ՎԱՇԻՆԳՏՈՆ – Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաները հավատարիմ են գնաճի դեմ պայքարին և ակնկալում են, որ ավելի բարձր տոկոսադրույքները կպահպանվեն այնքան ժամանակ, քանի դեռ ավելի շատ առաջընթաց չի գրանցվել, ասվում է չորեքշաբթի օրը Կենտրոնական բանկի դեկտեմբերյան նիստից հրապարակված արձանագրության մեջ:
Մի հանդիպման ժամանակ, որտեղ քաղաքականություն մշակողները բարձրացրել են իրենց հիմնական տոկոսադրույքը ևս կես տոկոսային կետով, նրանք արտահայտել են սահմանափակող քաղաքականությունը պահպանելու կարևորությունը, մինչդեռ գնաճն անընդունելիորեն բարձր է:
«Մասնակիցները, ընդհանուր առմամբ, նկատեցին, որ սահմանափակող քաղաքականության դիրքորոշումը պետք է պահպանվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ մուտքային տվյալները վստահություն չեն ներշնչում, որ գնաճը կայուն նվազման ճանապարհով է մինչև 2 տոկոս, ինչը, հավանաբար, որոշ ժամանակ կպահանջի», - ասվում է հանդիպման ամփոփման մեջ: «Հաշվի առնելով գնաճի համառ և անընդունելի բարձր մակարդակը՝ մի քանի մասնակիցներ մեկնաբանեցին, որ պատմական փորձը զգուշացնում է դրամավարկային քաղաքականության վաղաժամ թուլացման դեմ»:
Աճը վերջ դրեց չորս անընդմեջ երեք քառորդ կետով տոկոսադրույքի բարձրացումների շարանին, մինչդեռ սնուցվող ֆոնդերի դրույքաչափի թիրախային միջակայքը հասցրեց 4.25%-4.5%՝ վերջին 15 տարվա ամենաբարձր մակարդակին:
Պաշտոնյաները նաև ասացին, որ իրենք կկենտրոնանան տվյալների վրա, երբ նրանք առաջ շարժվեն և տեսնեն քաղաքականության հետ կապված «ճկունության և ընտրովիության պահպանման անհրաժեշտությունը»:
Պաշտոնյաները նաև զգուշացրեցին, որ հասարակությունը չպետք է շատ բան կարդա տոկոսադրույքների սահմանման Դաշնային բաց շուկայի կոմիտեի քայլի մասին՝ նվազեցնելու աճի տեմպերը:
«Մի շարք մասնակիցներ ընդգծեցին, որ կարևոր է հստակորեն հաղորդել, որ տոկոսադրույքների աճի տեմպերի դանդաղումը չի վկայում գների կայունության իր նպատակին հասնելու Կոմիտեի վճռականության թուլացման կամ այն դատողության մասին, որ գնաճն արդեն իսկ գտնվում է: համառ վայրընթաց ճանապարհ»,- ասվում է արձանագրության մեջ:
Հանդիպումից հետո Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը նշեց, որ չնայած գնաճի դեմ պայքարում որոշակի առաջընթաց է գրանցվել, նա տեսել է միայն կասեցման նշաններ և ակնկալում է, որ տոկոսադրույքները կպահպանվեն ավելի բարձր մակարդակներում նույնիսկ բարձրացումների դադարեցումից հետո:
Արձանագրությունն արտացոլում էր այդ տրամադրությունները՝ նշելով, որ FOMC-ի ոչ մի անդամ չի ակնկալում տոկոսադրույքների կրճատում 2023 թվականին՝ չնայած շուկայական գնագոյացմանը:
Ներկայումս շուկաները գնագոյացնում են տոկոսադրույքների բարձրացման հավանականությունը 0.5-0.75 տոկոսային կետով, նախքան դադարեցնելը տնտեսության վրա բարձրացումների ազդեցությունը գնահատելու համար: Առևտրականները ակնկալում են, որ Կենտրոնական բանկը կհաստատի եռամսյակային կետով աճը հաջորդ նիստում, որը կավարտվի փետրվարի 1-ին, համաձայն CME Group-ի տվյալների:
Ընթացիկ գնագոյացումը ցույց է տալիս նաև տոկոսադրույքների փոքր նվազման հնարավորությունը մինչև տարեվերջ, երբ ֆոնդերի տոկոսադրույքը կնվազի 4.5%-4.75% միջակայքում: Fed-ի պաշտոնյաները, այնուամենայնիվ, բազմիցս կասկած են հայտնել 2023 թվականին քաղաքականության որևէ թուլացման վերաբերյալ:
Արձանագրությունում նշվում էր, որ պաշտոնյաները պայքարում են քաղաքական երկակի ռիսկերի դեմ. Մեկը, որ Fed-ը բավականաչափ երկար չի պահում տոկոսադրույքները և թույլ է տալիս, որ գնաճը թուլանա, ինչպես 1970-ականների փորձը. և երկուսը, որ Fed-ը չափազանց երկար է պահպանում սահմանափակող քաղաքականությունը և չափազանց դանդաղեցնում է տնտեսությունը՝ «պոտենցիալ ամենամեծ բեռը դնելով բնակչության առավել խոցելի խմբերի վրա»:
Այնուամենայնիվ, անդամներն ասացին, որ իրենք ավելի կշռադատված են ռիսկերը շատ շուտ թուլացնելու և գնաճը մոլեգնող թույլ տալու համար:
«Մասնակիցները, ընդհանուր առմամբ, նշել են, որ գնաճի կանխատեսման աճի ռիսկերը շարունակում են մնալ քաղաքականության հեռանկարը ձևավորող հիմնական գործոնը», - ասվում է արձանագրության մեջ: «Մասնակիցները, ընդհանուր առմամբ, նկատել են, որ սահմանափակող քաղաքականության պահպանումը կայուն ժամանակահատվածի համար, քանի դեռ գնաճը հստակորեն 2 տոկոսի ուղու վրա է, տեղին է ռիսկերի կառավարման տեսանկյունից»:
Տոկոսադրույքների բարձրացման հետ մեկտեղ, Fed-ը նվազեցնում է իր հաշվեկշռի չափը` թույլ տալով մինչև 95 միլիարդ դոլարի հասույթը, որը հասունանում է մարվող արժեթղթերից ամեն ամիս, այլ ոչ թե վերաներդրվում: Հունիսի սկզբին մեկնարկած ծրագրում Fed-ը գրանցել է իր հաշվեկշռի կրճատումը 364 միլիարդ դոլարից մինչև 8.6 տրիլիոն դոլար:
Թեև գնաճի որոշ ցուցանիշներ ցույց են տվել առաջընթաց, աշխատաշուկան, որը տեմպերի բարձրացման կարևոր թիրախ է, եղել է ճկուն: Ոչ գյուղացիական տնտեսությունների աշխատավարձի աճը գերազանցել է սպասելիքները անցյալ տարվա մեծ մասի համար, և չորեքշաբթի ավելի վաղ տվյալները ցույց տվեցին, որ այնտեղ բացվող աշխատատեղերի թիվը դեռ գրեթե երկու անգամ գերազանցում է հասանելի աշխատողների թիվը:
Fed-ի նախընտրելի գնաճի չափիչը՝ անձնական սպառման ծախսերի գների ինդեքսը` հանած պարենային և էներգիայի ինդեքսը, նոյեմբերին տարեկան 4.7% էր՝ 5.4 թվականի փետրվարին 2022% գագաթնակետից ցածր, բայց դեռևս զգալիորեն գերազանցում է Fed-ի 2% թիրախը:
Միևնույն ժամանակ, տնտեսագետները հիմնականում ակնկալում են, որ ԱՄՆ-ը մոտակա ամիսներին կհայտնվի ռեցեսիայի մեջ, ինչը կլինի Fed-ի խստացման և գնաճի հետ կապված տնտեսության արդյունքը, որը դեռևս 40 տարվա առավելագույնին մոտ է: Այնուամենայնիվ, 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակի ՀՆԱ-ն հետևում է ամուր 3.9% տեմպերով, ինչը հեշտությամբ լավագույնն է տարվա ընթացքում, որը սկսվել է հաջորդական բացասական ընթերցումներով, ըստ Ատլանտայի Fed-ի:
Մինեապոլիսի Fed-ի նախագահ Նիլ Կաշկարին չորեքշաբթի օրը շրջանի վեբ կայքի համար գրառման մեջ ասել է, որ տեսնում է, որ ֆոնդերի տոկոսադրույքը աճում է մինչև 5.4% և, հնարավոր է, ավելի բարձր, եթե գնաճը չնվազի:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2023/01/04/fed-minutes-december-2022-.html