«Վախը վարակիչ է», քանի որ Միացյալ Թագավորության ճգնաժամը ներթափանցում է այլ շուկաներ

(Բլումբերգ) -

Մեծ Բրիտանիայի կայունությունից ճգնաժամի արագ անկումը սպառնում է բացահայտել գնաճը ճնշելու համաշխարհային ջանքերի փխրունությունը՝ բարձրացնելով ֆինանսական շուկաներում տարածվող քաոսի ուրվականը:

Անկայունությունը բարձրացել է մինչև 2020 թվականի մարտից ի վեր ամենաբարձր մակարդակը արժույթի և պարտատոմսերի շուկաներում: Bank of America-ի գլոբալ խաչաձև ակտիվների շուկայական ռիսկի ցուցիչը նույնպես բարձրացել է համաճարակի սկզբից ի վեր չտեսնված մակարդակի: ԱՄՆ-ի ներկայիս և նախկին պետական ​​պաշտոնյաները նախազգուշացրել են հնարավոր արտահոսքի մասին:

«Վախը վարակիչ է», - ասում է Seven Investment Management LLP-ի ներդրումային ավագ ստրատեգ Բեն Կումարը: «Մեծ Բրիտանիայում պարտատոմսերի ավելի մեծ անկայունությունը, որն առաջացել է ֆոնդերի լուծարման հետևանքով, հանգեցնում է ֆունտի վաճառքի անկայունության պատճառով, ինչը դրդում է Մեծ Բրիտանիայի բաժնետոմսերի արտահոսքին, ինչը հանգեցնում է զուգահեռ վաճառքների ամբողջ աշխարհում»:

Իրադարձությունները, ինչպիսիք են Ռուսաստանի դեֆոլտը 1998 թվականին, և վերջերս՝ Հունաստանի պարտքային ճգնաժամը, ցույց են տալիս, թե ինչպես առանձին երկրները կարող են ավելի լայն ֆինանսական ցնցումներ առաջացնել: Այս անգամ մտավախությունն այն է, որ Մեծ Բրիտանիայի անախորժությունները ցույց են տալիս, թե որքան արագ կարող են բռնկվել դրամավարկային և հարկաբյուջետային քաղաքականության միջև լարվածությունը: Կենտրոնական բանկերը, որոնք ագրեսիվ պայքար են մղում գնաճի դեմ, վտանգի տակ են դնում դժվարությամբ ձեռք բերված տնտեսական վերականգնումները:

Մեծ Բրիտանիայի կառավարությունը կարող է փոխել իր ընթացքը, բայց այս պահին նա հակվածություն չի ցուցաբերում վերանայելու իր բյուջեի պլանը այն բանից հետո, երբ հարկերի կրճատման փաթեթը ֆունտը տապալեց և դրդեց Անգլիայի բանկին միջամտել պարտատոմսերի շուկայում:

Ֆինանսների նախկին նախարար Լոուրենս Սամերսը գլոբալ տնտեսությանը դիմակայող ռիսկերի շարքը համեմատեց 2007 թվականի նախաճգնաժամային ամռան հետ, ընդ որում Մեծ Բրիտանիայի ներկայիս անախորժությունները պոտենցիալ փլուզումների միայն մեկ օրինակ են:

Կարդալ ավելին. Կենսաթոշակային խնդիրը, որը սպառնում էր քանդել ոսկեզօծ շուկան

Միջշուկայական արժույթի անկայունությունը բարձր մնաց ուրբաթ անգամ այն ​​բանից հետո, երբ ֆունտը վերականգնեց իր գրեթե բոլոր կորուստները՝ Անգլիայի Բանկի՝ ավելի երկար մարման ժամկետով պարտատոմսերի անսահմանափակ գնումներ կատարելու խոստումից հետո: ԱՄՆ-ի տասը տարվա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ամբողջ շաբաթ շարունակվում է Մեծ Բրիտանիայի ոսկու հետ միասին:

«FX անկայունությունը ստեղծում է գանձապետարանի կայուն անկայունություն, ինչպես նաև կենտրոնական բանկերից հաղորդագրությունների և քաղաքականության փոփոխություններն ավելի հեշտ է դարձնում շուկաների համար կասկածի տակ դնելը», - գրառման մեջ գրել է Tallbacken Capital Advisors-ի հիմնադիր Մայքլ Պուրվսը: «Ընդլայնելով, սա ավելի դժվար կդարձնի կայուն ռիսկային ակտիվների գնումը»:

Պատմությունը շարունակվում է

Ֆունտը թարմացրեց իր անկումը այն բանից հետո, երբ ի հայտ եկավ վարչապետ Լիզ Թրուսի կառավարությունը չի պատրաստվում ենթարկվել շուկաների ճնշմանը կամ ականջ դնել Արժույթի միջազգային հիմնադրամի խորհուրդներին: Truss-ը մեղադրում է Ռուսաստանի պատերազմին Ուկրաինայում որպես իրադարձություն, որը ցնցել է համաշխարհային շուկաները:

«Մեծ Բրիտանիայի քաղաքականության ձախողումը եղել է շուկայի վերջին գործողությունների հիմնական շարժիչ ուժը», - ասում է Ռիչարդ Բերնշտեյն Advisors-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենի տեղակալ Դեն Սուզուկին: «Հաշվի առնելով բարձր գնաճի ուժեղ մակրո զուգահեռները, դանդաղեցնող աճը և խստացնելով դրամավարկային քաղաքականությունը շուկաների մեծ մասում, ներդրողները հաճախ նոր քաղաքականության գործողությունները մեկ տարածաշրջանում տեղափոխում են այլ տարածաշրջաններ»:

Մյուսներն ասում են, որ դեռ շուտ է անհանգստանալու ավելի լայն ֆինանսական ճգնաժամի մասին: Դա կարող է տեղի ունենալ միայն այն դեպքում, եթե Մեծ Բրիտանիայի վաճառքը սկսի խաթարել ԱՄՆ-ի պարտատոմսերի շուկաների գործունեությունը, ըստ Columbia Threadneedle Investments-ի տոկոսադրույքների գծով ավագ ստրատեգ Էդ Ալ-Հուսեյնիի:

«Առայժմ դա սրել է վատ իրացվելիությունը մեր կողմից, բայց ոչ այնքան, որ ֆինանսական կայունության հետ կապված մտահոգություններ առաջացնի», - ասաց նա:

Սակայն դժվար է անտեսել, թե ինչպես են Մեծ Բրիտանիայի շուկաները փոխկապակցված իրենց զարգացած գործընկերների հետ: Որպես համաշխարհային ֆինանսական խոշոր կենտրոն՝ Մեծ Բրիտանիան ունի տրիլիոնավոր ներդրումներ համաշխարհային և ամերիկյան ակտիվներում: Բացի այդ, շուկաները շարժվում են ավելի համահունչ, ընդ որում մեկ չափանիշ ցույց է տալիս խաչաձև ակտիվների հարաբերակցությունը վերջին 17 տարվա ամենաբարձր մակարդակի մոտ:

«Ոսկեզօծ շուկան հատուկ է Մեծ Բրիտանիային, բայց այս ամենը գնում է գնաճի հետ կապված մտահոգությունների նույն ուղղությամբ», - Bloomberg TV-ին ասել է Principal Global Investors-ի գլխավոր գլոբալ ստրատեգ Սեեմա Շահը: «Կարելի է ասել, որ ամենուր նույն շարժումն է».

(Թարմացումներ Tallbacken մեկնաբանությամբ 8-րդ պարբերությունում)

Նմանատիպ այլ պատմություններ հասանելի են bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP