև Fed-ը հասնի 5.25% վերջնական տոկոսադրույքին: «
— Աննա Վոնգ և Ստյուարտ Փոլ, տնտեսագետներ
Գրառումն ամբողջությամբ կարդալու համար սեղմեք այստեղ
Ներդրողները, ովքեր մարտի 50-21-ին ԴՊՀ-ի հանդիպման ժամանակ խաղադրույքներ էին կատարում բանկային ճգնաժամից առաջ 22 բազիսային կետով բարձրացման հնարավորության վրա, այժմ գնագոյացում են կատարում 25 բազիսային կետով բարձրացման հավանականության դեպքում՝ ընդմիջման տարբերակով: Երկամյա գանձապետական եկամտաբերությունը, որը մեծապես արտացոլում է Fed-ի ակնկալվող քաղաքականությունն այդ ժամանակահատվածում, երեքշաբթի աճել է ավելի քան 30 բազիսային կետով՝ մինչև 4.37%:
Գների հաշվետվության մանրամասները «հուսադրող չէին» Fed-ի համար, քանի որ հիմնական ծառայությունների գնաճը, բացառությամբ բնակարանների, որը Փաուելի ուշադրության կենտրոնում է, արագանում է, հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ գրել է Renaissance Macro Research LLC-ի ԱՄՆ տնտեսական հետազոտությունների ղեկավար Նիլ Դուտտան:
«ՍԳԻ-ի այսօրվա տվյալները հիշեցնում են, որ գնաճի պայքարն ավարտված չէ»,- գրել է նա։ Նա ակնկալում է 25 բազային կետով աճ հաջորդ շաբաթ՝ նշելով, որ դա կլիներ կես կետ, եթե ոչ SVB-ն:
Եթե Fed-ը հաջողի կանխել ավելի լայն ճգնաժամը և կենտրոնացնել այն, ապա քաղաքականություն մշակողները կվերադառնան քայլարշավին, ասում է Bank of America Corp-ի գլոբալ տնտեսության հետազոտության ղեկավար Իթան Հարիսը:
«Մենք գտնվում ենք սթրեսային իրադարձության մեջ, և, հետևաբար, շատ դժվար է կանխատեսել, թե ուր են գնում իրադարձությունները», - ասաց նա Bloomberg հեռուստաընկերության եթերում CPI զեկույցից հետո: «Մեր տեսակետը, ի վերջո, այն է, որ ռինգում աշխատում է, և Fed-ը վերադառնում է բարձր տոկոսադրույքների: Ի վերջո, Fed-ը ստիպված կլինի պայքարել գնաճի դեմ»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/fed-rate-pause-tough-call-143138874.html