Այսքանը Fed-ի համար:
"«Դժվար է իմանալ, թե որքան պետք է անի ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը՝ գնաճը վերահսկողության տակ պահելու համար։ Բայց մի բան հաստատ է. արդյունավետ լինելու համար այն պետք է ավելի շատ վնասներ հասցնի բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի ներդրողներին, քան մինչ այժմ:"
Հենց այդտեղ վիճում է հզոր Նյու Յորքի Fed-ի նախկին նախագահ Ուիլյամ Դադլին հյուրերի սյունակ Bloomberg-ում որ իր նախկին գործընկերները չեն կարգավորի գնաճը, որը մոտ 40 տարվա ամենաբարձր մակարդակի վրա է, քանի դեռ չեն վնասել ներդրողներին:
Նա խոստովանեց, որ կան բազմաթիվ անորոշություններ, որոնք պետք է նավարկեն Fed-ը, ներառյալ մատակարարման շղթայի խափանումների թեթևացման և պատմականորեն նեղ աշխատաշուկայի ազդեցությունը: Սակայն Ֆեդերացիայի կողմից դրամավարկային քաղաքականության խստացման ազդեցությունը ֆինանսական պայմանների վրա, և այն ազդեցությունը, որ խստացումը կունենա տնտեսական ակտիվության վրա, ամենամեծ անհայտներից մեկն է, գրում է Դադլին:
Ի տարբերություն շատ այլ տնտեսությունների, ԱՄՆ-ն ուղղակիորեն չի արձագանքում կարճաժամկետ տոկոսադրույքների փոփոխություններին, ասել է Դադլին, մասամբ այն պատճառով, որ ԱՄՆ-ի տների գնորդների մեծամասնությունը երկարաժամկետ, ֆիքսված տոկոսադրույքով հիփոթեք ունի: Սակայն ԱՄՆ-ի շատ տնային տնտեսություններ, ի տարբերություն այլ երկրների, ունեն իրենց կարողության զգալի մասը բաժնետոմսերում, ինչը նրանց դարձնում է զգայուն ֆինանսական պայմանների նկատմամբ:
Դադլիի կոչը, որ Fed-ը վնասներ հասցնի ներդրողներին, հակասում է փոխաբերական Fed-ի վաղեմի հասկացությանը, այն գաղափարին, որ Կենտրոնական բանկը կդադարեցնի դրամական խստացումը կամ այլ կերպ կօգներ ֆինանսական շուկաներում մեծ կորուստների դեպքում: Դադլին, ով ղեկավարում էր Նյու Յորքի Fed-ը 2009-ից 2018 թվականներին, նախկինում ԱՄՆ-ի գլխավոր տնտեսագետն էր Goldman Sachs-ում, իսկ այժմ ավագ գիտաշխատող է Փրինսթոնի համալսարանի Տնտեսական քաղաքականության ուսումնասիրությունների կենտրոնում:
Կարդալ: Fed-ը նախնական ծրագիր է մշակում իր հաշվեկշիռը ամսական 95 միլիարդ դոլարով կրճատելու համար, հավանաբար արդեն մայիսին:
Ներդրողները խոսում են Fed-ի փոխաբերական ներդրման մասին, քանի որ առնվազն 1987-ի հոկտեմբերի ֆոնդային շուկայի վթարը ստիպեց Ալան Գրինսպենի գլխավորած կենտրոնական բանկին իջեցնել տոկոսադրույքները: Փաստացի վաճառքի օպցիոնը ֆինանսական ածանցյալ գործիք է, որը սեփականատիրոջը տալիս է իրավունք, բայց ոչ պարտավորություն՝ վաճառելու հիմքում ընկած ակտիվը սահմանված մակարդակով, որը հայտնի է որպես գործադուլի գին, որը ծառայում է որպես ապահովագրական քաղաքականություն շուկայի անկումից:
Բաժնետոմսերը կորցրել են դիրքերը 2022 թվականին՝ մասամբ արձագանքելով Fed-ի ազդանշաններին, որ այն պատրաստ է ագրեսիվ լինել տոկոսադրույքները բարձրացնելու և իր հաշվեկշռի կրճատման հարցում՝ գնաճը վերահսկելու համար: Սակայն կորուստները մնում են համեստ՝ S&P 500-ով
SPX,
7%-ից քիչ հեռու է հունվարի 3-ի ռեկորդից, որը փակվել է երեքշաբթի օրվա ավարտի դրությամբ: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
մինչ օրս նվազել է 5.1%-ով, մինչդեռ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
կազմված տոկոսադրույքների նկատմամբ ավելի զգայուն տեխնոլոգիաների և աճի բաժնետոմսերից, նվազել է ավելի քան 11%-ով։
Ցավն ավելի ինտենսիվ է եղել պարտատոմսերի շուկայում։ Գանձապետարանի եկամտաբերությունը, որը շարժվում է գների հակառակ ուղղությամբ, բարձրացել է, թեև պատմականորեն ցածր մակարդակից: Պարտատոմսերի շուկայում առաջին եռամսյակի կորուստները կազմել են ամենավատը քառորդ դարում.
Այնուամենայնիվ, 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
2.5%-ից բարձր մնում է ընդամենը 0.75 տոկոսային կետով մեկ տարի առաջվա համեմատ և մնում է գնաճի մակարդակից շատ ցածր, ասել է Դադլին: Դա պայմանավորված է նրանով, որ ներդրողները ակնկալում են, որ ավելի բարձր կարճաժամկետ տոկոսադրույքները կխաթարեն տնտեսական աճը և կստիպեն Fed-ին հետ շրջել 2024 և 2025 թվականներին, - ասաց նա, - «սակայն այս սպասումները կանխում են ֆինանսական պայմանների խստացումը, որոնք ավելի հավանական կդարձնեն նման արդյունքը»:
Պետք է իմանալ: Ահա նոր գնաճի դարաշրջանի Ուոլ Սթրիթի ռեցեսիայի առաջին կոչը
Ներդրողները պետք է լսեն Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելին, ասաց Դադլին, ով հստակ հայտարարեց, որ ֆինանսական պայմանները պետք է խստացվեն:
«Եթե դա ինքնուրույն տեղի չունենա (ինչը քիչ հավանական է թվում), Fed-ը պետք է ցնցի շուկան՝ ցանկալի պատասխանին հասնելու համար», - ասաց Դադլին: Դա կնշանակի արշավի տոկոսադրույքներ շատ ավելի բարձր, քան ներկայումս ակնկալում են շուկայի մասնակիցները, քանի որ Fed-ը, «այսպես թե այնպես, գնաճը վերահսկելու համար… պետք է բարձրացնի պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, իսկ բաժնետոմսերի գները՝ ցածր»:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/fed-must-inflict-more-losses-on-stock-market-investors-to-tame-inflation-says-former-central-banker-11649258021?siteid= yhoof2&yptr=yahoo