Fed րոպեները ակնարկում են գնաճի վերաբերյալ լավատեսության մասին, սակայն կանխատեսում են բարձր տեմպեր 2023 թվականի համար

Դաշնային պահուստային համակարգը (Fed) հրապարակել է 13 թվականի դեկտեմբերի 14-2022-ի քաղաքականության հանդիպման րոպեներին որտեղ նրանք բարձրացրել է դրույքաչափերը 0.5 տոկոսային կետով։ Արձանագրությունն ընդունեց, որ գնաճը վերջին ամիսներին թուլացել է։ Դեռևս Fed-ը մտավախություն ունի, որ աշխատավարձի բարձր աճը կարող է ի վերջո կանխել գնաճի անկումը մինչև Fed-ի 2% նպատակը:

Fed-ը մտահոգված է, որ գնաճի ռիսկերը «շեղված են դեպի վեր» և ցանկանում է ընդգծել, որ «դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախային միջակայքի շարունակական աճը տեղին կլինի»: Նվազող տոկոսադրույքները Fed-ի օրակարգում շուտով չեն: Մասնավորապես, «ոչ մի մասնակից չէր ակնկալում, որ նպատակահարմար կլինի սկսել 2023 թվականին դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախի նվազեցումը»:

Փնտրում եմ գնաճի բարելավման ավելի շատ ապացույցներ

Չնայած նրանց քաղաքականության մոտեցման մեծ փոփոխություն չառաջացրեց, Ֆեդերալը դա ընդունեց հոկտեմբերին և նոյեմբերին գնաճը «իջել է». թեև մնալով «անընդունելի բարձր»: Ի վերջո, Fed-ը «ընդգծեց, որ առաջընթացի էականորեն ավելի շատ ապացույցներ կպահանջվեն՝ վստահ լինելու համար, որ գնաճը կայուն նվազման ուղու վրա է»:

Այսպիսով, Fed-ը տեսնում է, որ գնաճը նվազում է, բայց կարծում է, որ դա կարող է ձգձգված ճանապարհորդություն լինել մինչև 2% տարեկան տոկոսադրույքը: Ընդհանուր առմամբ, Fed-ը կարծում է, որ ապրանքների գները կմնան ցածր, և դա Բնակարանային ծախսերի անկումը 2023 թվականին կգնա գնաճի թվերով. Այն ակնկալում է, որ ծառայությունների ծախսերը նույնպես կնվազեն, բայց հետևում է աշխատավարձի աճին, որպեսզի այդ միտումը ուղու վրա է:

Նշումներ

Մեկ այլ խնդիր, որին Fed-ը ուշադիր հետևում է, ապրանքների և ծառայությունների գծանշումն է: Նրանք կարծում են, որ այս ցուցանիշները համեմատաբար բարձր են այսօր, թեև դժվար է վստահ լինել, և որ տնտեսական աճի դանդաղեցումը կարող է անհրաժեշտ լինել դրանք իջեցնելու և, հետևաբար, գնաճը հետագա մեղմելու համար:

Աշխատաշուկայի դիտում

Որքան էլ որ Fed-ը նպատակաուղղված է գնաճին, նրանք ուշադիր հետևում են աշխատաշուկային, որը նկարագրված է արձանագրություններում՝ և՛ «բավականին խիտ», և՛ «շատ խիտ»: Աշխատաշուկայի կարևորությունը Fed-ի համար այն է, որ նրանք կարծում են, որ աշխատավարձի արագ աճը կարող է բարձր պահել գնաճը:

Հատկապես գնաճի բաղադրիչները քննարկելիս Fed-ը, որոշակիորեն լավատեսորեն արտահայտելով իրենց կանխատեսումները, պնդում էր, որ «գնաճը զգալիորեն կնվազի առաջիկա երկու տարիների ընթացքում: Ակնկալվում էր, որ հիմնական ապրանքների գնաճն ավելի կդանդաղի, բնակարանային ծառայությունների գնաճը ակնկալվում էր գագաթնակետին հասնել 2023 թվականին, այնուհետև կնվազի, մինչդեռ կանխատեսվում էր, որ հիմնական ոչ բնակարանային ծառայությունների գնաճը կնվազի, քանի որ աշխատավարձի աճը կթուլանա»:

Սա ենթադրում է, որ Fed-ը զգուշավոր լավատեսորեն է տրամադրված ընդհանուր գնաճի նկատմամբ, սակայն նրանք հատկապես ուշադիր հետևում են աշխատավարձերի աճին: Եթե ​​աշխատավարձի աճը չթուլանա, ապա Fed-ը կարող է մտահոգված լինել, որ գնաճը մնում է համառորեն բարձր:

Ռեցեսիայի ռիսկը մնում է

Տնտեսական աճի վերաբերյալ Ֆեդերացիայի կանխատեսումները բարելավվել են դեկտեմբերյան հանդիպման ժամանակ՝ համեմատած նոյեմբեր ամսվա հետ, բայց բնակարանային ներդրումների «կտրուկ կրճատման» դեպքում, Ֆեդերալ բանկը պնդում էր, որ «տնտեսական աճը դեռևս կանխատեսվում էր զգալիորեն դանդաղել 2023 թվականին»: Fed-ը տեսավ «հաջորդ տարվա ընթացքում անկման հնարավորությունը որպես ելակետային գծի հավանական այլընտրանք»: Fed-ը դեռ պատրաստ չէ ռեցեսիա կանխատեսել, բայց ընդունում է, որ դա հավանական է 2023 թ.

Ռիսկերի հաշվեկշիռ

Արձանագրություններում նշվում էին նաև երկու հիմնական քաղաքական ռիսկեր. Առաջին ռիսկն այն է, որ Fed-ը բավարար միջոցներ չի ձեռնարկում գնաճի դեմ պայքարելու համար, և այն մնում է ավելի երկար, քան անհրաժեշտ է՝ «չհիմնավորված գնաճային սպասումներով»:

Երկրորդն այն է, որ Fed-ը չափազանց շատ բան է անում գնաճի դեմ պայքարելու համար՝ քաղաքականությունը պահելով «ավելի սահմանափակող, քան անհրաժեշտ է», և որ գնաճը նվազում է, բայց ԱՄՆ-ը նաև անկում է տեսնում: Ինչ-որ իմաստով, Fed-ն անհանգստանում է շատ քիչ բան անելու համար, և նա անհանգստանում է չափազանց շատ անելու համար:

Քաղաքականության գործողություններ

Րոպեները խստորեն հուշում են, որ Fed-ը կրկին կբարձրացնի տոկոսադրույքները, երբ նրանք հաջորդը սահմանեն դրույքաչափերը փետրվարին 1. Կարևոր է նաև նշել, որ չնայած մենք կարող ենք մոտ լինել տոկոսադրույքի ցիկլի վերին մասին, Ֆեդերալ բանկը չի տեսնում, որ տոկոսադրույքները իջնեն 2023 թվականին:

Անցյալ ցիկլեր

Եթե ​​դա պահպանվի, ապա այն կտարբերվի վերջին տասնամյակների ընթացքում անցած ցիկլերի մեծ մասից, երբ Fed-ը համեմատաբար արագ անցավ տոկոսադրույքների բարձրացումից դեպի դրանք իջեցնելու: Այնուամենայնիվ, 2006-7 թվականներին տեմպերը բարձրացել են գրեթե մեկ տարի, իսկ գագաթնակետային տեմպերի այլ ժամանակաշրջանների մեծ մասը տևել է առավելագույնը մի քանի ամիս:

փետրվարի որոշումը

Այնուամենայնիվ, եթե աշխատավարձի ճնշումը թուլանա, և գնաճը շարունակի նվազման միտումը, ապա նույնիսկ եթե տոկոսադրույքները չընկնեն, նրանք, ամենայն հավանականությամբ, 2023 թվականին նույնպես շատ ավելի մեծ աճ չեն ունենա: Fed-ը շատ ուշադիր հետևում է աշխատաշուկային՝ գտնելու նշաններ, որոնք կարող են ազդարարել գնաճի դեմ պայքարի հաղթանակի մասին: