(Bloomberg) – Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաները ներկայացրել են իրենց հաշվեկշիռը տարեկան ավելի քան 1 տրիլիոն դոլարով կրճատելու երկար սպասված ծրագիր՝ միաժամանակ «արագորեն» տոկոսադրույքները բարձրացնելու համար՝ վերջին չորս տասնամյակի ամենաթեժ գնաճին դիմակայելու համար:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Համաճարակի ժամանակ ձեռք բերված ակտիվները նվազեցնելու ճանապարհային քարտեզը նկարագրվել է չորեքշաբթի օրը՝ մարտի հանդիպման րոպեների ընթացքում, երբ պաշտոնյաները տոկոսադրույքները բարձրացրին քառորդ կետով: Նրանք բանավիճում էին ավելի լայնածավալ գնալու մասին, բայց զգուշավորություն դրսևորեցին՝ հաշվի առնելով անորոշությունը, որն առաջացել էր Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժման հետևանքով, ցույց տվեցին նրանց քննարկման արձանագրությունը:
Ի լրումն, «շատերը», ովքեր մասնակցել են մարտի 15-16-ի Դաշնային Բաց շուկայի կոմիտեի հանդիպմանը, մեկ կամ մի քանի կես կետով բարձրացումները համարել են որպես հնարավոր նպատակահարմար ապագայում, եթե գնային ճնշումները չչափավորվեն:
Վերլուծաբանները սա ընկալեցին որպես ապացույց, որ պաշտոնյաներն այժմ վախենում են, որ իրենք պետք է ավելի շուտ գործեին գնաճի դեմ և այժմ շտապում են իրենց հիմնական տոկոսադրույքը (ներկայումս 0.25-ից 0.5% թիրախային միջակայքում) հասցնել չեզոքի, տեսական մակարդակի, որից ոչ մեկը: արագացնում կամ դանդաղեցնում է տնտեսությունը։
«FOMC-ը չափազանց հեշտ մնաց շատ երկար և ուշացումով հասկացավ իր սխալը», - ասում է Amherst Pierpont Securities LLC-ի գլխավոր տնտեսագետ Սթիվեն Սթենլին: «Նրանք այժմ ջանում են հնարավորինս արագ քաղաքականությունը վերադարձնել չեզոքության: Երբ նրանք հասնեն մոտ չեզոք բանի, նրանք պետք է ժամանակի ընթացքում պարզեն, թե որքան հեռու պետք է գնան սահմանափակող տարածք՝ գնաճը վերահսկելու համար»:
Հաշվեկշիռը նվազեցնելու ջանքերը կտրուկ շրջադարձ կբերեն գնաճի դեմ պայքարին, քանի որ Fed-ը պարտատոմսեր էր գնում դեռևս անցյալ ամիս, երբ փորձում էր սահուն կերպով կրճատել համաճարակի աջակցությունը: Ակնկալվում է, որ FOMC-ը կհաստատի հաշվեկշռի կրճատումը մայիսի 3-4-ի իր հաջորդ հավաքում։ Հաշվեկշռի կրճատման ծրագիրը ներկայացվել է պաշտոնյաներին աշխատակազմի ներկայացմամբ:
Պաշտոնյաներն առաջարկել են կրճատել Fed-ի հաշվեկշիռը առավելագույն ամսական տեմպերով՝ $60 մլրդ գանձապետական գանձապետարաններում և $35 մլրդ հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերով՝ շուկայական ակնկալիքներին համահունչ և գրեթե կրկնակի գագաթնակետին՝ ամսական $50 մլրդ-ից, երբ վերջին անգամ Fed-ը կրճատեց իր հաշվեկշիռը։ թերթիկ 2017-ից 2019 թթ.
Նրանք աջակցեցին այդ սահմանաչափերը փուլային դարձնելուն ավելի քան երեք ամսում «կամ համեստորեն ավելի երկար, եթե շուկայական պայմանները երաշխավորեն»:
Դռնփակ հանդիպման արձանագրությունը մեծ աջակցություն է ցույց տվել այն 16 պաշտոնյաների շրջանում, ովքեր մասնակցել են տոկոսադրույքները 50 բազիսային կետով բարձրացնելուն։
«Բազմաթիվ մասնակիցներ նշել են, որ նպատակային միջակայքում մեկ կամ ավելի 50 բազիսային կետով աճը կարող է տեղին լինել ապագա հանդիպումների ժամանակ, հատկապես, եթե գնաճային ճնշումները մնան բարձր կամ ուժեղանան», - ասվում է արձանագրության մեջ: «Մասնակիցները գտնում են, որ տեղին կլինի դրամավարկային քաղաքականության դիրքորոշումը արագորեն տեղափոխել չեզոք դիրք»:
Չեզոք տոկոսադրույքը գնահատվում է շուրջ 2.4%, համաձայն հանդիպման ժամանակ հրապարակված պաշտոնյաների միջին գնահատականի: Պաշտոնյաները «նշել են նաև, որ կախված տնտեսական և ֆինանսական զարգացումներից, ավելի խիստ քաղաքական դիրքորոշման անցնելը կարող է հիմնավորված լինել», ասվում է արձանագրության մեջ:
Ինչ է ասում Bloomberg Economics-ը
Արձանագրությունները «պոտենցիալ բացատրություն են տալիս մարտի հանդիպման ժամանակ Փաուելի կտրուկ կատաղի տոնին. Թվում է, որ Fed-ի աշխատակազմը, որը վերջին տարվա ընթացքում ավելի բարենպաստ գնաճի կանխատեսում է ունեցել, քան FOMC-ի մասնակիցները, նկատելիորեն ավելի անհանգստացած են գնաճի զարգացումներից»:
— Աննա Վոնգ, ԱՄՆ գլխավոր տնտեսագետ
- Ավելին կարդալու համար սեղմեք այստեղ
Այդ ժամանակից ի վեր ԱՄՆ կենտրոնական բանկիրներն ասել են, որ կարող են ավելի արագ շարժվել քաղաքականության վրա, այն բանից հետո, երբ Ռուսաստանի ներխուժումը բարձրացրեց պարենի և էներգակիրների գները, իսկ Փաուելը մարտի 21-ին հայտարարեց, որ մայիսին անհրաժեշտության դեպքում կես կետով բարձրացում է սեղանին:
Այժմ չեզոքացնելով հստակ քաղաքականության նպատակը՝ ներդրողները կդիտարկեն այն, թե որքան արագ է Fed-ը մտադիր հասնել դրան: Այդ որոշումներում մեծ դեր կխաղան գնաճի առաջընթացի վերաբերյալ կարճաժամկետ տվյալները։ Փաուելն անցյալ ամիս ասաց, որ քանի որ «հեռանկարը զարգանում է, մենք անհրաժեշտության դեպքում կկարգավորենք քաղաքականությունը»:
Ֆյուչերսների շուկաները մայիսյան հանդիպման ժամանակ գնանշում են կես կետով բարձրանալու մեծ հավանականություն: Հաշվեկշռի կրճատման ազդեցությունը ֆինանսական պայմանների վրա, սակայն, հավանաբար ուշադիր կդիտարկվի տարվա երկրորդ կիսամյակում:
«Կարծում եմ, որ 50 բազիսային միավորը կլինի տարբերակ, որը մենք պետք է դիտարկենք այլ բաների հետ մեկտեղ», - երեքշաբթի Bloomberg News-ում ասաց Կանզաս Սիթիի Fed-ի նախագահ Էսթեր Ջորջը: «Մենք պետք է շատ կանխամտածված և միտումնավոր լինենք, երբ հեռացնում ենք այս կացարանը: Ես շատ կենտրոնացած եմ մտածելու այն մասին, թե ինչպես է շարժվում հաշվեկշիռը քաղաքականության տոկոսադրույքների բարձրացման հետ մեկտեղ»:
Ավելի մեծ ռիսկ և քաղաքական մարտահրավեր կառաջանա, եթե Ռուսաստանի ներխուժումն Ուկրաինա պահպանի պարենի և էներգիայի բարձր գները բավականաչափ ժամանակ՝ աշխատավարձերի և գների բարձրացման հերթական փուլը սկսելու համար: Դա, ամենայն հավանականությամբ, պետք է դիմավորվի ավելի ագրեսիվ քաղաքականության կողմից Fed-ի կողմից, եթե այն սկսի տապալել գները խարսխելու Կենտրոնական բանկի ունակության ակնկալիքները:
«Խիստ անորոշ և արագ փոփոխվող տնտեսական ֆոնի վրա Fed-ը խոսակցությունից անցել է գործողությունների», - ասում է Ֆիլադելֆիայում Ջաննի Մոնտգոմերի Սքոթի ֆիքսված եկամտի գլխավոր ստրատեգ Գայ Լեբասը: «Արդյունքում ֆինանսական պայմանները կմնան անկայուն հաջորդ վեց ամիսների ընթացքում»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html